Mekanisme Pengamatan Akhir

Apakah pasar sekuritas forex adalah pasar OTC?

Apa itu pasar OTC, pasar meja? Sejujurnya, pasar yang bisa dibicarakan, misalnya Anda dan pemilik toko kecil di pinggir jalan di kawasan Anda akrab, Anda bahkan bisa melakukan pembukuan, tetapi jika Anda tidak memiliki hubungan setengah uang, bahkan mengatakan bahwa kredibilitas Anda di dalam hatinya adalah 0, maka bos akan merestui setiap kata yang Anda katakan. Hal yang sama juga terjadi pada perdagangan di pasar valuta asing, dimana setiap orang ingin berdagang dengan aturan yang sudah ada, karena dengan demikian setiap orang menanggung keuntungan dari uang dan teknologi mereka sendiri, tetapi juga risiko yang datang.

Apa itu mekanisme pengamatan terakhir? Ini adalah aturan yang dibuat oleh pedagang dan bank untuk melindungi kepentingan mereka sendiri.

Proses penawaran antar bank tradisional terutama terdiri dari: permintaan penawaran dan konfirmasi transaksi.

• 1.询价：

  Pertanyaan biasanya dilakukan oleh pihak yang melakukan transaksi di pasar valuta asing berdasarkan niatnya sendiri. Pertanyaan ini memiliki dua tujuan, yaitu untuk memberi tahu pihak lain tentang kebutuhan perusahaan mereka, dan untuk meminta pihak lain untuk memberikan harga yang mereka sukai.

• 2. Penawaran:

  Harga yang ditawarkan adalah harga yang diberikan oleh pihak yang meminta, terutama dengan harga nominal dolar dan harga nominal satuan.

• 3.成交：

  Pihak penanya membuat keputusan jual beli dengan cepat setelah pihak berdagang melaporkan harga tukar dan menyelesaikan proses transaksi dengan segera melalui peralatan perdagangan.

• 4.确认：

  Untuk mencegah kesalahan dan kesalahpahaman, kedua belah pihak akan saling mengonfirmasi isi transaksi terlebih dahulu, termasuk arah, jumlah, tanggal dan metode penyelesaian.

  Perlu dicatat bahwa setelah pihak yang mengajukan penawaran menyatakan harga jual, pihak yang mengajukan pertanyaan harus segera menjawab berapa banyak yang dibeli atau dijual dalam mata uang tertentu. Jika pihak yang mengajukan pertanyaan menjawab dengan lambat, pihak yang mengajukan penawaran mungkin mengatakan bahwa harga telah berubah menjadi lebih tinggi dan penawaran kembali.

  Karena perubahan harga pasar sangat cepat, maka penawaran instan hanya berlaku segera, dan beberapa saat kemudian harus dikutip kembali, namun, pedagang harus memiliki hak untuk menentukan, setelah meminta harga yang baik, maka praktik meminta ke atas juga tidak berhasil.

• Apa itu Last Look?

  Para pedagang mungkin bertanya-tanya, apa itu Last Look?

  Sederhananya, Last Look berarti bahwa bahkan jika pesanan pedagang dapat mencocokkan penawaran dari penyedia likuiditas, penyedia likuiditas masih dapat menolak pesanan pedagang tersebut. Sebelum menerima pesanan, penyedia likuiditas dapat memiliki kesempatan terakhir untuk memutuskan apakah akan menerimanya, yang membuat banyak pedagang merasa frustrasi, karena situasi ini seringkali menyebabkan sejumlah titik tergelincir, sehingga pesanan pedagang ditransfer dengan harga yang berbeda.

  Artinya, meskipun pedagang mungkin telah mengklik penawaran terbaik dari penyedia likuiditas, penyedia akan memiliki Last Look untuk melihat pesanan pedagang dan memutuskan apakah akan mengeksekusi pesanan tersebut berdasarkan hubungan kepentingan, sedangkan dalam kasus daftar harga pasar, pesanan Anda akan ditransfer dengan harga terendah.

• Mengapa Last Look muncul?

  Last look pertama kali muncul karena alasan penundaan, dan kemudian untuk mencegah sifat terdesentralisasi dari pertaruhan frekuensi tinggi dan perdagangan spot forex.

• Penundaan Awal

  Pada masa awal e-Forex, proses pelaksanaan pesanan perdagangan forex sangat lambat dan akan terjadi keterlambatan yang besar, misalnya, pedagang mengeluarkan invoice pada titik EURUSD = 1.0402 di terminal, sedangkan penyedia likuiditas menerima invoice pada titik EURUSD = 1.0407. Jika penyedia populer bertransaksi sesuai dengan harga 1.0402, maka pedagang akan mendapatkan keuntungan 5 poin sekaligus, sedangkan penyedia likuiditas akan kehilangan 5 poin.

  Jika ada banyak pesanan, maka kerugian yang diberikan oleh likuiditas sangat besar.

• Mencegah Keuntungan

  Pada awal 2000-an, teknologi bank yang menyediakan likuiditas tidak lebih baik daripada perusahaan perdagangan frekuensi tinggi, perusahaan perdagangan frekuensi tinggi lebih cepat dan dapat memanfaatkan penawaran yang salah. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi dapat lebih cepat memahami perubahan harga dan mencari tahu penawaran apa pun dari bank, sementara bank masih memberikan penawaran lama. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi ini mengklik penawaran yang tertinggal dan dengan cepat menjualnya di pasar, mendapatkan keuntungan yang tidak berisiko. Ini adalah apa yang disebut bunga penundaan.

• Sifat terdesentralisasi dari perdagangan forex

  Pasar OTC adalah pasar terdesentralisasi, misalkan Anda adalah bank yang menjadi pedagang pasar, banyak ECN yang ingin menghubungi Anda untuk mengakses penawaran Anda di pasar ECN mereka, namun, penawaran yang Anda tawarkan hanya di Eropa dan Amerika Serikat, selisih 2 titik, kedalaman 200 tangan.

  Jika Anda memiliki 10 ECN yang berbeda, Anda memiliki kedalaman pasar 200 juta, tetapi 200 juta itu bukan semua yang Anda inginkan, Anda ingin 20 juta, bagaimana?

  Jadi, setelah penawaran satu ECN cocok, Anda langsung menolak (Last look) 9 ECN lainnya, dan harga mereka akan dieksekusi dengan harga yang lebih buruk.

  Selain itu, Last Look berkaitan dengan transaksi pasar pesanan, biasanya pasar memberikan harga kepada pelanggan, sehingga mereka dapat melihat harga melalui terminal, pelanggan memesan, perintah pesanan sampai ke pasar diproses dan ditransfer oleh bank, dikonfirmasi, dan dikembalikan kepada pengguna.

• Beberapa hal yang mungkin terjadi setelah Last Look:

  Sebagai contoh, penyedia likuiditas A mencapai batas harga EUR 10 USD pada 1.3500. Anda memutuskan untuk menjual EUR 10 USD pada harga pasar di platform perdagangan Anda. Misalkan pasar adalah 1.3500, pembayaran batas harga A pada 1.3500 akan dicocokkan. Namun, memiliki last look berarti dia dapat menolak perdagangan Anda dalam waktu 200 millisecond.

• Apa yang akan terjadi jika penyedia likuiditas A menolak transaksi Anda?

  Sangat sederhana. Harga Anda akan dicocokkan dengan harga terbaik kedua. Jadi jika penyedia likuiditas A menolak perdagangan, penawaran terbaik kedua adalah 1.3499, perdagangan Anda akan selesai pada harga itu, menghasilkan satu titik guncangan.

• Bagaimana tampilan terakhir mempengaruhi titik geser?

  Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, jika perdagangan Anda selesai pada harga 1.3499 bukan 1.3500, maka akan menghasilkan titik gulung 1 basis point.

  

  Last Look dapat menyebabkan pre-trade hedging, yang berarti bahwa jika penyedia likuiditas dapat berdagang dengan harga yang menguntungkan, maka pesanan pedagang akan diterima; jika tidak, maka pesanan akan ditolak. Secara teori, keuntungan LP tidak berisiko jika setiap kegagalan pre-trade ditolak.

• "Saya tidak tahu apa yang akan terjadi", katanya.

  Pada awalnya, mata uang mata uang terakhir berasal dari era perdagangan awal yang dipesan secara lisan. Pada saat itu, bank menggunakan mata uang terakhir sebagai mekanisme manajemen risiko untuk mencegah beberapa risiko pasar potensial terjadi. Dengan popularitas perdagangan mata uang asing elektronik, mata uang terakhir menjadi titik kontroversi yang tidak dapat dihindari di industri ini.

  Saat ini, mekanisme Last Look telah terintegrasi ke dalam sistem perdagangan forex otomatis, dan perilaku Last Look yang tidak cukup transparan telah menimbulkan perhatian dan kekhawatiran yang tinggi di pasar pembeli. FEMR mengatakan bahwa dalam bentuknya, Last Look sangat mudah disalahgunakan oleh pedagang, seperti memilih untuk menerima atau menolak pesanan yang diajukan oleh pelanggan sesuai dengan pergerakan pasar, atau untuk mengoperasikan kegiatan perdagangan lainnya dengan pesanan pelanggan tanpa persetujuan. Pada bulan Mei 2015, regulator AS mulai melakukan investigasi terhadap Last Look.

  LastLook saat ini masih digunakan sebagai model pelaksanaan perdagangan oleh banyak peserta, seperti platform Hotspot milik Bats Global Markets, dan platform FXall milik Thomson Reuters.

  Beberapa peserta berpendapat bahwa perbedaan akan meningkat jika tidak ada Last Look yang akan membuat kisaran penawaran lebih kecil. Untuk dampak negatif dari Last Look, mereka berpendapat bahwa pasar seharusnya tidak melarang, tetapi menggunakan standar yang lebih jelas. Tidak diragukan lagi, melarang Last Look bukanlah cara yang paling efektif, dan penyedia likuiditas mungkin akan menyelesaikan masalah dengan cara lain.

Dikutip dari Digitized Finance