टाइकून ने एल्गोरिथ्म ट्रेडिंग का खुलासा कियाः एफएमजेड क्वांट प्लेटफॉर्म मार्केट मेकर रणनीति

डिजिटल मुद्रा एल्गोरिथ्म लेनदेन गाइड

इस लेख में, हम कनाडाई मुद्रा में ट्रेडिंग एल्गोरिथ्म के डिजाइन और कार्यान्वयन पर चर्चा करेंगे। विशेष रूप से, हम निष्पादन एल्गोरिथ्म, बाजार निर्माता एल्गोरिथ्म और कई बाजार सूक्ष्म संरचना विचार पर ध्यान केंद्रित करते हैं। हमने सिद्धांत से अभ्यास के विचलन का भी अध्ययन किया, विशेष रूप से क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार की विशेषताओं से निपटने में।

एल्गोरिथ्म निष्पादित करें

निष्पादन एल्गोरिथ्म का लक्ष्य पोर्टफोलियो की स्थिति को अलग-अलग राज्यों में बदलना है, जबकि ऐसा करने की लागत को कम करना है। उदाहरण के लिए, यदि आप BTCUSD जोखिम दर को 1000 तक बढ़ाना चाहते हैं, तो आप तुरंत BitMEX ट्रेडिंग चैनल में बाजार ऑर्डर दर्ज नहीं करना चाहते हैं, जिसके परिणामस्वरूप बड़ी संख्या में स्लाइडिंग पॉइंट होते हैं। इसके विपरीत, आप कई अलग-अलग एक्सचेंजों के बाजार और सीमा आदेश संयोजन के माध्यम से धीरे-धीरे अपनी इच्छित स्थिति प्राप्त करने पर विचार कर सकते हैं।

निष्पादन एल्गोरिथ्म में आमतौर पर 3 परतें होती हैंः माइक्रोट्रेडर, माइक्रोट्रेडर और स्मार्ट राउटर।

मैक्रोट्रेडर परत बड़े प्रारंभिक आदेशों या माता-पिता के आदेशों को छोटे आदेशों में विभाजित करती है जो समय को कवर करते हैं। वास्तव में, यह पूरे एल्गोरिथ्म का शेड्यूलिंग हिस्सा है। वीडब्ल्यूएपी, टीडब्ल्यूएपी और पीओवी मैक्रोट्रेडर एल्गोरिथ्म के सामान्य और सरल उदाहरण हैं। आम तौर पर, कई अलग-अलग बाजार प्रभाव मॉडल हैं जिनका उपयोग जटिल मैक्रोट्रेडर परतों को डिजाइन करने के लिए किया जा सकता है। बाजार प्रभाव मॉडल का डिजाइन निष्पादन के लिए बाजार की प्रतिक्रिया पर केंद्रित है। क्या बाजार कार्यान्वयन के बाद अपरिवर्तित रहेगा? या आगे बढ़ेगा? या यह कुछ हद तक वापस आ जाएगा? दो सबसे अभिनव बाजार प्रभाव मॉडल हैं अलमग्रेन-क्रिस (1999, 2000) स्थायी बाजार प्रभाव मॉडल और ओबीजू-वांग (2013) क्षणिक बाजार प्रभाव मॉडल। इस पर आधारित, व्यवहार में, बाजार स्थायी प्रभाव नहीं है, इसलिए ओबीजेवा-वांग अधिक यथार्थवादी लगता है, और तब से, इसकी कमियों को हल करने के लिए कई नए मॉडल आए हैं।

विस्तारित रीडिंगः एल्गोरिथम ट्रेडिंग के कार्यान्वयन के बाद बाजार का प्रभाव घटने लगता है:https://arxiv.org/pdf/1412.2152.pdf.

माइक्रोट्रेडर परत निर्धारित करती है कि प्रत्येक सबऑर्डर को मार्केट ऑर्डर या लिमिट ऑर्डर के रूप में निष्पादित किया जाए, और यदि यह एक लिमिट ऑर्डर है, तो क्या कीमत निर्दिष्ट की जानी चाहिए। माइक्रोट्रेडर डिजाइन पर बहुत कम साहित्य है, क्योंकि सबऑर्डर का आकार आमतौर पर पूरे बाजार का एक छोटा सा हिस्सा होता है, इसलिए इसे कैसे लागू किया जाए, यह महत्वपूर्ण नहीं है। हालांकि, डिजिटल मुद्रा बाजार अलग है, क्योंकि तरलता बहुत कम है, और व्यवहार में साधारण आकार के सबऑर्डर के लिए भी, स्लाइडिंग पॉइंट बहुत स्पष्ट है। माइक्रोट्रेडर का डिज़ाइन आमतौर पर समय और गहराई, कतार स्थिति और बाजार सूक्ष्म संरचना की अन्य विशेषताओं पर केंद्रित होता है। मार्केट ऑर्डर (जो कि देरी को अनदेखा करने पर सीमा आदेश के समान है) के निष्पादन की गारंटी दी जा सकती है, लेकिन लिमिट ऑर्डर में ऐसी कोई गारंटी नहीं है। यदि आप निष्पादन की गारंटी नहीं दे सकते हैं, तो आप मैक्रोट्रेडर द्वारा निर्धारित ट्रेडिंग योजना से पीछे पड़ सकते हैं।

स्मार्ट राउटर परत अलग-अलग एक्सचेंजों को ऑर्डर कैसे निर्देशित करें, यह तय करती है। उदाहरण के लिए, यदि क्रेकेन में 60% तरलता है और जीडीएएक्स (कॉइनबेस प्रोप्राइम) में किसी विशिष्ट मूल्य स्तर पर 40% तरलता है, तो माइक्रोट्रेडर को क्रमशः 60% और 40% पर क्रेकेन और जीडीएएक्स एक्सचेंजों में ऑर्डर आयात करना चाहिए।

अब आप कह सकते हैं कि बाजार में मध्यस्थ और बाजार निर्माता तरलता को एक एक्सचेंज से दूसरे में स्थानांतरित करते हैं, इसलिए यदि आप क्राकेन में आधे ऑर्डर निष्पादित करते हैं और कुछ सेकंड तक प्रतीक्षा करते हैं, तो कुछ तरलता को क्राकेन में आर्बर और स्टैट आर्बर से जीडीएएक्स की तरलता में पूरक किया जाएगा, और आप बाकी काम को समान मूल्य पर पूरा कर सकते हैं। हालांकि, इस मामले में भी, आर्बर आपको अपने स्वयं के लाभ के लिए अतिरिक्त शुल्क वसूलेंगे और अपनी हेजिंग लागतों को क्राकेन की बाजार बनाने की फीस में स्थानांतरित करेंगे। इसके अलावा, कुछ बाजार प्रतिभागियों द्वारा जारी किए गए आदेशों की संख्या कई एक्सचेंजों पर आयोजित करने के लिए चाहते हैं पैमाने से अधिक है, और घाटे को रोकने के बाद अतिरिक्त पैमाने को रद्द कर दिया जाएगा।

अंत में, अपने स्वयं के स्थानीय स्मार्ट राउटर का होना बेहतर है। इस स्थानीय स्मार्ट राउटर में तीसरे पक्ष के स्मार्ट राउटर सेवाओं के लिए देरी का लाभ भी है। पूर्व मामले में, आप सीधे एक्सचेंज में रूट कर सकते हैं, जबकि बाद के मामले में, आपको पहले तीसरे पक्ष के राउटर सेवा को संदेश भेजने की आवश्यकता है, और फिर वे आपके आदेश को एक्सचेंज में भेजते हैं (इसके अलावा, आपको राउटर शुल्क तीसरे पक्ष को भुगतान करना होगा) । एक त्रिकोण के किसी भी दो पैरों का योग तीसरे पैर से बड़ा है।

मार्केट मेकर एल्गोरिथ्म

मार्केट मेकिंग का तात्पर्य अन्य बाजार प्रतिभागियों को तत्काल तरलता और मुआवजा प्रदान करने से है। आप सकारात्मक अपेक्षित मूल्य के बदले इन्वेंट्री जोखिम लेते हैं। अंत में, दो कारण हैं कि मार्केट मेकर्स को मुआवजा क्यों मिलता है। सबसे पहले, बाजार प्राप्तकर्ताओं को समय की वरीयता है और उन्हें तत्कालता की आवश्यकता है। बदले में, मार्केट मेकर्स जो तरलता की सुविधा देते हैं, वे अपनी कम समय वरीयता और धैर्य की भरपाई कर सकते हैं। दूसरा, मार्केट मेकर्स का पीएनएल लाभ बाएं झुकाव वाला है, और अधिकांश व्यापारियों के पास आमतौर पर दाएं झुकाव की वरीयता होती है। दूसरे शब्दों में, मार्केट मेकर्स जुआ बाजार, कैसीनो, बीमा कंपनियों और राष्ट्रीय लॉटरी में जुआ कंपनियों के समान हैं। वे अक्सर छोटे हिस्से जीतते हैं, लेकिन वे आमतौर पर बड़े हिस्से नहीं खोते हैं। अप्रत्याशित रिटर्न के लिए मुआवजे के रूप में, मार्केट मेकर्स को अपेक्षित मूल्य के लिए मुआवजा दिया जाता है।

विस्तारित रीडिंगः विकृतता:https://en.wikipedia.org/wiki/Skewness.

उच्च स्तर के परिप्रेक्ष्य से, सीमा आदेश अन्य बाजारों में मुक्त विकल्प हैं। शेष बाजारों को सीमा आदेश की सीमा मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं है। एक बाजार में जहां जानकारी पूरी तरह से ज्ञात है, कोई भी मुफ्त विकल्प नहीं बेचेगा। इसका कारण यह है कि समग्र रूप से बाजार पूरी तरह से ज्ञात जानकारी वाला बाजार नहीं है और मुफ्त विकल्प बेचने का कभी कोई मतलब नहीं होगा। दूसरी ओर, यदि बाजार की जानकारी पूरी तरह से अज्ञात है, तो जोखिम-तटस्थ बाजार निर्माता इन मुफ्त सीमा आदेश विकल्पों को एक छोटे मूल्य अंतर के साथ बेचने के लिए तैयार हैं, क्योंकि सभी लेनदेन शोर हैं। जाहिर है, वास्तविक बाजार प्रतिभागी मिश्रित हैं, और प्रत्येक प्रतिभागी के पास ज्ञात और अज्ञात जानकारी की एक अद्वितीय डिग्री है।

मार्केट मेकर्स के एल्गोरिथ्म को डिजाइन करते समय, तीन दृष्टिकोणों पर विचार किया जाना चाहिएः मार्केट मेकर्स, मार्केट प्रतिभागी और अन्य मार्केट मेकर्स।

बाजार निर्माताओं के अपने विचारों को उनके इन्वेंट्री द्वारा दर्शाया गया है। यदि आपके पास पहले से ही बहुत अधिक परिसंपत्ति जोखिम है, तो आप अपनी बोली को कम कर सकते हैं, और इसके विपरीत। आप दो अलग-अलग कारणों से ऐसा करते हैं। सबसे पहले, एक कंपनी के रूप में, आपके पास जोखिम के प्रति एक निश्चित डिग्री है (हो सकता है कि व्यक्तियों की तुलना में कम हो, लेकिन आपकी मुद्रा उपयोगिता वक्र अभी भी घुमावदार है) ।

इस उपयोगिता कार्य के आकार में कई संरचनाएं हैं (जैसे CARA, CRRA, और HARA, आदि) । दूसरा, बाजार में एक निष्क्रिय तरलता प्रदाता के रूप में, आपको प्रतिकूल चयन जोखिम का सामना करना पड़ेगा। सकारात्मक तरलता प्राप्तकर्ता यह जान सकते हैं कि आपके पास क्या नहीं है, या बस आप से स्मार्ट हैं। यह मूल रूप से बाजार में मुफ्त विकल्प बेचने का मामला है।

इसके अलावा, यांत्रिक संचालन के स्तर पर भी, बाजार मूल्य आदेश के साथ बाजार आदेश भी बाजार मूल्य पर मूल्य निर्धारण के तरीके में मूल्य को कम करेगा, और उच्च उद्धरण के साथ बाजार आदेश की कीमत बाजार मूल्य पर होगी। किसी भी लेनदेन के सटीक क्षण में, आप हमेशा गलत तरफ हैं। इसके अलावा, बाजार निर्माताओं के उद्धरण का निष्क्रिय बाजार प्रभाव होगा। दूसरे शब्दों में, अधूरी ऑर्डर बुक में ऑर्डर भेजने का कार्य कम से कम बाजार को आपसे दूर रखेगा।

विस्तारित पठन: जोखिम से बचने का कार्य:https://en.wikipedia.org/wiki/Risk_aversion.

बाजार प्राप्तकर्ता का दृष्टिकोण ऑर्डर प्रवाह द्वारा व्यक्त किया जाता है। गहराई के कार्य के रूप में ऑर्डर आगमन की वॉल्यूम भारित आवृत्ति में कुछ प्रमुख विशेषताएं होनी चाहिए।

कार्य निम्न होना चाहिए:

• 1. घटती,
• 2. घुमावदार आकार (जिसको सहज ज्ञान से समझाना कठिन है, परन्तु अनुभव से स्पष्ट है),
• 3. जैसा कि गहराई अनंत हो जाती है और असंबद्ध रूप से शून्य हो जाती है, कुछ सूत्रों को इस शक्ति फ़ंक्शन को दो लगातार समय के लिए अंतर करने की आवश्यकता होती है ताकि इससे निपटना आसान हो सके। यह एक अच्छी और उचित धारणा है, लेकिन यह अंत में आवश्यक नहीं है। इसके अलावा, ऑर्डर बुक के शीर्ष से गहराई या दूरी की गणना करने के बारे में अलग-अलग सूत्र हैं। आप आमतौर पर कुछ उचित मध्य मूल्य या प्रत्येक संबंधित ट्रेडिंग पार्टी के सर्वोत्तम उद्धरण का उपयोग कर सकते हैं। दोनों तरीकों के बीच अलग-अलग व्यापार-बंद हैं, और हम यहां उनकी चर्चा नहीं करेंगे।

इसके अतिरिक्त एक अन्य अज्ञात कारक यह है कि न्यायपूर्ण मध्यवर्ती मूल्य कितना होना चाहिए। जब डीप ऑर्डर भेजने और रद्द करने पर, सर्वोत्तम खरीद मूल्य और सर्वोत्तम बिक्री मूल्य के बीच का मध्य मूल्य शोर मूल्य के प्रति संवेदनशील होता है।

इसके अलावा, एक ही ऑर्डर बुक आकार के दो मामलों पर विचार करते हुए, बाद की ऑर्डर बुक की सबसे अच्छी बोली इंगित करेगी कि उचित मूल्य पिछली ऑर्डर बुक की सबसे अच्छी बोली से कम है। एक और सवाल यह है कि क्या ऑर्डर बुक का इतिहास महत्वपूर्ण है। यदि हां, तो क्या हमें मूल्य समय या लेनदेन की मात्रा समय पर ध्यान देना चाहिए? तो बाजार प्रवाह की विशेषताओं को देखते हुए, मार्केट मेकर्स के सर्वोत्तम मूल्य सीमा आदेश को कहां रखा जाना चाहिए? यदि आप ऑर्डर बुक के शीर्ष पर गहराई को कसते हैं, तो आपके गहराई के आदेश कई होंगे, लेकिन वे हर बार बहुत कम हैं। यदि आप ऑर्डर बुक के नीचे गहराई को कसते हैं, तो आपके गहरे आदेश कुछ होंगे, लेकिन हर बार कई हैं।

यह वास्तव में एक अद्वितीय वैश्विक अधिकतम के साथ एक उत्तल अनुकूलन समस्या है। विचार करने के लिए एक और कारक यह है कि आदेश प्रवाह समय के साथ आता है, जो एक पोइसन प्रक्रिया की तरह दिखता है(https://zh.wikipedia.org/wiki/泊松过程) कुछ लोगों का मानना है कि यह हॉक्स प्रक्रिया के करीब है।http://jheusser.github.io/2013/09/08/hawkes.html) इसके अलावा, बाजार निर्माताओं द्वारा कब्जा करने की कोशिश की जाने वाली खरीद और बिक्री रिबाउंड औसत प्रतिगमन का सबसे छोटा संस्करण है। क्योंकि यह अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म औसत प्रतिगमन स्थानीय उतार-चढ़ाव से स्केल किया जाता है, इसलिए बाजार निर्माताओं के लिए मूल्य उच्च होने पर अपने उद्धरणों का विस्तार करना और व्यापारिक मात्रा कम होने पर अपने उद्धरणों को कसना सार्थक है।

विस्तारित पठन: गहराई के संबंध में आदेश आगमन तीव्रता (https://arxiv.org/pdf/1204.0148.pdf).

विस्तार से पढ़ना: हॉक्स प्रक्रियाएं (http://jheusser.github.io/2013/09/08/hawkes.html)

अन्य बाजार निर्माताओं के विचारों का प्रतिनिधित्व ऑर्डर बुक द्वारा किया जाता है, जो अन्य बाजार निर्माताओं की कुछ जानकारी प्रकट करता है। ऑर्डर बुक के शीर्ष के पास खरीद मूल्य बिक्री मूल्य से अधिक है, यह दर्शाता है कि अन्य बाजार निर्माता खरीदने की तुलना में बेचने के लिए अधिक इच्छुक हैं। इन बाजार निर्माताओं के पास पहले से ही एक बड़ी मात्रा में असंतुलित इन्वेंट्री बैकलॉग हो सकता है, या वे सिर्फ सोचते हैं कि कीमतों में वृद्धि के बजाय कम अवधि में गिरने की अधिक संभावना है। किसी भी मामले में, एक बाजार निर्माता के रूप में, आप चार्ट ऑर्डर बुक के विचलन के अनुसार उद्धरण को समायोजित कर सकते हैं।

इसके अलावा, आप अक्सर इस पनी मूल्य कूद व्यवहार को देखेंगे जब बाजार निर्माता एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं यदि मूल्य कूद छोटा है। बाजार निर्माता एक दूसरे के साथ कीमत के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं जब तक कि एक आत्मसमर्पण बिंदु तक नहीं पहुंच जाता है और केवल एक विजेता को प्राथमिकता मिलती है। विजेता का निर्धारण करने के बाद, उपविजेता आमतौर पर अगली सर्वश्रेष्ठ बोली या बोली से पहले पिछली मूल्य कूद पर वापस गिर जाता है। यदि आप उद्धरण प्राथमिकता खो देते हैं, तो आपको दूसरी उद्धरण प्राथमिकता मिल सकती है। इससे वापसी घटना होती है, अर्थात, विजेता अब मूल्य समायोजन पर लौटता है और उपविजेता के सामने एक ही सीढ़ी, और दो पर्वतारोहियों का खेल फिर से शुरू होता है।

विस्तार से पढ़ना:http://parasec.net/transmission/order-book-visualisation/

अंत में, दीर्घकालिक अभिविन्यास का संकेत बाजार निर्माण एल्गोरिथ्म को कवर कर सकता है, जहां बाजार निर्माण एल्गोरिथ्म का उद्देश्य अब स्टॉक स्तर या अपरिवर्तित रखना नहीं है, बल्कि इसे वास्तविकता बनाने के लिए कुछ दीर्घकालिक लक्ष्यों और संबंधित विचलनों को ध्यान में रखना है।

गति

गति दो मुख्य कारणों से महत्वपूर्ण है। पहला, आप रद्द करने से पहले ऑर्डर बुक में ऑर्डर बंद कर सकते हैं। दूसरा, आप इसे भरने से पहले ऑर्डर बुक में ऑर्डर रद्द कर सकते हैं। दूसरे शब्दों में, आप हर समय ऑर्डर भरने और रद्द करने में पहल करना चाहते हैं। मध्यस्थता एल्गोरिदम (सक्रिय) और निष्पादन एल्गोरिदम (सक्रिय) पूर्व के बारे में अधिक परवाह करते हैं, जबकि बाजार बनाने वाले एल्गोरिदम (गैर-सक्रिय) उत्तरार्द्ध के बारे में अधिक परवाह करते हैं।

सामान्य तौर पर, सिद्धांत रूप में, गति से सबसे अधिक लाभान्वित होने वाली रणनीतियाँ वे हैं जिनके पास सबसे सरल निर्णय तर्क है। कोई भी जटिल तर्क अनिवार्य रूप से राउंड-ट्रिप समय को धीमा कर देगा। ये जटिल प्रकार की एल्गोरिदमिक रणनीतियाँ व्यापार की दुनिया में फॉर्मूला 1 रेसिंग कार हैं। डेटा सत्यापन, सुरक्षा जांच, हार्डवेयर सेटिंग्स और लेआउट विधियों से वंचित हो सकते हैं, सभी गति के लिए। ओएमएस, ईएमएस और पीएमएस (पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रणाली) को छोड़ दें और जीपीयू पर गणना तर्क को सीधे उसी एक्सचेंज के बाइनरी एपीआई इंटरफ़ेस से कनेक्ट करें। एक तेज और खतरनाक खेल।

एक और प्रकार की गति-संवेदनशील रणनीति, सांख्यिकीय मध्यस्थता रणनीति के सापेक्ष, सर्वर वास्तव में एक एकल एक्सचेंज के साथ सह-अस्तित्व के बजाय कई एक्सचेंजों में स्थित है। हालांकि वे किसी भी एकल एक्सचेंज से सबसे तेज़ डेटा नहीं होंगे, वे कीमतें प्राप्त करेंगे और वे किसी भी अन्य रणनीति से पहले प्रासंगिक और कनेक्शन डेटा पर कार्रवाई कर सकते हैं।

विस्तारित पढ़ना: दुनिया के सबसे बड़े शेयर बाजार का सबसे अच्छा मध्यवर्ती व्यापारिक केंद्र (https://www.alexwg.org/publications/PhysRevE_82-056104.pdf)

गति खेल में, विजेता सब कुछ लेता है। सबसे सरल उदाहरण में, यदि कोई मध्यस्थता अवसर है, तो जो कोई भी मध्यस्थता अवसर पहले प्राप्त कर सकता है, उसे लाभ मिलेगा। दूसरे स्थान पर टुकड़े मिलते हैं, और तीसरे स्थान पर कुछ भी नहीं मिलता है। आय को शक्ति कानून के तरीके से वितरित करने की संभावना है। (शक्ति कानून के बारे मेंःhttps://zh.wikipedia.org/wiki/冪定律)

गति का खेल भी एक प्रतियोगिता है। एक बार जब हर कोई ऑप्टिकल फाइबर नेटवर्क से माइक्रोवेव या लेजर नेटवर्क में अपग्रेड कर लेता है, तो हर कोई एक निष्पक्ष प्रतिस्पर्धी वातावरण में वापस आ जाएगा, और कोई भी प्रारंभिक लाभ व्यावसायीकरण किया जाएगा।

मूल्य छलांग का आकार, पूर्व खरीद प्राथमिकता और कतार स्थिति

अधिकांश इंजन जो आदेशों को मेल खाते हैं, वे पहले कीमत के सिद्धांत का पालन करते हैं, और फिर समय पहले (आनुपातिक मिलान एक कम आम विकल्प है, लेकिन हम अब इन पर विचार नहीं करेंगे) । खराब मूल्य सीमा आदेश निष्पादित होने से पहले बेहतर मूल्य निष्पादित किया जाएगा। एक ही मूल्य के साथ सीमित मूल्य के आदेशों के लिए, पहले भेजे गए आदेश बाद में भेजे गए आदेशों से पहले निष्पादित किए जाएंगे।

बाइनेंस ऑर्डर को 8 दशमलव स्थानों तक विभाजित करता है। यदि लेनदेन की कीमत.000001 है, तो.00000001 की कीमत लेनदेन का 1% है। यदि लेनदेन की कीमत.0001 है, तो.00000001 की कीमत 1 बीपीएस है (यानी एक हॉप) । यह एक बड़ा अंतर है। पहले मामले में, एक बड़े आदेश को छोड़ने के लिए एक पूर्ण बिंदु लगता है, इसलिए समय प्राथमिकता अधिक महत्वपूर्ण है। बाद के मामले में, यह 100 गुना सस्ता है, इसलिए मूल्य प्राथमिकता अधिक महत्वपूर्ण है।

दूसरे शब्दों में, यदि आपको लेनदेन प्राथमिकता प्राप्त करने के लिए पूर्ण राशि का 1% भुगतान करना है, तो यह इसके लायक नहीं हो सकता है, क्योंकि आप अपेक्षाकृत बड़ी राशि का भुगतान करते हैं, और अपेक्षाकृत छोटी राशि से बंद होने की संभावना बढ़ जाती है, और कतार में इंतजार करना बेहतर हो सकता है, लेकिन यदि आपको लेनदेन प्राथमिकता प्राप्त करने के लिए केवल 1 बीपीएस का भुगतान करने की आवश्यकता है, तो आप ऐसा कर सकते हैं, क्योंकि आप अपेक्षाकृत छोटी सीमांत लागत को कम करते हैं, यह एक ही समय में अपेक्षाकृत बड़ी संख्या में लेनदेन की संभावना को बढ़ाता है। एक छोटी कीमत की छलांग मूल्य प्राथमिकता के लिए अनुकूल है, जबकि एक बड़ी मूल्य छलांग समय प्राथमिकता के लिए अनुकूल है।

यह स्वाभाविक रूप से अगले प्रश्न की ओर ले जाता हैः आपकी कतार की स्थिति का मूल्य क्या है?https://moallemi.com/ciamac/papers/queue-value-2016.pdf)

आदेश पुस्तिका डेल्टास

ऑर्डर बुक में ऑर्डर के लेनदेन की संख्या को कम करने के केवल दो तरीके हैंः वे या तो स्वेच्छा से रद्द कर दिए जाते हैं या बंद कर दिए जाते हैं। यदि कमी ट्रेडिंग प्रक्रिया के कारण होती है, तो ट्रेडिंग प्रक्रिया के कारण अन्य सभी कीमतें भी कम हो जाएंगी। हम इन लेनदेन रिकॉर्ड को सॉर्ट करके सॉर्ट कर सकते हैं और चिह्नित कर सकते हैं कि प्रत्येक कमी लेनदेन या रद्द करने के कारण है या नहीं।

सहज रूप से, व्यापार का अर्थ है कि दोनों पक्ष एक विशिष्ट मूल्य पर व्यापार करने के लिए सहमत होते हैं, जबकि रद्द करने का अर्थ है कि एक पक्ष एक विशिष्ट मूल्य पर खरीदने या बेचने का निर्णय नहीं लेता है। इसलिए, सतह पर, हम कह सकते हैं कि सबसे अच्छी पेशकश के साथ रद्द करना एक बहुत मजबूत संकेत है कि बाजार मूल्य कम अवधि में नीचे की ओर बढ़ेगा, इसके बाद व्यापार मूल्य इसके ठीक पीछे होगा।

दूसरी ओर, ऑर्डर बुक में कीमत बढ़ने लगती है। केवल एक ही संभावना हैः शेष सीमा आदेशों की संख्या बढ़ाएं।

ऑर्डर बही में वृद्धि और घटाव बाजार प्रतिभागियों की निजी इच्छा को दर्शाता है, जिससे अल्पकालिक मूल्य आंदोलन का संकेत मिलता है।

बेहतर मूल्य सूचकांक और इष्टतम लेनदेन लागत

वर्तमान में, अधिकांश मूल्य सूचकांक कई एक्सचेंजों से ट्रेडिंग डेटा प्राप्त करते हैं और वॉल्यूम-वेटेड औसत मूल्य प्राप्त करने के लिए उन्हें एक साथ जोड़ते हैं। विशेष रूप से ट्रेडब्लॉक सूचकांक एक्सचेंज वजन के दंड तंत्र को भी बढ़ाएगा, जो निष्क्रियता और एक्सचेंजों के साथ दृढ़ता से सहसंबंधित है जो मूल्य से बहुत अधिक विचलित होते हैं। इसके अलावा, हम और क्या सुधार कर सकते हैं?

GDAX पर, मेकर शुल्क 0 आधार बिंदु है और टेकर शुल्क 30 आधार बिंदु है। उदाहरण के लिए, लेनदेन की कीमत $4000/BTC के रूप में दिखाई गई है, जो वास्तव में विक्रेता की बिक्री मूल्य $4000/BTC है और खरीदार की खरीद मूल्य $4012/BTC है। इस लेनदेन की उचित कीमत वास्तविक प्रदर्शित मूल्य के बजाय $4006/BTC के करीब होनी चाहिए। दूसरी ओर, चूंकि बिट्रेक्स का 25bps शुल्क निर्माताओं और लेने वालों दोनों पर लागू होता है, इसलिए वास्तविक मूल्य प्रदर्शित मूल्य है। दूसरे शब्दों में, $4000/BTC की प्रदर्शन मूल्य वास्तव में यह है कि खरीदार $4010/BTC पर खरीदता है, और विक्रेता $3990/BTC पर बेचता है। औसत मूल्य स्वयं प्रदर्शन मूल्य है।

इसलिए, मूल्य खोज के परिप्रेक्ष्य से, लेनदेन रिकॉर्ड की कीमतें एक्सचेंजों के बीच सीधे तुलनीय नहीं हैं, और मूल्य सूचकांक के निर्माण के बाद मानकीकृत किया जाना चाहिए ऊपर की शर्तों को ध्यान में रखता है। बेशक, कुछ जटिल कारक हैं जो लेनदेन की मात्रा के आधार पर अलग-अलग कमीशन का कारण बनते हैं। उदाहरण के लिए, कुछ एक्सचेंजों ने लेनदेन की मात्रा के अनुसार निर्माता और निर्माता शुल्क निर्धारित और शुल्क लिया। इससे दो दिलचस्प निष्कर्ष भी निहित होते हैं।

सबसे पहले, मूल्य की खोज सीमित है। कुछ मायनों में, यह निर्माता और निर्माता लागत के बारे में एक्सचेंजों के बीच असममितता को भी मजबूत करता है। यह मानते हुए कि जीडीएएक्स के अधिकांश खाते निर्माता और लेने वाले शुल्क के 0/30 आधार बिंदुओं के स्तर पर हैं और जीडीएएक्स में आमतौर पर अपनी बीटीसीयूएसडी ऑर्डर बुक में एक पैसा का अंतर होता है, प्रत्येक लेनदेन के लिए बोली में प्रदर्शित मूल्य लगभग उचित मूल्य है, जो स्पॉट और प्रत्येक लेनदेन से 15 अंक अधिक है, और उनके बीच प्रदर्शित मूल्य लगभग उचित मूल्य है। इसलिए, शांत अवधि में उचित मूल्य इन दो बिंदुओं के बीच तेजी से दोहरता है, और उनके बीच मूल्य की खोज को और परिष्कृत नहीं किया गया है।

जीडीएएक्स ऑर्डर बुक

दूसरा, उत्पादकों और उपभोक्ताओं के बीच कर संबंधों की तरह, लागत प्रभाव के संदर्भ में निर्माताओं और प्राप्तकर्ताओं के बीच एक निश्चित डिग्री की समकक्षता है। यदि आप निर्माता से अपेक्षाकृत अधिक शुल्क लेते हैं, तो वे ऑर्डर बुक का विस्तार करेंगे और कुछ शुल्क प्राप्तकर्ता पर पारित करेंगे। यदि आप प्राप्तकर्ता के लिए अपेक्षाकृत अधिक शुल्क लेते हैं, तो निर्माता ऑर्डर बुक को कस देगा और निर्माता के कुछ शुल्क को अवशोषित करेगा।

यहां एक चरम मामला यह है कि आप निर्माता को इतना पसंद करते हैं कि ऑर्डर बुक को कीमत में छलांग में निचोड़ा जाता है (जैसा कि हम अक्सर जीडीएएक्स पर देखते हैं) और ऑर्डर बुक को और अधिक कस नहीं सकता है। इसके आधार पर, कोई भी अतिरिक्त लागत अब आय के नुकसान के रूप में एक्सचेंज पर ही गिर जाएगी।

चरम उदाहरण के अलावा, हम देख सकते हैं कि यह महत्वपूर्ण नहीं है कि कौन सा पक्ष शुल्क वसूलता है, लेकिन निर्माता और निर्माता की फीस का योग है। अंत में, लाफर कर्विन कर नीति की तरह, एक्सचेंज को चार्जिंग नीति में राजस्व अनुकूलन की समस्या का सामना करना पड़ता है। हम देख सकते हैं कि लाभ आय कर नीति के समान है। यदि एक्सचेंज कोई शुल्क नहीं लेता है, तो उन्हें आय नहीं मिलेगी। यदि एक्सचेंज शुल्क का 100% चार्ज करता है, तो कोई लेनदेन नहीं है, इसलिए उनके पास कोई आय नहीं है। कुछ अतिरिक्त शोध के माध्यम से, यह स्पष्ट है कि कुल लागत स्तर पर एक्सचेंज आय एक अद्वितीय अधिकतम के साथ एक उत्तल कार्य है।

शब्द की व्याख्या: लाफर वक्र (https://en.wikipedia.org/wiki/Laffer_curve)

जारी रखने के लिए...