Pemahaman dan strategi baru dalam perdagangan opsyen

Pemahaman dan strategi baru dalam perdagangan opsyen

Masa adalah musuh pembeli opsyen

• Pertama, masa adalah wang.

  Semua orang telah mendengar perkataan ini dan mempunyai tafsiran mereka sendiri, mari kita jelaskan mengapa masa adalah wang dalam bidang perdagangan opsyen.

  Seorang pedagang opsyen berdagang opsyen tanpa pengecualian untuk membuat wang, dan berapa banyak wang yang dibuat adalah untuk diukur dengan skala masa. Hasil 1% dalam setahun berbeza dengan hasil 1% pada bulan Januari. Oleh itu, dalam proses perdagangan opsyen untuk memperoleh keuntungan yang lebih besar, pedagang secara semula jadi akan mempertimbangkan masalah kecekapan masa, jika tidak mengejar hasil tahunan lebih daripada 5%, maka tidak perlu berdagang opsyen, selagi mereka menyimpan wang ke baki.

  Apabila kita berdagang opsyen, kita hanya mendapat keuntungan melalui penurunan harga kontrak opsyen. Terdapat enam faktor utama yang mempengaruhi harga opsyen, iaitu harga pasaran aset yang ditandakan, harga perjanjian pilihan, tempoh pilihan, kadar turun naik aset yang ditandakan, kadar faedah tanpa risiko dan kadar pulangan aset yang ditandakan. Mereka mempengaruhi harga opsyen dengan mempengaruhi nilai tersirat dan nilai masa pilihan.

  

  Peluang tidak boleh digunakan, tidak boleh tamat tempoh. Untuk pilihan Amerika, ia boleh dilaksanakan pada bila-bila masa dalam tempoh yang sah, semakin lama tempoh yang sah, peluang keuntungan yang lebih besar, dan pilihan jangka panjang yang sah merangkumi semua peluang pelaksanaan pilihan jangka pendek yang sah. Oleh itu, semakin lama tempoh yang sah, harga pilihan lebih tinggi.

  Bagi pilihan Eurotunnel, ia hanya boleh dilaksanakan pada akhir tempoh, pilihan jangka panjang tidak semestinya merangkumi semua peluang pelaksanaan pilihan jangka pendek, yang menjadikan hubungan antara tempoh pilihan Eurotunnel dan harga pilihan agak rumit. Tetapi dalam keadaan umum (iaitu keadaan khas bahawa aset yang dilabelkan membayar keuntungan yang besar), semakin lama tempohnya, risiko aset yang dilabelkan semakin besar, semakin besar juga risiko kerugian overhead. Oleh itu, pilihan Eurotunnel juga semakin lama tempohnya, nilai marginal masa opsinya adalah positif.

  Di samping itu, kita harus perhatikan bahawa kenaikan nilai masa opsyen berkurangan seiring dengan tempoh masa, iaitu hukum penurunan nilai masa marginal opsyen.

  Oleh kerana masa adalah wang, bagaimana untuk membuat wang dari dimensi masa dalam perdagangan opsyen? Sederhana, untuk mendapat keuntungan dari aliran nilai masa, kita boleh memilih untuk menjual secara telanjang opsyen naik / turun, atau lebih radikal menjual opsyen silang.

  Selain daripada strategi radikal di atas, anda juga boleh menggunakan strategi harga yang berbeza-beza pada masa yang sama. Yang disebut harga yang berbeza-beza pada masa adalah strategi pelaburan yang menggabungkan pilihan dengan jenama yang sama, harga pelaksanaan yang sama dan jenis pilihan yang sama, tetapi tarikh tamat yang berbeza, dengan harapan untuk mendapat keuntungan daripada kehilangan nilai masa. Manfaat harga yang berbeza-beza pada masa yang dipilih adalah tiga yang berikut:

  • (1) Mengurangkan atau menghapuskan pegangan sekuriti. Jika kita akan menjual secara telanjang pilihan yang lebih dekat dengan bulan tamat, kita akan memerlukan banyak peruntukan sekuriti. Jika kita membeli pilihan yang lebih jauh dengan bulan tamat (sesuatu syarat yang sama), kita boleh mengimbangi pegangan sekuriti kosong beberapa bulan terakhir.

  • (2) Mengehadkan risiko. Semua pilihan jual telanjang menghadapi risiko yang berpotensi tidak terhad, dan anda akan mengalami kerugian yang besar jika harga menunjukkan arah yang bertentangan dengan jangkaan anda. Jika anda membeli pilihan lain yang berakhir lebih jauh pada bulan itu, pilihan ini akan menetapkan had kepada risiko tersebut.

  • (3) Mendapat keuntungan daripada kadar turun naik. Apabila anda mempunyai strategi harga perbezaan masa, anda boleh menghapuskan kedudukan kosong pilihan pada bila-bila masa, meninggalkan hanya banyak pilihan arah, untuk mendapat keuntungan daripada turun naik arah aset yang ditandakan.

• Kedua, masa adalah musuh pembeli opsyen.

  Jika anda seorang pembeli opsyen, masa akan menjadi musuh anda tanpa ragu-ragu.

  Antara banyak faktor yang mempengaruhi harga opsyen, masa adalah pembolehubah yang sangat penting kerana mempunyai masa bermaksud kemungkinan harga aset yang ditandakan akan turun naik.

  Jika saya sendiri membeli pilihan binari untuk 50 ETF yang disenaraikan, saya akan sentiasa berharap selepas membeli pilihan, dengan harapan berita baik akan muncul, dengan harapan kerajaan China melancarkan program rangsangan ekonomi yang akan mendorong kenaikan 50 ETF. Sebenarnya, kerajaan mungkin tidak melancarkan dasar seperti yang saya harapkan, dan lebih buruk lagi, mungkin hanya melancarkan dasar selepas pilihan yang saya beli tamat tempoh.

  Harga opsyen terdiri daripada dua bahagian iaitu nilai tersirat dan nilai masa. Nilai tersirat merujuk kepada jumlah keuntungan yang boleh diperoleh apabila kontrak dilaksanakan dengan segera selepas membeli opsyen, harga opsyen mengecualikan nilai tersirat, dan baki adalah nilai masa.

  Nilai masa bagi pembeli opsyen mencerminkan kemungkinan nilai dalaman opsyen akan meningkat pada masa akan datang. Sebenarnya, perubahan harga benda yang ditandakan dengan masa mungkin menjadikan nilai opsyen meningkat, dan oleh itu pembeli juga bersedia membayar bayaran opsyen yang lebih tinggi daripada nilai dalaman.

  

  Biasanya, nilai masa opsyen adalah lebih besar apabila tempohnya lebih lama. Apabila tarikh tamat tempohnya semakin dekat, nilai masa opsyen akan semakin kecil sehingga nilai masa opsyen akan menjadi sifar sehingga tamat tempohnya.

  Kita boleh memahami dengan ini bahawa nilai masa menerangkan risiko masa pasang dan potensi kenaikan nilai opsyen pasang, apabila jarak opsyen semakin dekat dengan tarikh tamat tempoh, seller akan menghadapi lebih sedikit risiko masa pasang disebabkan oleh turun naik harga barang yang ditandakan, dan pembeli akan melihat lebih sedikit peluang kenaikan nilai opsyen yang mereka harapkan. Oleh itu, apabila opsyen mendekati tarikh tamat tempoh, nilainya akan beransur-ansur berkurangan sehingga merosot kepada sifar, seperti dalam gambar berikut.

  

  Dari sini kita dapat melihat bahawa nilai masa opsyen akan menurun seiring dengan mendekati tarikh tamat tempoh, dan penurunan semakin pesat sehingga pada tarikh tamat tempoh, nilai masa opsyen akan menjadi sifar.

  Theta digunakan untuk mengukur kesan perubahan masa terhadap nilai teori opsyen, ia menunjukkan berapa banyak nilai opsyen akan hilang setiap hari selepas masa, Theta = perubahan harga opsyen × perubahan masa tamat tempoh. Jika faktor lain tidak berubah, sama ada hak beli atau hak jual, masa tamat tempoh yang lebih lama, nilai opsyen semakin tinggi; nilai opsyen terus menurun dengan masa; masa hanya boleh berubah ke satu arah, iaitu semakin sedikit; jadi walaupun Theta adalah nilai positif mengikut formula pengiraan, ia biasanya dinyatakan negatif, untuk mengingatkan pemegang opsyen bahawa masa adalah musuh anda.

  Pelabur menghadapi kerugian nilai masa selepas membeli opsyen. Dalam keadaan yang sama, semakin lama tempoh tamat tempoh, semakin tinggi nilai opsyen. Selagi tidak tamat tempoh, opsyen mempunyai nilai masa, pembeli akan berharap, terdapat kemungkinan perubahan yang menguntungkan. Tetapi untuk kontrak opsyen, tempoh tamat tempoh hanya akan berkurangan dari hari pertama dagangan pasaran. Oleh itu, opsyen adalah aset yang kehilangan nilai, pembeli mempunyai hak, tetapi haknya tidak terbatas.

  Dalam amalan perdagangan opsyen, bagaimana pembeli opsyen harus mengurangkan kesan buruk dari nilai masa yang berlalu? Sebelum membeli, lebih baik memilih opsyen yang mempunyai masa lebih daripada tiga bulan sebelum tamat tempohnya, dan jangan membeli opsyen yang kurang dari satu bulan sebelum tamat tempohnya. Setelah membeli, cubalah untuk tidak memegang opsyen sehingga bulan terakhir.

• 3. Menggunakan strategi perbezaan harga

  Strategi harga perbezaan masa bukan sahaja dapat memperoleh keuntungan daripada aliran masa yang singkat, tetapi juga menyimpan kemungkinan untuk memperoleh keuntungan dari turun naik harga aset yang ditandakan dalam jangka panjang.

  Dalam artikel sebelumnya, saya berkata bahawa masa yang berlalu adalah musuh pembeli pilihan tetapi rakan penjual pilihan. Kami juga dapat memperoleh keuntungan dari masa yang berlalu dengan menggunakan strategi harga yang berbeza.

  Perbezaan harga masa, juga dikenali sebagai perbezaan harga horizontal atau perbezaan harga kalendar, adalah strategi pelaburan yang menggabungkan pilihan yang sama, harga pelaksanaan yang sama dan jenis pilihan yang sama, tetapi tarikh tamat yang berbeza, dengan harapan untuk memperoleh keuntungan daripada kehilangan nilai masa. Ia dipanggil perbezaan harga masa kerana nilai portfolio kedudukan meningkat dari masa ke masa. Khususnya, perlu dinyatakan bahawa strategi harga masa tidak hanya dapat memperoleh keuntungan dari aliran masa yang singkat, tetapi juga mengekalkan kemungkinan keuntungan dalam jangka panjang berdasarkan turun naik harga aset yang ditandakan.

  Di bawah ini kita akan menerangkan mekanisme keuntungan strategi harga selisih masa, bercakap mengenai mekanisme harga selisih masa, kita mesti menyebut dua huruf Yunani yang berbunyi Theta dan Vega. Theta menunjukkan perubahan nilai opsyen yang disebabkan oleh perjalanan masa satu unit tanpa perubahan faktor lain. Jika kita membeli opsyen, Theta adalah musuh kita, lebih baik yang lebih kecil. Jika kita menjual opsyen, Theta adalah kawan kita, lebih baik yang lebih besar.

  Strategi harga perbezaan masa juga boleh mendapat keuntungan daripada peningkatan kadar turun naik yang tersirat. Vega menunjukkan perubahan nilai pilihan yang disebabkan oleh perubahan kadar turun naik aset yang ditandakan pada satu unit apabila faktor lain tidak berubah. Gambar 13-4 menunjukkan hubungan Vega dengan masa tamat tempoh. Secara amnya, semakin lama masa tamat tempoh, semakin besar Vega, yang menunjukkan bahawa jika kadar turun naik yang tersirat meningkat, nilai prospek jangka panjang meningkat lebih cepat daripada kadar kenaikan nilai kontrak jangka pendek.

  

  Ini adalah satu strategi yang biasa digunakan untuk membezakan harga masa.

  • Harga pilihan binari yang berbeza pada masa, harga pilihan binari yang dibina dengan harga pelaksanaan yang sama.

  • Harga opsyen jatuh adalah harga yang berbeza pada masa yang sama dengan harga yang sama.

  • Perbezaan harga merentasi kalendar, membeli opsyen naik dan turun pada bulan jauh, dan menjual opsyen naik dan turun pada bulan baru-baru ini.

  • Perbezaan harga sepanjang kalendar, membeli pilihan beli dan beli bulan jauh, dan menjual pilihan beli dan beli bulan baru.

  Kelebihan strategi harga perbezaan masa adalah: tidak memerlukan jaminan atau mengambil sedikit jaminan, risiko yang terhad, dan ia boleh dengan mudah ditukar kepada pilihan berbilang.

  Kelemahan dari strategi harga yang berbeza adalah bahawa ia mengurangkan kemungkinan keuntungan berbanding dengan pilihan jual telanjang.

Dibaharui oleh pedagang opsyen