Simmons Grand Prize Fund adalah mitos dari Wall Street hedge fund, dengan rata-rata laba 35 persen per tahun selama 20 tahun berturut-turut, yang menghasilkan laba lebih dari 60 persen per tahun jika Anda memperhitungkan biaya manajemen 5 persen dan keuntungan 40 persen.
Strategi Simmons adalah menggunakan model matematika yang kuat dan perangkat lunak komputer untuk melakukan perdagangan frekuensi tinggi di berbagai produk di pasar global, dengan keuntungan dari volatilitas kecil, sehingga mendapatkan keuntungan yang stabil dan berkelanjutan. Ini adalah strategi netral pasar, tidak terlalu dipengaruhi oleh pasar bull dan bear, dan hanya menghasilkan uang jika ada volatilitas.
Secara keseluruhan, perdagangan frekuensi tinggi mencakup beberapa strategi utama: Liquidity Rebate Trading, Predatory Algorithmic Trading, dan Automated MarketMakers Trading.
Untuk memperjelas strategi perdagangan frekuensi tinggi di atas, di sini dibangun sebuah kasus yang sangat cocok dengan transaksi yang sebenarnya. Seorang investor institusional pembeli memutuskan untuk membeli 10.000 saham perusahaan XYZ dengan harga sekitar $ 30, seperti kebanyakan investor institusional pembeli, seperti dana bersama, dana pensiun, dan lain-lain, pembelian pertama kali dimasukkan ke dalam sistem perdagangan algoritma mereka. Untuk mengurangi dampak dari harga pasar, sistem perdagangan algoritma investor biasanya memproses pesanan besar dalam dua tahap: pertama membaginya menjadi beberapa lusin atau bahkan ratusan pembelian kecil (satu pembelian kecil biasanya antara 100 dan 500 saham) dan kemudian memasukkan beberapa pembelian kecil ini ke pasar dalam urutan tertentu yang ditetapkan.
Transaksi likuiditas
Untuk mendapatkan lebih banyak pesanan perdagangan, semua bursa saham di Amerika Serikat memberikan rebate biaya transaksi tertentu kepada broker yang menciptakan likuiditas, biasanya 0,25 sen / saham. Baik pembelian atau penjualan, jika transaksi berhasil, bursa akan membayar rebate kepada broker yang memberikan likuiditas tersebut, sambil mengenakan biaya yang lebih tinggi kepada broker yang menggunakan likuiditas tersebut untuk berdagang. Dengan semakin populernya mekanisme insentif ini, semakin banyak strategi perdagangan yang digunakan untuk mendapatkan rebate khusus untuk keuntungan muncul.
Dalam kasus ini, asumsikan bahwa harga transaksi psikologis investor institusional antara $30.05 dan $30.30; jika pembayaran pertama dalam sistem perdagangan berhasil, maka pembayaran kedua dalam sistem perdagangan akan muncul dengan harga $30. Dengan demikian, asumsikan bahwa pembayaran tersebut juga berhasil, maka transaksi akan dilakukan dengan harga $30. Menurut informasi transaksi di atas, sistem komputer trader frekuensi tinggi yang mengkhususkan diri dalam strategi rebate likuiditas mungkin akan mendeteksi adanya pembayaran $30 berikutnya dari investor institusional, sehingga komputer trader rebate mengambil tindakan dan melaporkan pembelian saham $30.01. Tidak ada keraguan bahwa para pedagang yang telah menjual saham XYZ01 dengan harga $30 akan lebih bersedia menjual kepada trader tersebut dengan harga $30.
Setelah transaksi berhasil, pedagang rebate segera mengubah arah transaksi dan menjual 100 saham yang baru saja dibeli dengan harga $30.01 dengan harga yang sama, yaitu $30.01.
Dengan cara ini, meskipun pedagang rebate tidak mendapatkan keuntungan sepanjang transaksi, mereka mendapatkan komisi rebate sebesar 0,25 sen per saham yang ditawarkan oleh bursa karena pesanan jual inisiatif kedua memberikan likuiditas ke pasar. Tidak diragukan lagi, keuntungan 0,25 sen per saham yang diperoleh pedagang rebate adalah dengan membayar 1.0 sen tambahan oleh investor institusional.
Perdagangan algoritma
Di Amerika Serikat, lebih dari setengah dari penawaran algoritma investor institusional mengikuti prinsip penawaran terbaik nasional (National Best Bid or Offer, NBBO) SEC; yang disebut NBBO, yaitu bahwa ketika pelanggan membeli sekuritas, broker harus menjamin untuk memberikan harga jual terbaik yang tersedia di pasar; juga ketika pelanggan menjual sekuritas, broker harus menjamin untuk memberikan harga jual terbaik yang tersedia di pasar. Menurut prinsip ini, ketika sebuah penawaran memiliki harga yang lebih unggul daripada yang lain karena harga lebih unggul dalam urutan, harga saham seringkali disesuaikan dengan yang sebelumnya.
Strategi perdagangan algoritma predator dirancang berdasarkan penelitian tentang hukum sejarah perubahan harga saham di atas. Secara umum, strategi ini menggunakan harga buatan untuk menggoda investor institusional untuk menaikkan harga beli atau menurunkan harga jual, sehingga mengunci keuntungan perdagangan.
Dalam kasus ini, asumsikan bahwa investor institusional mengikuti NBBO dan harga transaksi psikologis antara $30.05 dan $30.30; seperti pedagang rebate likuiditas dalam kasus sebelumnya, pedagang algoritma mangsa menggunakan prosedur dan teknik yang sangat mirip untuk mencari pesanan algoritma berturut-turut potensial dari investor lain. Setelah komputer mengkonfirmasi adanya kutipan algoritma dengan harga $30, pedagang algoritma mangsa langsung melakukan serangan: melaporkan pembelian dengan harga $30.01, sehingga memaksa investor institusional untuk dengan cepat menaikkan harga pembelian selanjutnya menjadi $30.01; dan kemudian pedagang algoritma mangsa mendorong harga lebih tinggi lagi menjadi $30.02, menggoda investor institusional untuk terus mengejar.
Dengan cara ini, pedagang algoritma predator secara instan mendorong harga ke batas harga yang dapat diterima oleh investor institusional sebesar $30.05 dan menjual sahamnya kepada investor institusional tersebut pada harga tersebut. Pedagang algoritma predator tahu bahwa harga $30.05 untuk manusia umumnya sulit dipertahankan, sehingga mereka melakukan perbankan untuk mendapatkan keuntungan saat harga turun.
Strategi pemasaran otomatis
Fungsi utama market maker adalah untuk memberikan likuiditas transaksi ke pusat perdagangan. Seperti halnya market maker biasa, trader frequency tinggi otomatis meningkatkan likuiditas dengan memberikan pesanan jual beli ke pasar. Berbeda, mereka biasanya melakukan operasi terbalik dengan investor. Sistem komputer kecepatan tinggi dari market maker frequency tinggi memiliki kemampuan untuk menemukan niat investasi investor lain dengan mengirimkan pesanan super cepat.
Dalam kasus ini, asumsikan bahwa investor institusional mengirim pesanan seri ke sistem perdagangan algoritmanya dengan harga antara $30.01 dan $30.03, yang tidak diketahui oleh orang luar. Untuk menemukan keberadaan pesanan potensial, sistem komputer berkecepatan tinggi dari pedagang frekuensi tinggi otomatis mulai mengeluarkan pesanan 100 saham dengan harga $30.05. Karena harga lebih tinggi dari batas harga investor, maka tidak ada respons, maka pesanan tersebut dengan cepat ditarik kembali. Komputer mencoba lagi dengan harga $30.04, atau hasilnya tidak menimbulkan tanggapan, maka pesanan itu juga dengan cepat ditarik kembali. Komputer melanjutkan penyelidikan lagi dengan harga $30.03, dan hasil transaksi tersebut.
Ketiga strategi perdagangan frekuensi tinggi ini sangat menuntut kinerja komputer dan jaringan sehingga beberapa lembaga perdagangan menempatkan server farm mereka di dekat komputer bursa untuk mempersingkat jarak instruksi perdagangan melalui kabel optik dengan kecepatan cahaya.
Faktanya, efek dari perdagangan frekuensi tinggi pada pasar telah menjadi perdebatan yang lebih sengit di antara lembaga perbankan. Sebuah laporan dari Federal Reserve Bank of Chicago menunjukkan bahwa meskipun perdagangan frekuensi tinggi juga bermanfaat bagi pasar dan dapat meningkatkan likuiditas pasar saham, hal ini dapat memiliki dampak yang buruk pada tren pasar jika prosedur yang salah atau kelalaian manusiawi.
Masalah lain adalah bahwa perdagangan frekuensi tinggi menimbulkan masalah keadilan pasar, dan peralatan dan kemampuan komputasi yang dibutuhkan untuk perdagangan frekuensi tinggi adalah ambang batas yang tidak dapat dilewati bagi investor kecil dan menengah, yang dapat menyebabkan ketidakadilan pasar.
在国内市场，目前基本上没有高频交易的土壤，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓、交易频率都有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是离高频交易尚且有很大的距离。从监管层的态度以及国内市场的发展来看，高频交易在国内短期内无法成为一个主要的交易方式。
JackySGDewa Kuantitas, Simmons Pertama, Zero Kedua