Los gestores de activos institucionales se especializan en una clase de activos, estilo, sector o geografía en particular, basados en su experiencia o conocimiento de dominio. Esto se refleja en los productos de inversión que ofrecen a sus clientes. Por ejemplo, los fondos de valores administrados por estilo incluyen ofertas de crecimiento y valor, los fondos basados en geografía solo tendrían acciones de Estados Unidos, Europa o mercados emergentes, y las ofertas de sectores podrían centrarse en tecnología, salud o finanzas.
Existe un paralelo para los fondos cuantitativos que construyen sistemas de negociación para varios marcos de tiempo (millisegundos, intradiarios y de varios días), clases de activos e instrumentos (acciones individuales, opciones de índice, ETF o futuros de soja) y estilo (seguimiento de tendencias o inversión media).
Esto deja a los cuantos con cientos de combinaciones potenciales para elegir al desarrollar estrategias sistemáticas. Además, una idea comercial robusta diseñada para un marco de tiempo, instrumento y clase de activos particular a veces puede ser "clonada" y luego aplicada a un marco de tiempo y / o clase de activos diferentes.
Este tipo de fondos intenta detectar y confirmar tendencias de mercado válidas, y luego iniciar y mantener posiciones en esos mercados a medida que la tendencia se mueve a su favor. Tal vez una de las ideas comerciales más antiguas y conceptualmente simples que existen, los fondos de seguimiento de tendencias tienden a mantener posiciones en plazos de tiempo que van de días a meses.
Si bien se requiere fortaleza emocional y alta tolerancia a la frustración para ser una tendencia exitosa siguiendo al comerciante, un fondo que sigue esta estrategia requiere inversores que también comparten esos rasgos. Los mercados de acciones y tasas han sido ideales para los seguidores de la tendencia después de 2008, respaldados por respaldos implícitos de los bancos centrales.
Existen numerosos enfoques para construir sistemas sistemáticos de seguimiento de tendencias, incluyendo cruces de promedio móvil, roturas de volatilidad y osciladores; todos temas para futuras publicaciones de blog. El seguimiento de tendencias también requiere instrumentos negociables que se pueden usar para beneficiarse de las tendencias bajistas tan sin problemas como las tendencias alcistas. El cortocircuito de acciones de renta variable es un proceso engorroso que es imposible de respaldar con precisión. Las acciones pueden ni siquiera estar disponibles para el cortocircuito, o los corredores que tienen acciones endeudadas pueden exigir una prima significativa para hacerlo. Los futuros y las opciones son instrumentos mucho más apropiados, pero los ETF y los ETF inversos también son instrumentos cada vez más viables.
Estos tipos de estrategias intentan recoger los tops y los bottoms, o tomar posiciones a corto plazo durante las reversiones de precios de la tendencia dominante del mercado. Los marcos de tiempo tienden a ser más cortos que la tendencia después de las operaciones, pero la intensidad de un movimiento de contra-tendencia es a menudo rápida y violenta, especialmente cuando la tendencia predominante resulta en un comercio abarrotado.
Los sistemas de negociación de contratrends se basan típicamente en extremos en indicadores técnicos comunes, incluidos el RSI, los estocásticos y las bandas de Bollinger.
Esencialmente, el árbol estadístico busca explotar una tendencia de inversión media en los precios entre valores relacionados, o cestas de valores. Existen varias variaciones, también conocidas como estrategias de negociación de pares o estrategias de negociación de pares. Un enfoque común es seleccionar dos grupos de acciones, con el grupo
La clave para la implementación sistemática de la negociación de pares es la noción de cointegración. Estrechamente relacionada con la correlación, la cointegración es una medida de cuán cerca se mueven juntos dos valores. Se puede encontrar aquí un primer accesible con un código de muestra R. Cuando esta propagación excede algún umbral histórico, la estrategia señala una entrada comercial. Encontrar eficientemente pares cointegrados negociables dentro de una colección de valores líquidos y de corto plazo es un ejercicio computacional interesante. Se puede encontrar un enfoque detallado aquí. [MHM: QuantStart tiene artículos sobre análisis de series temporales y cointegración utilizando el entorno R.]
Esta estrategia emplea bonos convertibles, que es un término erróneo, ya que estos bonos son en realidad valores híbridos que pueden convertirse en acciones ordinarias a un tiempo y precio predeterminados. Existe una oportunidad de arbitraje cuando los comerciantes detectan bonos convertibles que están mal valorados en relación con las acciones ordinarias de la empresa. La estrategia explota esta oportunidad al acortar las acciones mientras compra el bono convertible. Si la acción cae, la venta al descubierto es rentable; mientras que el bono disminuye menos que la acción, obteniendo un beneficio neto. Si la acción aumenta, el bono se convierte en acciones a un precio preferencial, compensando la pérdida en la posición corta.
Esta estrategia se puede implementar a escala en mercados de bonos del gobierno maduros con derivados subyacentes líquidos como swaps de tasas de interés o futuros. Utilizando los bonos del Tesoro de los Estados Unidos como ejemplo, el comercio de base implica la venta / compra de futuros del Tesoro de los Estados Unidos y la compra / venta de una cantidad correspondiente del bono del Tesoro entregable.
Otra estrategia de renta fija popular es el aplanador/steepener de la curva de rendimiento. Para agilizar la implementación y minimizar los costos de negociación, esta estrategia se implementa generalmente utilizando futuros del Tesoro. Esta estrategia se esfuerza por capturar los cambios en los diferenciales de la curva de rendimiento, generalmente entre el extremo delantero de la curva (2 o 5 años de Tesorería) y el extremo posterior (10 o 30 años de Tesorería).
El Grupo CME ha publicado un manual accesible sobre los cálculos necesarios para implementar con éxito esta estrategia.
Estas estrategias intentan capturar ganancias de reversión promedio explotando tendencias estacionales y anomalías económicas. Tenga en cuenta que estas tienden a ser operaciones a largo plazo, que generalmente requieren semanas o meses para realizarse, y algunas solo pueden ser negociables una vez al año debido a la estacionalidad.
Si bien la mayoría de los fondos quant se centrarán en mercados y clases de activos particulares; basándose en el capital, la capacidad de desarrollo del sistema y la experiencia en el dominio, es importante separar las estrategias de las clases de activos.
Los mercados emergentes generalmente presentan mayor volatilidad y riesgo geopolítico, pero también ventajas significativas de "primero mover" para los fondos que pueden detectar nuevas oportunidades de arbitraje en activos mal valorados o entrar en tendencias antes de que sean validadas por entradas masivas de capital. Los mercados emergentes a menudo sufren de limitaciones de liquidez y mercados de derivados subdesarrollados, lo que dificulta la implementación eficiente de estrategias comerciales comunes de "primer mundo".
Los fondos globales de macro se centran en las condiciones macroeconómicas y las disparidades, explotando los diferenciales de tasas de interés y divisas. Estos fondos a menudo utilizan el popular "carry trade", implementado tomando una posición larga en un valor de rendimiento relativamente más alto financiado por una posición corta en un valor de rendimiento más bajo.
Este artículo ha proporcionado un breve resumen de los fondos y estrategias de cantidad populares, y los instrumentos y clases de activos típicamente utilizados en esas estrategias. Si bien todas estas estrategias son conceptualmente simples, obtener una comprensión profunda de los detalles es fundamental para el éxito. La paciencia también es importante. Algunas ideas comerciales solo proporcionan una oportunidad de entrada ocasional.