रैखिक सोच से हमें जो सबक मिलते हैं उनमें से एक यह है कि निवेश की दुनिया जटिल है, सभी निवेश तर्क और परिणामों के बीच कोई अनिवार्य संबंध नहीं है, यह एक संभावनात्मक निर्णय है, और यहां तक कि संभावनात्मक निर्णयों में संभावनाओं को सटीक रूप से मापा नहीं जा सकता है।
रैखिक सोच का भ्रम शायद आम निवेशकों के लिए सबसे आसान गलतियों में से एक है। तथाकथित रैखिक सोच कारण ए और परिणाम बी के बीच एक रैखिक तार्किक संबंध स्थापित करना है, जो निवेश निर्णय में निवेश परिणामों (एक कारण चर) को किसी प्रभावकारी कारक (एक स्वयं चर) के साथ संबंध बनाने के रूप में प्रकट होता है। उदाहरण के लिए, संपत्ति की कीमतों के उछाल को मुद्रा अधिशेष के रूप में सीमित करना, या यूरो के मूल्य में गिरावट को डॉलर में ब्याज वृद्धि के लिए एक चैनल के रूप में सीमित करना, या पूंजी बाजार में मंदी को आर्थिक सुधार के रूप में परिभाषित करना, आदि। कई निवेशक इस तर्क पर विश्वास करते हैं और इसके आधार पर निवेश निर्णय लेते हैं।
निश्चित रूप से, रैखिक सोच पर आधारित निवेश निर्णय लेना भी अच्छा निवेश प्रदर्शन प्राप्त करना मुश्किल है, और मुझे लगता है कि यह निवेश उद्योग की जटिलता से जुड़ा हुआ है, और रैखिक सोच पर आधारित अनुमान निवेश के तथ्यों का उल्लंघन करने के लिए बहुत आसान है, जैसेः
एक विशिष्ट घटना यह है कि बुल बाजार में सभी समाचारों को अच्छी खबर के रूप में समझा जाता है, पिछले साल कई कंपनियों ने बड़े शेयरों की घोषणा करने से पहले और पुनर्गठन के बाद शेयरों की वृद्धि की घोषणा की, और आम निवेशक इस तरह के समाचारों का पीछा करने और शेयरों को खरीदने के लिए उत्सुक हैं, जिसका अंतर्निहित तर्क है कि शेयरों की वृद्धि और वृद्धि और पुनर्गठन के संदेशों के बीच एक रैखिक संबंध है। लेकिन, अनुभवी निवेशक पाएंगे कि कुछ कंपनियों ने पुनर्गठन की योजना को समाप्त करने की घोषणा की, लेकिन शेयरों की कीमतें अभी भी बढ़ रही हैं, जो कि अपने आप में एक समस्याग्रस्त तर्क है।
एक और स्थिति यह है कि जो स्व-परिवर्तन तर्कसंगत रूप से स्थापित हैं, वे स्वयं कारक हो सकते हैं, जिसका सैद्धांतिक आधार तितली प्रभाव है। उदाहरण के लिए, कई लोग मानते हैं कि विनियामक नीति को कसने के बाद लाभ उठाने से पिछले साल के शेयरों की तबाही हुई थी, लेकिन क्या यह 6.10 की खबर पर आधारित निवेश निर्णयों का कोई मतलब नहीं हो सकता है?
रैखिक सोच के तर्क का एक और दोष यह है कि यह आर्थिक गतिविधियों के अंतर्निहित परस्पर क्रियाशीलता को नजरअंदाज करता है; उदाहरण के लिए, 2016 में, बाजार नई ऊर्जा ऑटोमोबाइल और सौर ऊर्जा उद्योगों के बारे में उत्साहित था। इसके मूल तर्क में से एक यह है कि जब जीवाश्म ईंधन भंडार कम हो जाता है और उत्खनन लागत बढ़ जाती है, तो इसकी कीमतें लगातार बढ़ेंगी, नई ऊर्जा (हाइड्रोजन और सौर ऊर्जा) के सापेक्ष जीवाश्म ईंधन में लागत और पर्यावरण संरक्षण लाभ होते हैं, और इसके परिणामस्वरूप बड़े क्षेत्र का विकल्प होता है। यह एक विशिष्ट रैखिक तर्क है, यदि हम आगे सोचते हैं, तो नई ऊर्जा (हाइड्रोजन और सौर ऊर्जा) की मांग बढ़ने के साथ, इसकी आपूर्ति में असंतुलन लागत और कीमतों में तेजी से वृद्धि का कारण बनता है, जबकि जीवाश्म ईंधन की मांग में कमी से इसकी कीमतें कम हो जाती हैं, प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ जाती है। इसलिए, जब दूसरा विकल्प कुछ हद तक पहुंच जाता है, तो नई ऊर्जा (हाइड्रोजन और सौर ऊर्जा) के सापेक्ष जीवाश्म ईंधन की प्रतिस्पर्धा
इस प्रकार, रैखिक सोच से हमें जो सबक मिलता है, उनमें से एक है कि निवेश की दुनिया की जटिलता को पहचानना, सभी निवेश तर्क और परिणामों के बीच कोई अनिवार्य संबंध नहीं है, यह एक संभावना निर्णय है, और संभावना निर्णयों में भी संभावनाओं को सटीक रूप से मापा नहीं जा सकता है। लोग अक्सर विभिन्न मॉडल को विश्वास करते हैं, मॉडल के माध्यम से अनिश्चितता की दुनिया को निश्चित संभावनाएं देते हैं, जिससे अपने लिए सभी नियंत्रित, व्याख्या करने योग्य भ्रम ("अनिवार्यता") पैदा होते हैं। इन मॉडल के गणना परिणाम अक्सर वास्तविकता के अनुरूप होते हैं, लेकिन मॉडल की खामियों को अनदेखा करना आसान होता है।
तो, संभावना सोच के आधार पर, निवेश के तर्क और निवेश के परिणामों के बीच के संबंधों को चार तरीकों से संक्षेप में प्रस्तुत किया जा सकता हैः
एक निवेशक के रूप में, 1 वह है जो हम अपनी पूरी कोशिश से प्राप्त करते हैं और 4 वह है जो हम अपनी पूरी कोशिश से बचते हैं, दोनों की सामान्य विशेषता क्षमता की श्रेणी में है। हम जितना संभव हो उतना 1 करते हैं और 4 से बचते हैं, वास्तव में प्रयास के माध्यम से भी इस लक्ष्य को प्राप्त किया जा सकता है, जो एक निवेशक की क्षमता और स्तर को अलग करता है।
संज्ञानात्मक क्षमताओं की कमी और निवेश उद्योग की जटिलता के कारण, 2 और 3 केवल भाग्य के कारकों के लिए कम हो सकते हैं, और हमेशा कुछ अप्रत्याशित कारक या संज्ञानात्मक दोष होंगे जो निवेश के परिणामों को अप्रत्याशित बनाते हैं। मैं अक्सर मजाक करता हूं कि भाग्य निवेश में एक महत्वपूर्ण कारक है, समाचार नहीं है। निवेश करना, हर कोई भाग्य पसंद करता है, जो तर्क सही है या नहीं, पैसा कमाने के लिए पसंद करता है। यह समझ में आता है। लेकिन आम निवेशकों के लिए, भाग्य कभी-कभी बहुत अच्छा होना चाहिए, क्योंकि बहुत भाग्यशाली नहीं लोग एक भ्रम पैदा करने के लिए बहुत आसान हैं कि भाग्य को एक शक्ति के रूप में लेना, लंबे समय तक बाजार द्वारा सिखाया जाना चाहिए, जो मूल रूप से खराब हो जाता है। इससे समझा जा सकता है कि बैल बाजार में स्टॉक के देवता क्यों बियर बाजार में गायब हो जाते हैं।
क्या हमारे निवेशों को हमेशा अस्थिरता का सामना करना पड़ता है? तो 2 और 3 की अस्थिरता से कैसे बचा जा सकता है? यह अस्थिरता के चक्र की अवधारणा के मूल्य को दर्शाता है। अस्थिरता के प्रभाव से बचने के लिए, हम निवेश के दायरे को अधिकतम संज्ञानात्मक क्षेत्रों में सीमित करने का प्रयास कर सकते हैं, बाहरी अस्थिरता को कम करने का प्रयास कर सकते हैं, या बाहरी अस्थिरता प्रवृत्तियों के अनुरूप निवेश के अवसरों की तलाश कर सकते हैं, जिससे तर्क और परिणामों के मिलान की संभावना बहुत बढ़ जाती है। बेशक, यह कहना आसान है, लेकिन करना मुश्किल है, निवेशकों को अपनी क्षमताओं के बारे में स्पष्ट ज्ञान और निवेश आवेगों पर अच्छा नियंत्रण की आवश्यकता है।
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