Một trong những bài học mà tư duy tuyến tính dạy chúng ta là nhận ra sự phức tạp của thế giới đầu tư, rằng không có sự liên hệ nhất thiết giữa tất cả các logic đầu tư và kết quả, tất cả đều là một quyết định xác suất, thậm chí các xác suất trong các quyết định xác suất không thể đo lường chính xác.
Sự suy nghĩ tuyến tính có lẽ là một trong những sai lầm dễ xảy ra nhất đối với các nhà đầu tư bình thường. Những gì được gọi là suy nghĩ tuyến tính là thiết lập mối quan hệ logic tuyến tính giữa nguyên nhân A và kết quả B, trong quyết định đầu tư thể hiện bằng cách thiết lập mối quan hệ nhân quả giữa kết quả đầu tư (vì biến) và một số yếu tố ảnh hưởng (vì biến). Ví dụ, quy cho sự bùng nổ của giá bất động sản là sự tăng giá tiền tệ, hoặc quy cho sự suy giảm của đồng nhân dân tệ vào đường tăng lãi suất, hoặc quy cho sự suy thoái của thị trường vốn là sự điều chỉnh kinh tế, v.v. Nhiều nhà đầu tư tin vào logic này và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên đó.
Dĩ nhiên, việc đưa ra quyết định đầu tư dựa trên tư duy tuyến tính cũng rất khó để đạt được kết quả đầu tư tốt, và tôi nghĩ rằng điều này liên quan chặt chẽ đến sự phức tạp của ngành đầu tư.
Một hiện tượng điển hình là tất cả các tin tức trong thị trường bò được hiểu là tin tức tốt, nhiều công ty trước thảm họa đã công bố báo cáo tăng giá, sau khi báo cáo tái cấu trúc, các nhà đầu tư bình thường rất háo hức theo đuổi tin tức như vậy và mua cổ phiếu, theo logic tiềm ẩn là mối quan hệ tuyến tính giữa giá tăng và tăng giá, thông báo tái cấu trúc. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có kinh nghiệm sẽ thấy rằng ngay cả khi một số công ty công bố chấm dứt kế hoạch tái cấu trúc, giá cổ phiếu vẫn tăng, điều này cho thấy logic của nó là vấn đề.
Một trường hợp khác là các biến tự động có vẻ hợp lý có thể là các biến tự động, dựa trên hiệu ứng bướm. Ví dụ, nhiều người cho rằng việc áp dụng chính sách quản lý sau khi thắt chặt đã dẫn đến thảm họa cổ phiếu năm ngoái, nhưng liệu tin tức tăng trưởng cổ đông của Changsha 6.10 sẽ làm giảm niềm tin của thị trường?
Một sai lầm khác của logic suy nghĩ tuyến tính là nó bỏ qua sự tương tác vốn có của các hoạt động kinh tế. Ví dụ, trong năm 2016, thị trường nhiệt tình lên tiếng về ô tô năng lượng mới và ngành năng lượng mặt trời. Một trong những logic cốt lõi của nó là giá của nhiên liệu hóa thạch sẽ tiếp tục tăng khi dự trữ nhiên liệu hóa thạch giảm và chi phí khai thác tăng, và nhiên liệu hóa thạch mới (hydrogen và năng lượng mặt trời) có lợi thế chi phí và bảo vệ môi trường so với nhiên liệu hóa thạch, và do đó thay thế diện tích lớn.
Vì vậy, một trong những bài học mà tư duy tuyến tính dạy chúng ta là nhận ra sự phức tạp của thế giới đầu tư, rằng không có mối liên hệ nhất thiết giữa tất cả các logic đầu tư và kết quả, tất cả là một quyết định xác suất, và thậm chí các xác suất trong quyết định xác suất là không thể đo được chính xác. Người ta thường tin tưởng vào các mô hình khác nhau, gán xác suất nhất định cho thế giới không chắc chắn thông qua mô hình, do đó tạo ra cho mình những ảo giác có thể kiểm soát, có thể giải thích được ("sự nhất thiết"). Kết quả tính toán của các mô hình này thường phù hợp với thực tế, nhưng dễ dàng không nhận ra những khiếm khuyết của mô hình.
Vì vậy, dựa trên suy nghĩ về xác suất, mối quan hệ giữa logic đầu tư và kết quả đầu tư, chúng ta có thể tóm tắt thành bốn cách:
Là một nhà đầu tư, 1 là những gì chúng ta cố gắng hết sức để theo đuổi và 4 là những gì chúng ta cố gắng tránh, cả hai đều thuộc về phạm vi năng lực. Chúng ta cố gắng làm 1 và tránh 4, thực tế, chúng ta cũng có thể đạt được mục tiêu này bằng cách cố gắng, đây cũng là dấu hiệu của khả năng và trình độ của nhà đầu tư.
Do sự thiếu khả năng nhận thức và sự phức tạp của ngành đầu tư, 2 và 3 chỉ có thể dẫn đến các yếu tố may mắn, luôn có một số yếu tố không lường trước được hoặc các khuyết tật nhận thức làm cho kết quả đầu tư vượt xa mong đợi. Tôi thường đùa rằng may mắn là một yếu tố quan trọng trong đầu tư, tin tức không phải là may mắn.
Điều này thể hiện giá trị của khái niệm vòng tròn khả năng. Để tránh ảnh hưởng của sự không chắc chắn, chúng ta có thể cố gắng hạn chế phạm vi đầu tư ở những lĩnh vực có khả năng nhận thức cao nhất, giảm thiểu sự không chắc chắn của các yếu tố bên ngoài, hoặc tìm kiếm cơ hội đầu tư phù hợp với xu hướng không chắc chắn bên ngoài, do đó, khả năng phù hợp hợp với logic và kết quả sẽ được tăng lên đáng kể.
Được chuyển từ Công trình tư nhân