Cách xem thời gian và chiến lược mới trong giao dịch quyền chọn

Cách xem thời gian và chiến lược mới trong giao dịch quyền chọn

Thời gian là kẻ thù của người mua quyền chọn

• Thứ nhất, thời gian là tiền.

  Thời gian là tiền và tất cả mọi người đều đã nghe câu này và có cách giải thích riêng về nó, chúng tôi sẽ giải thích tại sao thời gian là tiền trong lĩnh vực giao dịch tùy chọn.

  Các nhà giao dịch tùy chọn không có ngoại lệ để giao dịch tùy chọn là để kiếm tiền, kiếm được bao nhiêu tiền là để đo lường theo thời gian. Một năm thu được 1% lợi nhuận với một tháng tháng thu được 1% lợi nhuận là rất khác nhau. Vì vậy, trong quá trình giao dịch tùy chọn thu được lợi nhuận lớn hơn, các nhà giao dịch sẽ tự nhiên xem xét vấn đề hiệu quả thời gian, nếu không theo đuổi lợi nhuận hàng năm hơn 5%, thì không cần phải giao dịch tùy chọn, miễn là bạn có thể gửi tiền vào dư thừa.

  Chúng ta chỉ kiếm lợi nhuận khi giao dịch quyền chọn thông qua sự sụt giảm của giá hợp đồng quyền chọn. Có 6 yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn chính là giá thị trường của tài sản được chỉ định, giá hợp đồng của quyền chọn, thời hạn của quyền chọn, tỷ lệ biến động của tài sản được chỉ định, tỷ lệ lãi suất không rủi ro và tỷ lệ lợi nhuận của tài sản được chỉ định. Chúng ảnh hưởng đến giá quyền chọn bằng cách ảnh hưởng đến giá trị ngụ ý và giá trị thời gian của quyền chọn.

  

  Quyền không sử dụng, quá hạn không hiệu lực. Đối với quyền chọn Mỹ, nó có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trong thời gian hiệu lực, thời gian hiệu lực dài hơn, cơ hội lợi nhuận nhiều đầu lớn hơn, và quyền chọn có hiệu lực dài bao gồm tất cả các quyền thực hiện quyền chọn có hiệu lực ngắn hơn. Do đó, thời gian hiệu lực dài hơn, giá quyền chọn cao hơn.

  Đối với các quyền chọn theo kiểu châu Âu, nó chỉ có thể được thực thi vào cuối hạn, và các quyền chọn dài hạn không nhất thiết phải bao gồm tất cả các quyền chọn ngắn hạn, điều này làm cho mối quan hệ giữa thời hạn và giá của quyền chọn theo kiểu châu Âu trở nên phức tạp hơn. Nhưng trong trường hợp chung (tức là trường hợp đặc biệt mà tài sản được loại bỏ trả lợi nhuận lớn), thời hạn dài hơn, rủi ro của tài sản được loại bỏ càng lớn, rủi ro mất tiền đầu tư càng lớn. Do đó, các quyền chọn theo kiểu châu Âu cũng càng có thời hạn dài hơn, giá của quyền chọn càng cao, nghĩa là giá trị thời gian biên của quyền chọn là dương tính.

  Ngoài ra, chúng ta nên lưu ý rằng giá trị thời gian của các tùy chọn tăng dần theo thời gian, đó là luật suy giảm giá trị thời gian biên của các tùy chọn.

  Vì thời gian là tiền, thì làm thế nào để kiếm tiền từ chiều kích thời gian trong giao dịch tùy chọn? Rất đơn giản, để kiếm lợi từ giá trị thời gian, chúng ta có thể chọn bán trực tiếp các tùy chọn tăng/giảm hoặc bán mạnh hơn các tùy chọn ngang.

  Ngoài các chiến lược cực đoan trên, một chiến lược khác có thể được sử dụng là chênh lệch giá theo thời gian. Những chiến lược được gọi là chênh lệch giá theo thời gian là các chiến lược đầu tư kết hợp các loại quyền chọn có cùng nhãn hiệu, cùng giá thực thi và cùng loại quyền chọn nhưng có ngày hết hạn khác nhau, với hy vọng lợi nhuận từ việc mất giá trị thời gian.

  • (1) Giảm hoặc loại bỏ số tiền bảo hiểm. Nếu chúng ta bán một quyền chọn gần tháng kết thúc, chúng ta sẽ cần nhiều tiền bảo hiểm. Nếu chúng ta mua một quyền chọn sau tháng kết thúc (các điều kiện khác là tương tự), chúng ta có thể bù đắp số tiền bảo hiểm trống của một số quyền hạn gần đây.

  • (2) Giới hạn rủi ro. Tất cả các quyền chọn bán trần đều phải đối mặt với rủi ro tiềm ẩn không giới hạn, và bạn sẽ mất rất nhiều nếu giá được đặt ra đi ngược lại với mong đợi của bạn. Nếu bạn mua một quyền chọn khác sau tháng hết, thì quyền chọn này sẽ đặt một giới hạn cho rủi ro trên.

  • (3) Lợi nhuận từ tỷ lệ biến động. Khi bạn nắm giữ một chiến lược chênh lệch giá theo thời gian, bạn có thể bất cứ lúc nào làm trơn vị các vị trí không có quyền chọn, chỉ để lại nhiều quyền chọn theo hướng, và lợi nhuận từ sự biến động theo hướng của tài sản được chỉ định.

• 2, thời gian là kẻ thù của người mua quyền chọn

  Nếu bạn là người mua quyền chọn, thì thời gian sẽ là kẻ thù của bạn.

  Trong nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá tùy chọn, thời gian là một biến rất quan trọng, vì có thời gian có nghĩa là khả năng biến động giá của tài sản được chỉ định.

  Nếu tôi tự mua quyền mua cổ phiếu trên 50 ETF, sau khi mua, tôi luôn hy vọng sẽ có tin tốt, hy vọng chính phủ Trung Quốc sẽ đưa ra chương trình kích thích kinh tế để thúc đẩy sự tăng trưởng của 50 ETF. Trong thực tế, chính phủ có thể không đưa ra chính sách theo mong đợi của tôi, và tệ hơn, có thể chỉ đưa ra chính sách sau khi quyền mua hết hạn.

  Giá của một quyền chọn bao gồm hai phần là giá trị tiềm ẩn và giá trị thời gian. Giá trị tiềm ẩn là tổng lợi nhuận có thể thu được khi hoàn thành hợp đồng ngay sau khi mua quyền chọn, giá quyền chọn loại bỏ giá trị tiềm ẩn, phần còn lại là giá trị thời gian.

  Giá trị thời gian cho người mua quyền chọn phản ánh khả năng giá trị vốn có của quyền chọn tăng lên trong tương lai. Thực tế, sự biến động của giá vật thể được chỉ định theo thời gian có thể làm cho quyền chọn tăng giá trị, do đó người mua cũng sẵn sàng trả phí quyền chọn cao hơn giá trị vốn có.

  

  Thông thường, giá trị thời gian của một quyền chọn càng lớn khi thời hạn của nó càng dài. Khi ngày hết hạn của quyền chọn đang đến gần, giá trị thời gian của nó sẽ giảm dần, cho đến khi quyền chọn hết hạn, giá trị thời gian của nó sẽ trở thành không. Tại sao điều này xảy ra?

  Chúng ta có thể hiểu rằng giá trị thời gian mô tả mối nguy hiểm thời gian tăng và tiềm năng tăng giá trị của quyền chọn, khi khoảng cách giữa ngày hết hạn ngày càng gần, đối với người bán, mối nguy cơ thời gian tăng do biến động giá của các mặt hàng được chỉ định sẽ ngày càng nhỏ, và khả năng tăng giá trị của quyền chọn mà người mua mong đợi sẽ ngày càng nhỏ. Do đó, khi quyền chọn đến gần ngày hết hạn, giá trị thời gian của nó sẽ dần giảm xuống, cho đến khi giảm xuống còn 0, như hình dưới đây.

  

  Từ đó, chúng ta có thể thấy rằng giá trị thời gian của tùy chọn sẽ giảm theo thời gian ngày hết hạn đang đến gần, và giảm nhanh hơn và nhanh hơn, cho đến khi ngày hết hạn, giá trị thời gian của tùy chọn sẽ trở thành 0.

  Theta được sử dụng để đo lường tác động của thay đổi thời gian đối với giá trị lý thuyết của các quyền chọn, nó cho thấy giá trị của quyền chọn sẽ mất bao nhiêu mỗi ngày qua thời gian, Theta = thay đổi giá trị quyền chọn ÷ thay đổi thời gian hết hạn. Trong trường hợp các yếu tố khác không thay đổi, bất kể quyền mua hay quyền bán, thời gian hết hạn càng lâu, giá trị của quyền chọn càng cao; theo thời gian, giá trị của quyền chọn tiếp tục giảm; thời gian chỉ có thể thay đổi theo một hướng, tức là ít hơn; vì vậy, mặc dù theo công thức tính toán, Theta là một số tích cực, nhưng nó thường được biểu thị âm, để nhắc nhở chủ quyền rằng thời gian là kẻ thù của bạn.

  Sau khi mua quyền chọn, nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với sự mất giá trị thời gian. Trong các trường hợp khác, thời gian hết hạn càng lâu, giá trị của quyền chọn càng cao. Miễn là không hết hạn, quyền chọn có giá trị thời gian, người mua có hy vọng rằng có thể có sự thay đổi thuận lợi. Nhưng đối với hợp đồng quyền chọn, thời gian hết hạn chỉ giảm một ngày kể từ ngày đầu tiên giao dịch trên thị trường, vì vậy quyền chọn là một tài sản mất giá trị, người mua có quyền, nhưng quyền không vô hạn.

  Trong thực tế giao dịch quyền chọn, người mua quyền chọn nên làm thế nào để giảm thiểu tác động tiêu cực của giá trị thời gian trôi qua? Trước khi mua, tốt nhất là chọn quyền chọn có hơn ba tháng trước ngày hết hạn và không mua quyền chọn có ít hơn một tháng trước ngày hết hạn. Sau khi mua, cố gắng không giữ quyền chọn cho đến tháng cuối cùng.

• 3. Sử dụng chiến lược chênh lệch giá ngang

  Chiến lược giá chênh lệch thời gian không chỉ có thể hưởng lợi từ sự trôi qua ngắn hạn của giá trị thời gian, mà còn có khả năng hưởng lợi từ sự biến động đáng kể của giá tài sản được chỉ định trong thời gian dài.

  Trong bài viết trước, tôi đã nói rằng thời gian trôi qua là kẻ thù của người mua quyền chọn, nhưng là bạn bè của người bán quyền chọn. Ngoài việc có thể kiếm lợi từ thời gian trôi qua bằng cách bán quyền chọn một mình, chúng ta cũng có thể kiếm lợi từ thời gian trôi qua bằng chiến lược chênh lệch giá theo thời gian.

  Giá chênh lệch thời gian, còn được gọi là chênh lệch giá ngang hoặc chênh lệch giá lịch, là một chiến lược đầu tư kết hợp các lựa chọn có cùng nhãn, cùng giá thực thi và cùng loại quyền chọn nhưng có ngày hết hạn khác nhau để có thể lợi nhuận từ sự mất mát giá trị thời gian. Vì vậy, nó được gọi là giá chênh lệch thời gian, bởi vì giá trị của danh mục đầu tư tăng theo thời gian. Đặc biệt, cần lưu ý rằng chiến lược giá chênh lệch thời gian không chỉ có thể lợi nhuận từ sự trôi qua ngắn hạn của giá trị thời gian mà còn giữ khả năng lợi nhuận trong thời gian dài dựa trên sự biến động đáng kể của giá trị tài sản được chỉ định.

  Sau đây, chúng ta sẽ giải thích cơ chế lợi nhuận của chiến lược chênh lệch giá theo thời gian, nói về cơ chế chênh lệch giá theo thời gian, chắc chắn phải đề cập đến hai chữ cái Hy Lạp theta và vega. Theta biểu thị sự thay đổi giá trị quyền chọn do sự trôi qua của thời gian đơn vị trong trường hợp không thay đổi các yếu tố khác. Nếu chúng ta mua quyền chọn, Theta là kẻ thù của chúng ta, càng tốt càng nhỏ. Nếu chúng ta bán quyền chọn, Theta là bạn của chúng ta, càng tốt.

  Chiến lược giá chênh lệch thời gian cũng có thể lợi nhuận từ sự gia tăng của tỷ lệ biến động ngụ ý. Vega cho thấy sự thay đổi của giá trị quyền chọn do sự thay đổi của tỷ lệ biến động của tài sản chỉ định trong một đơn vị trong khi các yếu tố khác không thay đổi. Hình 13-4 cho thấy mối quan hệ giữa Vega và thời gian hết hạn. Nói chung, thời gian hết hạn càng dài, Vega càng lớn, điều này cho thấy giá trị quyền chọn dài hạn tăng nhanh hơn so với tốc độ gia tăng giá trị quyền chọn ngắn hạn nếu tỷ lệ biến động ngụ ý.

  

  Những chiến lược khác nhau về giá cả thời gian phổ biến là:

  • Giá của các quyền chọn nhị phân khác nhau về thời gian, giá của các quyền chọn nhị phân được xây dựng với cùng một giá thực thi khác nhau về thời gian.

  • Giá của một quyền chọn giảm giá là giá của một quyền chọn giảm giá được xây dựng với cùng một giá thực hiện.

  • Giá chênh lệch qua lịch, mua các quyền chọn mua và giảm giá bằng giá cả cao trong tháng xa, đồng thời bán các quyền chọn mua và giảm giá bằng giá trị cao trong tháng gần đây.

  • Chiều nay, các nhà đầu tư sẽ mua các quyền chọn mua và mua giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá giá trị giá giá trị giá giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá giá trị giá trị giá trị giá trị giá trị giá

  Các lợi thế của chiến lược giá chênh lệch thời gian chủ yếu là: không cần tiền bảo hiểm hoặc chiếm rất ít tiền bảo hiểm, rủi ro hạn chế và có thể dễ dàng chuyển đổi chiến lược thành nhiều đầu chọn.

  Nhược điểm của chiến lược giá chênh lệch thời gian là nó làm giảm khả năng kiếm lợi nhuận so với quyền bán trần trụi.

Được chuyển từ Nhà giao dịch quyền chọn