直線的思考の罠に注意

線形思考が教えてくれる教訓の一つは 投資の世界は複雑で 投資の論理と結果には必然的な関係がないこと 確率的な意思決定であり 確率的な意思決定の確率も 精密に測定できないことです

• ### 1

線形思考は,普通投資家の最も容易なミスの1つである.いわゆる線形思考は,原因Aと結果Bの間の線形論理的関係を確立し,投資決定において,投資結果 (因変数) と何らかの影響要因 (自変数) との因果関係を確立することを表している.例えば,不動産価格の暴落を通貨の過剰出荷に起因させること,または人民通貨の減值をドルが加息通路に入ること,また,例えば,資本市場の低迷を経済調整に起因させることなど,多くの投資家は,この論理を信じて,投資決定を下している.

投資の決定は,もちろん,線形思考に基づいたもので,良い投資結果を得ることは困難です. これは,投資業界の複雑さと密接に関連していると思います.

典型的な現象は,牛市では,すべてのニュースが良いニュースとして理解され,昨年の株式災害の前に多くの会社が確定増や再編のニュースを発表した後,株式価格の暴落,一般投資家は,そのようなニュースを追いかけて株式を購入することに熱心である.その潜在的論理は,株式価格の暴落と確定増や再編のニュースの線形的な関係である.しかし,経験豊富な投資家は,一部の会社が再編計画を中止すると発表しても,株式価格が暴落していることがわかります.これは,その論理自体が問題があることを示しています.

また,論理が成立した自変数は,それ自体が因因変数である可能性もあるという状況も存在し,その理論的根拠は蝶効果である.例えば,多くの方が,規制政策の強化に伴うレバレッジが,昨年の株価破綻を引き起こしたと考えているが,6.10長沙株主暴落のニュースが,市場の信頼を打たれたのだろうか?その結果,規制政策の強化が引き起こされたのだろうか?もし誰かが6.10長沙株主暴落のニュースを根拠に,間に合って退出すれば,より良い投資決定はなれないだろうか?これは,規制政策の強化と株価破綻の間に本当の因果関係がないかもしれないことを,皆様に思い起こさせる.この論理に基づく投資決定は,何の意味も持たないかもしれない.

線形思考の論理にはまた,経済活動の内在の相互作用を無視する欠陥がある。例えば,2016年には,市場が熱心に新しいエネルギー自動車と太陽光発電を騒がせている。その核心的な論理の1つは,化石燃料の貯蔵量が減り,採掘コストが増加するにつれて,その価格が上昇し続け,新しいエネルギー (電と太陽光発電) が化石燃料に比べてコスト優位性と環境保全優位性を有し,その結果,大面積の代替となる。これは典型的な線形論理である.さらに考えれば,新しいエネルギー (電と太陽光発電) の需要が増加するにつれて,その需要は供給不均衡を引き起こし,コストが急速に上昇し,化石燃料の需要減少は価格を下げて競争力を高めるだろう。したがって,両者の代替が一定程度に達すると,新しいエネルギー (電と太陽光発電) の化石燃料に対する競争優位性が急速に弱まるので,その代替の論理を再考する必要がある。

• 美しいものは 曲折して目的に近づく

• 嘘つきの筆は 嘘つきの筆だ

• 真理は曲げられている

• 時間は,それ自体が円です. ユナイテッド

• 2

投資の世界は複雑で,投資の論理と結果には必然的な関係がないことを認識し,それは確率的な決定であり,確率的な決定の確率は正確に計測できません.人々はしばしばモデルを信頼し,モデルによって不確実性の世界に確定的確率を与え,自分自身に制御可能で説明可能な幻想を作り出します.これらのモデルの演算結果は通常現実に適合しますが,モデルの欠陥に気づかないことは容易です.計算結果が現実から逸脱すると,人々はモデルを現実に適合させるために微調整します.

確率思考と投資の論理と投資結果の関係について 4つのことをまとめることができます.

投資家として,1は私たちが全力を尽くして追求するものであり,4は私たちが全力を尽くして回避するものであり,両者の共通する特徴は,能力の範囲に属しているということです.私たちは1を尽力して回避し,4は実際に努力によってこの目標を達成することもできます.これはまた,投資家の能力とレベルを区別する標識でもあります.

認知能力の欠如と投資業界の複雑さのために,2と3は幸運の要素にのみ帰結するので,投資結果を予想外にするいくつかの予測不能な要因または認知欠陥が常に存在します.私はしばしば,幸運が投資の重要な要因であると冗談を言うが,それは幸運ではありません.投資をすることは,誰もが幸運を愛し,論理が正しいかどうかに関わらずお金を稼ぐことが好きです.それは妥当であるように思えます.しかし,普通の投資家の運があまりにも良い時には必ずしも良いことではありません.

投資は,常に”運”と”運”という不確実性の要因の影響を受けるのでしょうか? 2と3の不確実性を回避するにはどうすればよいのでしょうか? これは,不確実性の影響を回避するために,投資範囲を認知度が最も高い領域に制限し,外部要因の不確実性を最小限に抑えるか,または,外部不確実性の傾向に一致する投資機会を探すことができます. このようにして,論理と結果のマッチングの確率は大きく向上します. もちろん,これは言うのは簡単で,行うのは難しいです. 投資家の自身の能力の明確な認識と投資衝動の良い制御が必要です.

投稿日: 投稿日: 投稿日: 2016年3月