• ### Le point de vue central

Le marché américain a deux indices boursiers et des contrats à terme adjacents avec des écarts de prix de deux trimestres, des fluctuations d’environ trois jours entre 7 et 6, avec quelques petits picotements, une volatilité de seulement 0,25, ce marché est très difficile à gagner, et sa liquidité n’est pas bonne; tandis que le marché chinois a une gamme de fluctuations inférieures d’au moins 15 points ou plus, notre volatilité est 50 fois supérieure à celle du marché américain.

La surévaluation et la surabondance d’actifs peuvent créer une instabilité sur le marché. En 2008, les États-Unis ont connu une crise financière en raison de la contraction de la liquidité. En Chine, à ce moment-là, la surévaluation et la surabondance d’actifs peuvent également entraîner des fluctuations sur les marchés majeurs, car l’argent chaud circule et en tant qu’investisseur, vous ne pouvez pas vous fier à ce que vous avez en main.

La couverture stratégique devrait être élargie. La méthode traditionnelle est de choisir des actions, des moments de choix et du levier. La superposition des trois est la stratégie de nombreux fonds privés.

L’investissement a deux objectifs, l’un est le rendement, l’autre est le risque. Le rendement est très difficile à déterminer, mais le risque peut avoir une bonne quantification. Les prévisions de risque ne sont généralement pas très étranges, puisque le risque est bien quantifié, nous commençons par le risque, disons que je demande un taux de volatilité ne dépassant pas 8%, nous faisons une simple optimisation, que ferons-nous? Après l’optimisation, le risque est contrôlé à 8%, mais le rendement peut atteindre 9%, il joue sur la relation de couverture entre les différentes classes d’actifs.

• ### Vidéo de la conférence

Tout a commencé avec ce livre sur le chaos de Wall Street, qui raconte certaines de mes expériences à Wall Street de 2005 à 2011. Juste avant et après la crise financière américaine, j’ai beaucoup réfléchi et je l’ai finalement écrit.

Je suis de retour dans mon pays depuis plus d’un an maintenant et j’ai créé une société de gestion de fonds de couverture à Shanghai avec des amis, appelée Wang Direct Asset Management Co., Ltd.

Aujourd’hui, j’ai parlé principalement de la narration, et j’espère que cela va être plus facile. J’ai parlé principalement de trois aspects: Premièrement, j’ai parlé des raisons pour lesquelles je pense que le marché financier chinois est à l’aube d’une période de grand développement.

Je suis sur le marché financier américain depuis de nombreuses années, je trouve cela de plus en plus difficile à faire, et les opportunités d’investissement sont de moins en moins nombreuses, en particulier dans le domaine des fonds de couverture. Qu’est-ce que le fonds de couverture? Je pense que le marché financier chinois est entré dans une voie de développement rapide, en particulier avec l’ouverture de l’enregistrement des fonds de placement privé en 2014.

Il y a une petite histoire ici, mes deux camarades m’ont demandé: Yang Fishing Yang, tu parles très bien, mais quelle est ta stratégie pour gagner de l’argent? Yang J’ai été particulièrement responsable et j’ai dit: Yang, je n’ai pas de stratégie, parce que je n’ai pas fait cela sur le marché chinois. Mais il y a deux points importants, la recherche stratégique est un processus de creuser de l’or, je suis plus familier, je crois que la situation en Chine et aux États-Unis devrait être similaire, on peut creuser au bon endroit avec un marteau.

A la fin de l’année 2014, la Chine venait juste de lancer une réforme financière à grande échelle et de lancer de nombreux nouveaux produits, et j’ai senti que c’était une opportunité. Après avoir dit ces deux points, j’étais encore un peu confus, je ne savais pas vraiment combien d’opportunités il y avait. Une fois, je me suis assis dans un avion de Shanghai à Shenzhen, et j’ai demandé à une femme de compagnie de prendre un bulletin de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres de titres.

J’ai découvert que les futures d’indices boursiers chinois sont conçus à l’imitation des futures américaines. Les futures américaines sont les futures ES du S&P500, et les futures américaines sont les futures d’indices boursiers du Shenzhen 300. Les deux contrats sont très similaires.

Je connais bien le marché américain, alors j’ai pris quelques données. Les marchés américains sont de plus en plus efficaces et il est de plus en plus difficile de gagner de l’argent. Il y avait un ensemble de données, c’était deux indices boursiers et des futures adjacents avec deux différences de prix trimestrielles. Il y avait des fluctuations d’environ trois jours entre 7 et 6, il y avait des petits cils et un taux d’oscillation de seulement 0.25.

• 1. Le développement des fonds spéculatifs américains

  Je pense qu’il y a trois sortes d’investissement dans la théorie de l’investissement aux États-Unis. Le premier est le soi-disant investissement de valeur. Nous avons une entreprise qui est tenue depuis longtemps, qui se bat pour dix fois, des dizaines de fois plus d’argent, le personnage représentatif est Graham, qui a écrit un livre sur les investisseurs intelligents.

  Le second genre est celui de la recherche d’opportunités de trading, d’opportunités d’erreur de prix sur le marché. Leur fréquence de trading est relativement élevée. Le personnage principal est Soros.

  La troisième est celle de l’académie de la cuisine. Vous savez ce qu’est une théorie efficace du marché ? Cela signifie probablement que le marché contient toute l’information et que vous et le marché n’avez aucune chance. Les représentants de cette classe sont des personnalités universitaires et ont reçu le prix Nobel, comme Paul Samuelson.

  Nous allons maintenant faire un rapide tour d’horizon de l’histoire des hedge funds américains pour voir qui a raison et qui a tort.

  La première période est celle de la fin de la Seconde Guerre mondiale, entre 1945 et 1960, période de stabilité des taux de change aux États-Unis. L’once d’or était échangée contre 35 dollars, les autres monnaies étaient liées au dollar, et le taux de change était relativement stable.

  La Chine a connu une période similaire, après son adhésion à l’OMC en 2001 et jusqu’à la crise financière de 2007. Je n’ai pas vécu cette période, mais j’ai vu des documents. L’économie du pays se développait rapidement, la population était relativement jeune et il y avait un énorme dividende démographique.

  Dans les années 1970, il y a eu un changement majeur. Les États-Unis ont été impliqués dans la guerre du Vietnam à la fin des années 1960 et il y avait une situation d’instabilité à l’intérieur, l’économie était de plus en plus mauvaise. Nixon a pris une décision, le dollar et l’or sont dissociés, le système de la forêt de Breton a été brisé. Si nous traversons cette période, nous devrions gagner beaucoup d’argent.

  Les années 80 ont été une période très intéressante, avec un président de la Fed très arrogant, qui n’arrêtait pas d’augmenter les taux d’intérêt pour contrôler l’inflation. Au début des années 80, les taux d’intérêt américains étaient très élevés, alors les taux d’intérêt à court terme étaient d’environ 20%. Depuis cette époque, les taux d’intérêt américains ont été en baisse à long terme. Les taux d’intérêt sur les 30 ans ont chuté de 15% à un peu plus de 2%.

  C’est aussi une époque très importante pour les hedge funds, parce qu’avant, on gagnait de l’argent en faisant des spéculations, en faisant plus ou en faisant moins. Depuis la fin des années 80, les méthodes d’investissement de type hedge sont apparues. Dans mon livre, j’ai écrit qu’à l’époque de la société Salomon, il y avait une équipe qui est devenue LTPM.

  Pourquoi dire cela ? Je pense qu’il y a une situation similaire en Chine. Beaucoup de méthodes de couverture sont apparues, y compris le marché des obligations, et il y a aussi des initiatives innovantes, la titrisation des actifs s’est également accélérée récemment, et de nombreux nouveaux produits financiers ont été créés.

  Les années 90 ont été une période très intéressante pour moi, c’est-à-dire les États-Unis au milieu des années 90. Premièrement, les innovations technologiques, principalement liées aux ordinateurs, ont été développées au cours de cette période. Deuxièmement, quelque chose de similaire à la Chine, c’est que la baby-boom américaine, le dividende démographique a commencé à se libérer.

  Les fonds communs de placement, les fonds d’investissement, les fonds d’investissement collectifs sont devenus populaires, notamment les gestionnaires de fonds Magellan. À la fin des années 90, la crise financière asiatique et la crise financière russe ont également eu un impact très important sur la génétique de la couverture, y compris le fameux capital à long terme (LTCM).

  Il y a aussi un demi-chapitre dans mon livre qui détaille le processus et la logique du capital à long terme. Pourquoi parler de cela ? Parce que c’était la première fois qu’un hedge fund faisait faillite.

  Les marchés émergents ont commencé à se développer car la Chine a rejoint l’OMC en 2001 et, après le développement majeur de la Chine, certains pays fournisseurs de matières premières ont également suivi le développement des marchés émergents. Aux États-Unis, ces dernières années, les investissements ont continué à développer leurs activités.

  Le plus grand fonds de couverture ouvert en Chine aujourd’hui est de plus de 10 milliards de dollars, probablement issu de JP Morgan en ²⁰⁰⁴⁄₂₀₀₅. J’ai travaillé dans une banque d’investissement en ²⁰⁰⁵⁄₂₀₀₆. Il est écrit dans le livre qu’il y a un sentiment très étrange que gagner de l’argent est difficile. Les obligations étaient encore relativement faibles à l’époque, l’écart de crédit était très serré, que feriez-vous maintenant? Vous ne pouvez qu’augmenter le levier tant que l’écart de crédit ne s’élargit pas et tant que vous pouvez emprunter de l’argent.

  Je pense que peut-être que tout le monde a une période de sa vie où il est très important de connaître le monde, parce que j’ai vraiment vécu toutes sortes de choses. Habituellement, gagner des dizaines de millions de dollars, une fois que la crise arrive, il y aura des dizaines de fois de rétractation.

  Avec le recul, je pense que la Fed n’a pas eu à faire face à cela à l’époque, ils n’avaient pas suffisamment d’expérience. Si la Fed avait été remplacée par la Fed d’aujourd’hui, Lehman ne serait pas tombé en faillite, ils auraient pris des mesures plus décisives plus tôt. Mais personne n’avait vu ça à l’époque, et ça s’est terminé très mal.

  Ensuite, c’est de 2010 à aujourd’hui. Je pense qu’à cette époque, le marché est en quelque sorte revenu à 2005 et 2006, car c’est une époque de taux zéro. Au début, tout le monde était plutôt heureux, car le taux zéro, les actions et les obligations commençaient à augmenter, il était possible de gagner de l’argent.

  Ces dernières années, la concurrence est devenue de plus en plus féroce, et nous avons entendu dire que les fonds spéculatifs américains ont très mal performé l’année dernière et l’année dernière. J’ai consulté l’indice des fonds spéculatifs américains, et ils ont tous été négatifs au cours des 4 premiers mois, et un seul a été négatif. Nous avons vu que le rendement moyen moyen des fonds à stratégie neutre sur le marché était de -1.33%. Le rendement moyen des fonds spéculatifs à gain fixe était de -0.32%, ce qui est également très médiocre.

  C’est un autre sujet intéressant. Au début, nous avons parlé de l’école de kung-fu, de l’école de kung-fu et de l’école de kung-fu. Après 40 ans, il semblerait que l’école de kung-fu ait raison, car le marché américain est en fait un marché quasi-efficace.

  Les Américains aimaient acheter des fonds communs de placement, mais maintenant ils ne sont plus populaires, les produits indexés sont les plus populaires aux États-Unis, comme les ETF. La logique est simple, si je ne gagne pas d’argent, je peux contrôler les risques, je ne peux pas me laisser aller à la précipitation pour les actions toute la journée. Je me suis moi-même investi dans de nombreux ETF indiciels aux États-Unis, et je ne les ai pas bougé pendant de nombreuses années, je pense que c’est une très bonne façon d’investir. Si tout le monde a besoin d’investir et ne veut pas dépenser beaucoup d’énergie pour étudier le sujet, je recommande que tout le monde puisse investir numériquement et avoir de l’argent.

• 2 La grande époque de la finance chinoise

  Je pense que nous avons comparé la Chine, avec des endroits comme les années 80, des endroits comme les années 90, et des endroits comme les dernières décennies. En résumé, je pense que le marché financier chinois a connu une période de grande croissance.

  La première est que le volume de l’économie chinoise et sa position dans le commerce international sont déjà proches des États-Unis, deuxième économie mondiale et premier pays de commerce mondial.

  Deuxièmement, l’internationalisation du renminbi est une tendance. Avec l’internationalisation du renminbi, qui est devenu l’une des monnaies de réserve internationales, l’argent chinois sortira et l’argent étranger entrera, ce qui créera une demande pour de nombreux instruments financiers.

  Troisièmement, la monnaie continue à augmenter. Nous avions un ami, un économiste, et il a dit qu’il y avait un point de vue qui était tout à fait logique, c’est que beaucoup de affaires en Chine ne sont pas très bonnes à faire parce que les clients sont de moins en moins nombreux, mais si c’est le secteur de la gestion, en fait, vos clients peuvent en fait être remplis d’argent, ce sont vos clients.

  Quatrièmement, l’orientation politique. C’est un jugement que j’ai fait en 2014 et qui a peut-être changé un peu, mais je pense que la direction générale est toujours la même. Je pense que nous devons passer le cap de la moyenne revenu parce que le gouvernement veut faire avancer la transformation de l’économie chinoise.

  Cinquièmement, les Chinois sont très bons à parier. Les futures boursières sont une très grosse affaire, il suffit d’être un investisseur qualifié, d’avoir un compte à la banque centrale, d’avoir 500 000 dollars, et d’avoir négocié des futures sur des marchandises de 10 mains pour pouvoir négocier. Mais nous avons créé un croupier de futures boursières, qui a réduit les futures boursières, peu importe ce que vous faites, vous pouvez faire un petit dépôt ou un gros dépôt.

  Je pense qu’il y a eu cette époque aux États-Unis, où il y avait plus de détaillants et où les hedge funds étaient relativement plus faciles à gagner de l’argent. Ces dernières années, la situation s’est transformée, par exemple, en un marché boursier où 70% des actions sont très fréquentes et les 30% restants sont remplis de gens comme D.E. Shaw, je pense que c’est un marché plus difficile.

  Je suis rentré au pays il y a plus d’un an et j’ai contacté des gens du secteur privé, beaucoup de gens de haut niveau et de très bonnes idées. Mais dans l’ensemble, le niveau de formalisation et le niveau théorique sont probablement à la même place qu’aux États-Unis il y a 20 ans. Voici un exemple, c’est aussi l’année où nous faisions des recherches, nous avons contacté un patron d’Alpha au pays. Je pense qu’il était plutôt prudent, ne voulait pas en dire plus, mais il était heureux de parler, il m’a aussi dit un peu.

  Ça m’a fait réfléchir, qu’est-ce que je faisais pour être un Alpha ? J’ai un peu compris. En Chine, il y a plus de 2000 actions, vous pouvez acheter quelques petites assiettes d’actions, puis les couvrir avec 300 futures, ce qui équivaut à acheter des actions de taille moyenne plus petite, et les couvrir avec des actions plus grandes.

  En 2012-2014, les petites actions sont sorties d’un énorme marché haussier, maintenant nous savons que c’est un marché haussier de la taille de l’entreprise, nous pouvons voir que Size Factor a gagné 15% ces deux dernières années. Dans un tel marché, vous pouvez gagner 30%, 40% et 50% avec un peu de levier. Je ne pense pas que cela puisse être appelé Alpha, du moins pas à l’étranger.

  Je me suis dit qu’il y aurait des risques, deux d’entre eux étant la situation macro-économique et politique, est-ce que cela changerait quelque chose ? Malheureusement, il y a eu beaucoup de choses dans ce domaine au cours de l’année écoulée, y compris la catastrophe boursière chinoise.

  Après mon retour, j’ai aussi été perplexe pendant longtemps, et j’ai trouvé difficile de comprendre la logique du marché chinois. Lorsque je suis arrivé à Shanghai le 17 mars, le marché boursier a explosé pendant neuf jours, avec toutes sortes de choses étranges, y compris des start-ups, des voitures de luxe, etc. Un fonds de classement de plus de 6 milliards de yuans n’a pas encore fait de transaction et a gagné 50% de la prime. J’ai trouvé difficile de comprendre pourquoi il y a trois catastrophes d’actions consécutives à partir de 5000 bœufs de la mégapole, et quelle logique y a-t-il ici? Nous n’avons pas beaucoup d’autres choses à l’étranger, comme les bœufs, les actions de démons, et il y a une seule action étrange appelée Meizu.

  Et puis il y a les sociétés cotées, j’ai aussi beaucoup d’opinions à leur sujet, comment les sociétés cotées peuvent-elles être suspendues à volonté ? Une action A peut avoir à tout moment des centaines de sociétés en suspension. Il y en a 1000 au moment de la catastrophe, y compris les réseaux de divertissement, et même chez Wanco.

  En fait, il y a de la logique. J’ai résumé, une logique plus grande est l’excès d’actifs VS surévalués. L’excès d’actifs est quelque chose de cher, l’investisseur n’a rien à acheter. Pourquoi ce phénomène se produit-il?

  La deuxième raison est que, du point de vue de l’offre, les enjeux d’investissement du marché secondaire sont rares. Pourquoi? Parce que la Chine a mis en place un système d’approbation, qui est enregistré à l’étranger, vous pouvez vous inscrire aux États-Unis, et vos actions peuvent être vendues tant que vous pouvez satisfaire à ses exigences.

  La combinaison de ces deux phénomènes, l’hyper-valorisation et la pénurie d’actifs, peut créer un marché instable. Les États-Unis ont connu une crise financière en 2008 en raison de la contraction de la liquidité. En Chine, à ce moment-là, l’hyper-valorisation et la pénurie d’actifs peuvent également entraîner des fluctuations dans les grands marchés, car l’argent chaud circule et, en tant qu’investisseur, vous ne pouvez pas faire confiance à ce que vous avez en main.

  Quelle est la logique du marché chinois? Les fonds chinois de capital-risque, de capital-risque et de fusions-acquisitions sont très chauds, leur logique la plus fondamentale est de vendre leurs actifs au marché secondaire des actions A. C’est leur logique d’investissement la plus fondamentale. Parce que le marché primaire et secondaire existe quelques différences de prix.

  Bien sûr, il y a aussi des sociétés de conscience en Chine comme Yantai, dont les dividendes aux actionnaires ont dépassé la valeur des actions vendues cette année-là, nous avons besoin de sociétés comme Yantai. Mais la plupart des sociétés cherchent à vendre des actions, par exemple, pour faire des augmentations, faire des achats et des restructurations.

  Il y a aussi le fait qu’il est plus difficile de faire des résultats que de raconter des histoires, que d’être un industriel que de vendre des actions. Il y a eu récemment un passage qui a été populaire, disant que les États-Unis ont mis au point une voiture à énergie nouvelle, que la chaîne a fait un PPT, regardez vers l’avenir. Les Américains ont lancé une fusée, que la chaîne a fait un PPT, regardez vers l’avenir.

  En tant qu’investisseur, je suis très passif et je pense toujours que je ne peux rien faire.

  Les taux de rendement des obligations sont relativement faibles et le risque de crédit est élevé. Ces dernières années, les incidents de crédit sont fréquents, car certaines entreprises publiques, telles que ZTE Logistics, ont eu des incidents de crédit.

  La performance du Shenzhen 300 et le solde des titres de financement sont combinés pour en faire un marché de jeu de capitaux. Le Shenzhen 300 a commencé comme un marché haussier en juillet 2014, passant de 2000 points à 5000 points, puis il est retombé à 3000 points sur le marché de sauvetage national en septembre-décembre 2015, il y a eu un petit printemps, puis il est revenu. En même temps, il y a eu deux tours de levier boursier, passant de 500 milliards à 23 milliards de dollars, puis à 90 milliards, puis à 90 milliards au printemps de l’année dernière, puis à 13 milliards de dollars, et maintenant à nouveau.

  Aujourd’hui, les actions du marché secondaire sont très chères. Dans le long terme, je ne pense pas qu’il y ait beaucoup de valeur à investir. Il était possible de se couvrir, mais après la catastrophe, les futures et les financements des indices boursiers ont été limités. En fait, les mois de juillet et août de l’année dernière, parce que le fonds n’était pas officiellement opérationnel à ce moment-là, les transactions étaient plus petites, il n’y avait pas beaucoup de sentiment d’effondrement des actions.

  Le moyen de résoudre ce problème, à long terme, devrait être le système d’enregistrement qui ramènerait le marché à sa source et augmenterait l’offre d’actions. Mais où est le problème? Le moment de la sortie est difficile, le marché bœuf ne peut pas être lancé, car une fois la bulle lancée, elle se brisera.

• 3 Comment les hedge funds s’adaptent au marché chinois

  Comme nous avons décidé de faire quelque chose, nous avons toujours un peu d’astuce, et je vais vous parler de mon expérience en tant qu’entrepreneur.

  Le marché est en constante évolution, il faut trouver de nouvelles façons de faire les choses. Par exemple, après la crise de 2009, les États-Unis ont eu de nouvelles lois et de nouveaux modèles d’affaires. Que devrait faire le marché chinois? Tout d’abord, une question relativement basique, c’est ce que nous faisons en tant que société de gestion.

  En tenant compte de cela, nous devrions également offrir un bon service à nos clients. Pour parler un peu, je pense que la conscience des courtiers nationaux n’est pas très forte et que tout le monde, tout comme les décideurs politiques, n’hésite pas à lancer un appel d’alerte.

  Tout d’abord, mon collègue Liu Yixiang a dit un jour qu’il y avait beaucoup de bons joueurs en Chine et qu’il y avait beaucoup d’argent à gagner, mais qu’il n’y avait pas de manière claire de définir les risques et les avantages.

  Nous comparons simplement la méthode d’investissement. Tout d’abord, la gestion financière, 3%-4% est une gestion de type garantie, sans risque, mais le taux de rendement est faible. Le rendement moyen du marché boursier est d’environ 7%-10% à long terme, mais la volatilité est plus grande.

  Comment résoudre ce problème? Les hedge funds. Les hedge funds traditionnels peuvent faire un ratio de Sharpe de 1:1, avec un retour sur risque similaire à l’étranger. Le retour est à deux chiffres, le risque est un peu plus petit que le marché boursier, ce qui a une certaine valeur. Nous voulons faire une plate-forme de gestion de fonds multi-stratégique.

  En termes simples, la première étape consiste à bien gérer le risque, à bien le connaître. Le risque n’est pas seulement un simple risque de transaction, le risque de marché est le premier élément, mais aussi le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de technologie informatique et le risque de conformité juridique. Si vous utilisez le levier, vous devez considérer le risque de liquidité.

  Deuxièmement, la couverture stratégique doit être étalée. La méthode traditionnelle est de faire trois coups de hache, c’est-à-dire choisir des actions, choisir le moment et le levier. Les trois sont superposés comme beaucoup de stratégies de fonds privés.

  Troisièmement, il faut utiliser le pouvoir de la répartition des actifs.

  Nous avons quelques astuces de base. Premièrement, nous avons créé des indices en interne, c’est moins cher que d’acheter des actions, c’est un peu moins cher que d’acheter des ETFs. Depuis septembre dernier jusqu’à aujourd’hui, vous pouvez gagner de l’argent, vous pouvez gagner 10%.

  La deuxième est celle des obligations. Cette courbe a l’air bien, très bien. Mais le taux de rendement n’est que de 3%, c’est encore le marché haussier des obligations, donc c’est le problème des obligations, c’est-à-dire qu’elles ne sont pas risquées, mais elles ne sont pas rentables.

  Enfin, les produits, c’est notre indice de rentabilité composé de produits que nous avons compilé en interne. Depuis septembre dernier jusqu’à maintenant, les produits ont connu un marché baissier à long terme. Si vous commencez à dessiner à partir de 2012, il y aura un marché baissier de plus de deux ans, que feriez-vous pour le rattraper?

  En calculant le ratio Sharpe, ces trois choses ne sont pas idéales, le risque est petit, le risque est trop grand, et que faire ? Comme nous venons de le dire, disons que nous limitons notre taux de volatilité à 8%, c’est un indicateur mathématique, c’est faisable. L’investissement est un objectif à deux, un rendement et un risque.

  La ligne verte est celle des actions, la ligne bleue, plus calme, est celle des obligations. En bas, en haut, ce sont les marchandises, avec un certain ratio, c’est-à-dire 40% de obligations, 40% de marchandises, 20% d’actions.

  J’ai déjà parlé de l’évolution de la théorie financière, en fait, à l’étranger, depuis les années 1950 et 1960, une grande partie de l’évolution du secteur financier est le contrôle des risques. Il existe des théories plus mature sur la façon de gérer les risques et de gérer les portefeuilles. C’est un exemple de configuration la plus simple. Si nous ajoutons des analogues d’actifs choisis, des stratégies supplémentaires, nous utilisons des méthodes plus complexes, les résultats seront meilleurs.

  Quatrièmement, les moyens quantifiés pour traiter l’information, les moyens techniques pour effectuer des transactions. Quelle est l’essence des fonds quantifiés? Je pense que l’investissement implique d’abord le traitement de l’information.

  Finalement, c’est peut-être aussi à cause de mon expérience de combat aux États-Unis, qui est difficile à résumer en quelque chose. J’ai passé ma première année d’université dans une école militaire, c’est très touchant, l’armée doit être formalisée, affinée, pour avoir de la force de combat, on ne peut pas être très détendu.

  Personnellement, je pense que les 5 à 10 prochaines années seront l’âge d’or de l’industrie financière ou du secteur des fonds de couverture, une grande ère de la finance de l’argent. Pourquoi le dis-je? Quand j’étais jeune, j’ai entendu une phrase appelant l’argent de l’argent de l’argent de l’argent de l’argent de l’argent. Avant, je pensais que c’était une superstition féodale, et je l’ai aujourd’hui parce que j’ai bien étudié. Mais maintenant, nous pensons que c’est tout à fait logique, ce que l’on appelle la chance, l’argent et l’argent.

  Je pense donc que les 5 à 10 prochaines années seront l’âge d’or de l’industrie de la gestion, une industrie qui est au bord du vent. Un peu comme l’Internet il y a une dizaine d’années, c’est une industrie où le destin, la chance et le vent sont tout à fait corrects.

  En outre, de nombreux lecteurs m’ont demandé si j’en avais écrit un autre après avoir arrêté pendant plusieurs années de travailler sur Wall Street. Quelqu’un a bien choisi le nom de Wall Street ou de la bouche de la famille. Je pense que nous pourrions écrire sur l’Amérique que nous pouvons écrire sur Wall Street, la Chine ne peut pas être appelée Wall Street, c’est la grande époque de Wu.

La vidéo a été postée sur le site de l’entreprise.