Die Optionen unter der dynamischen Perspektive sind ein Gewinn.

Die Optionen unter der dynamischen Perspektive sind ein Gewinn.

Diversifizierung der Auslastung und Nutzung von Mobilität Wenn Preisfestsetzung eine Wissenschaft ist, dann ist Handel und Hedging eine Kunst. Die Notwendigkeit von dynamischem Hedging und Anpassung beruht auf den strategischen Risiken aller Optionen, bei denen unlösbare Risiken als Quelle potenzieller Gewinne bestehen, egal in welcher Dimension und aus welcher Perspektive. Die wissenschaftliche Natur von dynamischem Hedging und Anpassung beruht auf dem digitalisierten Netzwerk von Optionen, bei dem die Risiken jeder Dimension und Perspektive quantifiziert und aus einem quantifizierten Managementprogramm abgeleitet werden können.

• Übersicht über Optionsrisiken

  Optionskäuferrisiken

  Der Optionskäufer, auch als Optionsberechtigter bezeichnet, muss die Anforderung des Optionskäufers unbedingt erfüllen, wenn der Optionskäufer am letzten Handelstag das Recht auf den Kauf oder Verkauf des angebotenen Vermögens ausübt.

  Die Optionskäufer müssen sich daher auf die höchste Gefahr konzentrieren, die sie eingehen können.

  1.权利金风险

  Der Gewinn des Optionskäufers entsteht durch die Differenz des Anspruchsbetrags beim Kauf und Verkauf der Optionen. Obwohl es keine unbegrenzte Wahrscheinlichkeit für den Anleger gibt, kann der Anleger das gesamte Anspruchsbetrag verlieren, wenn sich der Preis des angegebenen Vermögens in eine ungünstige Richtung bewegt. Daher sollte der Anleger ein gutes Stop-Loss-Bewusstsein entwickeln.

  2.高溢价风险

  Der Zeitwert und der Anspruchswert der Option am Verfallstag werden auf 0 zurückgehen. Vor dem Verfall kann es zu einem hohen Preisanstieg kommen, weil die Volatilität stark ist.

• Optionshändlerrisiken

  Der Optionsverkäufer ist in der Regel definiert als der Optionspflichtpartei, bei der der Optionskäufer am letzten Handelstag das Recht auf den Kauf oder Verkauf des angebotenen Vermögens ausübt, muss die Pflichtpartei die Anforderungen des Optionskäufers unbedingt erfüllen. Bei einem reinen Verkauf der Optionen ist der größte Gewinn bereits auf die Anspruchssteuer eingeschlossen, während die Verluste möglicherweise hoch sind.

  1.保证金风险

  Der Optionsverkäufer zahlt während der Transaktion die Kaution ein und passt sie entsprechend an die Veränderungen des Optionspreises an. Ähnlich wie bei Futures ist eine entsprechende zusätzliche Kaution erforderlich, wenn die Kaution nicht ausreicht.

  2.巨额亏损风险

  Da Optionsverluste und -gewinne nichtlinear sind, ist der maximale Gewinn für den Optionsverkäufer an den Anspruchsbeträgen geknüpft. Der Optionsverkäufer hat keine Konzeption des maximalen Verlusts, wenn sich der Preis des betreffenden Vermögenswertes in eine ungünstige Richtung bewegt. Dies setzt höhere Anforderungen an die Risikomanagement- und Stop-Loss-Bewusstheit der Optionsverkäufer.

  【1】

  Grafik zum Verkauf von Optionen

  3.流动性风险

  Liquiditätsrisiko bezieht sich auf das Risiko, dass Investoren nicht in der Lage sind, zu einem bestimmten Preis rechtzeitig zu handeln. Es ist ein gemeinsames Risiko für Optionsverkäufer und -käufer, das in den Finanzmärkten weit verbreitet ist.

• Dynamische Gehege gegen Optionen

  Statisch gesehen besteht ein unbegrenztes Risiko bei Verkäuferstrategien wie dem Verkauf von Breitbandsätzen, aber der Weg ist einfach und leicht, und mit kleinen Fähigkeiten wie Strategieanpassung, Teilausrichtung und dynamischer Absicherung ist es nicht schwierig, das Risiko zu kontrollieren.

  1.Delta释义

  Die Veränderung des Optionspreises durch eine Veränderung des Preises des Optionsdelta-Wertes ist in mathematischer Hinsicht das Verhältnis der Optionspreisbewegung zur Preisbewegung des Optionsindex oder die Verzerrung des Optionspreises gegenüber dem Optionsindex.

  Bei einer Delta-Option auf eine Bohnensaft 1801 von 0,5 steigt der Vertragspreis für diese Bohnensaft 1801 um 1 Yuan/Tonne und der Optionspreis steigt um 0,6 Yuan/Tonne, wenn sich die anderen Faktoren nicht ändern.

  2.联动规律

  Die Option Delta + die Option Delta = 1;

  3.标的价格影响规律

  Der Schwankungsbereich Delta liegt zwischen 0 und 1, die Tiefe des realen Wertes tritt auf 1 und die Tiefe des Nullwerts tritt auf 0.

  Die Delta-Reihe liegt zwischen -1 und 0, die Tiefe des realen Wertes neigt zu -1 und die Tiefe des Nullwerts neigt zu 0;

  【2】

  Grafik für die Ausbreitung der Option Delta

  【3】

  Diagramm für die Verteilung von Ausgleichsoptionen

• 4.到期时间影响规律

  Mit dem Näheren des Auslaufdatums wird der absolute Wert von Delta für die Echtwertoption schrittweise auf 1 zu neigen. Der absolute Wert von Delta für die Gleichwertoption bleibt in der Nähe von 0,5 und der absolute Wert von Delta für die Nullwertoption wird auf 0 zu neigen.

  【4】 Bild für Option Delta und Ablaufzeit

  【5】 Diagramm für Ausfalloptionen Delta und Ablaufzeit

• 5.波动率影响规律

  Bei unveränderten anderen Faktoren wird der absolute Wert der Delta der Option mit zunehmender Volatilität schrittweise zu 0,5 gelangen, d.h. der Delta der Null-Option steigt und der Delta der Real-Value-Option sinkt. Wenn die Volatilität kleiner wird, sinkt der Delta der Null-Option und der Delta der Real-Value-Option steigt. Wenn die Volatilität niedrig ist, neigt auch der Delta der Platt-Option zu 1; in der Tat ist das Gesetz für den Einfluss der Volatilität auf das Delta ähnlich dem Gesetz für den Einfluss der Laufzeit.

• 6.Delta中性与对冲

  Manchmal möchten Anleger, dass ein Portfolio von unbestimmten Preisschwankungen beeinflusst wird. Solche Portfolios werden als delta-neutral bezeichnet und werden durch eine Delta-Hedging des Portfolios gedeckt. Zum Beispiel, wenn ein M1801 Futures-Kontrakt mit einem Preis von 2860 US-Dollar pro Tonne verkauft wird, wird ein breit gefächerter Portfolio wie folgt aufgebaut:

  Dabei steigt der M1801-Futurespreis um einen Punkt und der Anleger verliert 300 USD. Um den Portfolio neutral zu halten, muss der Anleger einen 30-Hand-Futures-Kontrakt kaufen. In der Tat ändert sich der Delta durch Veränderungen des Kurses, der Verfallzeit und der Volatilitätsrate. Der Delta-Neutralitäts-Hafen ist ein dynamischer Prozess.

• 7.对冲难点与畅想

  Es ist zu beachten, dass die oben genannten Delta-Hedging-Anpassungen nur nachträgliche Anpassungen sind, und es gibt Schwierigkeiten bei der Anpassung von Verzögerungen, passiver Markt- und Abwicklungsfrequenzbeobachtung. Verschiedene Hedging-Mechanismen, verschiedene Griechen-Rechnungsmethoden, erzeugen unterschiedliche Gewinn-Verlust-Kurven und Hedging-Ergebnisse. Angesichts der unterschiedlichen Delta-Schwellen und -verhältnisse können Investoren auch verschiedene Hedging-Instrumente wählen.

Die Schwierigkeit der Options-Hedging aus der Volatilitätsverteilung

Die Volatilitätsrate ist ein Maß für die Geschwindigkeit und Richtung der Kursschwankungen eines Gegenwertes, dessen spezifische Wert die jährliche Standarddifferenz der Tagesrendite darstellt. Angenommen, der aktuelle Dow Deep 300-Index beträgt 2000 Punkte und der Händler hält die jährliche Volatilität des aktuellen Marktes für 20%, dann beträgt die tägliche Volatilität etwa 1,25% (25 Punkte).

Die Optionspreisung hängt von der Messung der Volatilitätsrate ab, was eine bedeutende Realität darstellt. Die höhere Volatilität zeigt, dass die Rendite-Standard-Differenz von 0 je weiter entfernt ist, die größere Abweichung von 0 ist, und die Wahrscheinlichkeit, aus einem potenziellen großen Trend oder einer großen Schwingung auszusteigen, größer ist.

1.波动率分布

Wie bei der Entwicklung des Kieferverhältnisses gibt es eine höhere Sicherheitsgrenze, wenn sich die Volatilitätsverteilung der Futures konzentriert, die Veränderungen sind regelmäßig, störungsfrei, die Optionssicherung und die Optionsstrategie sind aufgebaut. Die Volatilitätskurve basiert auf dem Konzept der Mittelwert-Rückkehr, was die zukünftige Richtung und die Extreme der Volatilität analysierbar macht. Wir zeichnen die entsprechenden Volatilitätskurven anhand historischer Daten der Kraftkohle- und Bohnen-Mainstream-Kontrakte, wie in der Abbildung dargestellt:

【6】

Graphische Verteilung der Volatilität von Kraftstoffkohle-Futures

【7】

Schaubild für die Spannungsverteilung von Futures auf Bohnen

2.波动率预测

Die GARCH-Modellfamilie führte die langfristige Mitteldifferenz der erwarteten Reaktionen ein und löste das Problem, dass die EWMA keine Durchschnittsregression der Schwankungsrate erreichen konnte. Die Ergebnisse der GARCH-Modellanalyse werden durch die Schätzung, die Sammelfrequenz und die Vorhersage beeinflusst, und können ebenso wenig als die Schwankungsrate Faktoren wie wichtige Ereignisse, Grundlageninformationen und Finanzinformationen reflektieren.

• Die Schwierigkeit der Options-Hedging aus der Form der Delta-Kurve

Eine dynamische delta-neutrale Hedgingstrategie, die zwar weit verbreitet ist und Risiken wirksam kontrolliert, kann jedoch weder auf der Basis von Delta-Hedging-Bereichen noch auf der Basis von Festveränderungsgrößen der Delta-Hedging-Strategien die Auswirkungen von Delta-Variabilitätsmerkmalen auf die Hedging-Performance in unterschiedlichen Terminstrukturen und Optionsimplizit-Volationsraten wirksam kompensieren. Das ist nicht wahr. Aus diesem Grund kann bei verschiedenen Optionsfriststrukturen nicht wirksam berücksichtigt werden, wie sich der Zeitverfallfaktor auf das Gamma auswirkt, d. h. je näher der Vertragsschluss ist, desto stärker schwankt das Gamma in der Nähe des Gleichgewichts.

Die Schwierigkeit, Optionen abzusichern, basiert auf der Entwicklung des Defizits

Seit dem starken Rückgang der Aktienmärkte im Jahr 2015 haben sich die bewerteten Index 50-Futures (IH) stark angepasst und zeigen einen allgemeinen Trend zu einem schrittweisen Rückzug. Das heißt, für Investoren, die ihre IH-Hedging verkaufen, ist die schrittweise Rückgewinnung des Gewichts ein potenzielles Risiko, das zu einer Gehegsunwirksamkeit führen kann. Außerdem führt der Dividendensmechanismus von 50 ETFs dazu, dass die angepassten Futures eine gewisse saisonale Schwankung aufweisen, was der Optionshedging zusätzliche Störungen verleiht.

Die monatlichen Margen der Kommoditätsoptionen sind nicht konstant, sind sehr regelmäßig oder sind stark von fundamentalen Faktoren beeinflusst. Die Verbrauchswirkung und die Gesamtverluste werden dadurch erheblich erschwert, wenn die Verbrennung von Optionen über einen Vertrag hinweg nicht effektiv abgedeckt werden kann.

• Die Herausforderung der Optionssicherung basiert auf der Art der Option

US-Optionen können jederzeit vor oder am Verfallstag ausgeübt werden. Die Inhaber von europäischen Optionen können nur am Verfallstag ausgeübt werden. Weißzuckeroptionen und Bohnenpfefferoptionen gehören zu US-Optionen.

1. Implizierte Volatilität von Optionen Das ist nicht wahr. Die Käufer von US-Optionen können am oder vor dem Verfallstag die Pflicht ausüben. Derzeit werden die Optionen für Bohnensaft von Großhändlern mit BAW und die Optionen für Weißzucker von Beratern mit dem Binärbaummodell bewertet.

Für den Großteil der Anleger ist die intuitive Wahrnehmung der Unterschiede in der impliziten Volatilität der Optionen unter den gleichen Bedingungen. US-Optionen sind aufgrund der Prämien für die Vorvergabe von Vorzugsrechten im Vergleich zu europäischen Optionen mit geringen Unterschieden in der impliziten Volatilität.

Die impliziten Volatilitäten bei der Abrechnung von Kommoditätsoptionen werden mit dem Abrechnungspreis und nicht mit dem Verkaufspreis berechnet. Das ist nicht wahr. 2. Vorzugsrecht

Der Käufer von US-Optionen hat das Recht auf Vorauswährung. Es ist bemerkenswert, dass die Vorauswährung den Zeitwert der Option und die potenziellen Gewinne aus steigender Volatilität aufgibt.

Nach dem Kauf der Option muss sich die Positionslage des Verkäufers ändern. Die Vermögensverarbeitung der passiven Positionsgewinnung beinhaltet Probleme mit dem Gleitpunkt, den Bearbeitungsgebühren und dem Preis der Marke. Gleichzeitig hat der Optionskäufer das Recht, die Option aufzugeben, und es ist für den Optionsverkäufer erforderlich, die ungefähre Anzahl der Positionen zu schätzen, die möglicherweise vergeben werden.

• Die Optionsprämie

  1.交易维度立体化

  Die Optionspreise werden nicht nur durch die Quantifizierung der angegebenen Preise beeinflusst, sondern auch durch andere Faktoren wie die Zeitspanne, das Ausmaß der Kursschwankungen der angegebenen Preise, was zu den drei Hauptvorteilen und strategischen Dimensionen mit Richtung, Zeit und Volatilität führt.

  Auf der Ebene der Richtungen können Investoren nicht nur Differenzgewinne aus traditionellen Futures-Preisschwankungen erzielen, sondern auch sich gut an schwankende Märkte anpassen und die Gewinnmengen durch die Hebelwirkung von Optionen effektiv vergrößern.

  Zum Beispiel, am 13. Oktober 2017 stiegen die Futures von Bohnen und Bohnen um etwa 3%. Bei einem Kauf von mehreren Futures mit einer halben Position konnte der Anleger einen positiven Gewinn von 14% erzielen. Bei einem Kauf von einer ungültigen Reihe von Optionen mit einer halben Position konnte der Anleger einen positiven Gewinn von etwa 50% erzielen.

  2.风控维度可视化

  Auf der Grundlage der traditionellen Sicherungsrisikokontrolldimensionen realisiert die Option ein quantitatives System zur Kontinuitätsrisikokontrolle. Die Endergebniskarte realisiert eine grafische Darstellung und quantitative Definition des Optionsverfallsrisikos, und die griechischen Buchstaben realisieren eine Messung und Anpassung der Kontinuitätsrisikobasis.

  Zum Beispiel, wenn ein Anleger mit einer 50 ETF-Option eine Bullish-Market-Differenz-Kombination aufbaut, die aus zwei Bestandteilen besteht: der Kauf von 50 ETFs am 2.80 Oktober und der Verkauf von 50 ETFs am 2.85 Oktober. Die Verteilung der Verluste auf das Portfolio ist wie folgt:

  【8】 Graphische Verteilung der Gewinne und Verluste von Optionsportfolios

  Für die Portfolio, wenn die Futures des nächsten Handelstages um 100 Punkte steigen, werden die Anleger-Interessen im Portfolio grundsätzlich in der Lage sein, die Zeitwertsenkung zu gewinnen. Wenn die Futures der Indizes nicht stark schwanken, aber die impliziten Schwankungen der Optionen eine steigende Tendenz aufweisen, besteht eine große Möglichkeit, die Zeitwertsenkung auszugleichen.

  3.盈利来源多元化

  Traditionelle Futures-Markt-Trading-Teilnehmer sind fest in den Futures-Markt, Futures-Markt-Trading ist im Wesentlichen ein Zero-Sum-Spiel. Für Optionen eröffnet die Welt der Hedging-Verbindungen zwischen Optionen und anderen Markierten und bildet eine Liquiditätsunterstützung für andere Waren.

  Es ist offensichtlich, dass nach dem Börsengang am Ende des Monats März die Transaktionen der Futures für die Futures von 1707 Futures als Nicht-Main-Kontrakte deutlich höher waren als im Vorjahr, fast drei- oder vierfach vergrößert, und die Preisdifferenz entsprechend zurückgegangen ist, was die Liquidität erheblich verbessert hat.

Übersetzt von Optionshaus