어떻게 옵션의 변동율을 분석할 수 있을까요?

어떻게 옵션의 변동율을 분석할 수 있을까요?

변동률 정의와 분류 변동률은 일반적으로 가격 연속 수익률의 표준편차로 정의되며, 가격 변동의 비율을 측정하는 것으로 가격 변동의 크기를 나타냅니다. 가격 변동 방향, 즉 가격 변동의 강도를 고려하지 않습니다. 다른 요소가 변하지 않을 때, 변동률이 높을수록 옵션의 가격이 높습니다. 즉, 옵션 권익 수준화와 관련이 있습니다.

• 일반적으로 변동률은 다음과 같은 네 가지 범주로 나눌 수 있습니다.

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    역사 변동률은 특정 시기의 일일 수익률의 연평균 표준편차이다. 역사 변동률을 계산할 때 시기의 범위와 가격 평가 방식이 결정된다. 시기의 범위는 최근 30일, 90일, 또는 적절한 날일 수 있다. 가격은 보통 매일의 종결 가격을 사용한다. 계산 단계는 먼저 매일의 대수익률을 계산하고 그 기간의 대수익률의 표준편차를 취하고 마지막으로 연평균 조정한다.

  • 2

    미래 가격 변동률은 미래의 특정 시간 동안의 일일 수익의 연산 표준편차를 의미하며, 일반적으로 현재부터 옵션의 만료일까지를 의미한다. B-S 옵션 가격 모델로 옵션 이론 가격을 계산할 때 원래 정의에 필요한 것은 미래 가격 변동률이다. 불행히도, 선물의 변동률은 역사적 변동률으로 변하는 경우에만 알려져 있다. 따라서 옵션 가격 공식의 변동률은 단지 선물 변동률의 추정치일 뿐이다.

  • 3

    예상 가격 변동률은 옵션 거래자가 시장 상황과 역사적 데이터에 기초하여 미래의 가격 변동률에 대한 예측이다. 이는 거래자가 옵션 가격 공식에서 옵션의 이론 가격에 대한 평가를 위해 사용하는 미래의 변동률의 추정이다.

  • 4

    암시 변동률은 실제 옵션 가격의 암시 변동률을 말한다. 그것은 B-S 옵션 가격 공식을 사용하여 옵션의 실제 가격과 변수 σ 이외의 다른 매개 변수들을 포뮬러에 삽입하여 역추진하는 변동률이다. 옵션의 실제 가격은 다수의 옵션 거래자가 경쟁하는 것으로 형성되어 있으므로 암시 변동률은 시장 참여자의 시장의 미래에 대한 견해와 기대를 나타내고 있으며, 따라서 그 당시에 가장 가까운 실제 변동률으로 간주된다.

    위 네 가지 변동률 중에서, 역사적 변동률은 가장 쉽게 얻을 수 있으며, 암시 변동률은 실제 변동률에 가장 가깝고, 따라서 실제로 가장 많이 사용되는 두 가지 변동률이다. 그러나 암시 변동률은 실제 옵션 가격으로 역동화되어, 암시 변동률을 이용한 계산을 통해 당시에 실제 옵션 가격을 계산하는 것은 비현실적인 계산이 된다. 옵션 이론 가격에서 가장 일반적으로 사용되는 것은 여전히 역사적 변동률이다.

• 변동률 기울기: 웃음과 기울기

  • 1, 변동률 기울기

    변동률 기울기는 지표에 표시된 것과 같은 것을 묘사하고, 같은 마감일, 그러나 실행 가격에 다른 옵션이 다른 암시 변동률에 따라 거래됩니다. 모든 실행 가격의 같은 달에 있는 옵션은 암시 변동률에 대응합니다. 만약 우리가 가로축을 실행 가격으로, 그리고 가로축을 암시 변동률으로 취한다면, 우리는 암시 변동률이 실행 가격에 대한 함수로서 평평한 직선이 아니라 곡선이 된다는 것을 알 수 있습니다.

  • 두 번째, 웃음의 진동

    변동성 미소는 변동율이 유효일변화 없이 유지되는 상태에서 가격변화와 함께 실행되는 상황을 나타내는 것으로, 추가적인 설명은 무가치 옵션 (out of money) 과 실가치 옵션 (in the money) 의 변동률이 평가 옵션 (at the money) 의 변동률보다 높다는 것으로, 중간 낮은 양면 높이의 상반달 모양을 형성하고 있으며, 모양은 미소를 닮았다. 변동성 미소는 외환 옵션 시장에서 더 많이 나타난다.

    

  • 3, 변동률 편향

    대부분의 경우, 변동률은 항상 미소를 짓지 않습니다. 우리는 변동률 편향이라고 부릅니다. 변동률 편향은 두 가지로 나눌 수도 있습니다. 하나는 넓은 의미의 변동률 편향이며 다양한 모양의 변동률 곡선을 의미합니다. 두 번째는 좁은 의미의 변동률 편향입니다. 특히 낮은 실행 가격의 은유파가 높은 실행 가격의 은유파의 변동률 곡선보다 높습니다.

    

    기하급수 변동의 원인은 크게 세 가지로 설명됩니다.

    지표의 단기 폭등의 확률은 폭락보다 낮으며, 시장 거래자는 상위 투기보다 아래쪽의 보호에 대한 욕망을 더 많이 요구합니다.

    옵션 거래 전략에서는 높은 실행 가격의 바이너리 옵션을 판매하고 낮은 실행 가격의 인보를 구매하는 것을 선호하는 사람들이 있습니다. 주가가 하락하는 위험을 보험으로, 이러한 공급과 수요 관계는 또한 낮은 실행 가격 옵션이 높은 암시 변동률을 가지고 있으며 높은 실행 가격 옵션이 낮은 암시 변동률을 가지고 있음을 결정합니다.

    함축적인 변동률은 시장의 미래 수익에 대한 불확실성으로 간주될 수 있다. 주식 시장이 하락할 때 더 많은 공황과 불확실성이 발생할 것이다. 예를 들어, 같은 절대값의 변화의 수가 하락할 때 점점 더 커지고 상승할 때 점점 더 작아질 수 있기 때문에 하락할 때 더 많은 공황이 발생할 수 있다.

  • 4 왜 기울기가 존재하는지

    하나의 가능한 설명은 옵션의 가격이 공급과 관계로 결정되기 때문에, 다른 옵션에 대한 다른 수요력이 있다. 옵션이 보험에 비교될 수 있고, 실행값이 할인점에 비교될 수 있기 때문에, 다른 실행값의 옵션은 다른 보호가 있고, 다른 공급과 수요 요소가 있을 수 있다. 이것은 마치 값싼 보험에 더 많은 수요가 있는 것처럼, 절대적으로 낮은 가격의 보험에 더 많은 수요가 있는 것처럼 될 수 있다.

    더 큰 수요를 충족시키기 위해, 이 추론에 따라, 저비용 보험의 판매자는 고위험의 보증금 을 요구한다. 이것은 더 높은 결정 가격보다는 더 높은 암시 변동율을 의미한다.

  • 5. 변동률 기울기가 거래 결정에 어떤 영향을 미치는가

    거래자는 예측을 할 때 변동률 기울기의 존재를 고려해야 한다. 예를 들어, 상대적 평형 옵션 실행 가격 A를 가정하면, 무용량 옵션 브릿지 가격 O는 높은 암시 변동률에 거래한다. 선물의 가격이 실행 가격 A에서 실행 가격 O로 이동함에 따라, 실행 가격 O를 이용한 파우치 옵션과 파우치 옵션의 암시 변동률이 감소하는 경향이 있을 가능성이 높으며, 실행 가격 A를 이용한 파우치 옵션과 파우치 옵션의 암시 변동률이 상승하는 경향이 있을 것이다.

    다른 모든 요소가 변하지 않으면 변동률의 기울기가 존재한다는 것은 종종 무가치 옵션 구매자에게 불리한 요소입니다. 물론, 다른 요소들이 변하지 않을 수 있으며, 이러한 상황이 발생할 확률은 미미합니다. 암시 변동률의 전체 수준은 UI가 변할 수 있으며, 변동률의 기울기의 기울기도 변할 수 있습니다. 이 두 가지 시장 상황의 변화는 특정 옵션 전략에 유리하거나 불리 영향을 미칩니다. 따라서 옵션 거래자는 변동률의 기울기의 존재와 암시 변동률의 전체 수준을 고려해야합니다.

오프션 하우스에서 옮겼다