विदेशी हेज फंडों ने विकल्पों का उपयोग कैसे किया है ताकि स्थिर आय प्राप्त हो सके?

ली पोंगः विदेशी हेज फंडों ने विकल्पों का उपयोग कैसे किया है ताकि स्थिर आय प्राप्त हो सके?

रेवेन्यू कैपिटल के सह-संस्थापक और सीईओ श्री ली पेंग के लिए भाषण का एक अंश नीचे दिया गया हैः

दोपहर को नमस्कार! मैं खुद 93 में मेरिन से शुरू हुआ और क्वांटिफिकेशन से शुरू हुआ। मैंने वित्तीय व्युत्पन्न, मॉडल ट्रेडिंग रणनीति या खुद के लिए मॉडल, विभाजन, लाभ और जोखिम को कम करने के लिए खुद की रणनीति प्रदान की। बाद में मैं मेरिन से और स्विस बैंक में क्वांटिफाइंग एनालिटिक्स और ट्रेडिंग रणनीति का नेतृत्व किया। यह मेरे पिछले कई वर्षों के लिए वॉल स्ट्रीट पर काम करने का केंद्र था।

इस संबंध में कुछ अनुभव और अनुभव, आज के अवसर का उपयोग करके आप सभी के साथ साझा करने के लिए। यह सही समय है जब चीन के बाजार का मात्रात्मक विश्लेषण, मात्रात्मक निवेश, विकल्प, वित्तीय डेरिवेटिव्स फल-फूल रहे हैं। इस दिशा में बहुत कुछ है। मैं भी उम्मीद करता हूं कि मैं चीन के बाजार के वित्तीय डेरिवेटिव्स के विकास में थोड़ा योगदान कर सकता हूं। आज आपके साथ साझा करने का एक बहुत अच्छा अवसर है।

ओह /

आज के भाषण में लगभग चार बातें हैं:

पहला, विकल्प व्यापार एक लाभदायक साधन के रूप में, कैसे विकल्पों का उपयोग करने के लिए आय बढ़ाने के लिए; या विशेष रूप से विकल्पों का उपयोग करने के लिए लाभ उत्पन्न करने के लिए, उदाहरण के लिए, प्रबंधन फंड विशेष रूप से विकल्प वर्ग के साथ हेजिंग फंड है।

दूसरा, विकल्प लाभ और वेंटिलेशन को पोर्टफोलियो के लाभ को बढ़ाने और इसके जोखिम को नियंत्रित करने के लिए सहायक साधन के रूप में उपयोग करना।

तीसरा, उदाहरण दिखाता है कि कैसे कुछ बड़ी श्रेणियों, जैसे कि सीटीए के ट्रेंडिंग श्रेणियों की रणनीति को मदद मिल सकती है, जो अक्सर उतार-चढ़ाव वाले बाजारों में आते हैं, और फिर जब एक प्रवृत्ति दिखाई देती है तो पहले से ही उतार-चढ़ाव से बाहर निकल जाती है। कुछ महत्वपूर्ण सफलता के मामले विकल्पों की मदद से सफल होते हैं।

चौथा, जोखिम प्रबंधन में मदद करने के लिए कुछ विकल्पों के बारे में बात करें. बहुत सारी चीजें पाठ्यपुस्तकों में या कक्षाओं में सीखी गई हैं, जो वास्तव में आवश्यक नहीं हैं, और आज का समय बहुत सीमित है. मैं कुछ व्यावहारिक कार्यों, कुछ विचारधाराओं और अद्वितीय विचारों को साझा करने और चर्चा करने की कोशिश करता हूं, आशा है कि आप संचार के बाद कुछ प्राप्त कर सकते हैं, जो आज के भाषण का उद्देश्य है।

ओह /

सबसे पहले, हम उन हेज फंडों को देखेंगे जो विशेष रूप से लाभ के लिए विकल्पों के व्यापार का उपयोग करते हैं।

शिकागो में कई ऐसे फंड हैं जो बहुत अच्छा प्रदर्शन करते हैं, 3% से 5% प्रति वर्ष प्रबंधन शुल्क लेते हैं, प्रबंधकों को 40-50% रिटर्न देते हैं, और 10 से अधिक वर्षों में केवल एक महीने का नुकसान करते हैं।

इन फंडों की एक विशेषता यह है कि उनके पास सीमित पूंजी है, इसलिए आम निवेशकों के लिए इसमें शामिल होना मुश्किल है।

लाभ के साधन के रूप में विकल्पों के साथ हेज फंड कंपनियों के लिए सबसे पहले अनुसंधान विश्लेषण करना है, अनुसंधान विश्लेषण वास्तव में एक बहुत ही महत्वपूर्ण टुकड़ा हैः बाजार के आकार, बाजार के माहौल के लिए बुनियादी अनुमानों के लिए बुनियादी विश्लेषण। यह बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि हमारे चीन में एक प्रवृत्ति है, निवेश पर बहुत अधिक ध्यान देने के लिए, मात्रात्मक संबंधों के बीच संबंध। वास्तव में मात्रात्मक विश्लेषण को मौलिक विश्लेषण के साथ जोड़ा जाना चाहिए।

उदाहरण के लिए, वर्तमान में बाजार के समग्र जोखिम की स्थिति क्या है, कितना उतार-चढ़ाव है, बाजार एक में है जो पहले से ही एक बैल बाजार या एक और भालू बाजार में महसूस कर रहा है, यह भविष्यवाणी करना मुश्किल है कि कल क्या होगा।

लेकिन जोखिम के माहौल के बारे में बेहतर समझ है, जैसे कि जोखिम शंघाई क्षेत्र के तापमान की तरह है, आज विशेष रूप से गर्म है, कल बहुत ठंडा नहीं होगा, विभिन्न मौसमों में तापमान अलग है, जोखिम तापमान की तरह है। इसलिए जोखिम के माहौल का बेहतर अनुमान है। विकल्पों का व्यापार करने के लिए इस बाजार को जानना, या यह उद्योग किस तरह के जोखिम वाले माहौल में है, यह बहुत मददगार है।

एक और तकनीकी विश्लेषण है, जो कि विकल्पों के बीच की कीमतों और ऐतिहासिक स्तरों के बीच की तुलना में है, क्या अन्य विकल्पों के बीच की तुलना में कुछ गलत है, क्या यह बहुत अधिक या बहुत कम मूल्य है, और इससे लाभ या लाभ के अवसरों का पता लगाने के लिए है।

यह जानना कि जोखिम है, लेकिन रिटर्न भी है, जोखिम और रिटर्न हमारे लिए फायदेमंद अवसर हैं। आम तौर पर, मौलिक और मात्रात्मक विश्लेषण के माध्यम से, व्यापार को फैलाने के लिए बहुत सारे अवसरों को खोजने का प्रयास करें। यह विकल्प निवेश करने का एक बिंदु है, जोखिम को फैलाना।

अगला कदम विश्लेषण के परिणामों को लेनदेन में लागू करना है, वास्तव में यह जानना है कि कौन सा अनुबंध खरीदना है, कौन सा अनुबंध बेचना है, कैसे करना है, किस समय। इसके बाद जोखिम नियंत्रण है। जोखिम नियंत्रण को पोर्टफोलियो संरचना में एकीकृत किया जाना है। पोर्टफोलियो के साथ, जोखिम लक्ष्य भी हैं। यह सबसे अच्छा तरीका है, पहले पोर्टफोलियो बनाने के बजाय, फिर जोखिम को समायोजित करें। यह एक व्यापक चित्र है।

अब हम भावनात्मक रूप से समझते हैं कि यह शिकागो में एक ऑप्शन निवेश कंपनी का ऐतिहासिक प्रदर्शन है, जो प्रति वर्ष 40% से अधिक रिटर्न प्राप्त करती है। यह एक अलग उत्पाद है, जिसमें स्टॉक ऑप्शन, स्टॉक ऑप्शन और कुछ कमोडिटी ऑप्शन हैं, जिसमें सैकड़ों कंप्यूटर विशेषज्ञ और पीएचडी गणितज्ञ हैं, कई मशीनें हैं, सॉफ्टवेयर उपकरण हैं, जोखिम नियंत्रण है, जो कि एक विशिष्ट विकल्प कंपनी है जो अच्छी तरह से काम करती है। नीचे आप देख सकते हैं कि वे मुख्य रूप से कैसे करते हैं।

यह उदाहरण भी बहुत दिलचस्प है, यह वास्तव में मेरे एक पूर्व छात्र, एक दोस्त का विकल्प फंड है। वह अब 200 मिलियन डॉलर से अधिक का प्रबंधन कर रहा है और लगभग हर महीने पैसा कमा रहा है। यह तुलना दिलचस्प है और हमारे लिए बहुत प्रेरणादायक है। और यह एक अच्छा उदाहरण है, जो मैं आज साझा करने जा रहा हूं।

वह केवल अमेरिका में सबसे अच्छा परिसंचारी बाजार, या फ्यूचर्स ऑप्शन, जो दुनिया भर में सबसे अच्छा परिसंचारी, सबसे बड़ा और सबसे प्रभावी बाजार माना जाता है। शुल्क के बाद का प्रदर्शन, बहुत अधिक उतार-चढ़ाव सूचकांक, 7.0 के नीचे के सूचकांक तक पहुंच गया, वार्षिक लाभ 19% तक पहुंच गया, 96 प्रतिशत मासिक लाभ।

अब इस नतीजे पर एक टिप्पणी करेंः सबसे पहले हम देखते हैं कि इसका प्रदर्शन बहुत अच्छा है, जिसमें बाजार में कई बड़े उतार-चढ़ाव हुए हैं, और यह आम तौर पर लाभदायक रहा है। और यह सबसे प्रभावी बाजार माना जाता है, तो यह अभी भी ऐसा क्यों है? यह एक दीर्घकालिक निरंतर लाभ है, कभी-कभी नहीं।

ओह /

शायद हम सभी को यह गलतफहमी है कि वित्तीय बाजारों से लगातार और स्थिर रूप से लाभ कमाने के लिए बाजार की खामियों, बाजार मूल्य निर्धारण या व्यापार के कुछ अप्रभावी तंत्रों को पकड़ना आवश्यक है।

स्टॉक मार्केट के लिए बहुत सारे बाजार सही हैं, लेकिन ऑप्शन और डेरिवेटिव मार्केट के लिए ऐसा नहीं है। ऑप्शन को एक बीमा अनुबंध के रूप में देखा जाना चाहिए, और ऑप्शन को अच्छी तरह से समझने के लिए, इसे एक बीमा अनुबंध के रूप में सोचें।

विकल्पों का मूल्य निर्धारण अनिवार्य रूप से जोखिम का मूल्य निर्धारण है. लेकिन जोखिम विभिन्न प्रतिभागियों के लिए, विभिन्न जोखिम वाले व्यापारियों के लिए इसका मूल्यांकन अलग-अलग है, बाजार की प्रभावशीलता वास्तव में विभिन्न प्रतिभागियों के लिए अलग-अलग है, बाजार प्रभावशीलता एक सापेक्ष अवधारणा है.

मुख्यधारा के व्यापारियों के लिए बाजार प्रभावी है, लेकिन यदि आप कुछ तरीकों का उपयोग करते हैं और इस बाजार में अलग-अलग पक्षों से भाग लेते हैं, तो यह जोखिम मूल्य निर्धारण आपके लिए प्रभावी नहीं है और आप लाभ प्राप्त कर सकते हैं।

मैं एक बहुत ही सरल उदाहरण देता हूँ. यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण बिंदु है, अर्थात, यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण विचार है, और यह व्यावहारिक रूप से साबित हुआ है। यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण विचार है, और यह नीचे और अधिक बताया गया है।

अभी-अभी का उदाहरण है कि ज्यादातर विकल्पों को बेचकर जोखिम का प्रबंधन किया जाता है, और फिर वर्तमान जोखिम का प्रबंधन किया जाता है। यह एक और अमेरिकी प्रमुख विकल्प बनाने वाले हेज फंड का प्रदर्शन भी है। यह वास्तव में बहुत अच्छा है, लेकिन यह कंपनी विशेष है, यह मुख्य रूप से विकल्प खरीदने के माध्यम से लाभ कमाता है, ऐसे फंड बहुत कम हैं, लेकिन यदि आप रिटर्न के परिणामों को देखते हैं, तो कुछ वर्षों में 150, 120 है, हाल के वर्षों में अपेक्षाकृत कम सकारात्मक रिटर्न, या तो कोई पैसा नहीं, या सपाट है, या एक नुकसान, जो बहु-अवधि वाले हेज फंडों का एक विशेषता है।

मैं आपको बताना चाहता हूं कि इस तरह के फंड के लिए, कई विकल्पों के माध्यम से पैसा बनाना बहुत आसान नहीं है, और बाजार में असाधारण अवसरों को खोजने की आवश्यकता है ताकि इस तरह के प्रदर्शन को प्राप्त किया जा सके, जो कि बहुत अच्छा है।

एक बार जब आप एक विकल्प के बारे में बात करते हैं, तो आप एक विकल्प के बारे में बात कर सकते हैं।

सबसे पहले, प्रत्येक बाजार के प्रतिभागियों का जोखिम मूल्यांकन वास्तव में अलग-अलग होता है, इसलिए विकल्पों का मूल्य निर्धारण वास्तव में अलग-अलग होता है, जो कि लाभ कमाने के लिए महत्वपूर्ण बिंदुओं में से एक है।

दूसरा, आप अपनी परिस्थितियों के अनुसार, वास्तव में जोखिम प्रबंधन प्रणाली और व्यापार रणनीति के आधार पर, निवेश पोर्टफोलियो का निर्माण करते हैं, अपनी परिस्थितियों के आधार पर बाजार में विकल्प उत्पादों का पुनर्मूल्यांकन करते हैं, आप पाएंगे कि कुछ आपके अपने सिस्टम के अनुसार, कुछ अत्यधिक मूल्यवान हैं, उन्हें बेचना चाहिए, कुछ कम मूल्यवान हैं, उन्हें खरीदना चाहिए। इस तरह आप प्रत्येक लेनदेन, प्रत्येक इंच के लाभ को जमा कर सकते हैं, जब तक आप जोखिम का प्रबंधन करते हैं, तब तक आप समय के साथ अलग-अलग वृद्धि प्राप्त कर सकते हैं।

रेंगना

विभिन्न बाजार के प्रतिभागियों द्वारा जोखिम का अलग-अलग आकलन किया जाता है। इस उदाहरण को देखें, यदि दो स्पाइडर एथलीट फाइनल में शुरू होने वाले हैं, तो पुरस्कार 10 मिलियन है, विजेता 10 मिलियन जीतता है, हारने वाला कुछ भी नहीं है। दो बराबर प्रतिद्वंद्वी, इतने वर्षों तक खेलते हैं, कुछ आय के लिए।

A, B, दोनों फाइनल के विजेता मेरे साथ अनुबंध करते हैं, अगर वे आय सुनिश्चित करते हैं, तो वह मुझे 5 मिलियन का भुगतान करते हैं, अगर वह हार जाता है, तो मैं उसे 4.5 मिलियन का भुगतान करता हूं। इस तरह वह हमेशा 5 मिलियन कमा सकता है, या 550। यह वास्तव में महत्वपूर्ण है। मैंने अब एक प्रशिक्षक को भी बुलाया है, जिसने मुझे विफलता के दर्द के बारे में बताया, अगर वह कई वर्षों तक हार जाता है तो कोई आय नहीं है।

मैंने दोनों अनुबंधों पर एक साथ बैठक की, मैंने व्यक्तिगत रूप से बात की, वास्तव में प्रत्येक अनुबंध अपेक्षाकृत उचित है, क्योंकि मैंने भारी जोखिम को भूल गया, मैंने उसे 4.5 मिलियन का भुगतान किया, और उसने मुझे 5 मिलियन का भुगतान किया। मैंने हेजिंग की, जोखिम का नियंत्रण किया, और मैंने 500 हजार का जोखिम नहीं लिया। आप कहते हैं कि यह बहुत विशेष है, यह उदाहरण।

वास्तव में, इसे और बढ़ाएं, अगर मैं ऐसा करता हूं। A और B को एक ही प्रतियोगिता में भाग लेने की आवश्यकता नहीं है, यह एक सांख्यिकीय लाभ बन जाता है, पूरे वर्ष में बाजार में 1,000 प्रतियोगिताएं होती हैं, सभी पक्षों के साथ समान अनुबंध होते हैं, और अंत में परिणामः मैं अभी भी लाभ कमा सकता हूं, लेकिन एक सांख्यिकीय लाभ बन जाता है, न कि एक पूर्ण लाभ।

वास्तव में यह उदाहरण आगे भी कह सकता है कि अगर यह मैच रद्द हो जाता है तो मैं दुखी हो जाऊंगा। मैं एक बीमा कंपनी को खरीद सकता हूं, अगर मैच रद्द हो जाता है, भूकंप होता है, क्या, वह मुझे 5 मिलियन का भुगतान करता है, मुझे लगता है कि हेल्थ इंश्योरेंस भी इसे स्वीकार करेगा, क्योंकि मैच रद्द होने की संभावना बहुत कम है।

A ने मेरे साथ अनुबंध करने के समय जोखिम मूल्य निर्धारण को उचित माना, और B ने मेरे साथ अनुबंध करने के लिए उचित माना; लेकिन वास्तव में A और B के साथ अनुबंध करने के बाद यह पूरी तरह से लाभदायक है। बाजार में सूचीबद्ध विकल्प, प्रत्येक विकल्प का एक खरीदार, एक विक्रेता, उसका मूल्य निर्धारण, जोखिम का आकलन है, कीमत उचित है। लेकिन इन विकल्पों को समग्र रूप से खरीदा या बेचा गया, सांख्यिकीय जोखिम प्रबंधन इस उदाहरण में समान जोखिम प्रबंधन के साथ आता है, मेरे लिए जो जोखिम बहुत कम है, वह शुद्ध लाभ प्राप्त करता है।

मुझे लगता है कि यह बहुत महत्वपूर्ण है, और आज इतने सारे बातें करने के बाद, मैं थोड़ा और गहराई से बात करना चाहता हूंः उदाहरण के लिए, अब एक लॉटरी है, आज रात ड्रॉ होगा, यह 1 डॉलर का लोगों का लॉटरी है, और पुरस्कार 1 मिलियन युआन है, और हर कोई इसे खरीदना चाहता है। यह लॉटरी लॉटरी सेंटर के बाहर 1 डॉलर का है, लेकिन नीचे 1 डॉलर 5 है। मुझे यकीन है कि आप थोड़ी देर बाद नीचे की दुकानों में खरीदेंगे, फिर भी 1 डॉलर 5 है, अगर आप जीतते हैं तो 100 से घटाकर 1 डॉलर 5 है, जो कि पूंजीगत रिटर्न है, 1 मिलियन से कम 1.5 है। लेकिन मैंने सुना है कि अगर कुछ लॉटरी एजेंसियों ने बहुत अधिक पैसा निकाला है तो बहुत अधिक लॉटरी खरीदने के लिए। अगर आपको लॉटरी सेंटर में जाना है, तो एक ही चीज को एक अलग दृष्टिकोण से खरीदना है, और आपके लिए अनुबंध का अनुमान लगभग समान नहीं है।

अब हम एक बाउंसर विकल्प पर एक नज़र डालते हैं, कौन से लोग बाउंसर विकल्प खरीदते हैं। मुझे यकीन है कि अगर आप सभी विकल्पों में रुचि रखते हैं, तो आप निश्चित रूप से वित्तीय बाजारों में रुचि रखते हैं, स्टॉक में रुचि रखते हैं। ये सब किया गया है। खुद एक स्टॉक खरीदना, बाजार में लंबे समय तक लाभ कमाने के लिए बहुत मुश्किल है।

सबसे पहले यह शेयर आप एक ऊपर जाने के लिए खरीदते हैं तो आप पैसा कमा सकते हैं। लेकिन स्टॉक भी कर सकते हैं, कल पैसा, अगले दिन पैसा, जब तक आप इसे बनाए रखते हैं तब तक पैसा कमा सकते हैं। लेकिन खरीदना और देखना मुश्किल है। अक्सर एक महीने के भीतर नहीं बढ़ता है, एक महीने के बाद ही बढ़ता है, यह अभी भी पैसा नहीं कमाता है। यानी, विकल्प खरीदना शेयर खरीदने की तुलना में पैसा बनाना बहुत मुश्किल है।

जब तक कोई रास्ता नहीं है, हाथ में पैसा है; क्योंकि विकल्पों का लाभ उठाया जाता है, अगर मैं एक स्टॉक के लिए अच्छा हूं, तो मुझे सीधे शेयर खरीदना चाहिए, न कि विकल्प खरीदना चाहिए, विकल्पों का उपयोग करने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं है; और व्यापारी विकल्पों के माध्यम से एक स्टॉक का निर्माण कर सकते हैं; यह दर्शाता है कि विकल्प खरीदने के लिए अधिक उत्सुकता है।

एक सूचीबद्ध विकल्प की कीमत क्या है? मैं चाहता हूं कि आप सभी को यह समझना चाहिए कि यह बिल्कुल मॉडल निर्धारित नहीं है, यह बाजार के आपूर्ति और आपूर्ति के संबंधों को निर्धारित करता है, इस समय खरीदार क्या कीमत देने के लिए तैयार हैं, कितने अनुबंध खरीदते हैं, और बेचने वाले लोग किस कीमत को स्वीकार करते हैं, इस पर तय किया जाता है, न कि मॉडल पर। यह बाजार के आपूर्ति और आपूर्ति के संबंधों, विशेष रूप से निवेश लेनदेन करने वाले, यह समझना चाहिए कि यह सब आपूर्ति और आपूर्ति के संबंधों पर तय किया जाता है।

एक प्रवृत्ति है कि जो लोग खरीदने के लिए जल्दी में हैं वे कीमतों को अधिक खरीदते हैं। पिछले महीने एक सम्मेलन में भाग लिया, एक विद्वान ने एक दशक से अधिक समय पहले दुनिया भर के कई बाजारों में गहराई से अध्ययन किया थाः सिस्टम बेचने वाले विकल्पों में बहुत मजबूत सबूत हैं, अर्थात, विकल्पों का बाजार मूल्य निर्धारण अंतिम इतिहास में प्राप्त होने वाले उतार-चढ़ाव के मूल्य से अधिक है। विकल्प बीमा की तरह हैं, वास्तव में अतिरंजित हैं।

एक और उदाहरण के लिए, विकल्प जोखिम प्रबंधन के साथ बहुत संबंधित है; यदि मैं एक बीमा कंपनी हूं, जो लाखों, लाखों लोगों को कार बीमा प्रदान करती है; यदि मैं दुर्घटना जोखिम का अनुमान लगाता हूं, तो मैं लगभग 150 प्रति माह लेता हूं; यदि मैं दुर्घटना में हूं, तो मैं हार जाता हूं, अगर मैं दुर्घटना नहीं करता हूं, तो मैं 150 कमाता हूं; यदि मैं प्रति बीमा 150 प्रति बीमा हूं, तो मैं प्रति माह कार बीमा प्रदान करता हूं; अगर मैं 180 में बेचता हूं, तो मैं प्रति माह औसतन 300 डॉलर कमा सकता हूं; यह बीमा कंपनी का लाभ मॉडल है।

जैसा कि आप जानते हैं कि कुछ महीने पहले गुआंगज़ौ शहर में भारी बारिश के कारण कई सड़कों और कारों को बाढ़ आ गई थी, इसलिए बीमा कंपनी को नुकसान हुआ था। मैं वास्तव में फिर से बीमा खरीदना चाहता था, 180 को पूरे गुआंगज़ौ शहर के वाहन चालकों को बेच दिया, फिर मैंने एक तिहाई पैसे, जो 300 रुपये थे, को 200 रुपये में बदल दिया, और एक तिहाई को फिर से बीमा कंपनी के लिए आपदा बीमा खरीदने के लिए, और बाढ़ के समय जोखिम को स्थानांतरित करने के लिए, जो कि जोखिम प्रबंधन का एक हिस्सा है।

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यह विकल्प पोर्टफोलियो के साथ भी ऐसा ही है, और मैं कुछ बिंदुओं पर बात करना चाहता हूंः

यदि आप विशेष रूप से कुछ बाजारों के बारे में जानकारी नहीं रखते हैं, तो विशेष विश्लेषण के बिना कई विकल्पों का व्यापार नहीं करना चाहिए, क्योंकि मूल्यांकन हमेशा बहुत अधिक होता है और पैसा बनाना आसान नहीं होता है। यदि आपको लगता है कि बाजार अच्छी तरह से देखता है, तो विकल्पों को खरीदने की आवश्यकता नहीं है, सीधे वायदा खरीदें, शेयर बाजार खरीदें।

यदि इसका कारण विकल्पों से पैसा कमाना नहीं है, लेकिन बाजार के मैक्रो-साइड को देखने के लिए यह उचित है, तो यह विकल्प रणनीति से संबंधित नहीं है। चूंकि आप विकल्प करते हैं, इसलिए विकल्पों को बेचने और बीमा बेचने की प्रवृत्ति होनी चाहिए, यह मेरे लिए गुआंगज़ौ शहर के सभी कार बीमा को बेचने के बराबर है, जो पहले विखण्डित भूमिका निभाता है। गुआंगज़ौ ने इतने सारे अनुबंध बेचे हैं, जिनमें से केवल एक छोटा सा हिस्सा दुर्घटनाग्रस्त हो जाएगा और नुकसान होगा, इसलिए जोखिम विखण्डित है, कोई समस्या नहीं है।

आपदा के बाद, क्योंकि आप पुनर्मूल्यांकन खरीदते हैं, तो आप घाटे में नहीं होंगे। विकल्प पोर्टफोलियो प्रबंधन की भावना यही है। इसलिए शिकागो में जो अच्छा काम किया गया है वह यह है कि निवेश को अलग-अलग किया गया है, कई विकल्पों, अनुबंधों और रणनीतियों को अलग-अलग किया गया है। और फिर पोर्टफोलियो का एकीकृत प्रबंधन, एकीकृत प्रबंधन की भावना यह है कि पुनर्मूल्यांकन को अलग-अलग किया गया है।

विखरण के अलावा, सूक्ष्म समायोजन भी हैं, जब वर्तमान जोखिम जोखिम को मापने के लिए, उदाहरण के लिए, स्टॉक सूचकांक में एक अंक के लिए, पोर्टफोलियो में 100,000 का नुकसान, इस जोखिम को ऑफसेट करने के लिए उपयुक्त वायदा अनुबंधों को बेचना आवश्यक है।

अब एक उदाहरण के रूप में एक विकल्प सांख्यिकीय सूट का उपयोग करेंः यह पिछले एक दिन में बाउन्ड्री के शेयरों का अमेरिकी व्यापार है, जो अचानक एक दिन में 15% गिर गया है, क्योंकि कुछ खबरें हैं, और लेनदेन बहुत अधिक है। नीचे विकल्प अनुबंध का एक उदाहरण है जिसमें उतार-चढ़ाव का मतलब है।

इस समय अगर हम पहले से बिकने वाले मूल्य पर एक बाउंसर विकल्प को बेचते हैं, तो दो महीने या एक महीने का विकल्प काफी मजबूत होता है। मैं समझाता हूं कि क्यों। यह उदाहरण मेरे द्वारा बताए गए पूरे विचार के माध्यम से चलता है। नीचे गिरने के बाद, विकल्प बाजार के अधिकांश प्रतिभागी वर्तमान मूल्य पर केंद्रित हैं, लगभग 10% या 5% के भीतर, और अधिकांश व्यापारी इस क्षेत्र में रुचि रखते हैं।

इस बाजार में व्यापार करने वाले अन्य लोगों को भी इस मुख्यधारा के प्रतिभागियों की चिंता करनी चाहिए, इसलिए वह विकल्पों के मूल्य निर्धारण के बारे में सोचते हैं, जो बाजार में व्यापार नहीं करते हैं, वे बेवकूफ हैं, मूल रूप से इस सीमा में नीचे की ओर गिरते हैं और बाद में कीमतों के नीचे 10 की सीमा में मूल्य निर्धारण बहुत प्रभावी है, या अपेक्षाकृत उचित है।

एक स्टॉक के तेजी से गिरने के बाद, यह बहुत संभव है कि वह तुरंत 10 टुकड़े गिर जाए, 3 टुकड़े, 5 टुकड़े, या फिर नीचे की ओर गिर जाए। इसके लिए बहुत अधिक संभावना है कि यह 2 या 30 टुकड़े गिरने के लिए जारी रहेगा। नीचे गिरने की जगह बहुत बड़ी है, लेकिन ऊपर जाने की संभावना भी है, और जल्द ही गिरने से पहले की कीमत की संभावना में वापस जाने की संभावना है, वास्तव में अपेक्षाकृत कम है।

इसके अलावा, इस बाउंसर विकल्प की प्रतिभूति के साथ, मुख्यधारा के व्यापारियों के ध्यान में इस बाजार का एक और हिस्सा है, जो इन अनुबंधों के मूल्यांकन के लिए गंभीर विचलन पैदा करता है, जो अपेक्षाकृत दूर हैं, कीमतों में अपेक्षाकृत दूर हैं।

इस स्थान पर निहित उतार-चढ़ाव वास्तविक संभावित उतार-चढ़ाव से बहुत अधिक है। यह इस मात्रात्मक मॉडल से एक गैर-रैखिक संबंध है। क्या होता है? यह अनुबंध वास्तव में 1 पैसा है, लेकिन बाजार में 2 पैसे बेच रहा है।

यह एक मॉडल है, सैकड़ों अवसर हैं, दर्जनों मॉडल हैं, विभिन्न उत्पाद हैं, इन सभी को एक साथ ढूंढें, और बाद में व्यवस्थित रूप से करें।

उदाहरण के लिए, किसी उत्पाद के लिए निहित उतार-चढ़ाव के घटकों को ऐतिहासिक आंकड़ों के संचय के माध्यम से गणना और चित्रित किया जा सकता है। इस घटकों का एक खंड शायद इस तरह दिखता है, आज किसी उत्पाद के लिए निहित उतार-चढ़ाव का अवलोकन किया जाता है, जो कि विकल्पों के मूल्य को समझता है, बहुत अधिक है, यह बहुत कम है। इस अनुबंध को खरीदें, इस अनुबंध को बेचें। यह संपत्ति उच्च मूल्यवान है, यह संपत्ति बहुत कम है। यह उतार-चढ़ाव के घटकों का खंड है। यह शिकागो में है, यह बहुत सरल है।

खरीदारी करने के बाद आप वास्तव में बहुत सारे टुकड़े जमा करते हैं, जोखिम बहुत अधिक हो सकता है, यदि आप जोखिम प्रबंधन नहीं करते हैं, तो वास्तव में खरीदारी करते समय भी समायोजन करने की आवश्यकता होती है, यदि बाजार में भारी बदलाव होता है, तो भारी नुकसान हो सकता है। इसलिए अगला कदम जोखिम नियंत्रण है। जोखिम नियंत्रण मैं अंत तक रखूंगा। हम जोखिम नियंत्रण के बारे में बात करते हैं।

भूमि /

विकल्प स्वयं लाभ प्राप्त करते हैं ताकि एक हेज फंड के लाभ का समर्थन किया जा सके। इसी तरह, हम विकल्पों का उपयोग अन्य रणनीतियों और पोर्टफोलियो को लाभ बढ़ाने और जोखिम को दूर करने के लिए कर सकते हैं।

मैं कुछ उदाहरण देता हूँ. यह वास्तव में बहुत प्रभावी है. मुझे लगता है कि चीन के बाजार में विकल्पों को लॉन्च करने के बाद, शायद सबसे उपयोगी पहली चीज यह है. वास्तव में, मेरे पास एक अच्छा दोस्त है, एक महिला जो बहुत अच्छी है, लेकिन बहुत नीच है. यह 6 बिलियन डॉलर से अधिक है, कुछ समय के लिए कुछ करना बहुत आसान है, वे शेयरों का चयन करते हैं, एक अच्छा पोर्टफोलियो है। यह एक अच्छा फंड है, हर महीने नया पैसा आता है, और नीचे बेचा जा सकता है। यह अनुमान लगाया जाता है कि एक बार बेचने पर कितना पैसा आता है। बहुत सरल तरीकों से।

उदाहरण के लिए, चीन में, अमूर्त शेयरों के पांच सूचकांक 25 से 30 प्रतिशत के बीच उतार-चढ़ाव के साथ हैं, और यदि ऐसा है, तो यदि आप एक संयुक्त निधि का प्रबंधन करते हैं, तो आपको बुनियादी विश्लेषण के बारे में बुनियादी ज्ञान होना चाहिए।

चीन का बाजार अभी भी एक मामूली बाजार है, जो एक महीने में बहुत अधिक उछाल नहीं करता है, यह एक शेयर बाजार के लिए एक अच्छा विकल्प बेचता है। नीचे पैसे आते हैं, 5% कम, थोड़ा और बेचते हैं, अब अस्थिरता का माहौल 25% से 30% है। इस तरह के शब्दों में प्रति माह 0.5% से 0.8% तक की कमाई हो सकती है। एक साल बाद 6% से 8% तक की अतिरिक्त कमाई हो सकती है। आप एक संयुक्त निधि प्रबंधक हैं, आप अन्य कंपनियों की तुलना में अधिक करते हैं।

दरअसल, आप लगभग कहीं नहीं जा रहे हैं, एक साल में 7% से अधिक प्राप्त कर रहे हैं, जब तक कि यह बाजार हर महीने 5% से अधिक नहीं बढ़ता है, आप गंभीर रूप से दूसरों की तुलना में खराब हो सकते हैं, लेकिन इस समय भी अपने बर्तन को नहीं खो सकते हैं। यह रणनीति बहुत उपयोगी है, सामान्य फंड में रिटर्न बढ़ाने के लिए विकल्पों का उपयोग करना। मुझे लगता है कि यह सबसे उपयोगी है।

अन्य उच्च आवृत्तियों में, बाज़ार करना निजी या छोटे क्षेत्रों का कार्य है; बाजार की प्रभावशीलता में वृद्धि करना मैक्रो की तुलना में बहुत कम मायने रखता है; यह वास्तव में एक बेहतर फंड मैनेजर है, जो अक्सर करता है; इसे व्यवस्थित रूप से करें। 0.5% प्रति माह वेतन अच्छा है, एक लालच समस्या हो सकती है, और पूंजी के उपयोग का लाभ बहुत अधिक हो सकता है।

यह एक बहुत ही रोचक सफलता का उदाहरण है, जिसे आप सभी के साथ साझा करना चाहेंगे। मेरे पूर्व छात्र, मेरे दोस्त जिया पिंग को दुनिया के शीर्ष व्यापारियों में से एकमात्र चीनी कहा जाता है। वह पहले लेमन में 13 साल तक काम कर चुके थे, जो कि लैटिन अमेरिका के व्यापार विभाग में एक या दो लोगों से शुरू हुआ और अंत में लेमन लैटिन अमेरिका के व्यापार विभाग, या विदेशी मुद्रा के 99% जोखिम का प्रबंधन किया।

उन्होंने कुछ साल पहले एक लेख भी लिखा था, जो शारीरिक रूप से भी मजबूत थाः एक कमजोर डॉलर के लिए रणनीति। उस समय, अर्थशास्त्रियों सहित, वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों सहित, डॉलर को डॉलर के लिए बेचते थे, और महसूस करते थे कि डॉलर और यूरो में दीर्घकालिक कमजोरी है, और वास्तव में ऐसा है, और इसके लिए पूंजी का समर्थन है। इसलिए पूरे वॉल स्ट्रीट ने खाली डॉलर और अधिक यूरो बनाना शुरू कर दिया।

लगभग दो साल के लिए, इस खंड ने सभी सौदों, वॉल स्ट्रीट के लगभग सभी प्रतिभागियों को हिलाकर रख दिया, और यहां तक कि हाथों से भी, बहुत पैसा खो दिया। लेकिन जियांगपिंग ने न केवल समर्थन किया, और अंत में 2 बिलियन डॉलर से अधिक कमाया, और फिर इस जगह से बाहर निकल गया। यह एक बहुत ही सुंदर लड़ाई थी, जिसने लेमन के लिए 2 बिलियन डॉलर कमाए।

ओह /

क्या आप जानते हैं कि यह एक अच्छा विकल्प है? यह एक अच्छा विकल्प है जो रिटर्न को बढ़ाने के लिए उपयोग किया जाता है, आपसी बातचीत के लिए, इन दो वर्षों के दौरान. CTA के बारे में सुनने के बाद भी आप विकल्पों के साथ ऐसा ही करना चाहते हैं, लेकिन बुनियादी समर्थन होना चाहिए. डॉलर कमजोर होना चाहिए, लेकिन एक निश्चित मात्रा में पुनरावृत्ति है, आप इस तरह की प्रवृत्ति व्यापार रणनीति करते हैं, लेकिन आप इसे प्राप्त नहीं कर सकते हैं, लेकिन यह इस जगह पर नहीं गिरता है, अगर यह सच है, तो यह काम नहीं करता है, विकल्पों के साथ समस्या का समाधान नहीं होता है।

सबसे बुनियादी तरीका यह है कि सबसे पहले बैचों में भंडारण का निर्माण करना है, जैसे कि 2 बिलियन खरीदने के लिए नहीं जा सकते हैं, शायद 1/4 पहले खरीद सकते हैं, सीधे कुछ स्टॉक खरीद सकते हैं, फिर कुछ बेच सकते हैं, कुछ खर्च बचा सकते हैं। और धीरे-धीरे भंडारण कर सकते हैं। यदि आप वापस कॉल करते हैं तो कुछ उचित रूप से बेच सकते हैं। कुछ लीवरेज का उपयोग करके, दो बार बेच सकते हैं।

जब तक यह 0.5 से कम होता है, तब तक आप आम तौर पर दो हाथों में विकल्प बेचते हैं, क्योंकि आप पैसे नहीं खोते हैं। आप स्थिति को समायोजित कर सकते हैं, कम कर सकते हैं। इसलिए आम तौर पर विकल्प दो बार बेचे जा सकते हैं, जिससे प्रति माह 1% की लाभप्रदता हो सकती है।

रिवर्स की प्रक्रिया में, दूसरों को भारी नुकसान होता है, आप थोड़ा खो देते हैं, हर महीने कुछ जमा होते हैं, कुछ लाभ होते हैं। पिछले दो वर्षों में आप घाटे में नहीं आते हैं, फिर स्थिति बन जाती है। फिर कुछ लाभ जोड़ते हैं, फिर कम करते हैं, और अंत में बाहर निकलते हैं। यह इस तरह के रुझान रणनीति को बचाने के लिए विकल्पों का उपयोग करने का तरीका है। यह एक बहुत ही सफल क्लासिक मामला है। अब फ्यूचर्स, स्टॉक विकल्पों को सीटीए के रूप में भी लिया जा सकता है, कुछ लचीलापन खोजने की आवश्यकता है।

एक विकल्प पोर्टफोलियो का जोखिम मार्ग इस तरह होना चाहिए, जैसे कि बाजार सूचकांक, यह उछाल है, यह गिरावट है, यह आज की स्थिति है। बाजार के छोटे-छोटे उतार-चढ़ाव में आम तौर पर कोई लाभ नहीं होता है, या थोड़ा लाभ होता है। आप बाजार में बड़ी चाल चाहते हैं, जब यह गिरता है तो यह उछाल जाता है, जब यह उछाल जाता है तो यह उछाल भी होता है, ताकि पोर्टफोलियो आपदा की भविष्यवाणी करने से डरने वाला न हो। ऐसा करने के लिए आपको कुछ लंबी अवधि के, अपेक्षाकृत दूर की कीमत वाले विकल्पों को खरीदने की आवश्यकता होती है, या कुछ असंगत विकल्पों को करने की आवश्यकता होती है, और आप उनके साथ एक अनुबंध पर बात करते हैं, कम से कम दो लागत संरक्षण के लिए।

ओह /

जोखिम नियंत्रण के दो भाग होते हैं: एक वर्तमान जोखिम, एक पोर्टफोलियो, एक पोर्टफोलियो जो बहुआयामी है, एक एकाग्रता जो अवधि है, अवधि एक बिंदु को इंगित करती है, मैं कितना खोता हूं; ब्याज दर में उतार-चढ़ाव 1, 2 अंक, मैं कितना खोता हूं; उतार-चढ़ाव, संवेदनशीलता, मूल्य निर्धारण बहुत आसान है, मॉडलिंग के बाद, मात्रात्मक विश्लेषक मॉडल बनाता है, और इन चीजों को गणना करता है; और फिर इस वर्तमान जोखिम को जानने के रास्ते के अनुसार, और कुछ सबसे बुनियादी अनुबंधों को खरीदने और बेचने के लिए और इन जोखिमों को समग्र करने के लिए।

इसके बाद, इस तरह की तुलना करें; उदाहरण के लिए, प्रत्येक मामले में पोर्टफोलियो में कुछ बड़ी हानि-जीत की स्थिति होती है, उत्पन्न होने वाले लाभ और हानि हवा नियंत्रण की अनुमति के दायरे में हैं, यदि नहीं, तो लाभ का एक हिस्सा फिर से बीमा खरीदने के लिए निकाला जाता है, यह बहुत महत्वपूर्ण है।

उदाहरण के लिए, एक महीने में 5% का लाभ हो सकता है, और मुझे पता है कि कुछ दीर्घकालिक सुरक्षा विकल्प कंपनियां बेहतर करते हैं कि आधे 2.5% या 3% को फिर से बीमा, बहुस्तरीय बीमा खरीदने के लिए उपयोग करें। जब बाजार अप्रत्याशित नहीं होता है, तो बीमा शुल्क खर्च करने के कारण एक महीने में 2% का लाभ होता है। यही कारण है कि एक दशक से अधिक वर्षों के लिए हर साल अच्छा मुनाफा होता है, लेकिन कभी-कभी नुकसान होता है।

ठीक है, आज की मेरी रिपोर्ट यहाँ समाप्त हो गई है।

स्रोतः और समाचार वायदा

स्वनिर्भरता के युग में, वीकेएन सार्वजनिक नंबर

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