Les traders algorithmiques peuvent-ils encore réussir au détail?

Il est courant, en tant que trader algorithmique débutant pratiquant au niveau de la vente au détail, de se demander s'il est encore possible de concurrencer les grands fonds institutionnels quant.

Le capital et les contraintes réglementaires imposées aux fonds conduisent à certains comportements prévisibles, qui peuvent être exploités par un trader de détail. Big money déplace les marchés, et en tant que tel, on peut imaginer de nombreuses stratégies pour tirer parti de ces mouvements. Nous discuterons de certaines de ces stratégies dans des articles futurs.

Avantages commerciaux

Il existe de nombreuses façons dont un trader de algos de détail peut rivaliser avec un fonds sur son processus de négociation seul, mais il y a aussi quelques inconvénients:

• Capacité - Un opérateur de détail dispose d'une plus grande liberté pour jouer sur des marchés plus petits, où il peut générer des rendements importants, alors même que les fonds institutionnels ne le peuvent pas.

• Les fonds souffrent de transfert de technologie, car le roulement du personnel peut être élevé. Les accords de non-divulgation et les accords de non-concurrence atténuent le problème, mais cela conduit encore à de nombreux fonds quantiques chassant le même commerce. Le sentiment fantaisiste des investisseurs et la nouvelle tendance exacerbent le problème. Les traders de détail ne sont pas contraints de suivre les mêmes stratégies et peuvent donc rester sans corrélation avec les grands fonds.

• Impact sur le marché - Lorsqu'on joue sur des marchés hautement liquides, non cotés en bourse, le faible capital des comptes de détail réduit considérablement l'impact sur le marché.

• L'effet de levier - Un opérateur de détail, en fonction de sa constitution juridique, est limité par les réglementations relatives à la marge/l'effet de levier.

• Liquidité - Avoir accès à un courtier principal est hors de portée du trader algos de détail moyen. Ils doivent s'en sortir avec un courtier de détail tel que Interactive Brokers. Il y a donc un accès réduit à la liquidité dans certains instruments. Le routage des ordres de négociation est également moins clair et constitue un moyen par lequel les performances de la stratégie peuvent diverger des backtests.

• Flux d'informations clients - Le principal inconvénient pour le commerçant de détail est le manque d'accès au flux d'informations clients de son établissement de courtage ou de crédit principal.

Gestion des risques

Il est souvent avantageux d'être "petit et agile" dans le contexte du risque.

Il est essentiel de noter qu'il n'y a pas de budget de gestion des risques imposé au commerçant au-delà de celui qu'il s'impose lui-même, ni de service de conformité ou de gestion des risques chargé d'appliquer la surveillance.

Cependant, l'argument alternatif est que cette flexibilité peut conduire les traders de détail à devenir " négligents " avec la gestion des risques. Les préoccupations liées au risque peuvent être intégrées au processus de backtest et d'exécution, sans considération externe accordée au risque de portefeuille dans son ensemble. Bien que la " réflexion profonde " puisse être appliquée au modèle alpha (stratégie), la gestion des risques peut ne pas atteindre un niveau similaire de considération.

Relations avec les investisseurs Les investisseurs extérieurs sont la principale différence entre les magasins de détail et les grands fonds.

• La structure de rémunération - Dans l'environnement de détail, le commerçant ne s'intéresse qu'au rendement absolu. Il n'y a pas de limites à respecter et pas de règles de déploiement de capital à suivre. Les commerçants de détail peuvent également subir des courbes d'actions plus volatiles car personne ne surveille leur performance qui pourrait être en mesure de racheter du capital de leur fonds.
• En outre, il n'est pas nécessaire de fournir des rapports mensuels sur les performances ou d'améliorer un portefeuille avant l'envoi d'un bulletin d'information client.
• Comparaison des indices de référence - Les fonds ne sont pas seulement comparés à leurs homologues, mais aussi aux "indices de référence de l'industrie". Pour un fonds d'actions américain à long terme, par exemple, les investisseurs voudront voir des rendements supérieurs à ceux du S&P500.
• Les frais de performance - L'inconvénient de gérer son propre portefeuille en tant que commerçant de détail est l'absence de frais de gestion et de performance dont jouissent les fonds quant qui réussissent.

Technologie

L'un des domaines dans lesquels le commerçant de détail a un avantage significatif est le choix de la pile technologique pour le système de trading. Non seulement le commerçant peut choisir les meilleurs outils pour le travail comme bon lui semble, mais il n'y a pas de soucis d'intégration de systèmes hérités ou de politiques informatiques à l'échelle de l'entreprise. Les nouveaux langages tels que Python ou R possèdent maintenant des packages pour construire un système de backtesting, d'exécution, de risque et de gestion de portefeuille de bout en bout avec beaucoup moins de lignes de code (LOC) que ce qui est nécessaire dans un langage plus verbale tel que C++.

Cependant, cette flexibilité a un prix. Il faut soit construire la pile eux-mêmes, soit externaliser tout ou partie de celle-ci à des fournisseurs. Cela coûte cher en termes de temps, de capital ou des deux. En outre, un trader doit déboguer tous les aspects du système de trading - un processus long et potentiellement laborieux.

En conclusion, on peut voir que les commerçants de détail possèdent des avantages comparatifs significatifs par rapport aux fonds quantitatifs plus importants.