शार्प का अनुपात 0.6 है, क्या इसे छोड़ दिया जाना चाहिए?

शार्प का अनुपात 0.6 है, क्या इसे छोड़ दिया जाना चाहिए?

हम इस समस्या को स्पष्ट करने के लिए एक प्रयोग करते हैं. यह प्रयोग कुछ महत्वपूर्ण धारणाओं से शुरू होता है. हमारे पास 20 ट्रेडिंग सिग्नल हैं, जिनके ट्रेडिंग सिग्नल का एसीआर 8% और एसीआर 0.6 है. इस रणनीति के संकेत उच्च उत्पादक नहीं हैं. ये ट्रेडिंग सिग्नल हर दिन जारी किए जाते हैं.

• व्यापार में एक महत्वपूर्ण इनपुट चर संकेतों के बीच संबंध है। हमने 0 से 0.9 के बीच संबंध गुणांक के साथ एक श्रृंखला का प्रयोग किया। प्रयोगों में लेनदेन की लागत पर विचार नहीं किया गया है (क्योंकि हम केवल सापेक्ष प्रदर्शन में रुचि रखते हैं) और संबंध के आधार पर दैनिक रूप से पुनर्वित्त किए जाने वाले एनीमेशन संयोजन के लिए रिटर्न का वितरण लगभग समान है। जाहिर है, रणनीतिक संबंध को ध्यान में न रखते हुए, एक से अधिक रणनीतियों में से एक एनीमेशन रिटर्न में वृद्धि नहीं होगी।

निम्न प्रासंगिकता वाले संकेतों को एक साथ जोड़ने से लाभ नहीं बढ़ता है, लेकिन ऊपर दिए गए चित्र से संकेत मिलता है कि बढ़ी हुई रणनीतियों के फायदे हो सकते हैं, खासकर जब वे असंबद्ध हों।

जब शार्प अनुपात का उपयोग जोखिम-समायोजन लाभ को मापने के लिए किया जाता है, तो परिणाम स्पष्ट होते हैं। 20 एएनआई शार्प अनुपात 0.6 और एक-दूसरे के लिए 0 के सहसंबंध वाले रणनीतियों का एक संयोजन बनाया जाता है, जिसमें एएनआई शार्प अनुपात 3 होता है, जबकि 20 एएनआई शार्प अनुपात 0.6 और एक-दूसरे के लिए औसत सहसंबंध वाले 0.9 के साथ रणनीतियों का एक संयोजन बनाया जाता है, जिसमें एएनआई शार्प अनुपात 0.64 होता है और पूर्व की तुलना में 370% अधिक लाभ होता है।

उपरोक्त चित्र में यह ध्यान देने योग्य है कि रणनीतियों की प्रासंगिकता बढ़ने के साथ, शार्प अनुपात में तेजी से गिरावट आई है। प्रासंगिकता गुणांक 0 से बढ़कर 0.2 हो गया है, और शार्प अनुपात 56% गिर गया है।

यहां तक कि एक उच्च शार्प अनुपात के साथ, इस संयोजन रणनीति में लगभग 50,000 व्यापार संकेत हैं, जो कि शून्य संबद्धता वाले संयोजनों के लिए शार्प अनुपात का एक आश्चर्यजनक अंतर है। एक भाग्यशाली निवेशक 3.5 का शार्प अनुपात प्राप्त कर सकता है (जो एक व्यक्ति को एक अरबपति बना सकता है) जबकि एक समान संयोजन रखने वाले अशुभ निवेशक केवल 2.5 का शार्प अनुपात प्राप्त करते हैं। यहां तक कि उच्च शार्प अनुपात के संयोजन के साथ, हवा भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

स्पष्ट रूप से, अधिक अवलोकन नमूने, अधिक स्पष्ट सीमाएं हैं; यदि एक निवेशक केवल एक वर्ष के अवलोकन नमूने के बजाय एक दशक का है, तो क्या होता है? नीचे दी गई छवि से पता चलता है कि सहसंबंध बढ़ता है, शार्प अनुपात में अंतर सूचकांकात्मक रूप से बढ़ता है) 5000 ट्रेडों के बावजूद, अधिकांश पोर्टफोलियो में एक यादृच्छिक भाग्य घटक नहीं है। स्पष्ट रूप से, यही कारण है कि डेटा-संचालित हेज फंड उच्च-आवृत्ति व्यापार को पसंद करते हैं, उच्च-आवृत्ति व्यापार संकेतों को अधिक तेज़ी से सत्यापित करने और अपने शार्प अनुपात के औसत को प्राप्त करने में सक्षम हैं।

यदि हम उपरोक्त 10,000 एकल रणनीतियों का अनुकरण करते हैं, तो कितने प्रतिशत पी-परीक्षण का मूल्य 5% से कम है? उत्तर 48% के करीब है, जो अधिकांश शोधकर्ताओं को इस तरह की दैनिक रणनीति (यानी, वार्षिक शार्प अनुपात 0.6 की रणनीति) को छोड़ने के लिए प्रेरित कर सकता है। लेकिन, यदि संकेतों के बीच संबंध पर्याप्त कम है, तो इन कमजोर संकेतों के संयोजन को एक साथ लाने से चमत्कार हो सकता है, जो कि संयोजन के लिए बहुत महत्वपूर्ण रिटर्न का प्रवाह बन जाता है। सभी शून्य-संबंधित पोर्टफोलियो का पी-मूल्य 5% से कम है।

0.6 के वार्षिक शार्प अनुपात की रणनीति को शोधकर्ताओं द्वारा त्याग दिया जा सकता है क्योंकि यह व्यापार में कोई आकर्षण नहीं रखता है; लेकिन अगर यह मौजूदा संकेतों के बीच सही (यानी कम) संबंध रखता है, तो यह अच्छी तरह से संयोजन के मूल्य को बढ़ा सकता है।

यह लेख नए क्षेत्रों को नहीं खोलता है, क्योंकि निवेशकों के लिए विखण्डित निवेश के लाभ अच्छी तरह से ज्ञात हैं; लेकिन यह वास्तव में आपको याद दिलाता है कि आपको 0.6 वार्षिक शार्प अनुपात की रणनीति को छोड़ने की आवश्यकता नहीं है, शायद आप इसे अपने मौजूदा रणनीति पोर्टफोलियो में जोड़ सकते हैं, जिससे पोर्टफोलियो की तरलता कम हो जाती है और कुल लाभ को बढ़ाने के लिए अधिक लाभप्रदता का उपयोग करने की अनुमति मिलती है।

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