スクリップスチール,鉄鉱石比値取引戦略の応用分析

スクリップスチール,鉄鉱石比値取引戦略の応用分析

• 価格変動と相互動向は取引の基礎です

  鉄筋鋼,鉄鉱石の価格の高い関連性は,鉄筋が鉄筋の主要な原料であるため,両者の利益も自然にコスト,利益に関連している.鉄筋は,鉄筋の生産における最も重要な原材料であり,鉄筋のコストの約50%を占め,その価格変動が鉄筋価格に非常に大きな影響を与える.この記事では,数値変動の観点から多作または空作螺紋と鉄筋の比率を構築する戦略を試みた.

• 戦略構築の視点

螺紋鋼,鉄鉱石価格の高い関連性は,鉄鉱石が鋼の鋳造の主な原料であることから生じ,したがって両者の利息も自然にコスト,利益と関連している.各企業の資源,資金,技術,設備などの条件が異なるため,コスト,利益の計算も複雑で多様で,統一された基準はない.通常,盤面利息で導かれる螺紋鋼,鉱石の利息は合理的に見えるが,欠点がある. ありがとうございました. 第一に,1.6×鉄鉱石+0.5×焦炭+950トンのような螺紋鋼のコスト計算方法が単純すぎたり,概要化したり,計算には主観性があり,単一の公式の構築は,時として現在の利益の計算にあまり正確ではない. ありがとうございました. 第二に,一般的基準に従って,多額または空盤面利益を行う場合,螺紋鋼−1.6×鉄鉱石−0.5×焦炭の計算方法に基づいて構築すべきである.しかし,盤面利益には,焦炭価格の波動に大きく影響する要因が含まれ,変動要因が増えることで,取引入口と出口地点がより困難である. ありがとうございました. 最後に,焦炭価格の変動を排除すると,多作または空盤面利益のアルゴリズムは厳格性が欠けている.特に焦炭価格の大幅な変動の場合,焦炭価格の大幅な上昇が螺紋鋼盤面利益に影響を及ぼすことは顕著に増加する. ありがとうございました. 上記3点に基づいて,我々は数値変動の観点から直接,戦略の変数を減らすだけでなく,戦略の操作性を高めるために,鉄鉱石と螺紋鋼の比率を増やしたり空虚にする方法を提案しようとしました.

• 螺紋鋼,鉄鉱石比率構造

中国の鉄鋼需要が整頓または減少段階に入るとともに,世界の鉄鉱山生産能力,生産量は依然として過剰周期にあり,長期的に見ると,螺紋鋼,鉄鉱山比率は長期的に上昇すべきである.横軸が時間を代表し,横軸が両者の比率の変化を表す場合,上記の論理に従って,比率が一般的法則であるべきである.

しかし,我々が研究した先物指標の螺紋鋼鉄鉱石比率は,ほぼ1トン2年の間,図1の右図のような経路形を示している.螺紋鋼鉄鉱石の先物取引比率は,全体的な傾向において上昇しているが,それぞれの契約比重の高点は,通常,契約上場初期に現れ,その後は下がる傾向がある.この法則は,2015年春節以降の単一の契約比重で特に顕著である.さらに,我々は,鉄鉱石の上場以来のすべての比率を考慮し,単一の契約比重の全体的な変化は,実際には2つの段階に分けられ,時間間隔は2015年春節のちょうど近くにある.

2015年春節前,螺紋鋼,鉄鉱石比率が上昇し,減少段階に対応し,鉄鉱石の減少幅は螺紋鋼よりも大きく,これは螺紋鋼,鉄鉱石の生産周期と一致している.2014年2015年の4つの主要鉱山の生産量は大幅に増加し,鉄鉱石の下落は充実した,全体的な価格は高く評価されています.しかし,2015年以降,単一の契約が高くなり,その後が低くなり,顕著な変化が起こりました. ありがとうございました. その理由は,我々が重要な問題を無視したからである.つまり,先物契約は市場参加者の期待要素を含んでいる. 鉄鉱石の継続的な拡大による過剰供給の期待は,鉄鉱石の価格格差構造 (遠月が大幅な割引構造を示している) に反映されている.この時期は,2015年以降,市場参加者の鉄鉱石の長期契約の割引水準の期待がさらに上昇している.

形象的特徴から見ると,螺紋鋼・鉄鉱石比比の変化は,一般的に矩陣の4つの変化に対応する.比値上昇状態:対螺紋鋼・鉄鉱石上昇状態,螺紋鋼は鉄鉱石よりもはるかに上昇,状況2;下降過程で,鉄鉱石は螺紋鋼よりもはるかに低下,状況4に対応する.比値低下状態:対螺紋鋼・鉄鉱石上昇,鉄鉱石は螺紋鋼よりもはるかに上昇,状況1;下降過程で,螺紋鋼・鉄鉱石は,状況3に対応する.

一般的に,鉄鉱石の波動率が大きい場合,上昇過程で鉄鉱石が螺紋鋼よりもはるかに多く発生することが容易である場合,操作的には,戦略の選択は,現在のおよび将来の市場の発展を判断し,マトリックスにどの格子に落ちやすいかを判断し,その後の対応を行うことです. ありがとうございました. 鉄鉱物先物取引が上場して以来,すべての主要合同と螺紋鋼,鉄鉱物比の動きを振り返ると,価値の上位よりも顕著であることが判明しました (鉱物段階的な低点もしばしば比の高点に対応します).次に,空の比を分析します.

螺紋鋼,鉄鉱石の次期比率が下がった状況を振り返る:比率が著しく下がった状況は,反発市場で現れ,その後鉄鉱石は螺紋鋼よりも多く反発し,比率が下落し,シナリオ1に対応した;螺紋鋼は鉄鉱石を動かす.螺紋鋼は鉄鉱石よりも多く下落した,シナリオ3に対応した.しかし,このシナリオは希少ですが,2016年5月に螺紋鋼の価格が著しく高估されたときに起こった. ありがとうございました. 時間周期: 6以上の比値高値から弱まる幅は13.46%から28.1%の幅で,1トンから2.7ヶ月までの期間で,約1トンから3ヶ月間の周期を確立することができる.

• 空中操縦

過去の歴史的動向を組み合わせると,螺紋鋼,鉄鉱石盤面比高値形成の原因を結論付けることができる:静止過程で,遠月の鉄鉱石が水浸しすぎたため,新規契約開設後創生された比率は,対応する中長期高値;遠月の鉄鉱石の深層水浸し構造の重ねた段階の鉄鉱石の減少は,螺紋よりも深刻である;遠月の鉄鉱石の深層水浸し構造の重ねた環境保護または生産能力の低下要因は,上昇傾向の中で,螺紋鋼が鉄鉱石のよりもはるかに多く形成された比高値,後期鉄鉱石の期貨は,遠月の現貨にゆっくりと傾き,動力比を下回る. ありがとうございました. したがって,2016年以降,螺紋鋼,鉄鉱石各契約比率が6.0トン以上の区間に入ると,空螺紋鋼,鉄鉱石比率が比較的安全であると一般に考えられ,その後比率が異なる程度低下する.

• 多比値戦略のシナリオと時間サイクル

螺紋鋼,鉄鉱石の次期比値上昇状況を振り返る:鉄鉱石の存在は明らかに高估され,下落の駆動力と可能性は螺紋鋼よりも顕著である.例えば,2015年春節前には,鉄鉱石の塗装水位が浅かったとき,その下行運転は充実し,比率は上昇傾向を示した.塗装水位が深まった後,2015年以降の単一の契約比値下落傾向に対応する段階的な反発の機会がある.我々の比値矩陣から見ると,次期比値上昇は鉄鉱石の回転幅が螺紋鋼よりも大きいため,すなわちシナリオ4である.さらに,段階的な螺紋が鉄鉱石を走行する,すなわちシナリオ2も起こり得る. ありがとうございました. 期間:2015年以降の段階的な上昇幅は7.06%と12.64%で,2週間と1ヶ月間が異なる.

• ドライブする

鉄鋼・鉄鉱石の生産能力周期とともに,鉄鉱石が明らかに高額評価され,現貨が堅調な後に弱まる兆候がある場合,比率が傾向的に上昇する機会が増加する.鉄鋼の生産能力の推移とともに,鉄鉱石の需要が大幅に低下した場合,鉄鉱石の減少が鉄鉱石の需要よりも大きくなり,比率が上昇する.段階的な環境保護要求により,鉄工場の生産制限は比率形成に短期的な影響を与える.

• 比較問題

超作または空作螺紋鋼盤面利益の観点から,螺紋鋼と鉄鉱石の比率は1トン1.6トン (手数比率は約6トン1) であるが,この組み合わせのポジション露出リスクは偏向螺紋鋼よりも明らかに高い.螺紋鋼と鉄鉱石のそれぞれの波動率因子から,平板面の歴史データを用いて,鉄鉱石と螺紋鋼の相対波動率比は約1.50トン1.87であることを測定した.我々は波動率の変化を捕捉する傾向がある.利息の過程で波動率リスクを減らすべきだが,波動率を完全に覆うべきではない. ありがとうございました. 資本等価の観点から,かつ過去の経験の結果から,概して2トン1または3トン2の配当を用いることができる.この2つの配当を選択すると,螺紋鋼10/鉄鉱石09合同で利益とリスク効果の議論を行う.

資本比率としては,固定鉄鉱石手数と同じならば,螺紋鋼:鉄鉱石 ((21) の資金比率は螺紋鋼:鉄鉱石 ((32) の資金比率が大きいが,実際の損失波動率から見ると,32の損失波動率は明らかに大きい.したがって,21の配当比率は穏やかであり,方向が間違っても,全体的な損失は比較的平坦である.保守的な戦略により,頭寸で螺紋鋼:鉄鉱石 ((21) の比率を選択することができる.総合的に見ると,両配当の21インチのリスクは螺紋鋼の頭部よりも偏っている.32配当のリスクは鉄鉱石の頭部よりも寸法が異なる.実際では,状況に応じて適切な配当操作を調整することができる.

• 応用分析

前述では,螺紋鋼・鉄鉱石比値の4つのシナリオを分析した.それぞれ,1・3は値の上行,2・4は値の下行.歴史法則と結合して鉄鉱石波動が螺紋鋼よりも大きい法則に基づいて,1・4のシナリオが形成される可能性が大きいので,この2つのシナリオに適合する比値を選択する傾向がある.下記では,どのシナリオがより合理的かを検討する. ありがとうございました. 鉄鉱石に関しては,長期的に見ると供給過剰は客観的事実であり,2016年4四半期から2017年1四半期までの鉄鉱石価格の強固性の主な理由は,鉄鋼工場が高利潤の下,中高級鉱石の調達を傾向していることに集中している. 現時点の基本面から見ると,鉄鉱石港口の庫存は歴史的な高水準にあり,高低級品種の構造的な問題は残っているが,後期外鉱石出荷量の変化,構造的な問題,または段階的な緩和により,鉄鋼工場の生産活力が高,鉱石庫存は偏高な位置を維持し,短期的な補給庫存は弱である. 後期鉱石盤が偏高で90トン/100トン以上になった場合,産業階級の観点から再び偏高に属すると,鉄鉱石の高圧は空空空配置として残る. ありがとうございました. 鋼材方面では,2017年の全体的な供給需要は,鋼の需要の微減+供給端の高限生産のパターンがより傾向にある. 需要端で大きな変化が予想されない場合,段階的な鋼材の矛盾は供給端 (生産能力減少+環境保護) でさらに顕著になる. 現時点の基本面から見ると,螺紋鋼の利益は,鋼鉄工場の生産積極性を推進する歴史的な高水準に達し,利益は短期的には継続的であるが,後期高炉生産の増加,再生,または供給端の螺紋鋼価格に対する圧力が形成される. ありがとうございました. 現在の社会在庫の高さは,供給側で最大の利潤不足の要因ではなくなった.主な理由は,一,下流需要が回復した兆候があること,1,2月の不動産やインフラストラクチャは予想よりも高く,社会在庫は継続的に下落していること;二,鉄鋼価格が堅調で,貿易商の売り込み意欲が昨年と比較して大幅に強化され,全体的な売り込みはほとんどなく,パニック販売は起きていないこと.さらに,螺纹鋼の生産能力を増強し,中火炉が生成したギャップは短期的には補完できず,螺紋鋼の価格が波動に偏り,依然として危険を警戒する必要がある. ありがとうございました. 総合的に見ると,現在の鉄鉱石が再び強勢に上昇すると過大評価の疑いがあり,螺紋鋼は振動の主な場合,短期比値がマトリックスシナリオ2または4に落ちるのは概率的な出来事である. 市場後の需要が不確実である場合,螺紋鋼,鉄鉱石は全体的に下落に移行し,鉄鉱石の波動率が螺紋鋼よりも大きい場合,シナリオ4は発生する可能性が大きい. ありがとうございました. 中長期の観点から判断すると,螺紋鋼の新規開業契約の貼水幅が小さい場合,対応する鉄鉱石契約が依然として深層貼水構造を維持する場合は,空白比値を維持する戦略を維持することができる.

シンドラ・フューチャーより転送