- 1.结构分析法（演绎法、两点一面）；
В моем понимании, инвестиционный анализ - это технология, как реагировать на изменения, и это никогда не технология, как предсказывать будущее. В основе инвестиционного анализа лежит строительство на самой эволюции события и на возможности анализа событий, чтобы отобразить будущие изменения. В этой системе технический анализ, очевидно, занимает чрезвычайно важное место. В целом, технический анализ - это изучение изменения или волатильности цен на рынке. Как известно, цены не всегда отражают цены, или не являются частыми явлениями, между которыми всегда есть промежуток, а то и слишком большой, или даже слишком большой.
На капитальных рынках подавляющее большинство сделок направлены на достижение низкой цены ("за исключением валютных фондов с целью получения процента или индексных фондов с целью получения средней прибыли"). Даже для стоимостных трейдеров серьезное измерение взаимосвязей между ценой цены является ключевым для успешной торговли. Макс (президент Oaks Capital Management) говорит, что цены не имеют никакой категории активов с врожденной высокой прибылью, а привлекательны только в том случае, если цена установлена на соответствующем уровне.
虽则如此，自上世纪早期查尔斯.道开辟技术分析这个领域，百多年来技术分析的体系日臻成熟，但其效用至今仍是见仁见智。原因很简单，技术分析毕竟是一个工具，其成效取决于使用者的自身素养、经验以及熟练的程度。此外，技术分析理论亦有其自身不可克服的缺陷，总有相当多的价格现象超出技术分析的能力之外。换句话说，技术分析确有其能力边界，其边界在于交易者的交易行为以不能扰动市场为限。如其交易行为大到足以扰动市场的程度，使交易标的丧失部分或全部流动性，那么其交易行为自身将成为价格走势的一部分，它的交易行为将成为其他交易者的研究对象并据此做出反应。这样以来，技术分析将趋于无效。即便完全尊重技术分析的能力边界，交易者通过技术分析所得出的结论也并不总是可靠的、完全的，甚至是片面的、荒谬的。
У мистера Сороса есть замечательное объяснение. Он говорит: "Я предполагаю, что, за некоторыми исключениями, наши мыслительные представления имеют или могут иметь недостатки, потому что наше понимание мира, в котором мы находимся, врожденно неполное, и что мы врожденно должны знать о том, что нам нужно знать для принятия решений, и что на самом деле на нас влияют эти решения".
Он имел в виду следующее: как наблюдатель, анализ объекта исследования больше зависит от самого наблюдателя, а его познавательные способности различны, неполны и дефектны; во-вторых, как наблюдатель, факты, на которые он полагается, всегда склонны к изменчивости, неравновесию, между причинами не линейные, а всегда нелинейные состояния. Таким образом, принимающие решения в процессе торговли принимают решения не исключительно на основе фактов, а на основе интерпретации фактов, а само интерпретация фактов всегда смешивается с индивидуальными взглядами и стилем, далекой от фактов.
Самое трудное в торговле - судить о том, какой уровень цены является безопасным, и, к сожалению, из-за недостатков теории и ограничений самих трейдеров, вероятность ошибки чрезвычайно высока даже в тех случаях, когда эта теория подтверждает, что цены являются безопасными. Если бы мне пришлось резко обобщить мои практические навыки, то я бы использовал одно слово: бегство. Работа в хедж-фонде делает все возможное, чтобы использовать мою подготовку к бегству.
Следовательно, трейдеры должны принимать идею контроля за потерями и всегда давать ориентиры на ошибки. Недоказанные ошибки не являются правильными. Это требование собственной логики технического анализа. По логике технического анализа, это естественно отрицательная система мышления. Превосходные трейдеры после получения позиции всегда дают ориентиры, которые доказывают их ошибки.
Как сказал Карл Поппер, хитрость не поддается фальсификации, она не является наукой и может быть только псевдонаучной хитростью, но многие теории отказываются признать свои недостатки, такие как знакомые трейдерам сделки на стоимость. Если трейдеры на стоимость считают, что инвестиции имеют достаточный марж безопасности, то, когда цена падает, марж безопасности становится больше, и трейдеры не признают, что предыдущие решения были ошибочными.
Торговая группа LTCM, известная как LTCM, создала впечатляющие результаты с ежегодными доходами на инвестиции в размере 28,5%, 42,8%, 40,8% и 17%, а также, что более примечательно, их сделки выглядели убыточными, а также известные экономисты Мертон и Скоулз, изобретатели опционо-ценовых моделей, а также бывшие вице-секретарь финансового департамента, бывший вице-президент ФРС Морис, бывший глава облигационной торговли Solomon Brothers, Росфилд и другие. В период с 1994 по 1997 год LTCM создала впечатляющие результаты с ежегодными доходами на инвестиции в размере 28,5%, 42,8%, 40,8% и 17%.
Черный лебедь, который не был в модельном обзоре, как, например, финансовый кризис в России, действительно произошел внезапно: 17 августа 1998 года Россия объявила об обесценении рубля, приостановила торговлю государственными облигациями и заморозила срок погашения кредитов иностранным инвесторам на 90 дней. Это вызвало сильную панику на международных финансовых рынках, а инвесторы в панике продали облигации с низким риском, с низким уровнем риска, с гарантированной безопасностью американских и немецких государственных облигаций.
Причины, которые приводят к неудачам долгосрочных капиталовложений, многочисленны, и самый смертельный из них заключается в наличии непреодолимых недостатков теоретической основы, на которой они опираются, таких как парадоксальная система цен, которая формируется путем удвоения покупок в сторону убытков. Как сказал один ветеран: "ЛТКМ" выигрывает в красный цвет, каждый раз, когда рулетка останавливается на черном, он увеличивает ставку вдвое.
Конечно, для фондовых рынков, если исключить все неопределенности, исключить потенциальных конкурентов, технологические изменения, управление предприятием, рыночные риски, то и другие факторы, то и подворотная ставка не напрасна, а опасность заключается в том, что все предположения, которые исключают трейдеры, неизбежны. Время - мастер искусства, оно всегда стремится разрушить все, что существует. Если мы живем в идеальном мире, в котором есть неограниченное количество денег, которые можно использовать, и есть неограниченный рынок, который может выдержать эти огромные средства, и, возможно, всегда выиграть.
Провал долгосрочных капиталов дает трейдерам глубокое вдохновение по крайней мере по двум пунктам: во-первых, экономическая модель всегда имеет ряд предположений в качестве предпосылок, а предположения модели, развивающиеся в случае возникновения проблем, как следует реагировать на них? Например, гипотеза о том, что цены на фоне тенденций будут развиваться в случае возникновения проблем, является одной из основных предположений технического анализа, в которой гипотеза о том, что цены на фоне тенденций будут развиваться в случае возникновения проблем, должна быть услышана вслух, но подробнее, что такое тенденции?
В системе инвестиционного анализа технический анализ исследует модели колебаний цен и вопросы взаимосвязи; количественная модель изучает взаимосвязь цен по временным последовательностям и, следовательно, разрабатывает различные типы торговых моделей; фундаментальный анализ - искать отклонения между ценой и внутренней стоимостью; кроме того, существуют различные другие модели выгод. Однако существуют и соответствующие гипотезы, которые в большинстве случаев противоречат реальности, а также многие гипотезы, которые вообще не могут быть допущены, такие как модель волн-теории "худ-5-худ".
В долгосрочной практике мы обнаружили, что существуют три основные проблемы, в которых традиционные технологии анализа различаются:
Во-первых, это вопрос точности определения. Например, понятие тренда, которое трейдер понимает как движение, как склонность, что приводит к проблемам гипотетического тождества и повторяемости. Следовательно, фундаментально важное понятие тренда не определено в традиционной системе технического анализа и не дает точного описания запланированного, что вызывает большую путаницу для операций на реальном рынке.
Во-вторых, проблема универсальности. Например, волновая теория, ее циклическая модель в 5−3 циклах, может быть подходящей для анализа индексов акций, но для анализа акций она испытывает большие трудности. Плетчетт открыто признал, что волновая теория не подходит для использования на отдельных акциях.
Третий - вопрос о вероятностном описании. Трейдер может описать рынок только такими нечеткими терминами, как вероятность того, что индекс может упасть или упасть, вероятность того, что он может упасть, вероятность того, что он может упасть, вероятность того, что он может упасть.
Значит ли это, что три главных проблемы технического анализа, проблемы точности, проблемы универсальности и описания вероятности, не могут быть решены?
Конечно, по своей сути, структурный анализ остается методом технического анализа, но он является совершенно новой системой методов, построенной исключительно из законов волатильности рынка, а не изготовленной на пустом месте. Несмотря на то, что он заимствует отдельные термины из традиционной теории технического анализа, он не имеет никакого отношения к традиционной системе технического анализа, он не является обобщением и интеграцией традиционных теорий, таких как теория до, теория волн, разделения и т. д. Что касается его теоретических характеристик, то он является искусством мышления, он является способом мышления, а не формой мышления.
На протяжении более ста лет исследователи уделяли большое внимание техническим методам прогнозирования в системе технического анализа, что является ошибочным заблуждением. Фактически, технический анализ по своей сути не является теорией прогнозирования, а является методом измерения, который следует за фундаментальной структурой рынка, которая является краеугольным камнем всей системы анализа динамической структуры цен. Основным принципом структурного анализа является объективное понимание природы рынка в соответствии с описанием уже произошедших моделей колебаний цен. Тем не менее, остается сказать, что структурный анализ - это, прежде всего, философский подход к техническому анализу, который раскрывает закон изменения дерева.
В своем методе метод структурного анализа является исключительно выводным. Он исходит из изучения цен на финансовых рынках и, посредством концепций, категорий, законов и теоретических конструкций, придает этому методу в форме логической структурной системы, которая позволяет в полной мере продемонстрировать регулятивность и степень ценовой структуры, в то же время исключая ненужные гипотетические гипотезы, чтобы он соответствовал принципам логической простоты и имел краткую и понятную форму. Конечно, за ним стоит логика мышления.
Насколько мне известно, метод волновой теории заключается в исключении законов, исключении других возможностей, последняя из которых - рыночная реальность. Такая многообразие волновой теории поражает многих трейдеров, но я лично считаю, что именно такая многообразие отражает художественную особенность волновой теории, является прекрасным воплощением логики отрицательного мышления. Таким образом, отрицательная логика мышления является не только внутренним требованием технического анализа, но и должна охватывать весь процесс торговли трейдеров.
В системе структурного анализа чрезвычайно важная идея, которая всегда проявляется: структура - это образ мышления, а не мыслительная форма; здесь есть три уровня смысла, 1) структура - это сам по себе отрицательный образ мышления, 2) выводы, сделанные структурным анализом, не обязательно являются истинностью рынка, 3) поэтому на практике необходимы меры предосторожности, чтобы контролировать риск ошибочных суждений. Хотя структурный анализ - это описание поведения рынка и выводы, основанные на этом, описание или высказывание парадигмы - это именно свойство искусства, в этом смысле структурный анализ по своей сути является художественной наукой, а не искусством мышления. Таким образом, он не исключает полезность системы структурного анализа, поскольку фактически он является самостоятельной торговой системой, в которой есть его истинная ценность.
В финансовых рынках единственным критерием, измеряющим превосходство методологической системы или модели торговли, является практичность. Например, теория Доусона, несмотря на то, что она внесла огромные, новаторские вложения в систему технического анализа, очень плохие вложения в практику. То же самое относится и к дифференциальному анализу, который внес революционные вложения в интерпретацию финансовых рынков, но он не является торговой системой и практически невозможен.
В системе структурного анализа непредсказательность, следование за ходом является центральной стратегией торговли. Поскольку технический анализ - это наука о том, как реагировать на изменения, это измерение изменений, непредсказательность, следование за ходом - это внутреннее требование технического анализа. Превосходный трейдер не имеет позиции, не предсказывает, он просто ждет, пока тренд скажет ему, куда идти рынок, он задыхается, он просто ждет, пока жертва сама попадет в засаду, он нажимает кнопку, только не в одностороннем естественном реагировании на изменение движения рынка.
Мы говорим, что трейдеры торгуют своей собственной торговой системой, и после получения определенного опыта большинство трейдеров на основе имеющегося опыта пересматривают и корректируют свою торговую систему, удаляя или добавляя некоторые условия, чтобы сделать ее более полной, а что касается логики мышления, которая лежит в основе торговой системы, то она намеренно игнорируется. Человеческая природа любит определенность, но технический анализ является методом анализа с отрицательным характером, который требует от трейдеров скептически относиться к нему.
其实，很多交易者虽然运用技术分析的交易模式，但并没有接受技术分析的思维逻辑。具体的表现就是不接受控制损失的观点，而采取低位补仓、降低成本的做法——这个方法其实就是在拒绝承认自己的错误，这是一种“肯定”的思维逻辑，而有经验的成熟交易者通常会接受“止损”的观念。也就是在进行交易之后，随时会给出证明自己错误的基准。这个基准主要包括：基于时间的止损、基于空间的止损、基于盈利的止损等等。这些交易模式的关键思维逻辑就是形成了“否定”的方式：只有在没有证明自己错误以前，这项投资才是有效的。亏损总是要发生的，关键的问题不在于何时发生，而是在于：它发生了，你怎么办？“如果一个头寸与我的判断相悖，我就出局；如果它与我的判断一致，我就继续持有。风险控制是交易中最重要的东西。如果一个亏损头寸让你感到不舒服，解决办法很简单：卖出，因为你总有机会再进来。”我觉得吉姆.琼斯的这句话价值连城。
Похоже, что управление рисками и кризисные решения, связанные с ошибочным спекуляцией (это также проблема управления ветром), являются приоритетами, которые должны решать трейдеры. Неудачи или ошибки неизбежны, и трейдеры могут сделать только то, чтобы контролировать убытки, которые они приносят, чтобы они не привели нас к тому, что мы не сможем восстановиться. Как сказал знаменитый на Уолл-стрит Бернард Баруке: "Если инвестор сможет купить половину всех своих покупок, он должен быть доволен, даже если он купит только три или четыре раза в 10 раз, и если он быстро выйдет из-под контроля, он может заработать большое состояние".
Однако многие трейдеры часто понимают, что простое понимание управления рисками и кризисным обращением - это простое сдерживание потерь, что позволяет перейти из одной ошибки в другую ошибку. Хотя, конечно, сдерживание потерь важно, закон кита говорит о важности сдерживания потерь, и его первоначальное значение заключается в том, что, если акула укусит вашу ногу, единственный шанс выжить - это потерять эту ногу. Протянувшись на финансовые рынки, закон кита заключается в том, что, если ваша сделка отклоняется от направления рынка, вы должны сразу же остановиться, не скрывая своего счастья.
С учетом этого, другой вид стратегии торговли, который усиливается, - это повышение выигрыша или уменьшение частоты торговли, чтобы гарантировать стабильный уровень прибыли. Стратегия повышения выигрыша торговли, чтобы гарантировать прибыль, в идеале, - это повышение точности (точности) торговых решений, чтобы уменьшить остановки или не прекращать убытки. Если мы подумаем об этой стратегии, то обнаружим, что есть тонкий парадокс, что после того, как торговая система добавляет остановки и не прекращает убытки, выигрыш будет снижаться, поскольку остановки и не прекращают убытки были бы средствами для исправления ошибок.
В системе структурного анализа мы видим, что проблема стратегии торговли упрощена до двух точек: две точки - точка продажи и точка покупки, а одна - фундаментальная. В такой стратегии торговли, контроль и управление кризисами включаются в точки покупки и продажи, и являются вопросом предпочтений для точки покупки и продажи, а не контроль и управление кризисами.
Когда появляются сигналы покупки, это вопрос предпочтения покупки; когда появляются сигналы продажи, это вопрос предпочтения продажи. Таким образом, проблемы остановки потерь или защиты естественным образом исключаются из торговой системы, и контроль ветра и кризисная обработка естественным образом встраиваются в гипотензию и естественным образом исчезают.
То есть, в системе структурного анализа проблема ветроустройства не является единицей, которая измеряется самостоятельно, и она естественным образом исчезает из-за того, что она уже органически охвачена двусмысленными торговыми стратегиями. Методы, предусматривающие или заказные планы по прекращению потерь, или даже методы, которые считают эту работу необходимой процедурой принятия решений или дисциплиной в работе, являются крайне неумелыми и вредными.
Тем не менее, для трейдеров, не имеющих опыта использования структурного анализа, для тех, у кого нет опыта торговли, стоп-потери остаются в центре стратегии торговли. Если трейдер обладает достаточной решимостью, то стоп-потери, казалось бы, не нужны, и он может полностью быстро уйти до того, как рынок выпустит точные признаки обратного движения. Преимущество в том, что он не будет ошеломлен фальшивым движением и не уйдет слишком рано, а также не потеряет комиссию за частое торговли.
К сожалению, мы до сих пор не нашли идеального правила остановки: слишком далеко, большие потери часто влияют на решение трейдеров; слишком близко, это вполне возможно, что мы можем выпустить черного коня, который растет с удивительной скоростью, а колебания цен на развивающихся рынках так же сильны. Мы можем установить некоторые принципы остановки, основанные на опыте, и только для трейдеров на уровне саранчи, хотя это может показаться незначительным, но в некоторых крайних ситуациях это может стать спасением для трейдеров:
Правило 5%: когда убыток одной акции увеличивается до 5%, следует напомнить себе, что стоит остановить убытки. Правило 3-го дня: остановить потерю, когда акция пробивает значительную поддержку вниз и не показывает признаков оттягивания на третий день. Правила объема торговли: немедленная остановка убытков при падении цены и сопровождении большого объема торговли (например, обменный коэффициент более 20%). Правило прибыли: если сделка уже прибыльна, не стоит ждать, пока не закончится рентабельность.
Я лично считаю, что разумное распределение капитала дает трейдерам больше преимуществ, чем простое остановка, а именно, в моем личном опыте, это система управления капиталом, которая сочетает формулу Келли в комбинации с ценовой структурой.
Стратегия противоположной ценовой марки означает уменьшение вложения в сторону убытков и увеличение вложения в сторону прибыли. Эта идея в полной мере отражена в знаменитом рисунке Келли.
2P-1 = X, где: P = вероятность успеха, X = процент вложенных средств
Ключевым моментом применения трейдером формулы Келли является: определение вероятности прибыли объекта сделки и распределение капитала в соответствии с оцененной вероятностью. Рациональное распределение капитала является необходимым условием получения торгового преимущества. Суть формулы Келли заключается в том, как оптимизировать распределение капитала, чтобы трейдер получил торговое преимущество при определенной вероятности. Если вероятность >50%, трейдер выделяет соответствующие средства, а если вероятность <50%, то отказывается.
2 умножить на 55% - 1 равно 10%.
Управление капиталом становится все более важным в современном рисковом инвестировании, при котором в практическом процессе используется оптимальное управление капиталом для достижения целей контроля риска. За стратегией антипавильонного риска скрывается непредвзятое отношение трейдеров к неопределенности, что является воплощением логики отрицания. Соответствующее поведение антипавильонной системе - это стоп-убыток. В антипавильонной системе мы можем видеть: убытки в сделке являются нормальными. Если убытки достигают прогнозируемого уровня, сделка проваливается.
Очевидно, что проблема "однолинейной маски" в основном решает проблему динамики, то есть проблемы доходности в единичном времени. По сути, это метод выбора акций, который является ответом на циклические маски в стиле маски. Хотя он помогает в решении проблем с ветром, однако дизайн "однолинейной маски" в основном направлен на проблемы динамики акций, например, в каждом секторе есть лидирующие и отстающие акции.
Мы знаем, что инвестиционный анализ - это технология, как реагировать на изменения, и основной принцип выбора акций - это соответствие изменениям, которое происходит не только от самих акций, таких как внедрение новых технологий, реструктуризация активов, мутация отрасли, и т. д. Экономический цикл, промышленная политика и т. д. Не менее важны изменения экономической среды. Например, эпоха тяжелой промышленности, тяжелой техники, цветной энергетики, нефтехимии, судостроения и т. д., Недвижимость в контексте повышения потребления, производство белого вина и т. д. Быстрое потребление и т. д. Необходимо, чтобы были хорошими видами торговли.
Кроме того, перспективы отрасли, в которой находится публичная компания, положение публичной компании в отрасли, есть ли у публичной компании основные конкурентные способности, особенно круг компетенций лидирующей команды публичной компании, также являются важными объектами рассмотрения. Эти вещи не обязательно приносят хорошие торговые возможности, но дают хорошую безопасную границу для торговли. Конечно, душа и ядро стратегии выбора акций являются катализаторами. В целом, катализаторы обычно происходят из нескольких аспектов, таких как: крупные события, влияющие на состояние производства и деятельности, большие изменения в отрасли или цепочке, использование новых технологий, период реструктуризации приобретений.
Несмотря на то, что хорошие стратегии могут создать преимущества для трейдеров, успешные сделки иногда зависят от отличных качеств трейдеров. Часто, что нас действительно озадачивает, так это вопрос о том, кто играет главную роль в процессе торговли.
Человек - не тонкая машина. Следует сказать, что любые методы анализа на самом деле являются психологическими продуктами диалогических рыночных настроений, колеблющихся на обоих полюсах: в ярости и депрессии, а эмоциональные потрясения постоянно испытывают каждого трейдера. Прогнозы не обязательно выигрывают, потому что только открытые позиции могут привести к убыткам; не стоит говорить о постоянной прибыли, ведь бог удачи не всегда заботится.
Таким образом, большую часть времени, большинство людей вовлечены эмоциями, эмоции являются настоящими protagonists рынка торговли, а эмоциональный контроль является protagonist в процессе торговли. Очевидно, финансовые рынки имеют групповой характер, трейдеры находятся в них, и следовать основным мнениям является естественным реакцией. Этот эффект, который часто дает людям чувство безопасности в реальной жизни и работе. Например, в корпоративных работах подчеркивается коллективная ценность, мнения большинства людей часто считаются правильными, поэтому обычные трейдеры очень легко вносить это понимание в свои действия.
Еще одним проявлением эмоциональной торговли является чрезмерная торговля, которая также поглощает глубинные звуки разума. В окнах яркое солнце, крутящиеся птицы, но многие трейдеры предпочитают отказаться от этих жизненных удовольствий и остаться в падении рынка, и им кажется, что они должны остаться на рынке, ищут возможности для торговли без последствий. Обмануть других уже достаточно плохо, а они любят обманывать себя.
Например: в одностороннем рыночном рынке, где деньги зарабатываются чрезвычайно легко, многие люди действительно зарабатывают много денег. Сказано, что Юн Лиминько усомнился, поэтому первая ошибка возникла: самооценка. Они, конечно, считают, что зарабатывать деньги - это их собственная способность, а не рыночная тенденция. Конечно, они считают, что легко торговать акциями, зарабатывать деньги - это то, что у них есть.
Исследование выдающихся трейдеров обнаружило, что их успехи были обусловлены уникальными качествами воли, которые они имели при употреблении одного и того же кубка свечей. В психологии известный эксперимент с отсрочкой приема пищи: экспериментаторы дали группе 4-летних детей по одному сахару и сказали им, что если они съедят сразу, то съедят только один; если они подождут до 20 минут, то съедят два. Позднее наблюдения показали, что дети, которые выдерживали два сахара, проявляли более сильную адаптивность, уверенность в себе и духовную независимость в средней школе. Последующие десятилетия наблюдений показали, что дети, терпеливо ждавшие два сахара, были более успешными в этом деле.
Это рассказ о двух гольфистах, которые решили сыграть с ним в мяч. Они попытались убедить Баффета, что в трехдневный гольф он не забил ни одной шайбы. Если он проиграл, он заплатил всего 10 долларов, а если выиграл, то получил 20 тысяч долларов. Все согласились, но Баффет отказался. Он сказал: "Если вы не научитесь ограничиваться в мелочах, вы не будете ограничиваться в больших вещах".
Роджерс, в отличие от Баффета, сказал: "Я не буду рисковать своими деньгами, никогда не буду". Успешный инвестор делает это так, что ничего не делает, и ждет, пока не увидит, что деньги находятся там, в углу стены. Единственное, что вам нужно сделать, это пройти мимо и забрать их, это инвестировать. Вы должны быть терпеливы, ждать, пока не увидите, или не обнаружите, или не встретите, или не выкопаете через исследование то, что вы чувствуете стабильным, как сказка, и получить это не требует большого риска.
Трейдеры должны понимать, что мы торгуем с рынком, но мы сами являемся субъектом торговли, и мы только используем этот инструмент для того, чтобы выразить свою структуру знаний и мышления в выигрышном и убыточном ключе. В спекулятивной торговле, возможно, конечная победа или пора будет зависеть от вашей способности медленно удовлетворять свои потребности:
Хочешь сахар? Или ждешь двух?
(Источник: Интернет-трансляция)