Cerita tentang orang yang melarikan diri dan hidup dalam perjudian dan investasi

Cerita tentang orang yang melarikan diri dan hidup dalam perjudian dan investasi

** Ketika berbicara tentang perjudian dan investasi, orang-orang biasanya terburu-buru untuk mempelajari trik untuk menghasilkan uang, sebenarnya saya pikir menghasilkan uang tidak mudah dipelajari, membutuhkan pengalaman dan wawasan. Tetapi pemula yang ingin naik pangkat dengan cepat harus berlatih pertahanan terlebih dahulu. Pertahanan adalah satu-satunya metode yang dapat dipelajari. Persyaratan untuk perjudian dan investasi yang sukses adalah untuk melakukan pertahanan yang baik, menyimpan uang, dan kemudian sabar menunggu kesempatan nyata. Saya tidak ingin mengajarkan anak-anak saya untuk tidak belajar, tapi untuk mendiskusikan pelajaran tentang melarikan diri dengan rekan kerja dan teman-teman saya. Inspirasi saya berasal dari sebuah wawancara yang saya lakukan tiga tahun yang lalu dengan majalah Red Week. Di bawah dorongan para wartawan, saya memberikan wawasan mendalam tentang bisnis perdagangan investasi, memberikan sebuah makro tentang situasi keuangan ekonomi dunia, dan berbicara tentang beberapa hal yang menarik.

• Raksasa Wall Street, Fish Yang, berhasil melarikan diri

  Saya tidak tahu apa yang terjadi.

  Dalam wawancara itu hanya berbicara tentang pentingnya pengendalian risiko, menyebutkan beberapa contoh sukses dalam transaksi mereka sendiri, bagaimana menjadi orang yang berhasil melarikan diri dari kehidupan? Namun, jika Anda berpikir dengan cermat, Anda harus mengagumi kecerdasan editor. Bagaimana investasi AS menghasilkan uang dan rakyat Cina agak jauh, dan ambisius dari situasi besar ini tidak kalah dengan saya. Hal ini terdengar sedikit kosong, tetapi penting untuk kesuksesan investasi jangka panjang.

  Guru Tsuen-yu mulai dari sebuah cerita tentang Lord Ko Ko, dan memulai sebuah cerita tentang sebuah sekolah yang berpusat di jalan Holmes, dan dia mengatakan bahwa dia mungkin bisa mulai dari cerita tentang melarikan diri dari kehidupan, dan mengembangkan sebuah cerita tentang melarikan diri dari kehidupan.

  Pertama-tama salam: pikiran saya sedikit berkeliaran, jika Anda jauh, Anda akan melihat.

  Baru-baru ini, saya menemukan bahwa sebagian besar pembaca yang paling tertarik dengan permainan Wall Street yang kacau adalah bagian awal tentang perjudian (sebelumnya, pedagang London telah mengirim e-book kepada teman-teman mereka yang meninggalkan kotak surat, berharap untuk membantu Anda semua). 21 tampaknya lebih dekat dengan orang-orang setelah semua. Sebenarnya perjudian dan investasi sangat mirip, dan pengalaman di kasino sangat membantu saya sebagai pedagang di Wall Street.

  • Hidup adalah hal yang paling penting

    Ketika berbicara tentang perjudian dan investasi, orang-orang biasanya terburu-buru untuk mempelajari trik untuk menghasilkan uang, sebenarnya saya pribadi berpikir cara menghasilkan uang tidak mudah dipelajari, membutuhkan banyak pengalaman dan pengetahuan. Pemula harus dengan cepat meningkatkan tingkat level taruhan, tetapi harus berfokus pada latihan pertahanan terlebih dahulu. Pertahanan adalah satu set tertentu, yang dapat dipelajari. Menurut saya, prasyarat untuk sukses dalam perjudian dan investasi adalah untuk melakukan pertahanan yang baik, menyimpan uang, dan kemudian sabar menunggu kesempatan nyata.

    Dalam kata lain, tidak ada yang bisa dikorbankan sebelum kemenangan revolusi. Jangan berpikir itu mudah, dan jangan katakan bahwa di sekitar kita ada banyak mitra yang mencoba untuk menjadi kaya, bahkan di antara para top investor, ada banyak yang jatuh dari awan.

    Beberapa contohnya adalah:

    Jesse Livermore: Penjual Saham Memoir, tokoh utama dalam novel ini, seorang jenius dunia spekulasi yang meninggal dunia, mulai dari rumah kosong hingga mencapai $ 100 juta pada tahun 1929, akhirnya mengajukan kebangkrutan, dan beberapa tahun kemudian bunuh diri.

    John Merriweather: Seorang trader super di Royal Bank of Solomon Brothers, yang kemudian mendirikan Dana Hedging Modal Jangka Panjang (LTCM) di Startup Group, yang memiliki modal besar $ 4 miliar, tetapi hampir kehilangan semua dalam krisis obligasi Rusia 1998.

    Pengusaha yang terkenal sebagai pendiri saham Tiongkok, yang didirikan pada tahun 1988 dan dikenal sebagai orang tua saham Tiongkok, kehilangan kepemimpinannya pada tahun 1995 karena terjerat dalam kasus utang negara 3.27 yang terjadi.

    Tang Wan Xin: "Sebelumnya pemimpin kelompok perusahaan keluarga DeLung, yang memandang rendah pasar modal China, akhirnya menyebabkan runtuhnya kekaisaran DeLung karena terputusnya rantai dana".

    Semua orang di atas yang bisa disebut sebagai jenius pasar modal akhirnya gagal. Pengalaman mereka menunjukkan kepada kita bahwa tanpa memperhatikan pengendalian risiko, akan terjadi adegan dalam ikan hiu dan ikan mas: perjuangan menjadi paus, dan hasilnya adalah kembali ke rumah kayu di tepi laut.

    "Saya tidak tahu apa yang akan terjadi.

  • Tidak ada yang pasti, tidak ada yang bisa diketahui.

    Bertahun-tahun yang lalu, saya sering naik kereta api dari New York City ke Atlantic City, dengan banyak pekerja yang bekerja di lorong restoran. Kebanyakan dari mereka bercita-cita untuk mengubah nasib mereka di kasino, tetapi seringkali dengan upah yang sangat rendah.

    Saat perjalanan pulang, saya menang $ 800 dan dia kalah $ 4000. Saya tiba-tiba terkejut, $ 4000 seharusnya menjadi penghasilan lebih dari sebulan! Melihat orang-orang yang mengenakan pakaian sederhana yang penuh dengan mobil, saya tiba-tiba merasa sedih, membenci orang-orang yang melakukan bisnis bus yang kaya, hanya mengirim domba ke mulut harimau!

    Saya tidak bisa berkata apa-apa, terlalu banyak orang yang gagal menggunakan keberuntungan sebagai alasan.

    Sebuah kemenangan yang kalah memang keberuntungan, 10.000 kemenangan yang kalah adalah teorema mayoritas (yang menang kemungkinan besar hampir pasti akan menang). Dalam permainan di kasino yang memiliki keuntungan probabilitas yang stabil, apakah kehilangan cahaya hanya masalah waktu?

    Investasi juga sama.

    Pasar saham lebih baik daripada kasino, dan dalam jangka panjang seharusnya menjadi permainan yang menguntungkan. Tetapi karena faktor-faktor seperti perkebunan, perdagangan dalam, pajak cap, investor biasa sulit untuk memenangkan pasar besar jika mereka berjudi terlalu sering, tingkat pengembalian sulit, dan bahkan mungkin harus kehilangan. Jadi, jangan percaya dengan apa yang disebut rahasia rahasia pasar yang mengajarkan orang-orang untuk mendapatkan uang dengan cepat, 99% adalah bohong, 99% adalah lalai.

    Pada zaman Edo Jepang, seorang penembak pedang bernama Sanji Yama, yang pernah bertarung dengan manusia lebih dari enam puluh kali, tidak pernah kalah. Selain keahliannya yang luar biasa, dia juga memiliki rahasia: tidak pernah berduel dengan orang yang lebih kuat dari dirinya.

    Tidak ada yang pasti, tidak ada yang bisa dilakukan.

    Ini adalah tip pertama yang harus diingat oleh para hacker dan investor.

    

  • Apa Keunggulan Kasino?

    Kasino tidak takut Anda menang, mereka takut Anda tidak akan datang, karena permainan kasino pada dasarnya adalah berantakan dan harus kalah. Banyak pemain yang percaya bahwa mereka akan beruntung, sedangkan orang yang mengelola kasino percaya pada probabilitas, itulah perbedaan antara pecundang dan pemenang.

    Sebagai contoh, dalam permainan roulette (lihat gambar di bawah), pemain dapat bertaruh pada nomor apa pun, dan jika bola kecil di spinning disc benar-benar berhenti pada nomor itu, kasino menang 35 kali lipat.

    Suara yang sangat menggoda, bukan?

    Anak muda yang melarikan diri dari Eropa dalam film Casas Blancas, 22 orang ditahan dan hanya memiliki uang untuk perjalanan ke Amerika Serikat.

    Mari kita analisa secara sederhana.

    

    Jika hanya 1-36 dari 36 angka tersebut, maka pemain akan menang 1 dolar per taruhannya, rata-rata setiap 36 putaran, 35 dolar yang menang akan mengimbangi 35 dolar yang hilang. Namun kasino menambahkan satu angka 0 di sisi kiri putaran, pemain menjadi 1/37 dan 35 dolar yang menang tidak cukup untuk mengimbangi 36 angka yang hilang, kasino menempati keunggulan probabilitas 1/37 = 2.70%, yang berarti pemain akan kehilangan rata-rata 2.7 dolar per taruhannya.

    

    Selain bertaruh pada nomor tunggal, roulette juga memiliki permainan lain seperti taruhan merah dan hitam. Baik taruhan nomor tunggal dengan nilai 35 atau taruhan merah dan hitam dengan nilai 1, sisi kemenangan kasino sama. Namun, ada perbedaan penting antara keduanya: variasi kemenangan taruhan nomor tunggal jelas lebih besar daripada taruhan merah dan hitam.

    Di sini, saya akan mengutip kalimat sederhana: keuntungan dan volatilitas adalah dua hal yang sangat penting dalam perjudian dan investasi.

    Jika Anda ingin bermain, pilihlah taruhan yang memiliki volatilitas tinggi; Jika Anda ingin bermain, pilihlah taruhan yang memiliki volatilitas rendah.

    Kembali ke perjudian, sebagian besar permainan kasino dirancang mirip dengan permainan roulette: kasino memiliki keunggulan probabilitas. Dalam permainan ini, pemain dapat memenangkan uang jika hanya bermain beberapa tangan, dan jika bermain dengan keberuntungan, mereka hampir pasti akan kehilangan uang dalam jangka panjang, yang disebut dalam matematika sebagai hukum bilangan besar.

    Namun, ketika mesin kasino habis, matematikawan menemukan sebuah celah.

  • Kisah lama di 21.

    Pada awal 1960-an, seorang matematikawan Amerika bernama Edward Thorp menggunakan komputer yang baru muncul untuk menemukan peluang dalam permainan 21 poin dan mengembangkan satu metode untuk mengalahkan kasino dengan menghitung kartu. Profesor Thorp menerapkan teori, menggunakan metode menghitungnya sendiri untuk menghubungkan kasino dengan kemenangan besar, dan dengan cepat masuk ke daftar hitam, sehingga seseorang menulis buku!

    Soup for the Soul mengalahkan Beat the Dealer dengan penjualan terlaris 700.000 kopi, menduduki peringkat teratas dalam daftar buku terlaris The New York Times (mengingatkan Wall Street Journal yang sama-sama buruk, penulis malu...), dan pendapatan pajak hak cipta jauh lebih besar daripada pendapatan Gamble.

    Prinsip penghitungan kartu Soup tidak sulit. Pertama-tama tentang aturan 21 poin: pemain dan tuan rumah (kasino) saling berhadapan, melihat siapa yang memiliki kartu yang lebih dekat dengan jumlah poin (tapi tidak dapat melebihi) 21 poin. 10, J, Q, dan K masing-masing menghitung sepuluh poin, 2 hingga 9 dihitung berdasarkan jumlah poin masing-masing, A dapat menghitung 1 poin dan dapat menghitung 11 poin.

    

    Pada awal permainan kartu, pemain dan tuan rumah masing-masing diberikan dua kartu, kartu tuan rumah satu sama lain (misalnya gambar di bawah). Kemudian pemain harus membuat keputusan terlebih dahulu: apakah mereka dapat menangkap kartu, melakukan tindakan khusus seperti menggandakan, atau memilih untuk berhenti bermain kapan saja. Jika pemain melebihi 21 poin (poker), mereka langsung kalah, jika tidak, itu adalah giliran tuan rumah.

    

    Selain itu, ada ketentuan khusus: kartu A dan kartu sepuluh (J, 10, Q, K) disebut blackjack, dan pemegangnya langsung menang. Jika pemain mendapatkan blackjack, mereka dapat memenangkan chip 1,5 kali lipat.

    Jelas, dalam permainan 21 poin, pemilik dan pemain memiliki keuntungan. Keunggulan pemilik adalah bahwa mereka dapat memenangkan jika pemain mengetuk kartu terlebih dahulu. Keuntungan pemain adalah gerakan yang fleksibel dan dapat menentukan taktik berdasarkan kartu mereka sendiri dan kartu yang ditampilkan pemilik. Selain itu, peluang blackjack 3:2 juga menguntungkan pemain.

    Semakin banyak kartu 10 dan A, semakin besar kemungkinan munculnya blackjack, semakin mudah kartu tersebut untuk meledak, dan semakin berharga keuntungan dari permainan kartu yang fleksibel. Sebaliknya, semakin banyak kartu kecil seperti 3, 4, 5, 6, dan sebagainya, semakin kecil kemungkinan kartu tersebut untuk meledak, semakin menguntungkan sang tuan rumah.

    21 poin lebih banyak menggunakan satu atau dua pasang kartu poker di era SOP, ketika kartu baru dicuci, kasino memiliki keuntungan probabilitas sekitar 0,5%. Keindahan adalah, seiring berjalannya kartu, kadang-kadang rasio kartu besar dan A akan meningkat, dan probabilitas akan berubah menjadi menguntungkan pemain. Cara SOP memenangkan kasino adalah: dengan menghitung perkiraan probabilitas kartu, bertaruh besar ketika situasi menguntungkan!

    Seorang guru besar, Thorp, menemukan sistem penghitungan, menulis buku terlaris lainnya, dan kemudian menjadi orang kaya di Wall Street, dan kemudian membuat banyak uang di bidang hedge fund.

    Dari sisi kasino, muncul sekelompok kartu counter yang menguasai So-seok Wukong. Kasino mencoba melakukan yang terbaik untuk menolak kartu counter di luar pintu, sementara kartu counter menggali pikiran kosong untuk memecahkan blokade. Permainan kucing dan tikus dimainkan selama beberapa dekade, sebelum tahun 90-an, ada lagi keajaiban di Danau Jiang.

    (Tenang, cerita akan kembali pada investasi di akhir).

  • Tim Penjaringan MIT

    Setelah berbicara tentang sop, kasino memiliki lebih banyak masalah dengan pencatat kartu. Seiring berjalannya waktu, kasino secara bertahap mengumpulkan daftar hitam. Jika orang yang ada dalam daftar itu diidentifikasi di meja 21.

    Pada suatu saat pada tahun 1980-an, ketika kasus penipuan bermunculan, seorang detektif yang dipekerjakan oleh kasino mengumpulkan daftar hitam yang dikumpulkan dari berbagai tempat dan menemukan petunjuk penting: banyak dealer memiliki alamat di dekat Cambridge, Massachusetts! Cambridge, Massachusetts Anda mungkin belum pernah mendengarnya, tetapi dua universitas yang terletak di sini Anda tidak akan pernah mendengarnya: Harvard, MIT.

    Pada saat itu, kebenaran mulai terungkap, dan ternyata ada sekelompok pemain kartu yang terdiri dari mahasiswa MIT!

    Ini adalah sebuah organisasi yang bermesraan untuk berbisnis: ada yang mengeluarkan uang, ada yang bertanggung jawab untuk mengelola, ada yang mendaftar, dan semua uang yang digunakan untuk investasi uang dan kontrol risiko uang. Manfaat terbesar dari penipuan tim adalah dapat menghindari risiko yang dihadapi oleh peretas tunggal: 21 poin menang dan kalah sangat besar.

    Misalnya, Michael yang bertanggung jawab untuk menghitung kartu, setiap taruhan kecil, ketika situasi menguntungkan, dia membuang kode yang telah disepakati sebelumnya, ketika dia menyamar sebagai James, dia datang dan bertaruh $ 1.000.

    Kelompok ini telah beroperasi selama lebih dari satu dekade, dengan beberapa orang yang terlibat di sekolah-sekolah seperti MIT dan Harvard, termasuk orang-orang Cina yang memenangkan medali emas Osei. Tentara yang menembus kamp besi, yang paling dibutuhkan di Cambridge, Massachusetts, adalah jenius matematika. Pendapatan kelompok ini dilaporkan mencapai jutaan dolar, dan kemudian seorang penulis menulis buku khusus tentang peristiwa MIT, yang juga berada di daftar buku terlaris The New York Times.

    Pada pertengahan tahun 1990-an, ketika ekonomi Amerika sedang booming, para anggota gang berdatangan ke Silicon Valley, Wall Street, dan lain-lain, MIT pun mulai menghilang. Hal ini juga tampaknya membuktikan bahwa jika para pemuda melakukan hal-hal yang benar, maka tingkat kejahatan akan menurun.

    Beberapa tahun kemudian, teman sekelas saya yang berasal dari Cina, yang juga seorang pesulap, kebetulan menemukan 21 poin, dan sangat tertarik. Pada saat itu, saya tidak pernah mendengar tentang SOP, dan tidak tahu bahwa buku SOP hanya menjual selusin dolar, saya menghabiskan 100 dolar untuk membeli buku yang disebut buku rahasia dari seorang yang tidak peduli bernama Kadosa. Meskipun saya menjual sebuah pisau yang mahal, saya juga memiliki sebuah celana, dan saya juga pergi ke kasino untuk menambang emas!

    Namun, danau yang saat ini tidak lagi danau yang sama pada tahun itu.

  • Kebingungan tentang taruhan

    Setelah belajar cara menghitung kartu, saya sangat bersemangat untuk pergi ke Las Vegas. Hasilnya sangat bagus, saya memenangkan satu set besar dari 100 dolar, dan 21 poin itu adalah tambang emas! Saya tinggal di New York, tidak mungkin untuk selalu pergi ke Las Vegas untuk menambang emas, karena di dekat New York ada kota terbesar kedua di Amerika Serikat, Atlantic City, jadi saya menjadi tamu biasa di sana.

    Setelah beberapa waktu, saya mulai menyadari bahwa Atlantic City tidak memiliki pasir emas yang bagus, saya hanya bisa menang sedikit secara keseluruhan, dan kemenangan dan kekalahan sangat berfluktuasi. Setelah meneliti lebih dekat, saya baru menyadari: Atlantic City tidak seperti Las Vegas.

    Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, pemain kartu besar terutama melihat proporsi kartu besar di antara kartu kecil yang tersisa, dan bertaruh besar ketika proporsi kartu besar lebih tinggi dari biasanya.

    Jelas, rasio paling mudah meningkat dalam dua situasi, pertama adalah ketika tidak banyak kartu yang tersisa, dan kedua adalah ketika permainan 21 poin hanya menggunakan 1-2 kartu. Runtuh 21 poin di era SOP memiliki dua karakteristik ini: hanya menggunakan 1-2 kartu, dan dealer akan membersihkan kartu hampir dengan cahaya, sehingga rasio kartu besar seringkali meningkat, dan penghitung memiliki banyak kesempatan untuk bertaruh besar ketika situasi menguntungkan.

    Di sisi kasino, tentu saja juga ada orang tinggi yang merencanakan strategi, karena mereka tahu bahwa pertahanan lunak yang paling baik terhadap kartu penghitung adalah mencoba mengendalikan fluktuasi rasio kartu besar dan kecil, sehingga kasino membuat dua racun. Yang pertama adalah meningkatkan kartu yang digunakan dengan 21 poin, dari 1-2 pasang umum berubah menjadi 6-8 pasang.

    Jelasnya, jika ada banyak kartu, rasio kartu besar dan kecil tidak mudah berubah.

    Kedua adalah pemakaian kartu lebih awal, menghindari situasi di mana rasio paling mudah berfluktuasi. Kasino Las Vegas banyak, persaingan sengit, kasino juga menyimpan beberapa permainan 21 poin dari 1-2 kartu ganda untuk para peretas, dan saya menang terutama di dalam permainan tersebut. Dan geografis kota Atlantik yang sangat padat, peretas dari New York, Washington, dan Philadelphia tiga wilayah yang padat penduduknya berlari ke sana, kasino tidak peduli dengan bisnis, sehingga aturan permainan 21 poin sangat ketat: pada dasarnya ada 8 kartu ganda, dan dicuci dengan sangat rajin.

    Yang terjadi adalah bahwa danau saya tidak lagi merupakan danau SOP saat itu.

    Meskipun demikian, namun ketika proporsi masih tinggi, saya juga memiliki sisi menang untuk kasino. Sebelumnya, saya telah berbicara tentang hukum kemenangan-kemenangan: selama ada sisi menang, secara teoritis terus bermain hingga akhir atau saya menang. Tetapi teori kembali ke teori, dalam praktiknya ada batasan penting: taruhan saya terbatas, kehilangan cahaya tidak dapat bermain.

    Jika saya hanya memiliki taruhan $10.000, tidak mudah menunggu sampai saya memiliki keuntungan probabilitas 1 persen dari kasino, dan sekarang penjudi berkata:

    Place your bets. (Silakan bertaruh..)

    Berapa banyak yang saya pertaruhkan? $ 20? Rata-rata hanya menang $ 2, tidak masalah.

    Saya kehilangan cahaya. $ 20 terlalu sedikit, $ 2000 terlalu banyak, taruhan terbaik harus di antara keduanya. Berapa yang harus ditaruh?

    Seorang pejabat tinggi telah memberikan jawaban sebelumnya.

    (Sedikit demi sedikit saya akan membahas teori investasi..)

  • Rumus Kelly

    Seperti yang disebutkan sebelumnya, taruhan saat situasi menguntungkan membutuhkan keterampilan. Taruhan terlalu sedikit membuang kesempatan, bertaruh terlalu banyak meningkatkan risiko kehilangan kesempatan. Apa yang sering menjadi taruhan yang tepat?

    f* = (bp - q) / b Dari sini, f* = persentase dari jumlah yang dipertaruhkan dalam jumlah total. p = Probabilitas menang q = probabilitas kegagalan, q = 1-p b = peluang, misalnya bertaruh pada angka tunggal pada slot, b = 35, bertaruh merah hitam, b = 1;

    Dalam masalah taruhan 21 poin yang disebutkan di atas, asumsikan total taruhan $10,000, dan kemungkinan pemain menang adalah 51%, dengan peluang 1:1 (peluang menang dan peluang sebenarnya sedikit menyimpang, tetapi tidak jauh), maka taruhan terbaik yang diberikan oleh rumus Kelly adalah:

    10000 kali 1 kali 0.51 - 0.49) / 1 = $200 Saya tahu bahwa banyak orang melihat rumus matematika dengan kepala besar, tetapi tidak ada cara untuk bermain judi dan berinvestasi tanpa menggunakan matematika. Yang terpenting bukan menggunakan rumus untuk menghitung angka, tetapi untuk memahami arti sebenarnya di balik rumus.

    Pertama, molekul bp - q dalam rumus ini mewakili peluang menang, yang dalam matematika disebut dengan harapan, dan rumus Kelly menyatakan bahwa permainan dengan nilai harapan yang tepat dapat dipertaruhkan, yang merupakan kebenaran paling mendasar dari semua permainan dan investasi, yaitu bahwa yang disebutkan di atas tidak dapat dipastikan, tidak pernah bertaruh.

    Kedua, sisi menang juga harus dibagi dengan sisi b. Itu adalah proporsi dana taruhan. Artinya, dalam situasi yang sama, sisi menang, peluang yang lebih kecil, semakin banyak dapat bertaruh. Hal ini tidak mudah dipahami secara intuitif, kita akan menggunakan contoh.

    Liu Xiaobo: peluang menang 20%, menang 1 kalah 5, kalah penuh. bp - q = 520% - 80% = 20% Taruhan judi: 60% menang, 1 kalah 1、bp - q = 160% - 40% = 20%. Liu Dabo, Liu Xiaobo: menang 80%, 1 kalah 0.5。bp - q = 0.5*80% - 20% = 20%

    Nilai harapan matematika dari tiga permainan adalah sama, masing-masing 20%, atau katakanlah taruhan 100 yuan rata-rata menang 20 yuan. Menurut kesetiaan sebagian besar orang, saya takut akan memilih permainan taruhan bola kecil. Tapi dengan rumus Kelly, Anda hanya dapat bertaruh 4% dari total dana, Anda dapat bertaruh 20%, Anda dapat bertaruh 40%.

    Pada kenyataannya, sebagian besar orang yang suka bermain poker adalah peretas.

    Siapa yang suka bermain game? Kasino!

    Banyak investor profesional di Wall Street yang juga bermain dengan taruhan yang lebih besar karena mudahnya menggunakan leverage (taruhan besar).

    Akhirnya, rumus Kelly menunjukkan pentingnya pengendalian risiko: bahkan dalam permainan dengan nilai yang diharapkan, Anda tidak dapat bertaruh terlalu besar. Secara matematis, persentase uang yang dipertaruhkan melebihi nilai Kelly, dan kecepatan kemenangan jangka panjang menurun, akan sangat meningkatkan kemungkinan kerugian bencana. Sebagai contoh ekstrim, jika Anda bertaruh semua uang Anda setiap tangan, maka tidak peduli berapa banyak uang yang Anda menangkan, Anda akan segera bangkrut jika Anda kalah.

    Mengapa para investor kehilangan banyak uang dari para ahli teknologi lokal? Sebagian besar karena mereka bertaruh terlalu besar. Pada awal abad lalu, seorang spekulator tingkat guru besar menghancurkan nama baiknya.

    Liverpool kalah dari City

    

    Pada tanggal 28 November 1940, 16 tahun sebelum formula Kelly lahir, seorang pria yang pernah menjadi seorang pria tunggal di Wall Street menarik pistolnya di ruang lemari pakaian di Hotel Waldorf di New York, dan ia meninggalkan catatan untuk istrinya: "Oh... Aku lelah berjuang... Ini adalah satu-satunya pembebasan".

    Jesse Livermore, penulis buku memoar yang terkenal dengan akuntansi sahamnya, telah mengakhiri kehidupan legendarisnya dengan sedih.

    Jika Anda belum pernah membaca Reminiscences of a Stock Operator, saya sangat merekomendasikan Anda untuk membaca lebih lanjut. Buku ini sangat disukai oleh banyak manajer hedge fund kelas dunia. Dengan mengikuti kehidupan karakter utama, Anda dapat memahami bagaimana pasar keuangan Amerika yang bergejolak dan dinamis lebih dari seratus tahun yang lalu, dan terkejut bahwa dunia memiliki kecerdasan seperti Vermeer.

    Dia adalah orang yang sangat primitif, yang menyimpulkan bahwa banyak investor modern yang mengikuti aturan klasik: seperti dapat meningkatkan uang ketika menghasilkan, harus berhenti kehilangan uang ketika kehilangan, tidak dapat meremehkan pendapat orang lain atau rahasia rahasia yang disebut rahasia, dan satu set lengkap strategi penipuan.

    Lebih mengesankan lagi, Livermore bukan hanya seorang teoritis, tetapi juga seorang praktisi. Kehidupan berdagangnya mengalami beberapa kejatuhan, mulai dari membeli rumah dengan tangan kosong hingga bernilai jutaan dolar pada tahun 1907, dan kemudian mencapai nilai 100 juta dolar pada tahun 1929! Saat itu, mobil hanya dijual dengan harga beberapa ratus dolar, dan 100 juta dolar yang diperoleh Livermore hanya dari transaksi sama dengan lebih dari 10 miliar dolar hari ini!

    Seorang jenius yang tidak pernah ada di dunia ini kemudian kehilangan kekayaan besarnya di pasar, dan akhirnya memainkan adegan yang menyedihkan di awal artikel ini. Bagaimana dengan Livermore?

    Liverpool memulai karirnya sebagai pedagang di Bucket Shop (bahasa Inggris: Bucket Shop).

    Pada akhir abad ke-19, pasar saham Amerika Serikat sangat aktif, dan kemajuan teknologi juga memungkinkan orang-orang biasa di luar New York untuk terlibat dalam spekulasi saham secara real-time: mesin penawaran otomatis yang terhubung ke kabel telegraf dapat mengirimkan harga transaksi terbaru dari Bursa Efek New York ke seluruh negeri setiap saat. Pada saat itu, banyak orang yang ingin berpartisipasi dalam spekulasi, tetapi tidak memiliki dana untuk membeli dan menjual saham, para pencuri mengambil kesempatan untuk menarik orang-orang ke kasino saham palsu.

    Ada mesin penawaran otomatis di kasino di mana para pemain tampaknya memperdagangkan saham, sebenarnya dalam ukuran yang sama. Sebagai contoh, penawaran terbaru untuk saham adalah $ 80, pemain hanya harus membayar jaminan $ 1 untuk membeli dompet, jika harga $ 79 atau lebih rendah muncul di mesin penawaran, maaf Anda kehilangan cahaya; jika Anda menarik $ 81 di mesin penawaran, pemain dapat menghasilkan keuntungan $ 1, atau Anda dapat terus menunggu.

  • Bagaimana para perampok di kasino saham menghasilkan uang?

    Selain memanfaatkan karakteristik orang banyak yang sering bertaruh dengan salah, mereka juga menggunakan beberapa broker untuk memanipulasi pasar. Misalnya, pada harga $ 80, banyak pemain bertaruh uang besar, dan pemilik kasino mengacu pada rekan-rekan mereka di Bursa Efek New York yang menekan harga saham, dan kasino hanya memakan chip besar jika mereka memetik harga $ 79 secara otomatis di mesin penawaran.

    Liverpool, yang masih muda dan tidak memiliki banyak uang saat itu, bergaul dengan kasino saham dan mulai berlatih membaca pita berdasarkan penawaran untuk memprediksi harga pasar. Saat itu tidak ada komputer, tidak ada grafik K secara real-time, dan lirik lirik Liverpool adalah prototipe dari analisis teknis.

    Tapi saya sangat curiga dia juga mengembangkan masalah buruk di kasino saham: bertaruh terlalu banyak.

    Dari sudut pandang formula Kelly, jaminan yang sangat rendah di kasino saham sebenarnya adalah ancaman pembunuh para penjudi. Leverage yang besar, taruhan jauh di atas nilai Kelly yang optimal, transfer cahaya adalah hal yang terlambat. Jaminan perdagangan di pasar keuangan formal AS pada saat itu juga rendah. Pengalaman perdagangan Livermore di kemudian hari menunjukkan bahwa dia selalu mempertahankan gaya taruhan yang sangat besar.

    Membaca sejarahnya sangat mengejutkan, saham, kapas, kedelai, apa pun itu adalah perdagangan penuh leverage yang sangat tinggi, yang tentu saja mencapai kesuksesan legendaris Livermore dan membuatnya beberapa kali bangkrut. Untungnya, beberapa kali dengan bantuan para bangsawan, Livermore hanya bisa meraih beberapa kesempatan penting untuk mencapai puncaknya pada tahun 1907, 1915 dan 1929.

    Namun, orang-orang bijak berpikir, akhirnya ada kerugian, dan saya sangat menduga bahwa itu adalah masalah taruhan yang terlalu besar yang membuat Liverpool kehilangan semua uang hanya beberapa tahun setelah mencapai nilai $ 100 juta.

    Bagaimana jika Livermore menggabungkan metode pengelolaan dana yang didasarkan pada rumus Kelly dengan kemampuan yang luar biasa untuk memahami pasar, apa keajaiban yang akan dibuat oleh jenius ini?

    Sejarah tidak akan ada jika.

    Liverpool telah melintasi seperti meteorit, mungkin dia lahir beberapa dekade sebelumnya.

    Teori manajemen dana dan pengendalian risiko mulai terbentuk pada tahun 1950-an.

    Rumus Kelly menyatakan bahwa permainan yang berhadapan besar dan berfluktuasi rendah dapat menghasilkan taruhan yang lebih besar. Lalu bagaimana cara mengkuantifikasi permainan yang berhadapan besar dan berfluktuasi rendah?

  • Rasio Sharp

    Pada tahun 1950, ada yang mengusulkan menggunakan rasio harapan laba dan volatilitas sebagai indikator untuk mengukur peluang investasi. Pada tahun 1966, akademisi William Sharpe mengusulkan rasio Sharpe yang terkenal berdasarkan hal ini:

    S = (R r) / σ, dimana: R = nilai pengembalian investasi yang diharapkan (rata-rata pengembalian) r = Tingkat pengembalian investasi tanpa risiko (dianggap sebagai tingkat pengembalian investasi utang negara) σ = standar deviasi dari tingkat pengembalian (paling umum digunakan indikator statistik untuk mengukur volatilitas)

    Lebih tinggi rasio S, semakin tinggi kualitas peluang investasi. Contoh:

    Investasi A: Pengembalian di luar utang negara diperkirakan 10%, deviasi standar 20%, dan rasio sharp 0,5 Investasi B: Pengembalian yang berlebihan diharapkan 5%, deviasi standar 5%, rasio Sharp 1%.

    Pada pandangan pertama, investasi A dengan harapan pengembalian yang tinggi tampaknya merupakan peluang yang lebih baik. Pada kenyataannya, investasi B dengan harapan pengembalian yang lebih baik (biasanya) karena rasio Sharpe yang tinggi, berarti investor dapat mendapatkan pengembalian yang lebih besar untuk satu unit risiko. Dari sudut pandang investasi leverage, kesimpulan yang sama dapat diambil: jika investor membiayai dengan r pinjaman suku bunga dan meningkatkan pengembalian 1 kali lipat pada peluang investasi B, maka investasi B dengan leverage yang lebih tinggi menjadi ekspektasi pengembalian 10% dan standar 10%, yang sama dengan ekspektasi pengembalian yang buruk dari investasi A dengan risiko yang lebih rendah.

  • Apa yang harus dilakukan jika Anda memiliki tingkat Sharp yang tinggi untuk menjadi orang yang baik?

    Mari kita lihat contoh praktis: pasar saham AS memiliki rata-rata pengembalian tahunan jangka panjang sekitar 10%, fluktuasi sekitar 16%, dan tingkat pengembalian tanpa risiko sekitar 3.5%, sehingga rasio Sharpe sekitar 0.4 ((sumber: Wikipedia)). Terjemahan sederhana adalah: rata-rata pengembalian tahunan investasi dalam indeks saham AS sekitar 6.5% lebih tinggi daripada tingkat pengembalian tanpa risiko, tetapi rata-rata pengembalian 1 tahun dalam 6 tahun kurang dari -6% ((di luar 1 bandwidth).

    Untuk investor ritel yang berinvestasi jangka panjang, risiko/pengembalian investasi di saham AS adalah hal yang lalu. Jika Anda seorang manajer hedge fund, rasio Sharpe ini terlalu rendah: jika Anda mengasumsikan target Anda adalah pengembalian 20% per tahun, Anda harus menggunakan leverage 2,5 kali (pengharapan pengembalian = 2,5).10% - 1.53.5% ≈ 20%), juga berarti bahwa rata-rata pengembalian 1 tahun dari 6 tahun akan kurang dari 2.5 * ((10% - 16%) - 1.5 * 3.5% = -20%; Anda kehilangan lebih dari 20%, pelanggan mungkin akan hilang.

    Secara umum, rasio Sharpe lebih dari 1 adalah permainan yang bagus. Peluang ini jarang terjadi dalam permainan investasi sederhana, sehingga investor profesional sering menggunakan metode hedging untuk mengubah permainan investasi untuk meningkatkan rasio Sharpe.

    Sebagai contoh, jika Anda menemukan cara untuk mendapatkan peluang investasi dengan rasio Sharp 2 dari berbagai aset, Anda dapat dengan berani meningkatkan leverage (anak-anak Anda yang pandai matematika dapat menghitung peluang kehilangan uang sendiri), dan investor mungkin akan mengejar dana yang Anda berikan untuk hedging.

    Namun, metode investasi yang menggunakan hedge + leverage biasanya memiliki batas: membutuhkan banyak uang untuk dipinjam, persyaratan likuiditas yang tinggi, dan karena itu sering menjadi masalah dalam menghadapi krisis mendadak. Contoh LTCM dan Goldman Global Alpha Fund dianalisis dalam Wall Street Journal.

    Rasio Sharpe juga memiliki kekurangan, karena asumsi bahwa pengembalian adalah distribusi normal, sedangkan distribusi pengembalian investasi yang sebenarnya memiliki buntut kacang polong (probabilitas kehilangan banyak uang lebih tinggi daripada perkiraan distribusi normal), sehingga ada masalah dengan memilih peluang investasi hanya berdasarkan rasio Sharpe, dan mudah dimanipulasi.

    Bagi investor biasa, rasio Sharpe menyarankan untuk mempertimbangkan secara komprehensif dari sudut pandang risiko dan pengembalian, memilih investasi dengan harga yang lebih tinggi daripada investasi yang lebih tinggi. Ini adalah poin yang disebutkan dalam artikel sebelumnya: permainan yang menguntungkan harus memilih permainan dengan volatilitas rendah, permainan dengan pengembalian negatif jika tidak dapat dimainkan, pilih volatilitas besar.

    Rasio Sharpe adalah tentang cara memilih taruhan judi, sedangkan rumus Kelly adalah tentang cara bertaruh setelah memilih permainan untuk mendapatkan pengembalian jangka panjang yang optimal. Sekarang kita akan menggunakan kedua metode ini bersama-sama untuk melihat apakah 21 poin adalah cara untuk menjadi kaya.

    Informasi tambahan tentang rasio Sharp

    Ketika berbicara tentang rasio Sharp, masalahnya terfokus pada beberapa hal:

    Pertanyaan pertama: Bagaimana Anda menghitung bahwa dalam contoh pasar saham AS, Anda memiliki rata-rata pengembalian yang lebih rendah dari -6% dalam satu tahun dari enam tahun?

    Rasio Sharpe mengasumsikan pengembalian investasi sesuai dengan distribusi normal (lihat gambar di bawah). Secara matematis, jumlah banyak peristiwa acak independen secara umum sesuai dengan distribusi normal. Misalnya, penembakan koin terus-menerus, positif 1, dan sebaliknya -1, maka jumlah hasil setelah banyak pengulangan sesuai dengan distribusi normal.

    Hipotesis distribusi normal tidak sempurna, tetapi merupakan kerangka kerja dasar untuk memahami masalah tersebut. Gambar berikut menunjukkan angka probabilitas distribusi normal. Misalnya, kemungkinan pengembalian antara 0 kali dan 0,5 kali standar deviasi adalah 19.1% (bagian hijau dalam gambar).

    Demikian pula, kemungkinan pengembalian yang kurang dari -1 kali standar deviasi (bagian oranye dalam grafik) adalah sekitar 16%; diterapkan pada pasar saham AS (rata-rata pengembalian 10% standar deviasi, 16% standar deviasi), kemungkinan pengembalian tahunan yang kurang dari -1 kali standar deviasi, yaitu 10% - 16% = -6% adalah sekitar 1/6; rata-rata pengembalian tahunan yang kurang dari -6% dalam 6 tahun adalah bagaimana pengembalian tersebut diperkirakan.

    Pertanyaan kedua: Apakah ada yang tidak sesuai dengan asumsi rasio Sharpe?

    Tentu saja ada. Asumsi distribusi normal tidak sempurna. Sebenarnya, pergerakan pasar saham tidak sepenuhnya berputar secara acak secara independen, jika tidak, kita tidak perlu repot-repot mempelajari hukum apa pun. Misalnya, dalam krisis keuangan, pergerakan pasar saham memiliki korelasi seri yang kuat, atau yang disebut kerontokan tren, yang menyebabkan pengembalian pasar saham yang sebenarnya memiliki kerontokan ekor sapi, yaitu kemungkinan kerontokan ke posisi ekstrim lebih tinggi daripada perkiraan distribusi normal.

    Selain itu, r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r

    Pertanyaan ketiga: Apa gunanya rasio Sharp bagi investor biasa?

    Pada saat yang sama, Anda dapat bertanya dengan lemah lembut: berapa banyak fluktuasi fluktuasi? Pada blog berikutnya, kita akan melihat contoh nyata dari hedge fund.

    Contoh analisis kinerja hedge fund

    Untuk menilai kinerja investasi tidak hanya melihat tingkat pengembalian, tetapi juga faktor risiko. Sekarang kita akan melihat contoh nyata dari sebuah hedge fund. Di bawah ini adalah rata-rata tingkat pengembalian tahunan dari beberapa hedge fund besar yang terkenal. Sumber: Laporan Penelitian HSBC.

Tabel 1

Anda akan memilih Dana D dengan 79% pengembalian tahunan, kan? Selamat, Anda memilih Dana Paulson Credit Opportunities Fund yang menjadi salah satu manajer dana paling terkenal yang didirikan dan dikelola oleh Paulson (nama sama dengan mantan Menteri Keuangan AS Paulson, tetapi tidak memiliki hubungan keluarga).

Tapi kita baru saja membahas: tidak hanya melihat tingkat pengembalian, tetapi juga risiko. Tabel 2 mencantumkan volatilitas dan penilaian rasio Sharp dari setiap dana (asumsikan tingkat pengembalian tanpa risiko 3%), apa yang Anda pikirkan setelah melihat?

Tabel 2

Dari sudut pandang volatilitas dan rasio Sharp, situasi ini agak rumit. Rasio Sharp hanya 15%, namun volatilitasnya kurang dari 5%, sehingga rasio Sharp mencapai 2.7 dan hampir dua kali lebih tinggi dari 1.5.

Dana C adalah Millennium Intl Ltd ("dana milenium"), pohon hijau dalam industri dana lindung nilai, yang manajernya pernah memiliki beberapa orang terkemuka Tionghoa. Dari sudut pandang investor, apakah memilih dana Paulson yang menguntungkan atau memilih dana milenium yang stabil, itu agak sulit untuk dipilih. Selain itu, dana A dan dana B memiliki rasio Sharpe yang jauh lebih tinggi dari pasar saham AS, 0,4, dan juga pilihan investasi yang bagus.

Untuk analisis lebih lanjut, perbandingan hanya dengan rasio Sharpe tampaknya tidak adil untuk pulsa dana Paulson: meskipun volatilitasnya tinggi, namun terutama pulsa naik naik, dan pulsa volatilitas yang dihasilkan dalam proses keuntungan, sebenarnya bukan risiko. Investor takut kehilangan uang, terutama jika kehilangan beberapa puluh persen. Oleh karena itu, untuk mengukur risiko juga harus mempertimbangkan pulsa terbesar, yaitu persentase terbesar dari setiap dana yang jatuh kembali dari titik tertinggi dalam sejarah, lihat Tabel 3.

Tabel 3

Sekarang yang lebih menarik adalah, penurunan terbesar Dana A (Bluecrest Capital) hanya kurang dari 5%, dan terjadi pada tahun 2003. Dana ini berhasil menghindari kerugian besar pada masa krisis besar 2007-2008, yang cukup menarik.

Mereka dapat dikatakan lebih unggul dibandingkan dengan dana Paulson, sehingga ketiga dana ini menjadi objek yang disukai oleh investor institusional, dengan dana yang dikelola masing-masing mencapai $ 8.6 miliar, $ 10 miliar dan $ 6.3 miliar.

Dana E (Drake Absolute Return Fund) juga pernah menjadi dana besar yang mengelola miliaran dolar, tetapi ia mengalami kerugian besar lebih dari 50% dalam krisis keuangan, membuat investor kehilangan kepercayaan dan banyak yang menarik dana, sehingga Drake sekarang hanya memiliki modal yang dikelola $ 200 juta.

Pada akhirnya, lihatlah dana B, dengan pengembalian komposit tahunan jangka panjang sebesar 15%, rasio Sharpe 1, dan indikator komprehensif yang bagus, meskipun mengalami kerugian 27% pada tahun 2008, namun telah berhasil melewati krisis. Bisa dikatakan bahwa dana B memiliki kekuatan yang cukup, sehingga ia juga menjadi dana besar yang mengelola beberapa miliar dolar.

Dari contoh nyata dari penilaian kinerja investasi ini, kita dapat melihat manfaat dari indikator risiko seperti rasio Sharpe dan penurunan maksimum. Investor pemula seringkali hanya memiliki imbalan besar, tidak melihat masalah risiko. Baik rumus Kelly, baik rasio Sharpe, sebenarnya mengatakan satu hal kepada kita: mencari keseimbangan antara pengembalian dan risiko.

Berinvestasi dengan hati-hati. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran investasi!

Sinopsis: Film ini menceritakan tentang seorang gadis yang sedang bermain film.