Есть ли бесплатный сыр на рынке криптовалют?

Углубленное изучение количественной торговой стратегии

Всем привет! Эта статья посвящена тестированию стратегий торговли криптовалютой. Мы намерены создавать больше статей такого типа по мере роста нашего сообщества и платформы. Оставьте свой отзыв и не забудьте попробовать нашу платформу Inventor Quant и присоединиться к нашему сообществу!

представлять

Клод Шеннон, которого часто называют отцом цифровой эпохи, известен прежде всего своим основополагающим вкладом в теорию информации. Однако он также внес важный вклад в области криптографии и финансов. Поскольку цифровая валюта находится на пересечении этих трех областей, то, думаю, если бы он был жив, он бы нашел это новым интересом для себя.

Знаменитый финансовый эксперимент Шеннона называется «Демон Шеннона». Результаты его работы могут быть применены к инвестиционным стратегиям для цифровых валют.

К счастью, теперь появилась платформа, предназначенная для тестирования алгоритмических торговых стратегий для криптоактивов. Эта платформа — количественная платформа Inventor.

Демон Шеннона

«Демон Шеннона» — эксперимент, разработанный Клодом Шенноном, чтобы продемонстрировать возможность получения прибыли от инвестиционного актива даже без положительной ожидаемой доходности.

Инвестиционным активом для этого эксперимента являются гипотетические акции с поведением «случайного блуждания». Вероятность удвоения цены и вероятность ее падения вдвое составляет 50% каждый день. Инвестиционный план прост: инвестируйте 50% своих активов, а оставшиеся 50% держите в наличных деньгах и ежедневно корректируйте баланс.

Уильям Паундстоун в своей книге «Формула богатства» приводит пример того, как этот инвестиционный план может приносить прибыль:

«Представьте, что вы начинаете с \(1000, инвестируете \)500 в акции и держите \(500 наличными. Допустим, цена акций упала вдвое в первый день. Это дает вам портфель на \)750: \(250 в акциях и \)500 наличными. 500. Такая ситуация в настоящее время благоприятствует удержанию наличными. Затем выполните ребалансировку, сняв \(125 со своего наличного счета, чтобы купить акции. Это даст вам новый баланс в \)375 в акциях и $375 наличными».

суммируя:

Предположим, что акции выросли с 1 юаня до 2 юаней, а затем упали с 2 юаней до 1 юаня. Что бы вы сделали? Если вы готовы инвестировать \(200, секрет Шеннона заключается в том, чтобы использовать \)100 для покупки акций, а остальные \(100 для удержания коротких позиций. Тогда все, что вам нужно сделать, это сохранить общую сумму рыночной стоимости акций и наличных денег одинаковой. Например, когда Акции по \)100 Когда цена вырастает до 200, у вас есть 200 акций плюс 100 наличными, и ваши общие активы составляют 300. Затем вы продаете 50 юаней акций, и тогда у вас есть 150 юаней акций и 150 юаней наличными. Когда акции цена падает до 1 юаня, рыночная стоимость акций составляет всего 75, но ваши общие активы составляют 225! Если акции сначала упадут, а затем снова вырастут, результат будет тот же, и вы определенно заработаете 25 долларов!

Таким образом, «Демон Шеннона» может зарабатывать на колебаниях цен на активы (т. е. на сборе волатильности), а не на росте стоимости актива. Ребалансированный портфель также более стабилен, чем план покупки тех же активов и их удержания. Эти результаты дают представление о преимуществах диверсификации и ребалансировки портфеля.

Однако Шеннон так и не применил эту стратегию на практике из-за ограничений финансовых рынков того времени. Фактически, транзакционные издержки, необходимые для ребалансировки портфеля, окажут существенное негативное влияние на его эффективность. Однако главным ограничением является то, что эта стратегия требует крайне волатильных инвестиций для достижения значительной прибыли (напомним, что акции в эксперименте имели тенденцию расти на 100% или падать на 50% каждый день). Ни один актив на тот момент не обладал достаточной волатильностью, чтобы покрыть стоимость комиссий.

Однако с тех пор финансовые рынки существенно изменились, поэтому стоит еще раз протестировать эту стратегию.

Являются ли криптовалюты подходящими активами для применения Демона Шеннона?

На первый взгляд может показаться, что цифровые валюты являются отличными кандидатами для этой инвестиционной схемы: они, как известно, крайне волатильны, их чрезвычайно трудно оценить, а их цены, по-видимому, в основном определяются спекулятивной торговлей. Однако для того, чтобы сделать выводы, необходим более глубокий анализ.

Тестирование алгоритма на исторических данных и результаты

Я провел первый тест Демона Шеннона на самой популярной монете: Биткоин (BTC). Однако вместо ежедневной ребалансировки портфеля (как это делалось в первоначальном эксперименте) я запрограммировал алгоритм на ожидание, пока цены активов удвоятся или уменьшатся вдвое относительно последней цены ребалансировки. Я использую данные биржи Poloniex. Тестовый период продолжался с 21 февраля 2015 года по 7 августа 2017 года, всего 899 дней.

В этом тесте торговый алгоритм ребалансировал портфель 3 раза после первоначального формирования портфеля. Это означает годовую ставку ребалансировки 1,21x. Такой темп недостаточно высок, чтобы извлекать привлекательную прибыль из волатильности.

Более того, цена биткоина за этот период выросла на 1266%, и общая тенденция имеет восходящий характер. Таким образом, по-видимому, это не соответствует модели «случайного блуждания». Неудивительно, что торговый алгоритм оказался хуже стратегии «купи и держи» на целых 901%.

На следующем рисунке представлена ​​временная шкала производительности алгоритма:

*Зеленые треугольники на первом графике указывают на то, что алгоритм ребалансировал портфель, купив биткоины, а красные указывают на обратное.

Тот факт, что «Демон Шеннона» не превзошел стратегию «купи и держи» за этот период, не означает, что нам следует от нее отказываться, по крайней мере, пока. На самом деле, причина, по которой биткоин является самой популярной валютой, во многом связана с его ростом, поэтому у них существует то, что Сорос называет «рефлексивной» связью, то есть взаимоусиливающей связью. Кроме того, волатильность обычно выше на ранних стадиях актива. Поскольку биткоин торгуется уже более 7 лет, его волатильность может быть не такой высокой, как раньше.

По этой причине я решил провести второй тест на более новой и менее известной монете: Augur (REP).

Я снова провел тест, используя исторические цены за все даты: с 4 октября 2016 года по 7 августа 2017 года (всего 308 дней). За этот период торговый алгоритм 5 раз ребалансировал портфель после его формирования. Это означает годовой темп ребалансировки 5,93x. Этого должно быть достаточно для получения адекватной прибыли с учетом волатильности.

С точки зрения регрессии «Демон Шеннона» все еще отстает от стратегии «купи и держи». Совокупная доходность составила 103% по сравнению со 126% при стратегии «купи и держи». Однако доходность сама по себе не является самым важным показателем эффективности портфеля. Эта стратегия гораздо менее рискованна, чем стратегия «купи и держи». В худшем случае портфель «купи и держи» потеряет 68% своей первоначальной стоимости. Многие инвесторы в это время запаниковали. Для сравнения, «Демоны Шеннона» понесли самые большие потери за тот же период — 35%.

С точки зрения доходности с поправкой на риск я сравнил коэффициент Шарпа (SR) двух стратегий. Этот показатель показывает нам доходную премию (сверх безрискового казначейского векселя), генерируемую на единицу риска. Годовой коэффициент поддержки для стратегии «купи и держи» составляет 1,15, а для стратегии «Демон Шеннона» — 1,21. Это означает, что последний генерирует 6 базисных пунктов дополнительной доходности на единицу волатильности (т.е. стандартное отклонение).

Рекомендации инвесторов на основе результатов опроса

На основании этих предварительных результатов мы можем сделать два вывода о «Демоне Шеннона»: для активов, цены которых имеют сильный восходящий тренд, он принесет меньшую прибыль, чем стратегия «купи и держи». Во-вторых, это значительно снижает риск портфеля.

Если бы мне сегодня пришлось инвестировать значительную сумму денег в криптовалюту, я бы без сомнений выбрал дьявольский инвестиционный план Шеннона вместо стратегии «купи и держи». Потому что я не могу судить, в каком направлении пойдет цена.

Однако есть много других торговых алгоритмов, которые стоит протестировать. Благодаря платформе Inventor Quantitative у вас есть возможность стать одним из первых инвесторов, которые напишут собственные торговые алгоритмы и проведут бэктестинг их эффективности. Инвестирование на основе данных может дать вам преимущество на рынке.

Информация в данной статье носит исключительно справочный характер. Это не рекомендация покупать или продавать какие-либо ценные бумаги или реализовывать какую-либо инвестиционную стратегию.