選択肢の波動率を分析するにはどうすればいいですか?

選択肢の波動率を分析するにはどうすればいいですか?

波動率の定義と分類 波動率は,通常,価格連続利回りの標準差として定義され,価格波動の割合を測定し,価格波動の幅の大きさのみを反映し,価格変動の方向性,すなわち価格波動の強さを考慮しない. 他の要因が変わらずに,波動率が高くなるほど,オプションの価格も高くなる.

• 波動率は通常,以下の4つのカテゴリーに分けられます.

  • 1

    歴史波動率は,特定の時間帯における日々の回帰の年間標準偏差である. 歴史波動率を計算する際には,時間帯と値取りの方法が決定される.この時間帯は最近30日,90日,または任意の適切な日数である.価格は通常,日々の閉店価格を使用する.計算のステップは,まず日々の対数回帰率を計算し,その後,この期間の対数回帰率の標準偏差を計算し,最後に年間調整を行う.

  • 2

    将来の価格波動率は,将来の一定の時点での日々の回帰の年化標準偏差を指す.一般的に,現在からオプションの期限までを指す.B-Sオプション価格モデルの利用でオプション理論価格を計算する際に,元の定義は将来の価格波動率が必要である.残念ながら,フューチャーにおける波動率は,歴史的な波動率に変わるときにのみ知られる.したがって,オプション価格公式における波動率は,単にフューチャー変動率の推定である.

  • 3

    予想価格波動率は,オプショントレーダーが市場状況と歴史的データに基づいて将来の価格波動率を予測するものです. 将来の波動率の推定であり,トレーダーはオプションの価格設定公式で,オプションの理論価格を評価するために使用します.

  • 4

    暗黙波動率とは,実際のオプション価格が暗黙の波動率を表す.これは,オプションの実際の価格と波動率σ以外のパラメータを公式に代入してB-Sオプション価格公式を用いて反発した波動率である.オプションの実際の価格は,多数のオプショントレーダーが競争していることから形成される.したがって,暗黙の波動率は,市場参加者が市場について持つ見解と予測を代表し,したがって,その時点の最も近い実際の波動率とみなされる.

    上記4つの波動率の中で,歴史波動率は最も容易にアクセスできるもので,暗黙波動率は真波動率に最も近いため,実際で最も多く使用される2つの波動率である.しかし,暗黙波動率は実際のオプション価格を利用して逆転させられ,暗黙波動率を活用して計算するときに実際のオプション価格が非現実的な計算になる.オプション理論価格では最も一般的に使用されるのは依然として歴史的波動率である.

• 微笑みと傾斜

  • 1 波動率斜率

    波動率斜率は,同じ指標で同じ物,同じ期限,しかし異なる実行価格のオプションが異なる暗示波動率で取引されていることを記述する. 各実行価格の同じ月のオプションは,暗示波動率に対応する.横軸を実行価格と横軸を暗示波動率とすると,暗示波動率は実行価格に関する関数として平面の直線ではなく曲線であることがわかります.

  • 2 微笑む 振動

    波動性笑顔 (volatility smile) は,期限が変わらない状態で価格変化の実行に伴い波動性を表す.さらに説明すると,無価値オプション (out of money) と実価オプション (in the money) の波動率は平価オプション (at the money) の波動率よりも高く,中下の両側が高い上半月形を形成し,の笑顔のような形をしている.波動性笑顔は外為オプション市場で多く見られる.

    

  • 3 波動の傾斜率

    ほとんどの場合,波動率は必ずしも微笑んでいるわけではありません.これを波動率偏差と呼びます.波動率偏差は,幅広い意味での波動率偏差,様々な形状の波動率曲線を指す.また,狭義的な波動率偏差,つまり低実行価格の隠れた波動率が高実行価格の隠れた波動率曲線よりも高い.

    

    波動率偏差の原因は,主に3つの説明があります.

    短期的な指数の暴落は暴落よりも低い確率で,市場トレーダーは上向きの投機よりも下向きの保護を求める.

    オプション取引戦略では,低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格オプションが低実行価格である.

    暗黙の波動率は,市場の将来の収益の不確実性として考えられる. 株価が下落すると,より多くの恐慌と不確実性が生じる. 例えば,同じ絶対値の数が変化すると,下落すると大きくなり,上昇すると小さくなり,下落するともっと恐慌を引き起こす.

  • 4 なぜ傾きがあるのか

    可能な説明の一つは,オプションの価格が供給と供給関係によって決定されるため,異なるオプションに対して異なる供給力がある.オプションが保険と比較され,実行価格が割引と比較されるため,異なる実行価格のオプションには異なる保護があり,異なる供給と需要の要因がある.これは,安価な保険のにより多くの需要があるように,絶対的な低価格の保険により多くの需要があるように可能である.

    より大きな需要を満たすために,この推論に従って,低コスト保険の販売者は,高リスクの金を要求する.これは,より高い決定価格ではなく,より高い暗黙の波動率を意味する.

  • 5 波動率の傾きが取引決定に影響を与える

    予測を行うとき,トレーダーは波動率斜率の存在を考慮しなければならない.例えば,相対平価オプション実行価格Aを仮定すると,虚価オプションブリッジ価格Oは高いインプレクト波動率で取引される.フューチャー価格が実行価格Aから実行価格Oに移動するにつれて,実行価格Oの強騰オプションと強騰オプションのインプレクト波動率が低下し,実行価格Aの強騰オプションと強騰オプションのインプレクト波動率が上昇する傾向がある.

    他の要素が変化しない場合,波動率斜率の存在は,価値のないオプションの買い手にとってしばしば不利な要因である.もちろん,他の要因は変化しない可能性があり,その可能性は微妙である.インプット波動率の全体的なレベルはUIに変化し,波動率斜率の傾斜も変化する可能性があります.この2つの市場の状況の変化は,特定のオプション戦略に有利または不利な影響を及ぼします.したがって,オプションのトレーダーは,波動率斜率の存在と,インプット波動率の全体的なレベルを考慮する必要があります.

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