কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জের অর্ডার বুকের ভারসাম্য সম্পর্কে কথা বলা

সম্প্রতি আমি অর্ডার বুকের মূল্যায়ন সম্পর্কিত কিছু গবেষণার মূল তথ্য সংক্ষিপ্ত করেছি। আপনি অর্ডার বুকের অপ্রতুলতা পরিমাপ করতে শিখবেন এবং এটির মূল্যের গতিবিধি সম্পর্কে ভবিষ্যদ্বাণী করার ক্ষমতা সম্পর্কে শিখবেন। এই নিবন্ধটি অর্ডার বুকের ডেটা ব্যবহার করে মূল্যের পরিবর্তন মডেল করার পদ্ধতিগুলি নিয়ে আলোচনা করেছে।

প্রথমত, অর্ডার বুক নিয়ে কথা বলা।

এক্সচেঞ্জের অর্ডার বইয়ের ভারসাম্য বলতে বোঝায়, বিনিময়বাজারে কেনার ও বিক্রির অর্ডারগুলির মধ্যে তুলনামূলক ভারসাম্য। অর্ডার বইটি বাজারে সমস্ত ক্রয় ও বিক্রয়ের অর্ডারগুলির বাস্তবায়ন করার জন্য একটি বাস্তব সময় রেকর্ড। এতে ক্রেতা এবং বিক্রেতার আদেশগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যা তাদের নিজস্বভাবে বিভিন্ন মূল্যে লেনদেন করতে ইচ্ছুক।

এক্সচেঞ্জের অর্ডার বুক ব্যালেন্সের সাথে সম্পর্কিত কিছু মূল ধারণা নিচে দেওয়া হলঃ

• ক্রেতা ও বিক্রেতার অর্ডারঃ অর্ডার বইয়ের ক্রেতা অর্ডারগুলি এমন বিনিয়োগকারীদের নির্দেশ করে যারা নির্দিষ্ট মূল্যে সম্পদ কিনতে ইচ্ছুক এবং বিক্রেতার অর্ডারগুলি এমন বিনিয়োগকারীদের নির্দেশ করে যারা নির্দিষ্ট মূল্যে সম্পদ বিক্রি করতে ইচ্ছুক।

• অর্ডার বুকের গভীরতাঃ অর্ডার বুকের গভীরতা বোঝায় যে ক্রেতা এবং বিক্রেতার উভয় পক্ষের অর্ডার রয়েছে। গভীরতা আরও বেশি বলে যে বাজারে আরও বেশি বিক্রয় আদেশ রয়েছে এবং সম্ভবত আরও বেশি তরলতা রয়েছে।

• লেনদেনের মূল্য এবং লেনদেনের পরিমাণঃ লেনদেনের মূল্য হল সর্বশেষ লেনদেনের মূল্য, এবং লেনদেনের পরিমাণ হ'ল সেই মূল্যে লেনদেন করা সম্পদের সংখ্যা। লেনদেনের মূল্য এবং লেনদেনের পরিমাণ অর্ডার বুকের ক্রেতা-বিক্রেতাদের মধ্যে প্রতিযোগিতার দ্বারা নির্ধারিত হয়।

• অর্ডার বইয়ের ভারসাম্যহীনতাঃ অর্ডার বইয়ের ভারসাম্যহীনতা হল ক্রেতা এবং বিক্রেতার অর্ডার সংখ্যা বা মোট পরিপূরক পরিমাণের মধ্যে পার্থক্য। এটি অর্ডার বইয়ের গভীরতা পরীক্ষা করে নির্ধারণ করা যেতে পারে যে, যদি এক পক্ষের অর্ডার সংখ্যা অন্য পক্ষের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি হয় তবে অর্ডার বইয়ের ভারসাম্যহীনতা থাকতে পারে।

• মার্কেট ডিপথ গ্রাফঃ মার্কেট ডিপথ গ্রাফ অর্ডার বুকের গভীরতা এবং ভারসাম্য চিত্রিত করে। সাধারণত, ক্রেতা এবং বিক্রেতার অর্ডারের সংখ্যা বার গ্রাফ বা অন্যান্য ভিজ্যুয়ালাইজেশনের মাধ্যমে দামের স্তরে প্রদর্শিত হয়।

• দামের উপর প্রভাব ফেলতে পারেঃ অর্ডার বুকের ভারসাম্য সরাসরি বাজারের দামকে প্রভাবিত করে। যদি ক্রেতাদের অর্ডার বেশি হয় তবে দাম বাড়তে পারে; বিপরীতভাবে, যদি বিক্রেতাদের অর্ডার বেশি হয় তবে দাম কমতে পারে।

• উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং এবং অ্যালগরিদমিক ট্রেডিংঃ অর্ডার বুক ব্যালেন্সিং উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং এবং অ্যালগরিদমিক ট্রেডিংয়ের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, কারণ তারা দ্রুত বাজারের সুযোগগুলি ক্যাপচার করার জন্য সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য রিয়েল-টাইম অর্ডার বুক ডেটার উপর নির্ভর করে।

অর্ডার বুকের ভারসাম্য বোঝা বিনিয়োগকারী, ব্যবসায়ী এবং বাজার বিশ্লেষকদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি বাজারের তরলতা, সম্ভাব্য মূল্যের দিকনির্দেশ এবং বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে দরকারী তথ্য সরবরাহ করে।

লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা

সীমিত মূল্য অর্ডার বই বিশ্লেষণ করার সময় মূল ধারণাটি হ'ল পুরো বাজারটি কেনার বা বিক্রির দিকে বেশি ঝুঁকছে কিনা তা নির্ধারণ করা। এই ধারণাটিকে ট্রেডিং ভারসাম্যহীনতা বলা হয়।

সময় t এ লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা সংজ্ঞায়িত করা হয়ঃ

এখানে, $V_{t}^{b}$ হল সময় t-এ সর্বোত্তম ক্রয় মূল্য তালিকাভুক্ত ট্রেডের পরিমাণ, $V_{t}^{a}$ হল সময় t-এ সর্বোত্তম বিক্রয় মূল্য তালিকাভুক্ত ট্রেডের পরিমাণ। আমরা $ρ_{t}$ কে 1 এর কাছাকাছি শক্তিশালী ক্রয় চাপ হিসাবে ব্যাখ্যা করতে পারি এবং $ρ_{t}$ কে -1 এর কাছাকাছি শক্তিশালী বিক্রয় চাপ হিসাবে ব্যাখ্যা করতে পারি। এটি কেবলমাত্র সর্বোত্তম বিক্রয় মূল্য এবং সর্বোত্তম বিক্রয় মূল্য তালিকাভুক্ত ট্রেডের পরিমাণ, যা L1 অর্ডার বুক, বিবেচনা করে।

লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা মূল্য পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত। এই চিত্রটি ভাগ করা লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা (x অক্ষ) এবং ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের গড়কে দেখায়, দামের পার্থক্য দ্বারা মানসম্মত (y অক্ষ) । ডাটাসেটটি একটি বাজারের জন্য এক-চতুর্থাংশের অর্ডার প্রবাহ। একটি রৈখিক সম্পর্ক রয়েছে বলে মনে হয়, অর্থাৎ এক-স্তরের অর্ডার ভারসাম্যহীনতা এবং ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের মধ্যে। তবে, গড় হিসাবে, ভবিষ্যতের দামের পরিবর্তনগুলি কেনার বা বিক্রয়ের মূল্যের পার্থক্যের মধ্যে রয়েছে।

লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা $ρ_{t}$ নিম্নলিখিত তিনটি অনুচ্ছেদে বিভক্ত করা হয়েছেঃ

এই বিভাগগুলি ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের পূর্বাভাস দেয়ঃ

ট্রেডিং ভারসাম্যহীনতার পূর্বাভাসের ক্ষমতা সম্পর্কে, একটি বৈচিত্র্যের জন্য একক অর্ডার বুকের বিশ্লেষণ করা হয়েছে, যা সময়সীমা জানুয়ারী ২০১৪ থেকে ডিসেম্বর ২০১৪ পর্যন্ত। প্রতিটি আগত বাজারের অর্ডার (MO) এর জন্য, ট্রেডিং ভারসাম্যহীনতা রেকর্ড করা হয় এবং পরবর্তী 10 মিলিসেকেন্ডের মধ্যে মধ্যম দামের পরিবর্তনের উপর ভিত্তি করে টিক সংখ্যা দ্বারা বিভাজিত হয়। চার্টগুলি প্রতিটি বিভাগের বিতরণ এবং মধ্যম দামের পরিবর্তন দেখায়। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ইতিবাচক মূল্য পরিবর্তনগুলি ক্রেতাদের চাপের অর্ডার বুকের আগে হওয়ার সম্ভাবনা বেশি। অনুরূপভাবে, নেতিবাচক পরিবর্তনগুলি বিক্রয় চাপের অর্ডার বুকের আগে হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।

অর্ডার প্রবাহ ভারসাম্যহীন

লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা সীমাবদ্ধ অর্ডার বইয়ের মোট পরিমাণে মনোযোগ দেয়। একটি অসুবিধা হ'ল এর মধ্যে কিছু পরিমাণ পুরানো অর্ডার থেকে আসতে পারে এবং এতে থাকা তথ্যগুলি পর্যাপ্তভাবে প্রাসঙ্গিক নয়। আমরা পরিবর্তে সাম্প্রতিক অর্ডারগুলির ভারসাম্যপূর্ণতার দিকে মনোনিবেশ করতে পারি। এই ধারণাটি অর্ডার প্রবাহ ভারসাম্যহীনতা নামে পরিচিত। আপনি পৃথক বাজার এবং সীমাবদ্ধ অর্ডারগুলি (লেভেল 3 ডেটা প্রয়োজন) ট্র্যাক করে বা সীমাবদ্ধ অর্ডার বইয়ের পরিবর্তনগুলি দেখে এটি করতে পারেন।

যেহেতু লেভেল 3 ডেটা ব্যয়বহুল এবং সাধারণত কেবলমাত্র প্রতিষ্ঠানীয় ব্যবসায়ীদের জন্য উপলব্ধ, তাই আমরা সীমাবদ্ধ অর্ডার বইয়ের পরিবর্তনের দিকে নজর রাখব।

আমরা সর্বোত্তম ক্রয় মূল্য এবং সর্বোত্তম বিক্রয় মূল্যের বিনিময়ে কত পরিমাণ লেনদেন হয়েছে তা খুঁজে বের করে অর্ডার প্রবাহের ভারসাম্যহীনতা গণনা করতে পারি। সর্বোত্তম ক্রয়ের বিনিময়ে লেনদেনের পরিবর্তন হলঃ

এটি একটি ফাংশন যা তিনটি পরিস্থিতির সাথে জড়িত। প্রথমটি হল, যদি সর্বোত্তম ক্রয় মূল্য পূর্ববর্তী সর্বোত্তম ক্রয়ের মূল্যের চেয়ে বেশি হয় তবে সমস্ত লেনদেন নতুন লেনদেন হয়ঃ

দ্বিতীয়ত, যদি সেরা ক্রয় মূল্য পূর্ববর্তী সেরা ক্রয়ের মূল্যের সাথে সমান হয়, তবে নতুন লেনদেন বর্তমান মোট লেনদেন এবং পূর্ববর্তী মোট লেনদেনের মধ্যে পার্থক্য।

তৃতীয় ক্ষেত্রে, যদি সেরা মূল্য আগের সেরা মূল্যের চেয়ে কম হয়, তবে সমস্ত পূর্ববর্তী অর্ডারগুলি সম্পন্ন হয়ে গেছে এবং আর অর্ডার বইয়ে নেই।

সেরা বিক্রয় মূল্যের জন্য লেনদেনের পরিমাণ পরিবর্তনের জন্য, গণনাটি অনুরূপঃ

সময় t এর নেট অর্ডার ফ্লো ভারসাম্যহীনতা (OFI) নিম্নলিখিত সূত্র দ্বারা দেওয়া হয়ঃ

$OFI_{t} = \Delta V_{t}^{b,1} - \Delta V_{t}^{a,1}$

এটি আরও বেশি পেমেন্টের ক্ষেত্রে ইতিবাচক হবে এবং আরও বেশি বিক্রয় আদেশের ক্ষেত্রে নেতিবাচক হবে। এটি উভয়ই লেনদেনের পরিমাণ এবং লেনদেনের দিক পরিমাপ করে। পূর্ববর্তী অংশে, লেনদেনের ভারসাম্যহীনতা কেবল দিক পরিমাপ করে, লেনদেনের সংখ্যা পরিমাপ করে না।

আপনি এই মানগুলিকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে নেট অর্ডার ফ্লো ভারসাম্যহীনতা (OFI) পেতে ব্যবহার করতে পারেনঃ

$\sum_{i=t-n}^{t} OFI_i$

রিগ্রেশন মডেল ব্যবহার করে পরীক্ষা করা হয় যে অর্ডার প্রবাহের ভারসাম্যহীনতা ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের তথ্য ধারণ করে কিনাঃ

উপরে গণনা করা ওএফআই মানগুলি সর্বোত্তম ক্রয় মূল্য এবং সর্বোত্তম বিক্রয় মূল্যের দিকে দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। চতুর্থ অংশে, শীর্ষ পাঁচটি সেরা মূল্যের মানও গণনা করা হয়, যা পাঁচটি ইনপুট সরবরাহ করে, কেবল একটি নয়। তারা দেখেছে যে অর্ডার বইয়ের গভীর অধ্যয়ন ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের জন্য নতুন তথ্য সরবরাহ করতে পারে।

সংক্ষিপ্তসার

এখানে, আমি কিছু গবেষণা পত্রের মূল দৃষ্টিভঙ্গি সংক্ষিপ্ত করেছি যা অর্ডার লিস্টের অর্ডার পরিমাণ সম্পর্কে গবেষণা করেছে। এই পত্রগুলি দেখায় যে অর্ডার লিস্টে এমন তথ্য রয়েছে যা ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের উচ্চ পূর্বাভাস দেয়। তবে এই পরিবর্তনগুলি বিক্রয় মূল্যের পার্থক্যকে অতিক্রম করতে পারে না।

আমি রেফারেন্স বিভাগে লিঙ্ক যুক্ত করেছি। আরও বিস্তারিত জানার জন্য দেখুন।

রেফারেন্স এবং নোট

• আলভারো কার্টিয়া, রায়ান ফ্রান্সিস ডোনলি এবং সেবাস্তিয়ান জাইমুনগালঃ অর্ডার বুক সিগন্যালের সাথে ট্রেডিং কৌশলগুলি উন্নত করা অ্যাপ্লাইড ম্যাথমেটিক্যাল ফিনান্স 25 ((1) পৃষ্ঠা 135 (2018)
• আলেকজান্ডার লিপটন, উম্বার্তো পেসেভেনটো এবং মাইকেল জি সোটিরোপুলসঃ সীমা অর্ডার বইয়ে ট্রেড আগমনের গতিবিদ্যা এবং উদ্ধৃতি ভারসাম্যহীনতা arXiv (2013)
• আলভারো কার্টিয়া, সেবাস্তিয়ান জাইমুনগাল এবং জে. পেনালভাঃ অ্যালগরিদমিক এবং উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং। কেমব্রিজ ইউনিভার্সিটি প্রেস
• কে চু, মার্টিন ডি গুল্ড এবং স্যাম ডি হাউসনঃ লিমিট অর্ডার বইয়ের মধ্যে মাল্টি-লেভেল অর্ডার-ফ্লো ভারসাম্যহীনতা arXiv (2019)

এই ভিডিওটি একটি ভিডিওর মাধ্যমে প্রকাশিত হয়েছে।