Cullen Roche, pendiri blog terkenal Pragmatic Capitalism, menulis tentang 10 misteri ekonomi yang membingungkan berdasarkan perkembangan ekonomi AS selama lima tahun terakhir.
Logika ZF stamping tidak dapat diandalkan. Dalam sistem mata uang yang ada, mesin cetak ZF asli adalah kegiatan penciptaan kredit bank. Yang disebut mesin cetak ZF sebenarnya mengacu pada penerbitan uang kertas dan koin. Bentuk-bentuk uang ini ada untuk memudahkan operasi sistem rekening bank.
Misi tentang bank-bank yang meminjam cadangan berakar dari perkalian mata uang, sebuah konsep yang akan dipelajari dalam setiap kursus ekonomi dasar. Faktor mata uang, juga dikenal sebagai koefisien ekspansi mata uang atau faktor ekspansi mata uang, adalah perbandingan antara jumlah mata uang yang tersedia dan jumlah mata uang dasar, yaitu jumlah mata uang yang dihasilkan dari satu unit cadangan. Faktor mata uang adalah ekspektasi inflasi dan cadangan bank yang buruk di Amerika Serikat sejak Fed meluncurkan QE pada tahun 2009.
Untuk negara-negara seperti Amerika Serikat yang menguasai mesin cetak ZF, sehingga utang mereka sepenuhnya terkendali dalam sistem mata uang yang mereka ciptakan, mengatakan bahwa mesin cetak ZF bangkrut mungkin agak konyol. Banyak warga Amerika telah mengeluh tentang tindakan cetak ZF yang gila, dan juga khawatir tentang kemampuan mereka untuk melunasi utang. Ini tampaknya agak kontradiktif. Secara teori, ZF Amerika Serikat dapat mencetak uang tanpa batas sesuai kebutuhannya, tetapi secara teknis tidak demikian. Sebagian besar uang kertas berasal dari kredit bank.
Seperti namanya, utang negara pada umumnya adalah hutang yang harus dibayarkan dengan cepat. Seperti halnya kita harus membayar hutang berat sepanjang hidup kita. Tentu saja, itu tidak benar. Ukuran utang negara AS telah berkembang dalam beberapa tahun terakhir, dan selama ZF AS berjalan dengan baik, tidak ada yang disebut hutang utang yang harus dibayarkan. Bagi kebanyakan orang, ZF AS bangkrut tampak sangat tidak realistis.
Tentu saja, ini tidak berarti bahwa penerbitan besar-besaran obligasi negara tidak akan membawa kerugian. Karena, ZF AS juga mungkin menghabiskan dana di tempat yang tidak berguna atau tidak membagikan sumber daya dengan cara yang tepat, sehingga menyebabkan inflasi tinggi dan menurunkan standar hidup rakyat. Tentu saja, ini tidak akan terjadi. Tidak semua rencana pengeluaran ZF sangat buruk, seperti tidak semua investasi sektor swasta pasti menguntungkan ekonomi.
Secara sederhana, kelonggaran kuantitatif adalah kebijakan moneter yang dilakukan oleh Federal Reserve untuk mencoba mengubah bentuk neraca aset sektor swasta dengan memperluas neraca asetnya. Dengan kata lain, pembelian aset sektor swasta oleh Federal Reserve sama dengan terus-menerus menggelinding. Ketika kebijakan kelonggaran kuantitatif disamakan dengan penggelinding, berarti arus dana yang besar ke sektor swasta akan menyebabkan inflasi meningkat. Namun, karena kelonggaran kuantitatif tidak mengubah nilai bersih sektor swasta AS, kebijakan ini lebih mirip dengan mengubah rekening tabungan menjadi rekening cek. Dalam pengertian ini, kelonggaran kuantitatif tampaknya tidak sama persis dengan konsep kelonggaran tanpa batas.
Inflasi ganas telah menghantui ZF Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir, sejak Fed meluncurkan pelonggaran kuantitatif dan defisit anggaran yang terus meningkat. Banyak orang suka membandingkan keadaan Amerika Serikat dengan Weimar atau Zimbabwe, tetapi jika kita mempelajari sejarah inflasi ganas, kita akan menemukan bahwa penyebabnya sering kali adalah beberapa peristiwa subversif tertentu, termasuk: runtuhnya produksi industri, ZF korupsi, perang gagal, perubahan sistem atau runtuh, dan memberikan kedaulatan mata uang melalui pegangan mata uang atau utang luar negeri.
Karena Amerika Serikat saat ini tidak mengalami hal tersebut, maka inflasi ganas pada dasarnya tidak mungkin terjadi. Membandingkan Amerika Serikat dengan Weimar atau Zimbabwe adalah sama seperti mencari kesamaan antara apel dan jeruk.
Banyak ekonom berpendapat bahwa ZF bertujuan untuk menekan investasi swasta melalui pasar yang disebut pasar modal pinjaman yang memungkinkan sektor swasta untuk bersaing di pasar obligasi. Dari lima tahun terakhir, konsep ini memiliki celah besar. Karena kenyataannya, suku bunga jatuh dengan cepat seiring dengan pertumbuhan pengeluaran dan defisit ZF di Amerika Serikat. Hal ini secara alami membuat ZF tidak dapat menolak klaim untuk mendorong suku bunga yang tinggi.
The Federal Reserve adalah lembaga yang membingungkan dan tampak sangat misterius. Sejak didirikan, The Federal Reserve telah banyak dikritik dan tidak dibahas karena kadang-kadang tidak dapat melaksanakan kebijakan moneter secara efektif. Namun, pelaksanaan kebijakan moneter bukanlah tujuan awal pembentukan Federal Reserve, tetapi sebagai lembaga penghitungan untuk menjaga stabilitas sistem pembayaran bank. Awalnya, The Federal Reserve didirikan dengan arsitektur seperti NY Clearinghouse.
Kesalahan terbesar dalam ekonomi makro modern mungkin adalah kesalahan komposisi. Teori kesalahan komposisi, yang dikemukakan oleh ekonom Amerika Samuelson, menyatakan bahwa apa yang benar secara lokal tidak selalu benar secara keseluruhan. Secara khusus, dalam bidang ekonomi, hal yang benar secara mikro tidak selalu benar secara makro; sebaliknya, apa yang benar secara makro mungkin salah secara mikro. Samuelson berpendapat bahwa jika kita ingin mendapatkan lebih banyak, orang lain harus memuntahkan lebih banyak, dan muncul dalam situasi peningkatan tabungan semua orang pada saat yang sama.
Ekonomi sering dianggap sebagai sebuah ilmu, tetapi dalam kebanyakan kasus ekonomi hanya menggunakan topeng politik untuk menyamarkan beberapa fakta operasional. Ekonom Keynesian berpendapat bahwa ZF perlu terus-menerus memperluas pengeluaran untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Ekonomi monetaris berpendapat bahwa Federal Reserve perlu memperkuat kemandirian kebijakan dan kecenderungan merendahkan kebijakan. Ekonomi Austria berpendapat bahwa ZF buruk, sebaiknya dihilangkan atau dilemahkan.