Один из уроков линейного мышления заключается в осознании сложности инвестиционного мира, в том, что не все инвестиционные логики и результаты неизбежно связаны между собой, и что все они являются вероятностными решениями, и даже вероятности в вероятностных решениях не могут быть точно измерены.
Линейное мышление, пожалуй, является одной из самых распространенных ошибок обычных инвесторов. Так называемое линейное мышление - это установление линейной логической связи между причиной А и результатом В. В инвестиционных решениях оно выражается как установление причинно-следственной связи между результатом инвестиций (из-за переменных) и каким-либо влияющим фактором (из-за переменных). Например, объяснение взрыва цен на недвижимость перевыше валютного уровня, или объяснение обесценения юаня долларом в канале повышения процентной ставки, или, например, объяснение спада на рынке капитала экономической корректировкой и т. д. Многие инвесторы верят в эту логику и принимают инвестиционные решения на основе этого.
Конечно, инвестиционные решения, основанные на линейном мышлении, также затрудняют достижение хороших инвестиционных результатов, и я думаю, что это тесно связано со сложностью инвестиционной индустрии, а рассуждения, основанные на линейном мышлении, легко нарушают инвестиционные факты, например:
Типичным явлением является то, что все новости в бычьих рынках воспринимаются как хорошая новость. В прошлом году многие компании, выпустившие предварительные прогнозы роста и реструктуризации, вышли на рынок, и обычные инвесторы были заинтересованы в том, чтобы погнаться за этими новостями и купить акции. Однако опытные инвесторы обнаружат, что даже если некоторые компании объявляют о прекращении планов реструктуризации, цены по-прежнему растут, что говорит о том, что сама логика является проблематичной.
Есть еще одна ситуация, когда, по-видимому, логически сложившиеся собственные переменные могут быть сами по себе причинно-следственными переменными, а их теоретическая основа - эффект бабочки. Например, многие считают, что после ужесточения регуляторной политики рычаги влияния привели к краху акций в прошлом году, но разве это новости о росте акционеров в Шанхае 6.10 поразили доверие рынка?
Еще одним недостатком линейной логики является игнорирование внутренней интерактивности экономической деятельности. Например, в 2016 году рынок был настроен на гипотезу о новых энергетических автомобилях и солнечной энергетике. Одной из его основных логик является то, что цены на них будут продолжать расти по мере сокращения запасов и увеличения затрат на добычу ископаемого топлива, а новые энергетические (гидроэнергия и солнечная энергия) имеют экономические и экологические преимущества по отношению к ископаемым топливам, что приводит к большой площади замены. Это типичная линейная логика, которая, если мы подумаем дальше, приведет к быстрому росту затрат и цен с увеличением спроса на новые энергетические (гидроэнергия и солнечная энергия), а снижение спроса на ископаемое топливо приведет к снижению их цен и увеличению конкурентоспособности. Таким образом, после достижения определенной степени альтернативы конкуренция между гидроэнергией и солнечной энергией
Таким образом, один из уроков линейного мышления заключается в осознании сложности инвестиционного мира, в том, что между всеми инвестиционными логиками и результатами нет неизбежной связи, что все они являются вероятностными решениями, и даже вероятности в вероятностных решениях не могут быть точно измерены. Люди часто убеждаются в различных моделях, которые придают определенную вероятность миру неопределенности с помощью моделей, создавая для себя все контролируемые и объясняемые иллюзии ("неизбежность"). Результаты расчетов этих моделей обычно соответствуют действительности, но легко не замечать недостатков модели.
Итак, на основе вероятностного мышления, инвестиционной логики и инвестиционных результатов, мы можем выделить четыре типа отношений:
Как инвесторы, 1 - это то, к чему мы стремимся изо всех сил, и 4 - то, от чего мы стараемся избегать, и общая черта обоих - это то, что они относятся к категории способностей. Мы стараемся достичь 1 и избегать 4, и в действительности мы также можем достичь этой цели с помощью усилий, что также является признаком способностей и уровня инвестора.
Из-за недостаточных когнитивных способностей и сложности инвестиционной отрасли, 2 и 3 могут быть сведены только к факторам удачи, и всегда будут какие-то непредсказуемые факторы или когнитивные дефекты, которые делают инвестиционные результаты неожиданными. Я часто шучу о том, что удача - это важный фактор в инвестициях, а не новости.
Как избежать неопределенности 2 и 3? Это отражает ценность концепции круга способностей. Чтобы избежать влияния неопределенности, мы можем попытаться ограничить объем инвестиций в наиболее познавательных областях, уменьшить неопределенность внешних факторов, или же найти инвестиционные возможности, которые соответствуют внешним тенденциям неопределенности, и таким образом значительно повысить вероятность логического совпадения результатов.
Переведено из Частного завода