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Contratos perpetuos y tasas de financiación

Al principio, en el mundo de las criptomonedas solo existían contratos de entrega. Más tarde, BitMEX lanzó de manera innovadora los contratos perpetuos, que se volvieron muy populares. En la actualidad, la mayoría de los exchanges tradicionales admiten contratos perpetuos.

Cuanto más lejana sea la fecha de entrega del contrato de entrega y mayor sea la fluctuación del precio, mayor será la desviación entre el precio del contrato y el precio spot. Sin embargo, en la fecha de entrega, el contrato se liquidará obligatoriamente al precio spot. Así el precio siempre volverá a la normalidad. A diferencia de los contratos de entrega que se realizan según un cronograma, los contratos perpetuos pueden mantenerse indefinidamente. Se necesita un mecanismo para garantizar que el precio del contrato sea coherente con el precio al contado, que es el mecanismo de tasa de financiamiento. Si el precio es alcista durante un período de tiempo y hay muchas personas que están en posición larga, el precio perpetuo será más alto que el precio spot. En este momento, la tasa de financiación es generalmente positiva, es decir, la parte que está en posición larga tiene que pagar el precio. La parte corta cobra una comisión en función de la posición. Cuanto mayor sea la desviación del mercado, mayor será la tasa de financiación. Cuanto más alta sea, más tiende a caer el diferencial. Mantener un contrato perpetuo equivale a pedir dinero prestado y agregar apalancamiento, y los fondos tienen un costo de uso, por lo que la mayoría de las veces la tasa positiva es del 1%. La tasa de financiación se cobra cada 8 horas, por lo que el precio perpetuo suele estar muy cerca del precio al contado.

Análisis de beneficios por arbitraje

La tasa de financiación es positiva la mayor parte del tiempo. Si vende contratos perpetuos en corto y compra contratos al contado y los mantiene a largo plazo, en teoría puede obtener beneficios positivos en la tasa de financiación a largo plazo, independientemente del alza o la baja de la moneda. precio. A continuación analizaremos la viabilidad en detalle.

Binance ofrece un historial de tasas de financiación: https://www.binance.com/cn/futures/funding-history/1. A continuación, se muestran algunos ejemplos:

Las tarifas promedio para las monedas recientemente (marzo de 2021) son:

Se puede observar que la tasa de comisión promedio de múltiples monedas es superior al 0,15% (debido al reciente mercado alcista, la tasa de comisión es alta, pero es difícil de mantener). Según las últimas ganancias, la tasa de rendimiento diaria sería del 0,15%.*3 = 0,45%, sin contar el interés compuesto, la tasa anualizada es 164%. Teniendo en cuenta la cobertura al contado, el doble apalancamiento de los futuros, más factores desfavorables como pérdidas de apertura, primas y posiciones de cierre, la tasa anualizada debería ser del 100%. La reducción es casi insignificante. En mercados no alcistas, la tasa anualizada también ronda el 20%.

Análisis y prevención de riesgos

Tasas negativas

La tasa de comisión más baja puede ser tan baja como -0,75 %. Si esto sucede una vez, la pérdida es equivalente a una ganancia de 75 veces la tasa de comisión del 1 %. Aunque se han examinado las monedas con comisiones promedio, las condiciones inesperadas del mercado son inevitables. . Además de evitar las monedas nuevas y las monedas gigantes, la solución más importante es diversificar la cobertura. Si cubre más de 30 monedas a la vez, la pérdida de una moneda solo representará una pequeña parte. Además, cuando se encuentra con esta situación, debe cerrar la posición con anticipación, pero debido a las tarifas de manejo y los costos de cierre, no puede cerrar la posición cuando se encuentra con una tasa negativa. Generalmente, puede cerrar la posición para evitar una tasa negativa. por debajo del -0,2%. Generalmente, cuando la tasa de tarifa es negativa, el precio perpetuo es más bajo que el precio al contado y la prima negativa permite obtener ganancias después de deducir la tarifa de manejo.

Cambios en la prima

En general, una tasa de comisión positiva significa que los futuros perpetuos tienen una prima sobre los futuros al contado. Si la prima es alta, es posible que pueda obtener una cierta rentabilidad de la prima. Por supuesto, la estrategia siempre mantiene posiciones durante mucho tiempo, por lo que esta parte de las ganancias no se comerá. Tenga cuidado de no abrir una posición con una prima negativa elevada. Por supuesto, a largo plazo, el problema de los cambios en la prima se puede ignorar.

Riesgo de liquidación del contrato

Debido a la cobertura diversificada, esta parte del riesgo es mucho menor. Si tomamos como ejemplo el apalancamiento perpetuo de 2x, existe la posibilidad de una llamada de margen solo a menos que el precio general aumente en un 50% y, debido a la cobertura al contado, no hay pérdida en este momento. Solo necesitas cerrar la posición y transferir los fondos, o puedes asegurarte de que el margen se pueda aumentar en cualquier momento. Cuanto mayor sea el apalancamiento perpetuo, mayor será la tasa de utilización del capital y mayor será el riesgo de liquidación del contrato.

Mercado bajista a largo plazo

En un mercado alcista, las tarifas son en su mayoría positivas y las tarifas promedio de muchas monedas pueden superar el 2% y, ocasionalmente, hay tarifas muy altas. Si el mercado se convierte en un mercado bajista a largo plazo, la tasa promedio disminuirá y la probabilidad de grandes tasas negativas aumentará, lo que reducirá los rendimientos.

Ideas específicas de estrategia

1. Filtrar monedas automáticamente o especificar monedas manualmente. Puede consultar las tasas de financiación históricas y operar solo cuando se supere el umbral.
2. Obtenga el tipo de cambio actual. Cuando supere el umbral establecido, comience a colocar órdenes de futuros y spot para cobertura al mismo tiempo para fijar un valor determinado.
3. Si el precio de una sola moneda aumenta demasiado, la estrategia puede cerrar automáticamente la posición para evitar un riesgo perpetuo excesivo.
4. Si la tasa de comisión de una determinada moneda es demasiado baja, deberá cerrar su posición para evitar que le cobren la comisión.
5. La estrategia no tiene requisitos sobre la velocidad de apertura de posiciones. Las órdenes iceberg se utilizan tanto para la apertura como para el cierre de posiciones para reducir el impacto.

Resumir

La estrategia de cobro de comisiones tiene un riesgo general bajo, una gran capacidad de capital, es relativamente estable y no genera grandes ganancias. Adecuado para quienes buscan arbitraje de bajo riesgo. Si tiene fondos inactivos en el intercambio, puede considerar ejecutar esta estrategia.