Phân tích các ứng dụng của chiến lược giao dịch tỷ lệ giá trị thép, quặng sắt

Phân tích các ứng dụng của chiến lược giao dịch tỷ lệ giá trị thép, quặng sắt

• Sự biến động giá cả là nền tảng của các hoạt động giao dịch

  Sự tương quan cao giữa giá thép và quặng sắt xuất phát từ quặng sắt là nguyên liệu chính để luyện thép, do đó, lợi nhuận giữa hai nguyên liệu này cũng liên quan đến chi phí và lợi nhuận. Quặng sắt là nguyên liệu quan trọng nhất để sản xuất thép, chiếm khoảng 50% chi phí thép, và sự thay đổi giá của nó có ảnh hưởng rất lớn đến giá thép.

• Quan điểm xây dựng chiến lược

Sự tương quan cao giữa giá thép, quặng sắt xuất phát từ quặng sắt là nguyên liệu chính để luyện thép, do đó, lợi nhuận giữa hai loại này cũng liên quan tự nhiên đến chi phí, lợi nhuận. Do các điều kiện khác nhau về tài nguyên, tài chính, công nghệ và thiết bị của mỗi doanh nghiệp, nên tính toán chi phí, lợi nhuận cũng rất phức tạp và không có tiêu chuẩn thống nhất. Không. Đầu tiên, phương pháp tính toán chi phí cho thép vít như nhôm 1.6 × quặng sắt + 0.5 × than + 950 tấn quá đơn giản và tổng quát, tính toán có tính chủ quan cao và xây dựng công thức duy nhất đôi khi không chính xác khi tính toán lợi nhuận hiện tại. Không. Thứ hai, nếu theo tiêu chuẩn chung, nếu làm nhiều hoặc làm lợi nhuận mặt đĩa trống, nên được xây dựng dựa trên phương pháp tính toán của thép cuộn kim loại - 1.6 × quặng sắt - 0.5 × cồn, nhưng lợi nhuận mặt đĩa chứa các yếu tố biến động giá cồn có ảnh hưởng lớn, nhiều yếu tố biến động làm cho điểm vào và điểm ra giao dịch khó xác định hơn. Không. Cuối cùng, nếu loại bỏ các yếu tố biến động giá than, các thuật toán tạo ra lợi nhuận trên mặt đĩa trống sẽ thiếu nghiêm túc, đặc biệt là trong trường hợp giá than biến động mạnh, giá than tăng mạnh sẽ làm tăng rõ ràng tác động đến lợi nhuận mặt đĩa thép cuộn. Không. Dựa trên ba điểm trên, chúng tôi đã cố gắng đưa ra ý tưởng về tỷ lệ thép vít và quặng sắt trực tiếp từ góc độ biến động số lượng, do đó có thể giảm biến trong chiến lược và tăng khả năng vận hành của chiến lược.

• Thép cuộn, kim loại sắt cấu trúc tỷ lệ

Với nhu cầu thép của Trung Quốc bước vào giai đoạn cân bằng hoặc thậm chí giảm, tương ứng với năng lực sản xuất quặng sắt toàn cầu, sản lượng vẫn còn trong chu kỳ dư thừa, trong thời gian dài, tỷ lệ thép vít, quặng sắt nên tăng cao trong thời gian dài. Nếu theo chiều ngang đại diện cho thời gian, chiều dọc đại diện cho sự thay đổi tỷ lệ của cả hai, theo logic trên, quy luật chung của tỷ lệ nên như hình 1 ở bên trái cho thấy, tỷ lệ sản xuất quặng sắt vít, quặng sắt không đúng chu kỳ sản xuất liên tục tăng cao.

Tuy nhiên, tỷ lệ giá của các hợp đồng tương lai thép, quặng sắt mà chúng tôi đã nghiên cứu trong gần 1 năm và 2 năm đã cho thấy hình dạng đường dẫn như hình bên phải: tỷ lệ giá hợp đồng tương lai thép, quặng sắt thực sự tăng lên trong xu hướng tổng thể, nhưng các điểm cao của mỗi hợp đồng thường xuất hiện trong giai đoạn đầu của hợp đồng, sau đó dao động xuống. Luật này đặc biệt rõ ràng đối với tỷ lệ hợp đồng đơn lẻ sau Lễ Mùa Xuân 2015.

Trước lễ Xuân 2015, tỷ lệ tăng giá thép xoắn, quặng sắt tương ứng với giai đoạn suy giảm của nó, và sự sụt giảm quặng sắt lớn hơn so với thép xoắn, phù hợp với chu kỳ sản lượng của thép xoắn, quặng sắt. Không. Điều này là do chúng ta bỏ qua một vấn đề quan trọng, đó là các hợp đồng tương lai bao gồm các yếu tố dự kiến của các thành viên thị trường, dự kiến về sự dư thừa cung cấp do sản lượng sắt mở rộng liên tục được phản ánh trong cấu trúc chênh lệch giá của sắt (các tháng xa có cấu trúc giảm giá đáng kể); thời điểm này được thể hiện trong năm 2015, dự kiến của các thành viên thị trường về mức độ giảm giá của hợp đồng sắt dài được tăng thêm một bước nữa, như biểu đồ 3.

Từ các đặc điểm biểu tượng, sự thay đổi trong tỷ lệ thép cuộn, quặng sắt thường tương ứng với bốn sự thay đổi trong ma trận. Tỷ lệ tăng giá trị: thép cuộn tương ứng, quặng sắt tăng giá trị, thép cuộn cao hơn nhiều so với quặng sắt, tình huống 2; trong quá trình giảm, quặng sắt giảm nhiều hơn thép cuộn, tương ứng tình huống 4. Tỷ lệ giảm giá trị: quặng sắt tăng giá trị, quặng sắt tăng giá nhiều hơn quặng thép cuộn, tình huống 1; trong quá trình giảm, quặng thép cuộn giảm nhiều hơn, tương ứng tình huống 3.

Trong các trường hợp chung, ví dụ như sự biến động của quặng sắt lớn hơn, trong quá trình tăng dễ dàng có quặng sắt nhiều hơn quặng thép vít, trên thực tế, chúng tôi lựa chọn chiến lược để xác định sự phát triển của thị trường hiện tại và tương lai có xu hướng rơi vào ma trận nào, và làm tốt đối phó sau đó. Không. Nhìn lại tất cả các hợp đồng chính với thép vít và tỷ lệ sắt khoáng kể từ khi ra mắt, chúng tôi thấy rằng giá trị cao hơn so với giá trị cao hơn (những điểm thấp trong giai đoạn khoáng cũng thường tương ứng với mức cao của tỷ lệ), sau đó chúng tôi sẽ phân tích các tỷ lệ trống.

Nhìn lại tình huống giảm tỷ lệ thép vít, quặng sắt: tình huống giảm tỷ lệ rõ ràng đều xuất hiện trong thị trường phục hồi, sau đó quặng sắt phục hồi nhiều hơn than quặng thép vít, dẫn đến tỷ lệ giảm, tương ứng với tình huống 1; quặng thép vít giảm, quặng thép vít giảm nhiều hơn than quặng thép, tương ứng với tình huống 3, nhưng tình huống này là hiếm hơn. Không. Chu kỳ thời gian: Từ mức cao hơn 6 tỷ lệ có thể thấy mức giảm xuống 13,46% và 28,1%, với thời gian từ 1 đến 2,7 tháng, khoảng thời gian chúng ta có thể xác định là từ 1 đến 3 tháng.

• Làm máy bay

Kết hợp với các xu hướng lịch sử trong quá khứ, chúng ta có thể kết luận lý do của việc hình thành tỷ lệ giá trị cao trên mặt thép vít, khoáng sản sắt: trong quá trình tĩnh, tỷ lệ được tạo ra sau khi hợp đồng mới được khai trương tương ứng với tỷ lệ cao trung dài; đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy đáy Không. Do đó, từ năm 2016, tỷ lệ hợp đồng thép cuộn, quặng sắt được coi là an toàn hơn khi đi vào khoảng 6.0 tấn và hơn 6.2, sau đó tỷ lệ sẽ giảm theo mức độ khác nhau.

• Thực hiện các trường hợp và chu kỳ chiến lược đa tỷ lệ

Nhìn lại các tình huống thép vít, quặng sắt tăng tỷ lệ lần lượt: quặng sắt có đánh giá cao rõ ràng, động lực giảm và tiềm năng so với thép vít rõ ràng hơn, chẳng hạn như trước lễ xuân 2015, quặng sắt được dán nước thấp hơn, nó được lái xe xuống cao hơn, và tỷ lệ có xu hướng cao hơn; sau khi dán nước dự kiến sâu hơn, tương ứng với xu hướng giảm tỷ lệ hợp đồng đơn lẻ sau năm 2015. Không. Thời gian chu kỳ: sau năm 2015, mức tăng theo giai đoạn là 7,06% và 12,64%, với thời gian tăng 2 tuần và 1 tháng.

• Đi xe nhiều hơn

Cùng với chu kỳ sản lượng thép cuộn, quặng sắt, nếu quặng sắt xuất hiện đánh giá cao rõ ràng, và có dấu hiệu yếu đi sau khi thị trường hiện tại mạnh mẽ, đó là cơ hội để tăng tỷ lệ xu hướng; kèm theo việc đẩy mạnh năng lực sản xuất thép, nếu nhu cầu quặng sắt giảm đáng kể, thì quặng sắt giảm nhiều hơn thép cuộn dẫn đến phá vỡ tỷ lệ lên; do yêu cầu bảo vệ môi trường giai đoạn, giới hạn sản lượng nhà máy thép ảnh hưởng ngắn hạn đến sự hình thành tỷ lệ.

• Vấn đề so sánh

Từ quan điểm về lợi nhuận của mặt đĩa thép vít, tỷ lệ giữa thép vít và quặng sắt là 1 tấn và 1.6 tấn (tỷ lệ tỷ lệ số liệu là khoảng 6 tấn), nhưng rủi ro phơi bày vị trí này rõ ràng là quá thiên vị so với thép vít. Từ các yếu tố biến động riêng của thép vít và quặng thép, chúng tôi sử dụng dữ liệu lịch sử mặt đĩa để xác định tỷ lệ biến động tương đối giữa thép vít và quặng thép khoảng 1.50 tấn và 1.87, chúng tôi có xu hướng nắm bắt sự thay đổi của tỷ lệ biến động, trong quá trình lợi nhuận, chúng tôi nên giảm rủi ro tỷ lệ biến động nhưng không bao phủ hoàn toàn tỷ lệ biến động. Không. Từ góc độ tương đương vốn và hiệu quả kinh nghiệm trước đây, có thể sử dụng tỷ lệ 21 hoặc 32. Sau khi chọn hai tỷ lệ này, các hợp đồng thép cuộn 10 / quặng sắt 09 được sử dụng để lập luận về lợi nhuận và hiệu quả rủi ro.

Về tỷ lệ vốn, nếu số lượng mỏ sắt cố định bằng nhau, tỷ lệ vốn của thép cuộn: thép cuộn ((21) sẽ lớn hơn so với tỷ lệ vốn của thép cuộn: thép cuộn ((32), nhưng nhìn từ tỷ lệ biến động lỗ/lợi thực tế, rõ ràng là tỷ lệ biến động lỗ/lợi của 32 là lớn hơn. Do đó, tỷ lệ phân phối của 21 là ôn hòa hơn, ngay cả khi hướng nhìn sai, mức độ tổn thất tổng thể cũng tương đối ổn định hơn, do chiến lược bảo thủ, có thể chọn tỷ lệ thép cuộn: thép cuộn ((21)).

• Phân tích ứng dụng

Trước đây, chúng tôi đã phân tích bốn trường hợp có tỷ lệ thép trục, quặng sắt tương ứng với tỷ lệ giá trị trên và dưới. Theo quy luật lịch sử và kết hợp với quy luật biến động quặng sắt lớn hơn thép trục, có nhiều khả năng hình thành một hoặc hai trường hợp, vì vậy chúng tôi có xu hướng chọn tỷ lệ phù hợp với hai trường hợp này. Dưới đây chúng tôi sẽ xem xét các trường hợp hiện tại hợp lý hơn. Không. Đối với quặng sắt, sự dư thừa cung cấp trong thời gian dài là một sự thật khách quan, và từ quý 4 năm 2016 đến quý 1 năm 2017, các lý do chính cho giá quặng sắt mạnh vẫn tập trung vào các vấn đề cấu trúc do các nhà máy thép có xu hướng mua quặng hạng trung và hạng cao với lợi nhuận cao. Từ cơ bản hiện tại, tồn kho tại các cảng quặng sắt ở mức cao lịch sử, các vấn đề cấu trúc thấp vẫn tồn tại, nhưng với sự thay đổi vận chuyển quặng sau đó, các vấn đề cấu trúc hoặc giảm dần. Không. Về mặt thép, năm 2017, nhu cầu cung tổng thể có xu hướng giảm nhẹ nhu cầu thép nhôm + mô hình sản lượng cao ở phía cung cấp. Trong khi nhu cầu không có sự thay đổi lớn, sự mâu thuẫn của thép giai đoạn vẫn sẽ nổi bật hơn ở phía cung cấp (giảm công suất + bảo vệ môi trường). Từ cơ bản hiện tại, lợi nhuận thép cuộn đã đạt mức cao trong lịch sử thúc đẩy sự năng động sản xuất của nhà máy thép, lợi nhuận trong ngắn hạn vẫn có tính bền vững, nhưng sau đó tăng sản lượng lò cao, tái sản xuất hoặc gây áp lực lên giá thép cuộn ở phía cung cấp. Không. Mức tồn kho xã hội hiện tại không còn là yếu tố lợi nhuận lớn nhất ở phía cung cấp, những lý do chính là: một là nhu cầu giảm đã có dấu hiệu ấm lên, 1, bất động sản, cơ sở hạ tầng trong tháng 2 đã vượt quá dự kiến, và tồn kho xã hội tiếp tục giảm; 2 là do giá thép mạnh mẽ, thương nhân có ý định mua hàng tăng mạnh so với năm ngoái, tổng thể không có nhiều áp lực, và không có bán tháo hoảng loạn. Ngoài ra, lỗ hổng phát sinh bởi lò phản ứng trong sản lượng thép vít vẫn không thể được bù đắp trong ngắn hạn, giá thép vít chủ yếu do dao động, nhưng vẫn cần cảnh giác với rủi ro. Không. Nhìn tổng thể, nếu hiện tại quặng sắt một lần nữa mạnh lên sau khi tăng cao, và thép vít với dao động chủ yếu, tỷ lệ giá trị ngắn hạn rơi vào ma trận tình huống 2, 4 là một sự kiện có khả năng. Nếu nhu cầu sau thị trường không chắc chắn, thép vít, quặng sắt nói chung chuyển sang giảm, kết hợp với sự biến động của quặng sắt lớn hơn thép vít, tình huống 4 xảy ra nhiều khả năng hơn, có thể đồng thời với quặng sắt không, làm nhiều quặng thép vít rủi ro; nhưng nếu nhà máy thép sau này duy trì lợi nhuận cao, quặng sắt cũng rất khó xảy ra sự sụt sâu, tức là điều kiện lái xe đòi hỏi tăng giai đoạn khắc nghiệt hơn, tỷ lệ lợi nhuận rủi ro tương đối kém. Không. Từ góc độ trung bình và dài hạn, nếu hợp đồng thép vít mới mở không có độ nhúng nước lớn, nhưng hợp đồng quặng sắt tương ứng vẫn duy trì cấu trúc nhúng nước sâu, có thể duy trì chiến lược tỷ lệ trống, với việc sửa chữa dần dần và tỷ lệ biến động lớn hơn so với thép vít, sau đó có khả năng rơi vào tình huống 1, vẫn là một chiến lược quan tâm quan trọng.

Được chuyển từ Cinda Futures