Beberapa strategi perdagangan frekuensi tinggi

Simons Grand Prize Fund adalah sebuah legenda dana pegangan Wall Street, dengan purata keuntungan 35 peratus setahun selama 20 tahun berturut-turut, ia menghasilkan pulangan tahunan lebih daripada 60 peratus jika anda mengambil kira bayaran pentadbiran 5 peratus dan pulangan 40 peratus dana itu. Pulangan ini jauh melebihi Buffett dan Soros.

Strategi Simmons adalah untuk menggunakan model matematik yang kuat dan perisian komputer untuk berdagang dengan frekuensi tinggi dalam pelbagai produk di pasaran global, dengan keuntungan dari perbezaan turun naik yang kecil untuk mendapatkan keuntungan yang stabil dan berterusan. Ini adalah strategi netral pasaran, tidak terlalu dipengaruhi oleh pasaran lembu, dan hanya boleh membuat wang apabila terdapat turun naik. Simmons caps besar dana boleh mendapatkan pulangan 80% dalam keadaan krisis kewangan 2008 pasaran global jatuh, prinsipnya adalah di sini.

Secara keseluruhannya, perdagangan frekuensi tinggi termasuk beberapa strategi utama: perdagangan rebate kecairan (Liquidity Rebate Trading), perdagangan algoritma pemangsa (Predatory Algorithmic Trading) dan perdagangan pembuat pasaran automatik (Automated MarketMakers Trading).

Untuk menerangkan dengan jelas strategi perdagangan frekuensi tinggi di atas, di sini dibina satu kes yang sangat sesuai dengan perdagangan sebenar. Seorang pembeli pelabur institusi memutuskan untuk membeli saham 10,000 saham XYZ dengan harga sekitar $ 30, seperti kebanyakan pelabur institusi pelabur seperti dana bersama, dana pencen, dan lain-lain. Pembelian itu terlebih dahulu dimasukkan ke dalam sistem dagangan algoritma mereka. Untuk mengurangkan kesan kejutan terhadap harga pasaran, sistem dagangan algoritma pelabur biasanya memproses pesanan besar dalam dua peringkat: pertama memecahnya menjadi puluhan atau bahkan ratusan pembelian kecil (satu pembelian kecil biasanya antara 100 hingga 500 saham) dan kemudian meletakkan beberapa pembelian kecil ini ke pasaran mengikut urutan yang ditetapkan.

Perdagangan balik likuiditi

Untuk mendapatkan lebih banyak pesanan dagangan, semua bursa sekuriti di Amerika Syarikat menawarkan rebate bayaran dagangan tertentu kepada broker yang mewujudkan kecairan, biasanya 0.25 sen / saham. Sama ada pembelian atau penjualan, jika dagangan berjaya, pertukaran membayar rebate kepada broker yang memberikan kecairan itu, sambil mengenakan bayaran yang lebih tinggi kepada broker yang menggunakan kecairan itu untuk berdagang. Dengan semakin popularnya mekanisme insentif ini, semakin banyak strategi perdagangan yang digunakan untuk mendapatkan rebate dagangan untuk tujuan keuntungan muncul.

Dalam kes ini, andaikan harga perdagangan psikologi pelabur institusi adalah antara $30.05 dan $30.05; jika pembayaran pertama dalam sistem dagangan (seperti 100 saham) berjaya dipasangkan, ia akan ditukar dengan harga $30; dengan itu, pembayaran kedua dalam sistem dagangan (seperti 500 saham) akan muncul; jika pembelian itu juga berjaya dipasangkan, ia akan ditukar dengan harga $30; berdasarkan maklumat dagangan di atas, sistem komputer peniaga frekuensi tinggi yang mengkhususkan diri dalam strategi rebate kecairan mungkin dapat mengesan adanya pembayaran $30 seterusnya oleh pelabur institusi, jadi, komputer peniaga rebate mengambil tindakan dan melaporkan pembelian saham $30.01; tidak ada keraguan bahawa peniaga yang telah menjual saham XYZ01 dengan harga $30 lebih bersedia untuk menjual kepada peniaga tersebut dengan harga $30.00;

Selepas kejayaan dagangan, peniaga rebate segera mengubah arah dagangan dan menjual 100 saham yang baru dibeli dengan harga $30.01 pada harga yang sama, iaitu $30.01 dengan tawaran. Oleh kerana harga saham $30 tidak lagi wujud, tawaran tersebut mungkin akan diterima oleh pelabur institusi.

Dengan cara ini, walaupun peniaga rebate tidak mendapat keuntungan sepanjang proses dagangan, mereka mendapat komisen rebate sebanyak 0.25 sen per saham yang ditawarkan oleh bursa kerana pesanan jual inisiatif kedua memberikan kecairan kepada pasaran. Sudah tentu, keuntungan 0.25 sen per saham yang diperoleh oleh peniaga rebate adalah dengan bayaran 1.0 sen tambahan yang dibayar oleh pelabur institusi.

Perdagangan algoritma mangsa

Di Amerika Syarikat, lebih daripada separuh daripada sebut harga algoritma pelabur institusi mengikuti prinsip tawaran terbaik negara ("National Best Bid or Offer, NBBO") oleh SEC; iaitu NBBO, iaitu broker mesti menjamin harga jual terbaik yang ada di pasaran apabila pelanggan membeli sekuriti; dan juga apabila pelanggan menjual sekuriti, broker mesti menjamin harga jual terbaik yang ada di pasaran. Menurut prinsip ini, apabila satu sebut harga lebih penting daripada yang lain kerana harga yang lebih utama dalam urutan, harga saham sering disesuaikan dan disesuaikan dengan yang pertama. Malah, harga sebut harga satu saham sering berturut-turut pada satu sama lain dengan kadar yang sangat cepat, yang menyebabkan harga saham menunjukkan tren dari tinggi ke rendah, dari tahap dinamik tinggi.

Strategi dagangan algoritma mangsanya adalah strategi dagangan yang direka berdasarkan kajian mengenai undang-undang sejarah perubahan harga saham di atas. Secara amnya, strategi ini menggunakan harga buatan untuk menggoda pelabur institusi untuk menaikkan harga beli atau menurunkan harga jual dan dengan itu mengunci keuntungan dagangan.

Dalam kes ini, andaikan pelabur institusi mengikuti NBBO dan harga urus niaga psikologis adalah antara $30.05 dan $30.30; seperti pedagang rebate cair dalam kes sebelumnya, pedagang algoritma mangsa menggunakan prosedur dan teknik yang sangat serupa untuk mencari pesanan algoritma berturut-turut yang berpotensi daripada pelabur lain. Setelah komputer mengesahkan adanya resit algoritma dengan harga $30, pedagang algoritma mangsa melancarkan serangan: mengisytiharkan pembelian dengan harga $30.01, memaksa pelabur institusi dengan cepat menaikkan harga pembelian susulan kepada $30.01; dan kemudian pedagang algoritma mangsa mendorong harga lebih tinggi kepada $30.02, menggoda pelabur institusi untuk terus mengejar.

Dengan cara ini, peniaga algoritma mangsa secara tiba-tiba mendorong harga ke harga tertinggi yang boleh diterima oleh pelabur institusi pada $ 30.05 dan menjual saham kepada pelabur institusi pada harga ini. Peniaga algoritma mangsa tahu harga $ 30.05 manusia biasanya sukar untuk dikekalkan, sehingga mereka membuat perbelanjaan untuk mendapatkan keuntungan apabila harga turun.

Strategi Pemasaran Automatik

Fungsi utama peniaga pasar adalah untuk menyediakan kecairan perdagangan kepada pusat dagangan. Seperti peniaga pasar biasa, peniaga pasar automatik frekuensi tinggi meningkatkan kecairan dengan memberikan pesanan beli dan jual kepada pasaran. Berbeza, mereka biasanya beroperasi secara terbalik dengan pelabur. Sistem komputer berkelajuan tinggi peniaga pasar automatik frekuensi tinggi mempunyai keupayaan untuk mengetahui niat pelabur lain untuk melabur dengan mengeluarkan pesanan yang sangat cepat. Sebagai contoh, selepas menghantar pesanan beli atau jual dengan kelajuan yang sangat cepat, pesanan itu akan dibatalkan dengan serta-merta jika tidak ditangani dengan cepat; bagaimanapun, jika ditangani, sistem menangkap banyak maklumat mengenai potensi atau kehadiran pesanan tersembunyi.

Dalam kes ini, anggaplah pelabur institusi menghantar satu siri pembayaran kepada sistem dagangan algoritmanya dengan harga antara $30.01 dan $30.03, tanpa diketahui oleh orang luar. Untuk mengesan kehadiran pesanan yang berpotensi, sistem komputer laju pedagang frekuensi tinggi yang berdagang secara automatik mula mengeluarkan satu pesanan jual 100 saham dengan harga $30.05. Oleh kerana harga lebih tinggi daripada harga pembatas pelabur, ia tidak dapat menimbulkan sebarang tindak balas, dan pesanan tersebut dengan cepat ditarik balik. Komputer mencuba lagi dengan harga $30.04, atau hasilnya tidak menimbulkan sebarang tindak balas, dan pesanan itu juga dengan cepat ditarik balik. Komputer meneruskan penyelidikan dengan harga $30.03, dan hasil dagangan tersebut.

Ketiga-tiga strategi perdagangan frekuensi tinggi ini adalah yang paling popular, yang memerlukan prestasi komputer dan rangkaian yang sangat tinggi sehingga beberapa institusi perdagangan menempatkan ladang pelayan mereka di tempat yang dekat dengan komputer bursa untuk memendekkan jarak arahan dagangan melalui kabel optik dengan kelajuan cahaya.

Malah, kesan perdagangan frekuensi tinggi terhadap pasaran telah lama menjadi perbincangan yang lebih sengit di kalangan institusi perbankan. Laporan Bank Rizab Persekutuan Chicago menyatakan bahawa walaupun perdagangan frekuensi tinggi juga memberi manfaat kepada pasaran dan dapat meningkatkan kecairan pasaran saham, ia juga boleh memberi kesan yang dahsyat kepada pergerakan pasaran apabila prosedur yang salah atau kelalaian manusia.

Masalah lain ialah: perdagangan frekuensi tinggi menuduh masalah keadilan pasaran, peralatan dan keupayaan pengkomputeran yang diperlukan untuk perdagangan frekuensi tinggi adalah ambang yang tidak dapat dilalui oleh pelabur kecil dan sederhana, yang boleh menyebabkan ketidakadilan pasaran oleh institusi yang menggunakan perdagangan frekuensi tinggi untuk memperoleh keuntungan.

在国内市场，目前基本上没有高频交易的土壤，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓、交易频率都有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是离高频交易尚且有很大的距离。从监管层的态度以及国内市场的发展来看，高频交易在国内短期内无法成为一个主要的交易方式。