Setan Shannon.
via. https://blog.enigma.co/is-there-a-free-lunch-in-the-crypto-markets-c4aa331443f1
Sebuah pandangan mendalam pada satu strategi perdagangan kuantitatif
Halo semua! Ini adalah artikel pertama Enigma yang berfokus pada strategi perdagangan mata uang kripto yang diuji dengan platform Catalyst kami, yang dikirimkan oleh anggota komunitas Catalyst. Kami berniat membuat banyak artikel seperti ini seiring komunitas dan platform kami tumbuh dan berkembang. Silahkan tinggalkan umpan balik Anda dan ingat untuk mencoba alfa kami dan bergabung dengan komunitas Slack kami!
Pengantar
Claude Shannon, yang sering disebut sebagai bapak dari Era Digital, dikenal terutama karena kontribusinya yang besar dalam teori informasi. Namun, ia juga memberikan kontribusi yang signifikan untuk bidang kriptografi dan keuangan.
Untuk artikel ini, Shannon penting untuk percobaan keuangannya yang dikenal sebagai Shannons Demon, yang temuan dapat diterapkan pada strategi investasi untuk cryptocurrency.
Untungnya, sekarang ada platform yang dirancang khusus untuk menguji strategi perdagangan algoritmik pada aset kripto.
Yang menarik, Shannon adalah seorang mahasiswa dan profesor MIT, Catalyst dikembangkan oleh alumni MIT, dan saya seorang mahasiswa MIT.
Setan Shannon.
Shannon's Demon adalah eksperimen yang dirancang oleh Claude Shannon yang membuktikan bahwa mungkin untuk membuat keuntungan dari aset, bahkan jika tidak memiliki pengembalian yang diharapkan positif.
Aset percobaan adalah saham hipotetis dengan perilaku random walk. Ini memiliki peluang 50% untuk menggandakan harga dan peluang 50% untuk menggandakan harga setiap hari. Skema investasi sederhana: investasikan 50% dalam aset dan sisa 50% dalam uang tunai, dan rebalance setiap hari.
William Poundstone memberikan contoh bagaimana skema investasi ini menghasilkan laba dalam bukunya Fortune's Formula:
Bayangkan Anda memulai dengan $ 1.000, $ 500 saham dan $ 500 tunai. Misalkan saham setengah harga pada hari pertama. Ini memberi Anda portofolio $ 750 dengan $ 250 saham dan $ 500 tunai. Ini sekarang tidak seimbang mendukung uang tunai. Anda menyeimbangkan kembali dengan menarik $ 125 dari rekening tunai untuk membeli saham. Ini membuat Anda memiliki campuran baru seimbang $ 375 saham dan $ 375 tunai.
Sekarang ulangi. keesokan harinya, katakanlah saham dua kali lipat harga. $ 375 di saham melompat ke $ 750. dengan $ 375 di rekening tunai, Anda memiliki $ 1.125...
... Setelah jatuh drastis, harga saham kembali ke titik awal. investor buy-and-hold tidak akan mendapat keuntungan sama sekali. investor Shannon telah menghasilkan $ 125.
Dengan cara ini, Shannon's Demon menghasilkan uang dari fluktuasi harga aset (yaitu volatility harvesting) daripada melalui apresiasi aset. Portofolio yang seimbang kembali juga jauh lebih tidak stabil daripada skema investasi buy-and-hold untuk aset yang sama. Temuan ini memberikan wawasan tentang manfaat dari diversifikasi dan re-balancing portofolio.
Namun, Shannon tidak pernah menerapkan strategi ini ke dalam praktek karena keterbatasan pasar keuangan pada saat itu. Dalam prakteknya, biaya transaksi yang diperlukan untuk menyeimbangkan kembali portofolio akan memiliki efek negatif yang signifikan pada kinerjanya. Namun, keterbatasan utama adalah bahwa strategi ini membutuhkan aset yang sangat fluktuatif untuk menghasilkan keuntungan yang signifikan (ingat bahwa saham dalam percobaan memiliki keuntungan 100% atau kerugian 50% setiap hari).
Namun, pasar keuangan telah berubah secara signifikan sejak saat itu, sehingga perlu menguji strategi ini sekali lagi.
Apakah cryptocurrency aset yang tepat untuk menerapkan Shannon's Demon?
Pada pandangan pertama, tampaknya cryptocurrency adalah kandidat yang sangat baik untuk skema investasi ini: mereka dikenal sangat fluktuatif, sangat sulit untuk dinilai, dan harga mereka tampaknya didorong sebagian besar oleh perdagangan spekulatif.
Temuan backtest algoritma dengan Catalyst
Saya melakukan pengujian pertama Shannons Demon pada token paling populer: Bitcoin (BTC). Namun, alih-alih menyeimbangkan kembali portofolio setiap hari (seperti yang dilakukan dalam eksperimen asli), saya memprogram algoritma untuk menunggu harga aset menjadi dua kali lipat atau setengah relatif terhadap harga penyeimbangan terakhir. Saya menggunakan semua harga historis yang tersedia dari Catalyst, yang menggunakan data dari bursa Poloniex. Kerangka waktu untuk pengujian adalah dari 21 Februari 2015 hingga 7 Agustus 2017, yang jumlahnya mencapai 899 hari.
Dalam tes ini, algoritma perdagangan menyeimbangkan kembali portofolio 3 kali setelah konstruksi portofolio awal. Ini menyiratkan tingkat penyeimbangan 1,21 kali per tahun. Tingkat ini tidak cukup untuk menghasilkan pengembalian yang menarik dari panen volatilitas.
Selain itu, harga Bitcoin melonjak 1.266% selama waktu ini, dan tren umumnya adalah ke atas. Dengan demikian, tampaknya tidak mengikuti pola random walk. Tidak mengherankan, algoritma perdagangan berkinerja lebih buruk dari strategi buy-and-hold sebesar 901%.
Grafik berikut memberikan garis waktu kinerja algoritma:
* Segitiga hijau pada grafik pertama menunjukkan bahwa algoritma menyeimbangkan kembali portofolio dengan membeli Bitcoin, sementara yang merah menunjukkan sebaliknya.
Sekarang, fakta bahwa Shannon's Demon tidak lebih baik dari strategi buy-and-hold selama periode ini tidak berarti bahwa kita harus membuangnya, setidaknya belum. Sebenarnya, alasan mengapa Bitcoin adalah token paling populer memiliki banyak hubungannya dengan apresiasinya, sehingga tren naik diharapkan. Selain itu, volatilitas biasanya lebih tinggi di awal kehidupan aset. Karena Bitcoin telah diperdagangkan selama lebih dari 7 tahun, kemungkinan volatilitasnya tidak setinggi dulu.
Untuk alasan ini, saya memutuskan untuk melakukan tes kedua saya pada token yang lebih baru dan kurang dikenal: Augur (REP).
Sekali lagi, saya menjalankan tes untuk semua tanggal dengan harga historis yang tersedia: dari 4 Oktober 2016 hingga 7 Agustus 2017 (total 308 hari). Selama waktu ini, algoritma perdagangan menyeimbangkan kembali portofolio 5 kali setelah konstruksi portofolio. Ini menyiratkan rasio rebalancing 5,93 kali per tahun. Ini harus cukup untuk menghasilkan laba yang layak dari pengolahan volatilitas.
Dari perspektif return, Shannon's Demon masih berkinerja buruk dari strategi buy-and-hold. Ini menghasilkan pengembalian kumulatif sebesar 103% dibandingkan dengan 126% untuk strategi buy-and-hold. Namun, pengembalian saja bukanlah ukuran paling penting dari kinerja portofolio. Strategi ini berisiko jauh lebih sedikit daripada strategi buy-and-hold. Pada titik terburuknya, portofolio buy-and-hold kehilangan 68% dari nilai awalnya. Banyak investor akan panik pada titik itu. Sebaliknya, kerugian terbesar Shannon's Demon selama periode itu adalah 35%.
Dalam hal pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, saya membandingkan rasio Sharpe (SR) dari kedua strategi. Ukuran ini memberi tahu kita premi pengembalian (di atas catatan perbendaharaan bebas risiko) yang dihasilkan oleh setiap unit risiko. SR tahunan untuk strategi buy-and-hold adalah 1,15 sedangkan Shannon's Demon adalah 1,21. Ini berarti bahwa yang terakhir menghasilkan 6 basis poin pengembalian tambahan per unit volatilitas (yaitu standar deviasi) aset.
Saran bagi investor berdasarkan temuan
Berdasarkan temuan awal ini, kita dapat menyimpulkan dua kesimpulan tentang Shannon's Demon: ini akan menghasilkan pengembalian yang lebih sedikit daripada strategi buy-and-hold pada aset dengan tren kenaikan harga yang kuat. Kedua, ini mengurangi risiko portofolio secara signifikan.
Jika saya harus menginvestasikan sejumlah besar uang dalam mata uang kripto hari ini, saya akan memilih skema investasi Shannon's Demon daripada buy-and-hold tanpa pertanyaan.
Dengan Catalyst, Anda memiliki kesempatan untuk menjadi salah satu investor pertama yang menulis algoritma perdagangan Anda sendiri dan menguji kinerja mereka.
Artikel ini ditulis oleh Rodrigo Gomez-Grassi, seorang kandidat MBA di MIT Sloan School of Management.
Masukkan Diri
Jika setelah membaca artikel ini Anda ingin menguji strategi Anda sendiri, Anda beruntung! Enigma baru-baru ini mengumumkan Catalyst Competitions dan akan menambahkan strategi baru setiap minggu. Enigma akan memberi hadiah 5.000 token ENG setiap minggu sampai akhir Agustus untuk memenangkan strategi investasi crypto yang dibangun di platform. Konsepnya sederhana:
Pemenang mendapat 1.500 ENG
Tempat kedua mendapatkan 1.000 ENG
Tempat ketiga mendapat 500 ENG
Sisanya 2.000 ENG didistribusikan secara merata kepada semua orang yang mengalahkan strategi mingguan
Untuk berpartisipasi dalam kompetisi, Anda dapat membangun strategi mingguan yang disediakan oleh tim Enigma atau Anda dapat membuat algoritma baru yang Anda pilih. Kami tidak menerima strategi beli dan tahan.
Siap untuk berpartisipasi? cobalah alpha kami dan bergabunglah dengan komunitas Slack kami. semoga berhasil, dan sukses berdagang!
Disclaimer Materi dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Hal ini bukan rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas atau menerapkan strategi investasi.