Metcalfe's Law dalam Bitcoin

Cryptocurrency adalah kategori aset baru yang peneliti baru saja mulai memahami lebih baik kekuatan dasar di balik pergerakan harga mereka. Sebuah makalah penelitian baru menunjukkan bahwa harga Bitcoin dapat dimodelkan dengan hukum Metcalfe.

Artikel ini membahas tentang:

Kami menunjukkan dengan contoh bahwa harga bitcoin dalam jangka panjang tidak acak dan dapat dimodelkan sebagai fungsi pertumbuhan jumlah pengguna n dari waktu ke waktu. Dengan menggunakan data Facebook dan bitcoin yang diamati, kami menyimpulkan hubungan antara harga, jumlah pengguna, dan waktu, dan menunjukkan bahwa nilai pasar yang diperoleh mungkin mematuhi fungsi pertumbuhan sigmoid Gompertz. Fungsi ini secara historis digunakan untuk menggambarkan pertumbuhan organisme biologis seperti bakteri, tumor, dan virus, dan mungkin memiliki aplikasi tertentu dalam ekonomi jaringan. Kami menyimpulkan bahwa tingkat pertumbuhan pengguna dalam jangka panjang memiliki pengaruh yang cukup besar terhadap harga bitcoin dalam jangka panjang.

Dalam sebuah artikel penelitian akademis, ada kutipan yang menarik:

Artikel ini memberikan penjelasan sederhana tentang pembentukan harga dalam ekosistem cryptocurrency yang sedang berkembang dan sering disalahpahami. Dengan Bitcoin sebagai contoh, kami memberikan bukti empiris yang meyakinkan bahwa pembentukan harga bukan hasil semi-random dari investasi emosional, tetapi didasarkan pada prinsip ekonomi nilai yang baru saja mulai diakui: ekonomi jaringan.

Pemeriksaan terhadap harga Bitcoin memberikan beberapa observasi yang menarik, yang secara langsung membantah mitos bahwa nilai moneter adalah sebuah mitos. Pertama, seperti yang telah lama diduga oleh para pendukungnya, nilai mata uang sebagian besar tergantung pada penggunaan dan penerimaan mata uang tersebut. Hipotesis ini telah terbukti, dan pada pemeriksaan kasar, hubungan antara harga Bitcoin dan aktivitas yang terkait dengan jaringan pembayaran Bitcoin juga jelas. Secara khusus, perubahan harga sering kali terkait dengan perubahan jumlah dompet, alamat aktif, alamat unik, dan aktivitas perdagangan yang tinggi.

Hukum Metcalfe didasarkan pada kata-kata matematika yang menggambarkan koneksi antara n pengguna. Oleh karena itu, nilai jaringan V adalah fungsi dari jumlah pengguna n. Dasar matematis hukum Metcalfe didasarkan pada koneksi berpasangan (misalnya, telepon). Jika ada empat orang di jaringan yang menggunakan telepon, maka total mungkin ada 3 + 2 + 1 = 6 koneksi.

Facebook sangat cocok untuk dibandingkan dengan Bitcoin. Setiap seri data memiliki panjang yang hampir sama (sekitar 10 tahun). Keduanya cukup inovatif, meskipun tidak sepenuhnya asli (Digicash sebelum Bitcoin, MySpace sebelum Facebook). Sangat jarang ada kesempatan untuk melihat mata uang (atau aset lain) secara bertahap diadopsi dari waktu ke waktu. Sebagian karena banyak perusahaan di tahap perkembangannya adalah swasta. Namun, menggabungkan rumus 1 dengan Facebook yang terkenal, kita dapat melihat pertumbuhan mengikuti pola yang tidak mirip dengan Bitcoin.

Dengan melihat kembali ke Gambar 3, ada tiga pengecualian yang menonjol, yaitu tren harga Bitcoin yang menyimpang dari garis parasit; ini adalah periode manipulasi harga yang tercatat dan akhirnya mencapai keseimbangan; puncak ini menunjukkan pergeseran harga yang tidak dapat dijelaskan oleh faktor yang terkait dengan pengguna; faktor yang terkait dengan pengguna didorong oleh faktor pertumbuhan pengguna atau penggunaan jaringan; faktor-faktor ini termasuk transaksi, akun aktif, dompet, node, dan tingkat hash; faktor-faktor ini sangat terkait satu sama lain, dan dampak perubahan faktor-faktor ini tercermin dalam nilai Metcalfe; sisanya harus dikaitkan dengan faktor-faktor lain, yang kita sebut sebagai faktor non-ekonomi; faktor-faktor non-ekonomi termasuk transaksi pencucian piring, volume transaksi palsu (disebut graffiti), dan aktivitas lain yang mungkin termasuk pengaruh perilaku;

Jika n tumbuh pada tingkat yang konstan, maka log ((n) adalah linier. Karena kita telah mengamati log ((n) adalah non-linier di Facebook dan Bitcoin (gambar 7), maka n tumbuh pada tingkat yang tidak konstan, menunjukkan adopsi pada tahap yang berbeda. Pola pertumbuhan tingkat kumulatif ini menghasilkan fungsi S (gambar fungsi Gompertz) yang telah digunakan selama beberapa dekade untuk meniru infeksi virus, pertumbuhan bakteri, pertumbuhan tumor, dan penyebaran ponsel.

Link asli:https://quantpedia.com/metcalfes-law-in-bitcoin/