Lei de Metcalfe no Bitcoin

A criptomoeda é uma nova classe de ativos, e os pesquisadores estão apenas começando a entender melhor as forças fundamentais por trás de seus movimentos de preço. Um novo estudo mostra que o preço do Bitcoin pode ser modelado com a Lei de Metcalfe. Esta propriedade do Bitcoin (e de outras criptomoedas) é muito semelhante ao do Facebook, pois seu valor depende do número de usuários ativos e do tamanho da rede.

Resumo:

Nós mostramos, por exemplo, que o preço do Bitcoin não é aleatório e pode ser modelado como uma função de crescimento do número de usuários n ao longo do tempo. Utilizando dados observados do Facebook e do Bitcoin, deduzimos a relação entre o preço, número de usuários e tempo e mostramos que o valor de mercado obtido pode obedecer à função de crescimento sigmoide de Gompertz. Esta função, historicamente usada para descrever o crescimento de organismos biológicos como bactérias, tumores e vírus, pode ter uma certa aplicação na economia da rede. Concluímos que a taxa de crescimento do usuário tem uma influência considerável sobre o preço do Bitcoin no longo prazo.

O artigo acadêmico cita notavelmente:

Este artigo fornece uma explicação simples da formação de preços no ecossistema de criptomoedas emergentes e frequentemente mal interpretadas. Com o Bitcoin, por exemplo, fornecemos evidências empíricas convincentes de que a formação de preços não é um resultado semi-aleatório de investimentos emocionais, mas é baseada em um princípio econômico de valor que só recentemente começou a ser reconhecido: a economia cibernética.

O exame do preço do Bitcoin fornece algumas observações interessantes que refutam diretamente o mito de que o valor do bitcoin é um enigma. Primeiro, como os defensores têm defendido há muito tempo, o valor de uma moeda depende principalmente do uso e aceitação da moeda. Esta hipótese foi comprovada e, se examinada de perto, também é evidente a relação entre o preço do Bitcoin e as atividades relacionadas à rede de pagamentos Bitcoin.

Metcalfe's Law baseia-se em um termo matemático que descreve as ligações entre n usuários. Assim, o valor da rede V é uma função do número de usuários n. A base matemática do Metcalfe's Law baseia-se em ligações parciais (por exemplo, telefones). Se uma rede tiver quatro pessoas usando telefones, pode haver um total de 3 + 2 + 1 = 6 ligações.

O Facebook é muito adequado para comparação com o Bitcoin. Toda a série de dados tem quase a mesma duração (cerca de 10 anos). Ambos são bastante inovadores, embora não totalmente originais (Digicash antes do Bitcoin, MySpace antes do Facebook). É raro ver uma moeda (ou outro ativo) ser gradualmente adotada ao longo do tempo. Em parte, isso ocorre porque muitas empresas estão privadas em seus estágios de desenvolvimento.

Reflectindo no gráfico 3, há três exceções notáveis: o preço do Bitcoin desvia-se da tendência paralela; estes são os períodos de manipulação de preços registrados e de equilíbrio final; esses picos representam o desvio de preço e não podem ser explicados por fatores relacionados ao usuário; fatores relacionados ao usuário são impulsionados pelo crescimento do usuário ou pelo uso da rede. Estes fatores incluem transações, contas ativas, carteiras, nodes e taxas de hash. Estes fatores estão altamente relacionados entre si, e o impacto das mudanças desses fatores é refletido no valor de Metcalfe; o restante deve ser atribuído a outros fatores, que chamamos de fatores não econômicos; fatores não econômicos incluem transações de lavagem de disco, quantidades de transações falsificadas (chamadas de graffiti), e outras atividades que podem incluir o impacto do comportamento.

Se n cresce a uma taxa constante, log ((n) é linear. Como observamos no Facebook e no Bitcoin (Figura 7), log ((n) é não-linear, portanto n cresce a uma taxa não-constante, indicando que a adoção está em diferentes fases. Este padrão de crescimento acumulado da taxa de crescimento produz uma função S (função Gompertz) que tem sido usada por décadas para simular a infecção viral, o crescimento de bactérias, o crescimento de tumores e a propagação de celulares.

O link original:https://quantpedia.com/metcalfes-law-in-bitcoin/