Bagaimana FFT menggunakan opsi untuk mendapatkan keuntungan yang stabil?

Li: Bagaimana HFF menggunakan opsi untuk mendapatkan keuntungan yang stabil?

Di bawah ini adalah transkrip dari pidato yang disampaikan oleh co-founder dan CEO Renovation Capital, Mr. Li Keqiang:

Selamat siang, semua! Saya sendiri mulai melakukan kuantifikasi sejak saya bergabung dengan Merrill Lynch pada tahun '93. Hal yang saya lakukan adalah melakukan derivatif keuangan, strategi perdagangan model, atau strategi mandiri untuk memberikan model, pembagian kontrol, strategi mandiri, keuntungan dan pengurangan risiko.

Saya ingin berbagi pengalaman saya di sini. Saat ini adalah saat yang tepat untuk mengembangkan analisis kuantitatif, investasi kuantitatif, opsi, dan derivatif keuangan di pasar China. Saya juga ingin memberikan kontribusi kecil untuk pengembangan derivatif keuangan di pasar China.

Tidak, tidak.

Saya akan berbicara tentang empat hal hari ini:

Pertama, bagaimana perdagangan opsi sebagai sarana untuk mendapatkan keuntungan, bagaimana menggunakan opsi untuk meningkatkan pendapatan; atau bagaimana melakukan opsi khusus untuk menghasilkan keuntungan, seperti dana manajemen yang memiliki jenis opsi khusus untuk hedge fund.

Kedua, menggunakan keuntungan opsi dan kendali angin sebagai sarana tambahan untuk meningkatkan keuntungan dari portofolio dan mengendalikan risikonya.

Ketiga, contoh menunjukkan bagaimana membantu beberapa kategori besar, seperti strategi kategori tren CTA, yang sering mengalami pasar yang bergulir dan kemudian membantu melewati titik kritis ketika tren muncul. Beberapa kasus sukses besar adalah dengan bantuan opsi.

Keempat, ceritakan beberapa hal penting tentang opsi untuk membantu manajemen risiko. Banyak hal yang tidak perlu dikatakan jika hanya ada di buku teks atau di kelas, dan waktu hari ini sangat terbatas. Saya mencoba untuk berbagi dan mendiskusikan beberapa hal praktis, beberapa hal yang masuk akal, dan ide-ide unik dengan harapan Anda bisa mendapatkan hasil dari komunikasi, itulah tujuan dari pembicaraan hari ini.

Tidak, tidak.

Pertama, mari kita lihat hedge fund yang mengkhususkan diri dalam perdagangan opsi sebagai sarana untuk mendapatkan keuntungan.

Ada banyak dana seperti ini di Chicago, yang memiliki kinerja yang sangat baik, dengan biaya pengelolaan 3% hingga 5% per tahun, dan dapat menghasilkan 40 atau 50 pengembalian kepada pengelola, dan hanya kehilangan satu bulan selama lebih dari satu dekade. Pada fase keuangan global 2008, banyak dana yang menghasilkan dua kali lipat keuntungan, tidak menghasilkan kerugian, dan sebagian besar mengandalkan opsi untuk melakukannya.

Di sisi lain, dana-dana ini memiliki karakteristik: kapasitas dana yang relatif terbatas, sehingga investor biasa sulit untuk berpartisipasi.

Perusahaan hedge fund yang menggunakan opsi sebagai alat keuntungan pertama-tama melakukan analisis penelitian, yang merupakan bagian yang sangat penting dari analisis penelitian: analisis dasar terhadap bentuk pasar, perkiraan dasar lingkungan pasar. Hal ini sangat penting karena kita di Cina memiliki kecenderungan untuk terlalu menekankan investasi kuantitatif, hubungan antara kuantitatif.

Seperti situasi pasar saat ini, risiko keseluruhan, seberapa besar fluktuasinya, pasar berada di satu yang sudah dirasakan baik di pasar bull atau pasar bear, dan sulit untuk memprediksi apa yang akan terjadi besok.

Tapi memiliki pemahaman yang lebih baik tentang lingkungan risiko, seperti risiko seperti suhu di wilayah Shanghai, hari ini sangat panas, besok tidak akan terlalu dingin, suhu musim yang berbeda, risiko agak seperti suhu. Jadi lingkungan risiko lebih baik diperkirakan.

Di sisi lain adalah analisis teknis, apakah harga antara opsi dibandingkan dengan level historis, apakah ada kesalahan dalam perbandingan antara opsi lain, apakah terlalu tinggi atau terlalu rendah, dan apakah ada peluang untuk mencari keuntungan atau keuntungan dari itu.

Mengetahui bahwa ada risiko, tetapi juga ada imbalan, risiko dan kesempatan yang menguntungkan kita. Secara umum, dengan analisis fundamental dan kuantitatif, mencoba untuk menemukan peluang yang sangat banyak untuk mendiversifikasi perdagangan.

Langkah selanjutnya adalah mengimplementasikan hasil analisis secara spesifik ke dalam transaksi, secara praktis mengetahui kontrak apa yang dibeli, kontrak apa yang dijual, bagaimana melakukannya, kapan. Kemudian adalah pengendalian risiko. Pengendalian risiko harus disalurkan ke dalam struktur portofolio. Ketika portofolio ada, target risiko juga ada, ini adalah praktik yang lebih baik daripada membangun portofolio terlebih dahulu, lalu menyesuaikan risiko. Ini adalah grafik makro.

Sekarang mari kita kenal secara emosional, ini adalah prestasi historis dari sebuah perusahaan yang berspesialisasi dalam investasi opsi di Chicago, yang menghasilkan lebih dari 40% pengembalian setiap tahun. Hal ini ditandai dengan melakukan banyak produk secara terdesentralisasi, dengan opsi indeks, opsi saham, dan beberapa opsi komoditas, mereka memiliki ratusan ahli komputer dan matematikawan PhD, memiliki banyak mesin, perangkat lunak aplikasi yang sangat baik, pengendalian risiko, ini adalah perusahaan opsi yang khas yang melakukannya dengan baik.

Contoh yang sangat menarik juga, ini sebenarnya adalah dana opsi yang dibuat oleh seorang teman alumni saya. Dia sekarang mengelola lebih dari $ 200 juta dan menghasilkan uang hampir setiap bulan. Perbandingan ini sangat menarik dan sangat menginspirasi bagi kami.

Dia hanya melakukan pasar terbaik di Amerika Serikat, atau opsi futures, yang diakui sebagai pasar terbaik, terbesar, dan paling efektif di seluruh dunia. Hasil setelah biaya, indeks fluktuasi sangat tinggi, mencapai indikator fluktuasi 7.0, pendapatan tahunan mencapai 19%, dengan keuntungan bulanan 96%.

Sekarang untuk komentar pada hasil ini: Pertama kita melihat bahwa kinerja itu sangat baik. Pasar ini telah mengalami beberapa kemunduran besar dan umumnya menguntungkan. Dan melakukan apa yang diakui sebagai pasar yang paling efektif, mengapa masih mencapai prestasi seperti itu?

Tidak, tidak.

Mungkin kita semua memiliki kesalahpahaman bahwa untuk mendapatkan keuntungan yang berkelanjutan dan stabil dari pasar keuangan, kita harus memanfaatkan celah pasar, mengambil harga pasar atau beberapa mekanisme perdagangan yang tidak efektif, atau itu salah, sehingga kita bisa mendapatkan keuntungan.

Ini benar untuk banyak pasar saham, tetapi tidak demikian untuk opsi dan pasar derivatif. Opsi harus dianggap sebagai kontrak asuransi, dan untuk memahami opsi dengan baik, kita harus menganggapnya sebagai kontrak asuransi.

Harga opsi pada dasarnya adalah harga risiko. Tetapi risiko untuk peserta yang berbeda, untuk pedagang yang berbeda risiko itu berbeda, efektivitas pasar sebenarnya berbeda untuk peserta yang berbeda, efektivitas pasar adalah konsep relatif.

Harga risiko ini tidak efektif untuk Anda, dan Anda bisa mendapatkan keuntungan dari itu jika Anda mengambil beberapa pendekatan untuk berpartisipasi dalam pasar ini dari sisi yang berbeda.

Saya akan memberikan contoh yang sangat sederhana sebentar. Ini adalah poin yang sangat penting, yaitu bahwa Anda dapat mendapatkan keuntungan yang stabil dari pasar derivatif, dari pasar opsi, bahkan di pasar yang efektif, di pasar utama. Ini adalah ide yang sangat penting dan terbukti secara praktis.

Contoh yang saya sebutkan tadi adalah sebagian besar dengan menjual opsi dan kemudian mengelola risiko, mengelola kinerja yang diperoleh dari risiko saat ini. Ini juga merupakan kinerja dari hedge fund lain yang melakukan opsi utama di Amerika Serikat. Sebenarnya juga sangat baik, tetapi perusahaan ini sangat istimewa, karena sebagian besar keuntungan yang diperoleh dari pembelian opsi, dana semacam itu sangat sedikit, tetapi jika Anda melihat hasil pengembalian, beberapa tahun 150, 120, beberapa tahun terakhir pengembalian positif yang lebih rendah, atau tidak menghasilkan uang, atau rata, atau kerugian, yang merupakan ciri dari hedge fund multi-opsi.

Saya ingin mengatakan kepada Anda bahwa dana seperti ini, untuk menghasilkan uang dengan melakukan opsi biner sangat sulit, dan Anda harus menemukan peluang pasar yang luar biasa untuk mencapai hasil seperti ini, ini adalah sudut pandang yang sangat baik.

Jika Anda ingin tahu lebih banyak tentang opsi, maka Anda bisa membaca artikel ini di www.options.com.

Pertama-tama, setiap peserta pasar tidak benar-benar memiliki penilaian risiko yang sama, sehingga penilaian opsi tidak benar-benar berbeda, yang merupakan poin utama mengapa menghasilkan keuntungan.

Kedua, Anda membangun portofolio berdasarkan situasi Anda sendiri, sebenarnya adalah sistem manajemen risiko dan strategi perdagangan, berdasarkan situasi Anda sendiri untuk melakukan revaluasi produk opsi di pasar, Anda akan menemukan beberapa berdasarkan sistem Anda sendiri, beberapa dengan nilai yang lebih tinggi, Anda harus menjual, beberapa dengan nilai yang lebih rendah, Anda harus membeli.

Tidak ada.

Para pemain pasar yang berbeda menilai risiko yang berbeda. Misalnya, jika ada dua atlet yang berkeliaran untuk memulai final, hadiahnya 10 juta, pemenang mendapatkan 10 juta, yang kalah tidak ada. Dua lawan yang berduaan, bermain selama bertahun-tahun untuk mendapatkan penghasilan.

A, B, dua finalis untuk menjamin pendapatan, mereka menandatangani kontrak dengan saya, jika dia menang, dia membayar saya $ 5 juta, jika dia kalah, saya membayarnya $ 4.5 juta. Dengan cara itu dia selalu bisa menghasilkan $ 5 juta, atau $ 550, atau menang dan kalah.

Saya juga menemukan pihak lain B, yang menandatangani kontrak seperti saya, dan jika kontrak ditandatangani, dan pertandingan tidak dibatalkan, saya selalu mendapatkan $ 500.000. Saya mengadakan pertemuan dengan kedua kontrak saya, dan saya berbicara secara pribadi, sebenarnya setiap kontrak lebih masuk akal, karena saya lupa risiko besar, saya kehilangan, saya membayarnya $ 4.5 juta, dan dia memenangkan saya $ 5 juta. Saya melakukan lindung nilai, pengendalian risiko baik, saya tidak mengambil risiko $ 500.000. Anda mengatakan ini terlalu istimewa, contoh ini.

Bahkan memperluas ini, jika saya melakukan hal ini. A dan B tidak perlu bermain di pertandingan yang sama, itu menjadi keuntungan statistik, ada 1.000 pertandingan di pasar sepanjang tahun, dan menandatangani kontrak serupa dengan semua pihak, dan akhirnya: saya masih bisa menghasilkan, tetapi menjadi keuntungan statistik, bukan keuntungan mutlak.

Pada kenyataannya, contoh ini dapat dikatakan lebih lanjut, jika pertandingan dibatalkan, saya akan menjadi malang. Saya dapat menemukan perusahaan asuransi untuk membeli, jika pertandingan dibatalkan, gempa bumi, apa pun, dia membayar saya $ 5 juta, dan saya pikir asuransi keselamatan juga akan menerima, karena kemungkinan pembatalan pertandingan sangat rendah.

A berpikir bahwa harga risiko wajar ketika dia menandatangani kontrak dengan saya, dan B juga berpikir bahwa harga risiko wajar ketika dia menandatangani kontrak dengan saya. Tetapi sebenarnya, kontrak dengan A dan B dapat sepenuhnya menguntungkan setelahnya. Pilihan yang terdaftar di pasar, setiap opsi memiliki pembeli, penjual, harga, penilaian terhadap risiko, harganya wajar. Tetapi opsi-opsi ini dibeli secara keseluruhan, atau dijual, dan manajemen risiko statistik mengikuti fungsi manajemen risiko yang serupa dalam contoh ini, dan bagi saya, risiko yang jauh lebih rendah menghasilkan keuntungan bersih.

Saya pikir ini sangat penting, berbicara tentang banyak hal hari ini, saya ingin berbicara sedikit lebih dalam: misalnya sekarang ada lotere, malam ini akan ada undian, lotere 1 dolar untuk orang-orang, hadiahnya 1 juta yuan, semua orang ingin membeli lotere ini. Ini adalah lotere 1 dolar di luar pusat lotere, tetapi di bawah ini adalah lotere 1 dolar, tapi di bawah ini adalah lotere 1 dolar. Saya yakin semua orang akan bercerai beberapa saat kemudian di toko kecil di bawah ini, sebaliknya 1 dolar, 5 dolar jika Anda menang, 100 dolar untuk mengurangi 1 dolar, 5 dolar, untuk menghitung tingkat pengembalian modal, yaitu 1 juta minus 1.5.

Sekarang kita akan melihat opsi biner, orang-orang seperti apa yang akan membeli opsi biner. Saya yakin jika Anda tertarik pada opsi biner, Anda pasti akan tertarik pada pasar keuangan dan saham. Semua ini juga telah dilakukan.

Pertama-tama saham ini Anda membeli satu yang akan naik untuk mendapatkan uang. Tetapi saham juga bisa, besok naik, besok naik, selama Anda terus memegangnya, Anda akan mendapatkan uang. Tetapi sulitnya membeli opsi mata uang meningkat banyak. Seringkali dalam sebulan tidak naik, sebulan berlalu, itu masih tidak menghasilkan uang ini.

Jika tidak ada cara, uang di tangan. Karena opsi memiliki leverage, jika saya melihat saham dengan baik, saya harus langsung membeli saham, bukan membeli opsi. Opsi karena tidak ada cukup uang untuk memanfaatkan leverage. Ada juga pedagang yang membangun saham melalui opsi yang dapat.

Bagaimana harga sebuah opsi yang terdaftar? Saya ingin semua orang menyadari bahwa itu sama sekali tidak ditentukan oleh model, tetapi hubungan penawaran pasar yang menentukan, harga apa yang ingin dibeli oleh pembeli pada saat ini, berapa banyak kontrak yang dibeli, harga apa yang diterima oleh penjual, berdasarkan ini, bukan berdasarkan model.

Hanya ada satu kecenderungan, yaitu orang-orang yang lebih terburu-buru untuk membeli akan membeli harga yang lebih tinggi. Bulan lalu saya menghadiri sebuah konferensi di mana seorang akademisi melakukan penelitian mendalam di banyak pasar di seluruh dunia lebih dari satu dekade yang lalu: sistem jual opsi memiliki bukti yang sangat sangat kuat, yaitu bahwa harga pasar opsi lebih tinggi dari harga yang seharusnya terjadi pada volatilitas terakhir dalam sejarah. Opsi seperti asuransi, sebenarnya sangat mahal.

Saya akan memberikan contoh lain, manajemen risiko opsi sangat terkait. Jika saya adalah perusahaan asuransi yang menawarkan asuransi mobil untuk jutaan, puluhan juta orang. Jika saya menghitung risiko kecelakaan, saya mungkin akan mendapatkan 150 per bulan, maka saya adalah yang terhitung. Jika ada kecelakaan, saya akan kehilangan, jika tidak ada kecelakaan, saya akan mendapatkan 150.

Semua orang tahu beberapa bulan yang lalu di kota Guangzhou karena hujan lebat, banyak jalan dan mobil dibanjiri, sehingga perusahaan asuransi harus rugi. Saya sebenarnya ingin membeli asuransi ulang, 180 dijual ke seluruh penduduk kota Guangzhou, maka saya kemudian menggunakan 1/3 dari uang yang seharusnya saya dapatkan 300 rupiah, menjadi 200 rupiah, dan 1/3 untuk mencari perusahaan asuransi ulang untuk membeli asuransi bencana, dan ketika terjadi bencana, saya mentransfer risiko ke perusahaan asuransi tersebut, yang merupakan manajemen risiko belakang.

Aku tidak tahu.

Jika Anda ingin melakukan investasi di pasar opsi, Anda harus melakukan hal yang sama dengan portofolio opsi.

Jika Anda tidak memiliki pengetahuan khusus tentang beberapa pasar, Anda tidak harus melakukan perdagangan multi-opsi tanpa analisis khusus, karena valuasi selalu terlalu tinggi dan tidak mudah menghasilkan uang. Jika Anda berpikir pasar melihat ke depan, Anda tidak perlu melakukan opsi, langsung membeli futures, beli saham.

Jika alasannya bukan untuk menghasilkan uang dengan opsi, tetapi karena itu memungkinkan untuk melihat aspek makro pasar, itu tidak terkait dengan strategi opsi. Karena Anda melakukan opsi, Anda harus cenderung menjual opsi dan menjual asuransi, itu sama seperti saya menjual seluruh asuransi mobil di kota Guangzhou, yang pertama kali berperan sebagai penyebaran.

Setelah bencana terjadi, karena Anda membeli asuransi ulang, Anda tidak akan rugi. Itulah semangat manajemen portofolio opsi. Jadi Chicago melakukan hal yang baik adalah mendistribusikan investasi, mendistribusikan banyak opsi, kontrak, dan strategi. Kemudian mengelola portofolio secara seragam, semangat manajemen seragam adalah mendistribusikan plus asuransi ulang.

Selain penyebaran, ada penyesuaian halus, ketika untuk mengukur eksposur risiko saat ini, untuk situasi eksposur risiko saat ini, misalnya satu poin untuk setiap kenaikan indeks saham, kerugian portofolio 100.000, kontrak berjangka yang sesuai harus dijual untuk mengimbangi risiko ini.

Sekarang, contoh tipikal dari keuntungan statistik opsi: ini adalah saham Baidu yang berdagang di Amerika Serikat pada suatu hari yang lalu, yang tiba-tiba turun 15% pada hari itu karena ada berita, lalu volume yang sangat besar. Di bawah ini adalah situasi kontrak opsi yang menyiratkan volatilitas.

Pada saat ini, jika kita menjual opsi bullish pada harga sebelumnya, maka opsi yang berakhir dua bulan, atau opsi yang berakhir satu bulan, cukup kuat. Saya akan menjelaskan mengapa. Contoh ini menyeluruh seluruh pemikiran yang saya sebutkan. Setelah jatuh, sebagian besar peserta pasar opsi terkonsentrasi pada harga saat ini sekitar 10%, 5% dan sebagian besar pedagang tertarik pada wilayah ini.

Orang lain yang berdagang di pasar ini juga menjadi perhatian para peserta utama, jadi dia melihat harga opsi, tidak menjadi pedagang adalah bodoh, pada dasarnya harga dalam kisaran 10 yang lebih efektif atau lebih wajar.

Sebuah saham yang jatuh dengan cepat memiliki kemungkinan besar untuk segera jatuh 10 lagi, bangkit 3 atau 5 atau terus ke bawah. Ini memiliki probabilitas yang cukup tinggi untuk terus turun 2, 30 lagi. Ruang untuk turun di bawahnya sangat besar, tetapi kemungkinan untuk naik juga ada, dan kemungkinan untuk cepat kembali ke harga sebelum jatuh, sebenarnya relatif kecil.

Ditambah dengan adanya hedging opsi bullish, juga merupakan bagian dari pasar yang difokuskan pada pedagang utama, yang menghasilkan deviasi yang serius terhadap harga kontrak yang jauh dan harga yang jauh. Dari segi volatilitas yang tersirat, merah adalah distribusi probabilitas volatilitas yang dijelaskan secara historis. Hitam adalah distribusi pasar, distribusi harga transaksi pasar yang dihitung.

Di tempat ini, volatilitas yang tersirat jauh lebih tinggi daripada volatilitas yang mungkin terjadi. Ini adalah hubungan non-linier dari model kuantitatif ini. Apa yang terjadi? Kontrak ini sebenarnya bernilai 1 sen, tetapi dijual 2 sen di pasar.

Jika Anda menjual rumah seharga 1 juta, tetapi menjual 20 juta, maka Anda pasti akan menjual rumah ini. Jadi juallah opsi ini. Ini hanya model, ada ratusan peluang, ada lusinan model, produk yang berbeda, temukan semuanya, temukan dan lakukan secara sistematis nanti.

Sebagai contoh, kurva volatilitas implisit suatu produk dapat dihitung dan digambar dengan akumulasi data historis. Sebuah garis gerak dari kurva ini mungkin seperti ini, dan kita akan menemukan bahwa saat ini kita melihat kurva volatilitas implisit suatu produk, yang berarti harga opsi, tinggi, rendah. Beli kontrak ini, jual kontrak ini. Aset ini dinilai tinggi, nilai aset ini terlalu rendah. Ini adalah garis gerak kurva volatilitas.

Jika Anda tidak melakukan manajemen risiko, Anda juga perlu melakukan penyesuaian saat membeli dan menjual, jika pasar berubah secara drastis, kemungkinan akan menyebabkan kerugian besar. Jadi langkah berikutnya adalah pengendalian risiko.

Tanah /

Opsi itu sendiri mendapatkan keuntungan untuk mendukung keuntungan dari hedge fund. Demikian pula, kita dapat menggunakan opsi untuk membantu strategi dan portofolio lain untuk meningkatkan keuntungan dan menghilangkan risiko.

Saya akan memberikan beberapa contoh. Sebenarnya ini adalah cara yang sangat efektif. Saya pikir hal pertama yang mungkin paling berguna setelah meluncurkan opsi di pasar Cina adalah hal ini. Sebenarnya saya memiliki seorang teman yang baik, seorang wanita yang sangat baik, tetapi sangat rendah hati. Mengenai lebih dari $ 6 miliar, ada beberapa hal yang sederhana untuk dilakukan, mereka memilih saham yang bagus, memiliki portofolio investasi.

Jika Anda memiliki dana bersama, Anda harus memiliki pengetahuan dasar tentang analisis dasar.

Pasar China masih relatif sederhana, tidak akan terlalu banyak terjun dalam sebulan, itu akan menjual opsi mata uang saham. Di bawahnya ada uang masuk, rendah 5%, sedikit lebih banyak dijual, sekarang lingkungan fluktuasi adalah 25% hingga 30%. Dengan kata-kata seperti itu Anda bisa mendapatkan keuntungan sebesar 0,5% hingga 0,8% per bulan. Setahun kemudian Anda bisa mendapatkan keuntungan tambahan sebesar 6% hingga 8%.

Pada kenyataannya, hasil Anda hampir sama, Anda mendapatkan 7% lebih dari tahun ke tahun, kecuali jika pasar ini menghasilkan lebih dari 5% setiap bulan, Anda mungkin akan melakukan lebih buruk daripada orang lain, tetapi Anda tidak akan kehilangan hidangan pada saat itu, strategi yang sangat berguna untuk meningkatkan pengembalian dana biasa dengan opsi.

Seringkali, melakukan pasar adalah tindakan pribadi atau tindakan sektor kecil. Meningkatkan efektivitas pasar berarti tidak memiliki peran yang besar seperti yang dapat dilakukan oleh makro. Ini sebenarnya adalah hal yang sering dilakukan oleh manajer dana yang lebih baik. Lakukan ini secara sistematis.

Ini adalah kasus sukses yang sangat menarik dan layak untuk dibagikan. Teman alumni saya, Jiang Ping, dikenal sebagai satu-satunya orang Cina di antara para pedagang top global. Sebelumnya, dia bekerja di LeMans selama 13 tahun, mulai dari satu atau dua orang di departemen perdagangan Amerika Latin, dan akhirnya menangani departemen perdagangan Amerika Latin, atau risiko 99% dari devisa.

Dia juga menulis sebuah artikel beberapa tahun yang lalu, yang juga memiliki kekuatan fisik: Strategi Dolar yang Lemah. Pada saat itu, para ekonom, termasuk analis Wall Street, melihat bahwa dolar dan euro memiliki kelemahan jangka panjang, dan memang demikian, dan memang ada sisi modal untuk mendukungnya.

Selama hampir dua tahun, semua transaksi, hampir semua pemangku kepentingan Wall Street, dan bahkan setiap orang yang terlibat, bergolak, kehilangan banyak uang. Tetapi Jiangsu tidak hanya bertahan, akhirnya menghasilkan lebih dari dua miliar dolar, dan kemudian keluar dari tempat ini secara berturut-turut.

Tidak, tidak.

Mengapa bisa dibilang sukses? adalah dengan memanfaatkan opsi dengan baik untuk meningkatkan pengembalian, saling membantu, dalam dua tahun ini. Setelah mendengar CTA, semua orang ingin melakukan hal yang sama dengan opsi, tetapi harus didukung secara mendasar. Benar, dolar akan melemah, tetapi ada beberapa pengulangan, Anda melakukan strategi perdagangan tren ini, Anda tidak bisa menerimanya, tetapi itu tidak akan jatuh ke tempat ini, jika itu benar-benar tidak akan berhasil, dan tidak akan memecahkan masalah dengan opsi.

Cara yang paling dasar adalah untuk pertama-tama mengelompokkan penyimpanan, misalnya tidak bisa naik dan membeli 2 miliar, mungkin membeli 1/4, dapat mengambil langsung membeli beberapa barang yang ada, kemudian menjual beberapa, bergerak, dapat menghemat beberapa biaya. Kemudian secara bertahap meningkatkan penyimpanan. Jika Anda kembali ke panggilan, Anda dapat menjual beberapa di atasnya dengan tepat.

Selama di bawah 0.5, Anda biasanya lebih aman menjual opsi dua tangan, karena Anda tidak akan kehilangan uang. Anda dapat menyesuaikan posisi, mengurangi posisi. Jadi biasanya Anda dapat menjual opsi dua kali lipat, sehingga Anda dapat mengumpulkan keuntungan 1% setiap bulan.

Dalam proses mundur, orang lain kehilangan banyak, Anda kehilangan sedikit, bergulir beberapa kali setiap bulan ada beberapa akumulasi, keuntungan. Dalam dua tahun terakhir Anda tidak mengalami kerugian, kemudian posisi Anda dibangun. Anda menambahkan beberapa keuntungan, kemudian menurunkan posisi, dan akhirnya keluar. Ini adalah cara operasi untuk menggunakan opsi untuk melindungi strategi tren ini. Ini adalah contoh klasik yang sangat sukses.

Sebuah portofolio opsi harus memiliki jalur risiko seperti ini, misalnya, indeks pasar, ini naik, ini turun, ini situasi saat ini. Pasar naik dan turun, pada dasarnya tidak menguntungkan, atau sedikit menguntungkan. Anda berharap pasar bergerak besar, naik dan turun, dan naik dan naik, sehingga portofolio tidak takut untuk memprediksi bencana. Untuk melakukan hal ini, Anda perlu membeli beberapa opsi jangka panjang, harga jauh, atau melakukan beberapa opsi heterogen, dan berbicara dengan mereka di atas kontrak, dengan minimal biaya perlindungan dua.

Tidak, tidak.

Pengendalian risiko memiliki dua bagian: satu adalah risiko saat ini, satu adalah portofolio, satu adalah portofolio multidimensi, satu adalah konsentrasi, satu adalah periode, periode menunjukkan satu titik, berapa banyak uang yang saya hasilkan; suku bunga berfluktuasi satu atau dua poin, berapa banyak uang yang saya hasilkan; pertumbuhan fluktuasi, sensitivitas, ini, harga sangat mudah, setelah pemodelan, analis kuantitatif membuat model, menghitung hal-hal ini; dan kemudian berdasarkan jalan ini mengetahui risiko saat ini, dan kemudian membeli dan menjual beberapa kontrak paling dasar untuk mengintegrasikan risiko ini.

Kemudian lakukan perbandingan jangka panjang seperti ini. Misalnya, dalam setiap kasus portofolio memiliki beberapa kerugian besar, kerugian yang dihasilkan adalah dalam batas yang diizinkan oleh kontrol angin, jika tidak, sebagian keuntungan harus dikeluarkan untuk membeli asuransi lagi, ini sangat penting. Orang yang berpengalaman dalam melakukan opsi, setiap bulan jika tidak terjadi hal besar, fluktuasi masih mungkin, keuntungan 4, 5% adalah hal yang relatif sederhana.

Saya tahu bahwa beberapa perusahaan opsi sekuritas jangka panjang melakukan hal yang lebih baik dengan menghabiskan setengah dari 2,5%, bahkan 3%, untuk membeli asuransi ulang, asuransi berlapis-lapis. Ketika pasar tidak terjadi kejutan, karena biaya asuransi, Anda bisa mendapatkan 2% sebulan.

Baiklah, laporan saya hari ini selesai di sini.

Sumber: H&M Futures

Di bawah ini adalah beberapa foto yang dapat dilihat dari situs web kami.

Lebih banyak