Wie analysiert man die Volatilität von Optionen?

Wie analysiert man die Volatilität von Optionen?

Definition und Klassifizierung von Volatilitäten Die Volatilitätsrate wird in der Regel als Standarddifferenz der fortlaufenden Preissteigerungen definiert. Sie ist ein Prozentsatz der Preisfluktuation, der nur die Größe der Preisfluktuation darstellt, ohne die Richtung der Preisänderungen zu berücksichtigen, d. h. wie stark die Preisschwankungen sind. Wenn andere Faktoren unverändert bleiben, ist der Preis der Option höher, je höher die Volatilität ist, was mit der Optionsausgleichsquote in Zusammenhang steht.

• Im Allgemeinen können die Schwankungen in vier Kategorien unterteilt werden:

  • 1

    Die historische Volatilität ist die jährliche Standarddifferenz der täglichen Rendite für eine bestimmte Zeit. Die Berechnung der historischen Volatilität erfolgt über einen Zeitraum und eine Preisbewertung, der Zeitraum kann in den letzten 30 Tagen, 90 Tagen oder einer beliebigen Anzahl von Tagen liegen. Der Preis wird normalerweise mit dem täglichen Schlusskurs berechnet. Die Berechnungsstufe umfasst die Berechnung der täglichen Logarithmenrendite, die Standarddifferenz der Logarithmenrendite für diesen Zeitraum und die jährliche Anpassung.

  • 2

    Die Futures-Volationalitätsrate ist die jährliche Standardabweichung der täglichen Rendite zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft, und bezieht sich im Allgemeinen auf den Termin der Option. Bei der Berechnung des theoretischen Optionspreises mit dem B-S-Optionspreismodell wird ursprünglich die Futures-Volationalität definiert.

  • 3

    Die erwartete Preisfluktuation ist eine Prognose, die Optionshändler aufgrund von Marktbedingungen und historischen Daten über zukünftige Preisfluktuationen treffen. Sie ist eine Schätzung der zukünftigen Preisfluktuation, die der Händler in der Optionspreisformel verwendet, um den theoretischen Preis einer Option zu bewerten.

  • 4

    Die implizite Volatilität ist die implizite Volatilität des tatsächlichen Optionspreises. Sie ist die Volatilität, die durch die Verwendung der B-S-Optionspreisformel, die den tatsächlichen Optionspreis und andere Parameter außer der Volatilitätsrate σ in die Formel einbindet, umgekehrt wird. Der tatsächliche Optionspreis wird durch die Konkurrenz vieler Optionshändler gebildet, so dass die implizite Volatilität die Meinung und Erwartungen der Marktteilnehmer über die Zukunft des Marktes repräsentiert und somit als die am nächsten ankommende tatsächliche Volatilität angesehen wird.

    Von den vier Kategorien von Volatilitäten ist die historische Volatilität am leichtesten verfügbar und die implizite Volatilität am nächsten zur realen Volatilität und somit die zwei am meisten in der Praxis angewandten Volatilitäten. Allerdings wird die implizite Volatilität durch den tatsächlichen Optionspreis umgekehrt, sodass die tatsächliche Optionspreisberechnung mit der impliziten Volatilität eine unrealistische Berechnung wird.

• Schwankungsrate: Lächeln und Schwankungen

  • 1. Schwankungsrate

    Die Schwankungsrate beschreibt, dass die gleichen Optionen, die am selben Auslauftag, aber mit unterschiedlichen Ausführungspreisen, mit unterschiedlichen impliziten Schwankungsraten gehandelt werden. Jede Option mit dem gleichen Ausführungspreis für den gleichen Monat entspricht einer impliziten Schwankungsrate. Wenn wir die Quer- und Längsachse als Ausführungspreis und die Längsachse als implizite Schwankungsrate betrachten, können wir feststellen, dass die Funktion der impliziten Schwankungsrate über den Ausführungspreis nicht eine Ebene ist, sondern eine Kurve.

  • 2. Schwingungsrate des Lächelns

    Das Volatilitäts-Smile zeigt die Volatilität bei der Ausführung der Preisänderungen, ohne dass der Verfallstermin geändert wird. Eine weitere Erklärung ist, dass die Volatilität von Null- und In-the-Money-Optionen höher ist als die der At-the-Money-Optionen.

    

  • 3. Schwankungsrate

    In den meisten Fällen ist die Schwankung nicht immer ein Lächeln. Wir nennen sie eine Schwankungsbewegung. Die Schwankungsbewegung kann auch in zwei Arten unterteilt werden: eine allgemeine Schwankungsbewegung, die sich auf Schwankungskurven in verschiedenen Formen bezieht.

    

    Die Ursachen für die Verschiebung der Schwankungen sind in dreifacher Hinsicht zu verstehen:

    Die Wahrscheinlichkeit eines kurzfristigen Anstiegs des Index ist geringer als die eines Abstiegs, und Markthändler verlangen mehr Schutz vor dem Unteren als Gier nach Spekulationen über dem Oberen.

    In der Optionshandelsstrategie gibt es die Vorliebe, eine höher ausgeführte Kaufoption zu verkaufen und gleichzeitig eine niedrigere Kaufoption zu kaufen, die als Versicherung gegen das Risiko eines Abstiegs des Aktienpreises dient. Solche Angebots- und Nachfragebeziehungen bestimmen auch, dass eine niedrig ausgeführte Kaufoption eine hohe und eine hohe Kaufoption eine niedrige implizite Volatilität hat.

    Implizierte Volatilitätsraten können als Unsicherheit der zukünftigen Erträge des Marktes betrachtet werden. Wenn die Aktienmärkte sinken, wird es mehr Panik und Unsicherheit geben. Zum Beispiel, wenn sich die Anzahl der gleichen absoluten Werte ändert, werden sie bei Abstieg größer und bei Aufstieg kleiner, was zu mehr Panik bei Abstieg führt.

  • 4. Warum gibt es eine Steigung?

    Eine mögliche Erklärung ist, dass, da der Preis der Option durch die Angebots- und Angebotsbeziehung bestimmt wird, unterschiedliche Angebotskräfte für verschiedene Optionen bestehen. Da Optionen gegenüber Versicherungen vergleichbar sind und die Ausführungspreise gegenüber Rabatten, haben Optionen unterschiedlichen Schutz, verschiedene Angebots- und Nachfragefaktoren. Dies kann so sein, dass es mehr Nachfrage für absolut günstigere Versicherungen gibt, und es mehr Nachfrage für absolut niedrigere Versicherungen gibt.

    Um den größeren Bedarf zu befriedigen, verlangen die Verkäufer von Low-Cost-Versicherungen nach dieser Argumentation, dass die Versicherung mit einem hohen Risiko versehen wird. Dies bedeutet eine höhere implizite Volatilität, nicht einen höheren Entscheidungspreis.

  • 5. Wie beeinflusst die Schwankungsrate die Handelsentscheidungen?

    Bei der Vorhersage müssen die Hintergründe für eine Volatilitätsspanne berücksichtigt werden. Zum Beispiel, wenn man annimmt, dass der Preis der Ausführung A für eine Nulloption O an einer höheren impliziten Volatilitätsrate handelt. Wenn der Preis der Futures von der Ausführung A nach der Ausführung O bewegt, ist es sehr wahrscheinlich, dass die impliziten Volatilitäten der Ausführungspreise A und O sinken und die der Ausführungspreise A steigen.

    Wenn alle anderen Faktoren unverändert bleiben, ist die Existenz einer Volatilitätsspanne oft ein Nachteil für den Käufer einer nullwertigen Option. Natürlich können andere Faktoren unverändert bleiben, und die Chance, dass dies geschieht, ist gering. Der allgemeine Niveau der impliziten Volatilität kann sich ändern, und die Steigung der Volatilitätsspanne kann sich auch ändern. Beide Veränderungen der Marktbedingungen haben einen positiven oder negativen Einfluss auf die spezifische Optionsstrategie.

Übersetzt von Optionshaus