Metzger's Gesetz in Bitcoin

Kryptowährungen sind eine neue Assetklasse, und Forscher beginnen gerade, die Grundkräfte hinter ihren Preisbewegungen besser zu verstehen. Ein neues Forschungspapier zeigt, dass der Preis von Bitcoin mit Metzger's Gesetz modelliert werden kann. Diese Eigenschaft von Bitcoin und anderen Kryptowährungen ist sehr ähnlich wie bei Facebook, da ihr Wert von der Anzahl der aktiven Benutzer abhängt.

Zusammenfassung:

Wir zeigen anhand von Beispielen, dass der langfristige Preis von Bitcoin nicht zufällig ist und als eine Funktion modelliert werden kann, bei der die Anzahl der Benutzer n mit der Zeit wächst. Mit Hilfe der beobachteten Facebook- und Bitcoin-Daten haben wir eine Beziehung zwischen Preis, Anzahl der Benutzer und Zeit abgeleitet und gezeigt, dass der ermittelte Marktwert möglicherweise der Gompertz-Sigmoid-Wachstumsfunktion unterliegt. Diese Funktion, die historisch verwendet wurde, um das Wachstum von organischen Organismen wie Bakterien, Tumoren und Viren zu beschreiben, hat möglicherweise eine gewisse Anwendung in der Netzökonomie. Wir kommen zu dem Schluss, dass die langfristige Wachstumsrate der Benutzer einen erheblichen Einfluss auf den langfristigen Preis von Bitcoin hat.

In einem akademischen Forschungsbericht wird hervorgehoben:

Der Artikel gibt eine einfache Erklärung für die Preisbildung in der aufstrebenden und oft missverstandenen Kryptowährungs-Ökosystem. Mit Bitcoin zum Beispiel haben wir überzeugende empirische Beweise dafür geliefert, dass die Preisbildung nicht das semi-zufällige Ergebnis von emotionalen Investitionen ist, sondern auf einem erst kürzlich anerkannten Prinzip der Wertewirtschaft basiert: der Cyberökonomie.

Die Prüfung des Bitcoin-Preises liefert einige interessante Beobachtungen, die den Mythos, dass der Wert der Münze eine Münze ist, direkt widerlegen. Zunächst, wie die Befürworter es seit langem behaupten, hängt der Wert einer Währung hauptsächlich von der Verwendung und Annahme der Münze ab. Diese Hypothese ist bestätigt worden, und bei einer groben Prüfung ist auch die Beziehung zwischen dem Bitcoin-Preis und der Bitcoin-Zahlungsnetzwerk-Aktivität deutlich.

Metcalfe's Gesetz basiert auf mathematischen Schwerbegriffen, die Verbindungen zwischen n Benutzern beschreiben. Daher ist der Netzwert V eine Funktion der Anzahl der Benutzer n. Die mathematische Grundlage für Metcalfe's Gesetz basiert auf Paare (z. B. Telefon). Wenn vier Personen im Netzwerk telefonieren, kann es insgesamt 3 + 2 + 1 = 6 Verbindungen geben.

Facebook eignet sich hervorragend zum Vergleich mit Bitcoin. Jede Datenreihe ist fast gleich lang (ca. 10 Jahre). Beide sind ziemlich innovativ, wenn auch nicht ganz originell (Digicash vor Bitcoin, MySpace vor Facebook). Es ist selten möglich, dass eine Währung (oder ein anderes Asset) im Laufe der Zeit allmählich eingeführt wird. Dies liegt zum Teil daran, dass viele Unternehmen in ihrer Entwicklungsphase privat sind.

Rückblickend auf Abbildung 3 gibt es drei bemerkenswerte Ausnahmen, bei denen der Bitcoin-Preis von der Paradox-Trendlinie abweicht. Diese sind Perioden, in denen es zu einer dokumentierten Preismanipulation und einer endgültigen Ausgleichsphase kommt. Diese Spitzen zeigen eine Preisverzerrung an, die nicht durch benutzerbezogene Faktoren erklärt werden kann. Benutzerbezogene Faktoren werden durch Nutzerwachstum oder die Nutzung des Netzwerks angetrieben. Diese Faktoren umfassen Transaktionen, aktive Konten, Wallets, Nodes und Hashrate. Diese Faktoren sind stark miteinander verknüpft und die Auswirkungen der Veränderungen dieser Faktoren spiegeln sich im Metcalfe-Wert wider. Der Rest muss anderen Faktoren zugeschrieben werden, die wir als nichtökonomische Faktoren bezeichnen.

Wenn n mit einer konstanten Rate wächst, dann ist log ((n) linear. Da wir in Facebook und Bitcoin in Abbildung 7 beobachtet haben, dass log ((n) nicht linear ist, wächst n also mit einer nicht konstanten Rate, was darauf hindeutet, dass die Einführung in verschiedenen Phasen ist. Dieses kumulative Wachstumsrate-Modell erzeugt eine S-förmige Funktion (Gompertz-Funktion), die seit Jahrzehnten verwendet wird, um Vireninfektionen, Bakterienwachstum, Tumorwachstum und Mobilfunkverbreitung zu simulieren. Die bedeutendste Anwendung der Gompertz-Funktion in der Bitcoin-Preisung ist bisher Peterson [2018], der sie verwendet, um die Verwandtschaftskoeffizienten von Metcalfe zu simulieren.

Der Link zum Original:https://quantpedia.com/metcalfes-law-in-bitcoin/