Một số chiến lược giao dịch tần số cao

Quỹ giải thưởng lớn Simmons là một huyền thoại của các quỹ đầu cơ trên Phố Wall, với mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 35% trong 20 năm liên tiếp, với lợi nhuận hàng năm hơn 60% nếu tính phí quản lý 5% và lợi nhuận 40% của quỹ.

Chiến lược của Simmons chủ yếu là sử dụng các mô hình toán học mạnh mẽ và phần mềm máy tính để giao dịch tần suất cao trong các sản phẩm khác nhau trên thị trường toàn cầu, kiếm được sự biến động nhỏ để có được một lợi nhuận ổn định và bền vững. Đây là một chiến lược trung lập thị trường, ít bị ảnh hưởng bởi thị trường bò và thị trường gấu.

Nhìn chung, giao dịch tần số cao bao gồm các chiến lược sau: Liquidity Rebate Trading, Predatory Algorithmic Trading và Automated MarketMakers Trading.

Để làm rõ chiến lược giao dịch tần suất cao trên, ở đây xây dựng một trường hợp rất phù hợp với giao dịch thực tế. Một nhà đầu tư tổ chức quyết định mua 10.000 cổ phiếu XYZ của công ty cổ phiếu với giá khoảng 30 đô la, giống như hầu hết các nhà đầu tư tổ chức mua như quỹ chung, quỹ hưu trí, và các nhà đầu tư khác, các giao dịch này trước tiên được nhập vào hệ thống giao dịch thuật toán của họ. Để giảm tác động của giá thị trường, hệ thống giao dịch thuật toán của nhà đầu tư thường xử lý các giao dịch lớn trong hai giai đoạn: đầu tiên phân chia thành hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm giao dịch nhỏ (một giao dịch nhỏ thường là từ 100 đến 500 cổ phiếu) và đưa những giao dịch nhỏ này vào thị trường theo một thứ tự được thiết lập.

Giao dịch trả lại thanh khoản

Để giành được nhiều đơn đặt hàng giao dịch hơn, tất cả các sàn giao dịch chứng khoán ở Hoa Kỳ đều cung cấp một khoản chiết khấu chi phí giao dịch nhất định cho các nhà giao dịch tạo ra thanh khoản, thường là 0.25 xu / cổ phiếu. Bất kể là mua hoặc bán, nếu giao dịch thành công, sàn giao dịch sẽ trả chiết khấu cho nhà giao dịch ban đầu cung cấp thanh khoản đó, đồng thời tính phí cao hơn cho các nhà giao dịch sử dụng thanh khoản đó để giao dịch.

Trong trường hợp này, giả sử rằng giá giao dịch tâm lý của nhà đầu tư tổ chức nằm trong khoảng $30.05; nếu giao dịch đầu tiên trong hệ thống giao dịch (ví dụ: 100 cổ phiếu) thành công, giao dịch với giá $30. Như vậy, giao dịch thứ hai trong hệ thống giao dịch (ví dụ: 500 cổ phiếu) sẽ xuất hiện. Và giả sử giao dịch này cũng thành công, giao dịch với giá $30. Theo thông tin giao dịch trên, hệ thống máy tính của nhà giao dịch tần suất cao chuyên về chiến lược thu hồi thanh khoản có thể phát hiện sự tồn tại của các giao dịch tiếp theo $30 của nhà đầu tư tổ chức, do đó, máy tính giao dịch thu hồi sẽ hành động và báo cáo giá giao dịch là $30.01 cho 100 cổ phiếu. Không có nghi ngờ gì, những nhà giao dịch đã bán lại cổ phiếu XYZ01 với giá $30 sẵn sàng bán lại cho nhà giao dịch với giá $30.

Sau khi giao dịch thành công, các nhà giao dịch trả lại ngay lập tức điều chỉnh hướng giao dịch và bán 100 cổ phiếu vừa mua với giá 30.01 đô la với cùng một giá, đó là 30.01 đô la. Vì giá 30 đô la đã không còn tồn tại, đơn bán có thể được chấp nhận bởi các nhà đầu tư tổ chức.

Như vậy, mặc dù các nhà giao dịch trả lại không kiếm được lợi nhuận trong suốt quá trình giao dịch, nhưng họ nhận được một khoản phí trả lại 0,25 cent cho mỗi cổ phiếu được trao đổi bởi vì đơn bán chủ động thứ hai cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.

Giao dịch thuật toán con mồi

Theo nguyên tắc này, khi một phiếu được đặt giá cao hơn một phiếu khác, để có thể giao dịch lần thứ hai, giá cổ phiếu thường được điều chỉnh và phù hợp với lần đầu tiên. Trong thực tế, giá phiếu của một cổ phiếu thường được so sánh với nhau với tốc độ cực nhanh, do đó, giá cổ phiếu được thể hiện từ thấp đến cao, từ giai đoạn biến động cao đến giai đoạn biến động cao. Điều này cũng thường được thấy trong thực tế khi giao dịch với số lượng hạn chế hoặc đẩy giá cổ phiếu 500 USD hoặc thấp hơn vài chục phần trăm.

Chiến lược giao dịch theo thuật toán săn mồi được thiết kế dựa trên nghiên cứu về các quy luật lịch sử về biến động giá cổ phiếu trên. Nói chung, chiến lược này là cách tạo ra giá nhân tạo để dụ dỗ các nhà đầu tư tổ chức tăng giá mua hoặc giảm giá bán để khóa lợi nhuận giao dịch.

Trong trường hợp này, giả sử các nhà đầu tư tổ chức theo NBBO và giao dịch tâm lý ở mức giá giữa $30.05 và $30.30; giống như các nhà giao dịch trả lại thanh khoản trong trường hợp trước, các nhà giao dịch algorithm săn mồi sử dụng các quy trình và kỹ thuật rất tương tự để tìm kiếm các đơn đặt hàng algorithm liên tục tiềm ẩn của các nhà đầu tư khác. Sau khi máy tính xác nhận sự tồn tại của phiếu algorithm với giá $30, các nhà giao dịch algorithm săn mồi tấn công: báo giá mua $30.01, buộc các nhà đầu tư tổ chức nhanh chóng nâng giá mua sau đó lên $30.01; sau đó các nhà giao dịch algorithm săn mồi đẩy giá lên mức $30.02, khiến các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục theo đuổi.

Theo cách này, các nhà giao dịch theo thuật toán săn mồi sẽ đẩy giá ngay lập tức đến mức giá tối đa mà nhà đầu tư tổ chức có thể chấp nhận là $30.05 và bán cổ phiếu cho nhà đầu tư tổ chức ở mức giá đó. Các nhà giao dịch theo thuật toán săn mồi biết rằng giá của $30.05 thường khó duy trì, do đó, họ có thể tăng giá để kiếm lợi nhuận khi giá giảm.

Chiến lược bán hàng tự động

Các chức năng chính của các nhà giao dịch là cung cấp thanh khoản giao dịch cho các trung tâm giao dịch. Các nhà giao dịch tự động thường xuyên cao cũng như các nhà giao dịch thông thường tăng khả năng thanh khoản bằng cách cung cấp lệnh mua hoặc bán cho thị trường. Khác biệt là họ thường hoạt động ngược lại với các nhà đầu tư. Hệ thống máy tính tốc độ cao của các nhà giao dịch tự động thường xuyên cao có khả năng phát hiện ý định đầu tư của các nhà đầu tư khác bằng cách gửi các lệnh siêu nhanh.

Trong trường hợp này, giả sử nhà đầu tư tổ chức đã gửi cho hệ thống giao dịch thuật toán của mình một loạt các thanh toán với giá từ 30.01 triệu USD đến 30.03 triệu USD mà không ai biết. Để phát hiện ra sự tồn tại của các lệnh tiềm năng, hệ thống máy tính tốc độ cao của nhà giao dịch tự động bắt đầu bán 100 cổ phiếu với giá 30.05 đô la. Vì giá cao hơn mức giá của nhà đầu tư và do đó không gây ra bất kỳ phản ứng nào, lệnh bán đã được thu hồi nhanh chóng. Máy tính đã thử lại với giá 30.04 đô la, hoặc kết quả không gây ra bất kỳ phản ứng nào, vì vậy lệnh bán cũng đã bị thu hồi nhanh chóng. Máy tính tiếp tục tìm kiếm với giá 30.03 đô la, và kết quả giao dịch.

Ba trong số này là các chiến lược giao dịch tần số cao phổ biến, đòi hỏi tính năng máy tính và mạng rất cao, đến nỗi một số tổ chức giao dịch đã đặt các trang trại máy chủ của họ ở gần máy tính của sàn để giảm khoảng cách mà lệnh giao dịch đi qua cáp quang với tốc độ ánh sáng.

Trong thực tế, các tác động của giao dịch tần suất cao đối với thị trường đã được thảo luận nhiều hơn giữa các tổ chức ngân hàng. Một báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang Chicago cho biết, mặc dù giao dịch tần suất cao cũng có lợi cho thị trường và có thể làm tăng khả năng lưu thông của thị trường chứng khoán, nhưng một khi các thủ tục sai lầm hoặc thiếu sót nhân tạo có thể gây ra ảnh hưởng thảm khốc đến xu hướng thị trường.

Một vấn đề khác là: giao dịch tần số cao có nghi vấn về sự công bằng của thị trường, thiết bị và khả năng tính toán cần thiết cho giao dịch tần số cao là một ngưỡng không thể vượt qua đối với các nhà đầu tư nhỏ và trung bình, những tổ chức sử dụng giao dịch tần số cao để kiếm lợi nhuận có thể gây ra sự bất công của thị trường.

在国内市场，目前基本上没有高频交易的土壤，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓、交易频率都有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是离高频交易尚且有很大的距离。从监管层的态度以及国内市场的发展来看，高频交易在国内短期内无法成为一个主要的交易方式。