Pemakaian waktu dan strategi baru dalam perdagangan opsi

Pemakaian waktu dan strategi baru dalam perdagangan opsi

Waktu adalah musuh pembeli opsi

• Pertama, waktu adalah uang.

  Semua orang telah mendengar kata ini dan memiliki interpretasi mereka sendiri, mari kita jelaskan mengapa waktu adalah uang dalam bidang perdagangan opsi.

  Pedagang opsi melakukan perdagangan opsi tanpa terkecuali untuk menghasilkan uang, dan berapa banyak uang yang diperoleh akan diukur dengan ukuran waktu. Hasil 1% dalam satu tahun berbeda dengan hasil 1% pada bulan Januari. Jadi, dalam proses melakukan perdagangan opsi untuk memperoleh keuntungan yang lebih besar, pedagang secara alami akan mempertimbangkan masalah efisiensi waktu, jika tidak mengejar hasil tahunan lebih dari 5%, maka tidak perlu melakukan perdagangan opsi, selama Anda dapat menyimpan uang ke saldo.

  Dalam perdagangan opsi, kita hanya mendapatkan keuntungan dari jatuhnya harga kontrak opsi, dan ada enam faktor utama yang mempengaruhi harga opsi, yaitu harga pasar aset yang ditandai, harga kontrak opsi, masa kadaluarsa opsi, volatilitas aset yang ditandai, tingkat bunga tanpa risiko, dan tingkat pengembalian aset yang ditandai, yang mempengaruhi harga opsi dengan mempengaruhi nilai maknanya dan nilai waktu opsi; enam faktor ini dapat dibagi menjadi tiga dimensi arah, waktu dan volatilitas.

  

  Opsi berjangka tidak dapat digunakan dan tidak berlaku. Untuk opsi Amerika, opsi ini dapat dieksekusi kapan saja dalam jangka waktu yang berlaku, semakin lama jangka waktu yang berlaku, semakin besar peluang keuntungan multi-kapasitas, dan opsi berjangka panjang mencakup semua peluang eksekusi opsi berjangka pendek. Oleh karena itu, semakin lama jangka waktu yang berlaku, semakin tinggi harga opsi.

  Untuk opsi Eropa, itu hanya dapat dieksekusi pada akhir masa, opsi jangka panjang yang berlaku tidak selalu mencakup semua kesempatan eksekusi opsi jangka pendek yang berlaku, yang membuat hubungan antara masa berlaku opsi Eropa dan harga opsi menjadi lebih rumit. Namun dalam kasus umum (yaitu kasus khusus di mana aset yang dipasangkan membayar keuntungan besar), semakin lama masa pakai, semakin besar risiko aset yang ditandai, semakin besar juga risiko kerugian overhead. Oleh karena itu, opsi Eropa juga semakin lama masa pakai, semakin tinggi harga opsi, yaitu nilai marginal waktu opsi positif.

  Selain itu, kita harus memperhatikan bahwa kenaikan nilai waktu opsi menurun seiring berjalannya waktu, yaitu hukum penurunan nilai waktu marginal opsi.

  Karena waktu adalah uang, bagaimana cara menghasilkan uang dari dimensi waktu dalam perdagangan opsi? Sederhana, untuk mendapatkan keuntungan dari aliran nilai waktu, kita dapat memilih untuk menjual opsi naik / turun secara telanjang, atau lebih radikal untuk menjual opsi trans.

  Selain strategi radikal di atas, ada juga strategi yang disebut time-divergence. Yang disebut time-divergence adalah strategi investasi yang menggabungkan opsi dengan nilai yang sama, harga pelaksanaan yang sama, dan jenis opsi yang sama, tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda, dengan harapan untuk mendapatkan keuntungan dari kerugian nilai waktu. Keuntungan dari time-divergence adalah tiga.

  • (1) Mengurangi atau menghilangkan kepemilikan sekuritas. Jika kita ingin menjual opsi yang lebih dekat dengan bulan kadaluarsanya, maka kita akan membutuhkan banyak sekuritas. Jika kita membeli opsi yang lebih jauh dengan bulan kadaluarsanya (dengan kondisi yang sama), maka kita dapat mengimbangi kepemilikan sekuritas kosong beberapa bulan terakhir.

  • (2) Batasi risiko. Semua opsi jual telanjang menghadapi risiko potensial tanpa batas, dan Anda akan mengalami kerugian besar jika harga yang ditandai berlawanan dengan yang Anda harapkan. Jika Anda membeli opsi lain yang berakhir lebih jauh pada bulan berikutnya, opsi ini akan menetapkan batas atas risiko tersebut.

  • (3) Mendapat keuntungan dari volatilitas. Ketika Anda memiliki strategi harga diferensial waktu, Anda dapat meratakan posisi kosong opsi kapan saja, meninggalkan hanya beberapa opsi arah, dan mendapatkan keuntungan dari fluktuasi arah aset yang ditandai.

• Kedua, waktu adalah musuh pembeli opsi.

  Jika Anda adalah pembeli opsi, maka waktu akan menjadi musuh Anda.

  Di antara banyak faktor yang mempengaruhi harga opsi, waktu adalah variabel yang sangat penting, karena memiliki waktu berarti kemungkinan harga aset yang ditandai akan berubah-ubah.

  Jika saya sendiri membeli opsi biner untuk 50 ETF, saya akan selalu berharap setelah membeli opsi akan ada berita baik, berharap pemerintah Cina meluncurkan program stimulus ekonomi yang akan mendorong kenaikan 50 ETF. Padahal sebenarnya pemerintah mungkin tidak menerapkan kebijakan seperti yang saya harapkan, dan lebih buruk lagi, mungkin hanya setelah opsi yang saya beli berakhir.

  Harga opsi terdiri dari dua bagian, yaitu nilai implisit dan nilai waktu. Nilai implisit adalah total keuntungan yang dapat diperoleh pada saat kontrak segera dilaksanakan setelah membeli opsi, harga opsi menghilangkan nilai implisit, dan sisanya adalah nilai waktu.

  Nilai waktu untuk pembeli opsi mencerminkan kemungkinan nilai intrinsik opsi akan meningkat di masa depan. Faktanya, dengan berjalannya waktu, fluktuasi harga benda yang ditandai dapat membuat nilai opsi meningkat, sehingga pembeli juga bersedia membayar biaya opsi yang lebih tinggi dari nilai intrinsiknya.

  

  Secara umum, opsi memiliki nilai waktu yang lebih besar semakin lama masa berlakunya opsi tersebut. Dengan semakin dekatnya tanggal kadaluarsanya, nilai waktunya akan semakin kecil, sehingga nilai waktunya akan menjadi nol pada saat opsi tersebut berakhir. Mengapa ini terjadi?

  Kita dapat memahami bahwa nilai waktu menggambarkan perlambatan waktu risiko dan perlambatan potensi kenaikan nilai opsi, ketika jarak opsi semakin dekat dengan tanggal kadaluarsanya, maka perlambatan waktu risiko yang dihadapi oleh penjual akan semakin kecil akibat pergerakan harga barang yang ditandai, dan kemungkinan kenaikan nilai opsi yang diharapkan oleh pembeli juga semakin kecil. Oleh karena itu, seiring dengan mendekati tanggal kadaluarsanya, nilai waktunya akan semakin kecil, hingga menurun menjadi nol, seperti di gambar di bawah ini.

  

  Dari sini kita dapat melihat bahwa nilai waktu opsi akan turun seiring dengan mendekati tanggal kadaluarsanya, dan penurunan semakin cepat, sampai pada saat berakhirnya, nilai waktu opsi akan menjadi nol.

  Theta digunakan untuk mengukur dampak perubahan waktu pada nilai teori opsi, yang menunjukkan berapa banyak nilai opsi akan hilang setiap hari setelah waktu berlalu, Theta = perubahan harga opsi × perubahan waktu kadaluarsa. Jika faktor lain tidak berubah, semakin lama masa kadaluarsa, nilai opsi semakin tinggi; nilai opsi terus menurun seiring waktu berlalu. Waktu hanya dapat berubah ke satu arah, yaitu semakin sedikit. Oleh karena itu, meskipun Theta adalah nilai positif menurut rumus perhitungan, secara umum digunakan negatif, untuk mengingatkan pemegang opsi bahwa waktu adalah musuh Anda.

  Setelah membeli opsi, investor akan menghadapi kerugian nilai waktu. Dalam situasi yang sama, semakin lama masa kadaluarsanya, semakin tinggi nilai opsi. Selama tidak berakhir, opsi memiliki nilai waktu, pembeli akan berharap, ada kemungkinan perubahan yang menguntungkan. Tetapi untuk kontrak opsi, masa kadaluarsanya hanya akan berkurang dari hari pertama perdagangan di pasaran, sehingga opsi adalah aset yang merugikan nilai, pembeli memiliki hak, tetapi haknya tidak terbatas.

  Dalam praktik perdagangan opsi, bagaimana pembeli opsi harus meminimalkan dampak buruk dari nilai waktu yang berlalu? Sebelum membeli, sebaiknya pilih opsi yang memiliki lebih dari tiga bulan sebelum tanggal kadaluarsanya, jangan membeli opsi yang memiliki masa kadaluarsanya kurang dari satu bulan. Setelah membeli, cobalah untuk tidak memegang opsi sampai bulan terakhir.

• 3. Menggunakan strategi perbedaan harga secara horizontal

  Strategi harga diferensiasi waktu tidak hanya dapat mengambil keuntungan dari aliran waktu yang singkat, tetapi juga menyimpan kemungkinan untuk mengambil keuntungan dari pergerakan besar harga aset yang ditandai dalam jangka panjang.

  Pada artikel sebelumnya, saya mengatakan bahwa perjalanan waktu adalah musuh pembeli opsi, tetapi teman penjual opsi. Kami juga dapat memperoleh keuntungan dari perjalanan waktu melalui strategi harga selisih waktu, selain dengan menjual opsi secara terpisah.

  Perbedaan harga waktu, juga disebut perbedaan harga horizontal atau perbedaan harga kalender, adalah strategi investasi yang menggabungkan opsi dengan nilai yang sama, harga pelaksanaan yang sama, dan jenis opsi yang sama, tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda, dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan dari kerugian nilai waktu. Hal ini disebut perbedaan harga waktu karena nilai portofolio posisi meningkat seiring waktu. Perlu dicatat bahwa strategi harga waktu tidak hanya dapat memperoleh keuntungan dari aliran nilai waktu yang singkat, tetapi juga mempertahankan kemungkinan keuntungan dalam jangka panjang berdasarkan fluktuasi harga aset yang ditandai.

  Selanjutnya kita akan menjelaskan mekanisme keuntungan dari strategi harga selisih waktu, berbicara tentang mekanisme harga selisih waktu, kita harus menyebutkan dua huruf Yunani Theta dan Vega. Theta menunjukkan perubahan nilai opsi yang disebabkan oleh aliran waktu satuan tanpa perubahan faktor lain. Jika kita membeli opsi, Theta adalah musuh kita, semakin kecil, semakin baik. Jika kita menjual opsi, Theta adalah teman kita, semakin besar, semakin baik.

  Strategi harga selisih waktu juga dapat menguntungkan dari kenaikan tingkat volatilitas yang tersirat. Vega menunjukkan perubahan nilai opsi yang disebabkan oleh perubahan volatilitas aset yang ditandai pada satu unit, tanpa perubahan faktor lain. Gambar 13-4 menunjukkan hubungan Vega dengan waktu kedaluwarsa. Secara umum, semakin lama waktu kedaluwarsa, semakin besar Vega, yang menunjukkan bahwa jika volatilitas tersirat meningkat, nilai opsi jangka panjang meningkat lebih cepat daripada nilai opsi jangka pendek meningkat.

  

  Salah satu strategi yang paling umum untuk membedakan harga waktu adalah sebagai berikut:

  • Perbedaan harga waktu opsi biner, perbedaan harga waktu opsi biner yang dibangun dengan harga pelaksanaan yang sama.

  • Perbedaan harga waktu opsi biner, perbedaan harga waktu opsi biner yang dibangun dengan harga eksekusi yang sama.

  • Perbedaan harga lintas kalender, membeli opsi naik dan turun nilai rata-rata bulan jauh, sementara menjual opsi naik dan turun nilai rata-rata bulan baru.

  • Perbedaan harga yang luas di sepanjang kalender, membeli opsi bullish dan bearish di bulan-bulan jauh, dan menjual opsi bullish dan bearish di bulan-bulan baru.

  Keuntungan utama dari strategi harga selisih waktu adalah: tidak memerlukan uang jaminan atau hanya mengambil sedikit uang jaminan, risiko terbatas, dan dapat dengan mudah diubah menjadi opsi multi-head.

  Kelemahan dari strategi harga selisih waktu adalah bahwa strategi ini mengurangi kemungkinan keuntungan dibandingkan dengan opsi jual telanjang.

Diterjemahkan dari Options Trader