¿Es esto quizás la mayor mentira de la inversión?

¿Es esto quizás la mayor mentira de la inversión?

El momento oportuno, como su nombre lo indica, es el momento oportuno para comprar y vender acciones y tratar de obtener ganancias.

• La tentación del tiempo

  En primer lugar, el momento de la elección es muy tentador para los inversionistas. Porque si se pueden juzgar correctamente los puntos bajos y altos del mercado de valores, los inversionistas pueden obtener una muy rica ganancia comprando en los puntos bajos y vendiendo en los puntos altos.

  Mirando a los últimos 20 años de la bolsa de valores de los Estados Unidos, hay un total de más de 5000 días de negociación. Si se mantiene el S&P 500 durante todos estos 20 años, el rendimiento para el inversor es de aproximadamente 9.8% anual. Pero si se puede predecir los cinco días de mayor caída y evitar los cinco días (suponiendo que se venda la acción antes de cada uno de estos cinco días y se la compre después de un día), el rendimiento para el inversor puede aumentar a 12.2% anual.

  Por supuesto, 5 días es solo el 0.099% de la zona para 5.036 días de negociación. Para obtener este tipo de rendimiento excesivo, los inversores necesitan una capacidad de pronóstico muy alta, para predecir que mañana es un día de gran caída.

  Sin embargo...

• Los riesgos de la elección

  Un peligro de este tipo de juego de tiempo es que el inversor se vería devastado si sus predicciones se equivocaban y vendiera sus acciones en el día en que no deberían haberse vendido.

  Por ejemplo, el S&P 500 de los últimos 20 años (hasta el 31 de diciembre de 2015); el retorno de una inversión que se mantiene estable durante estos 20 años es de alrededor del 8% anual; pero si un inversor no tiene acciones durante los 5 días más altos de su cotización en la bolsa por diversas razones, su retorno cae al 5.99% anual, un 42% por debajo de la estabilidad original.

  En otras palabras, si el inversor se equivoca en 5 días de más de 5,000 días (< 0.1%), y no tiene acciones durante los 5 días más altos de ganancia, entonces es difícil recuperar los 5 días de pérdida, incluso si se mantiene invirtiendo durante 20 años.

• ¿Es lo mismo en el mercado nacional?

  Un amigo me preguntó: "Lo que dices son las acciones estadounidenses, pero en nuestro país, las acciones nacionales y las acciones estadounidenses son diferentes". Esta pregunta es buena, pero de hecho, lo que se menciona arriba también es común en las acciones A, o incluso más (porque las acciones A son más volátiles).

  

  Por ejemplo, el gráfico anterior muestra dos líneas de precios. El azul es el rendimiento del índice A a partir del 1 de enero de 1997, y el rojo es el rendimiento después del índice A menos el máximo crecimiento de 10 días. Puedes ver que durante estos 20 años, el rendimiento del inversor por perder los 10 días es solo alrededor de la mitad del rendimiento de la estrategia original del índice A.

  

  La falta de capacidad de los inversores para elegir el tiempo no es solo una conclusión de un estudio académico o de un académico. En el análisis meta de Woodsford anterior, examinamos los resultados de todas las revistas académicas convencionales que intentan responder a esta pregunta y los resumimos en el gráfico anterior.

  Por supuesto, los expertos en inversiones más famosos no pueden darme la palma de su pecho para asegurar que sé si el mercado de valores de mañana va a subir o bajar, y mucho menos para predecir si el mercado de valores de mañana va a caer en los últimos 20 años.

• ¿Qué tipo de éxito es barato?

  El economista financiero estadounidense y ganador del Premio Nobel William Sharpe estudió este problema. En un artículo académico, Sharpe propuso que los pronosticadores deben tener una precisión del 74% para ser baratos en el juego del tiempo. Si no puedes tener una precisión del 70%, es mejor comprar un fondo de índices / ETF y quedarte quieto.

  ¿El 74%?! ¡El hombre del huevo dice que recibió un susto!

  ¿Alguien realmente puede tener una precisión de predicción del 74%? Sharpe analizó los registros de algunos de los expertos en pronóstico de acciones más conocidos en Estados Unidos en ese momento y encontró que el precio de las acciones en los Estados Unidos era el mismo que el precio de las acciones en los Estados Unidos.

  No hay una sola persona que pueda alcanzar el 74% de precisión.

  

  En el gráfico de arriba se puede ver que el mejor predictor registrado, Ken Fisher, tiene una precisión de alrededor del 66%. Esto es bastante sorprendente, pero todavía no alcanza el 74% de precisión que puede ayudarlo a ganar dinero.

• ¿Por qué hay personas que toman decisiones firmes?

  En el mercado, no hay escasez de inversores que tratan de ganar con el tiempo, y de inversores que creen que tienen la capacidad de ganar con el tiempo. Por supuesto, no pueden ser tan buenos, es decir, que muchas personas no tienen evidencia de que tengan la capacidad de tiempo y creen ciegamente que tienen una capacidad de predecir el mercado más allá de lo normal.

  De hecho, hay muchos estudios en este campo, como el estudio de los prejuicios de comportamiento en las personas. Como se mencionó en el artículo de ayer, los prejuicios de comportamiento más comunes son el exceso de confianza (sobrevalorar demasiado sus capacidades) y el recuerdo selectivo (recordar la parte de su registro de transacciones que solo gana, olvidar la parte que pierde).

Traducido y traducido por Snowball