C'est peut-être le plus grand mensonge dans l'investissement!

C'est peut-être le plus grand mensonge dans l'investissement!

Choisir le moment, comme son nom l'indique, c'est choisir le moment d'acheter et de vendre des actions et d'essayer d'en tirer un profit.

• La tentation de choisir le moment

  Tout d'abord, la tentation est grande pour les investisseurs de choisir leur moment; car si l'on peut juger correctement des bas et des hauts du marché boursier, les investisseurs peuvent obtenir des rendements très riches en achetant à bas et en vendant à haut prix.

  Si l'on regarde les actions américaines au cours des 20 dernières années, il y a un total de plus de 5000 jours de négociation. Si l'on détient l'indice S&P 500 pendant toutes ces 20 années, le retour sur investissement est d'environ 9.8% par an. Mais si l'on peut prévoir les cinq jours où la baisse est la plus importante et éviter de perdre ces cinq jours (en supposant que l'on vend les actions avant chaque jour de ces cinq jours et qu'on les rachète après un jour), le retour sur investissement peut atteindre 12.2% par an.

  Bien sûr, 5 jours pour 5 036 jours de négociation, c'est seulement 0,099% de la zone. Pour obtenir un retour sur investissement aussi élevé, les investisseurs doivent avoir une très grande capacité de prévision, de prévoir que demain sera un jour de forte chute.

  Cependant...

• Le risque de choisir

  Un des dangers de ce jeu de temps est que l'investisseur subira un coup fatal si ses prévisions sont erronées et qu'il vend ses actions le jour où elles ne devraient pas être vendues.

  Dans le même ordre d'idées, le S&P 500 des 20 dernières années (jusqu'au 31 décembre 2015) a un retour sur investissement stable d'environ 8% par an. Mais si un investisseur ne détient pas de titres pendant les 5 jours les plus élevés de sa vie sur le marché des actions pour diverses raisons, son retour diminue à 5.99% par an, soit 42% de moins que la stabilité initiale.

  En d'autres termes, si l'investisseur fait une erreur de 5 jours sur 5 000 jours (0,1%), et qu'il ne détient pas d'actions pendant les 5 jours les plus importants, il aura du mal à récupérer les pertes de ces 5 jours, même s'il continue à investir pendant 20 ans.

• Le marché intérieur est-il le même?

  Un ami m'a dit que vous parlez des actions américaines, mais que nous sommes dans un pays où les actions nationales sont différentes des actions américaines. C'est une bonne question, mais en fait, la vérité mentionnée ci-dessus est la même pour les actions A, et même plus (parce que les actions A sont plus volatiles).

  

  Par exemple, le graphique ci-dessus montre deux lignes de prix. Le bleu représente le rendement de l'indice A à partir du 1er janvier 1997, et le rouge représente le rendement après la hausse maximale de l'indice A moins 10 jours. Vous pouvez voir que pendant ces 20 ans, le rendement de l'investisseur à chaque fois que vous manquez ces 10 jours n'est que d'environ la moitié du rendement de l'indice A d'origine.

  

  Les investisseurs manquent de capacité de timing, et ce n'est pas seulement une étude académique ou une conclusion d'un chercheur. Dans la méta-analyse de Woodsford ci-dessus, nous avons examiné toutes les revues universitaires traditionnelles qui ont tenté de répondre à cette question et avons résumé leurs résultats dans le graphique ci-dessus. Vous pouvez voir que la grande majorité des études académiques ont tiré la même conclusion: les investisseurs n'ont pas la capacité d'améliorer leurs rendements en choisissant le timing.

  Bien sûr, les plus grands experts en investissement ne peuvent pas non plus m'assurer que je saurai si le marché boursier de demain va monter ou descendre, et encore moins si le marché boursier de demain va connaître la plus forte baisse de tous les temps en 20 ans.

• Comment les taux de réussite peuvent-ils être bon marché?

  Le célèbre économiste financier américain et lauréat du prix Nobel, William Sharpe, a étudié ce problème. Dans un article, Sharpe a proposé que les prédicteurs doivent atteindre 74% d'exactitude pour être bon marché dans le jeu du temps. Si vous ne pouvez pas atteindre 70% d'exactitude, il vaut mieux acheter un fonds indiciel / ETF et rester immobile.

  74%?! Les couleurs des œufs ont été choquantes!

  Est-ce que quelqu'un peut vraiment faire des prédictions avec 74% d'exactitude?

  Il n'y a pas une seule personne qui ait atteint 74% de précision.

  

  Dans le graphique ci-dessus, vous pouvez voir que le meilleur prédicteur enregistré, Ken Fisher, a une précision d'environ 66%. C'est déjà incroyable, mais il n'atteint pas l'exactitude de 74% qui peut vous aider à gagner de l'argent.

• Pourquoi y a-t-il toujours des gens qui décident?

  Il n'y aura jamais de pénurie d'investisseurs qui essaient de profiter du timing, et d'investisseurs qui croient qu'ils ont la capacité de battre le marché par le timing. Bien sûr, ils ne peuvent pas tous être aussi bons, c'est-à-dire que beaucoup de gens croient aveuglément qu'ils sont au-delà de leurs capacités inhabituelles de prévoir le marché sans aucune preuve de leur capacité de timing.

  En fait, il y a beaucoup de recherches dans ce domaine, comme celles sur les préjugés comportementaux humains. Comme l'a mentionné l'article de Publica hier, les préjugés comportementaux les plus courants sont l'excès de confiance (une estimation trop élevée de ses capacités) et la mémoire sélective (une mémoire sélective de la partie de son dossier de transactions dont on ne se souvient que du gain, et dont on oublie la partie de perte).

Transposé par Ballon de neige, Woojin