Bagaimana untuk menganalisis kadar turun naik pilihan?

Bagaimana untuk menganalisis kadar turun naik pilihan?

Definisi dan klasifikasi kadar turun naik Kadar turun naik biasanya ditakrifkan sebagai standard deviasi untuk pulangan keuntungan berturut-turut harga, iaitu peratusan pengukuran turun naik harga yang hanya mencerminkan saiz pergerakan harga, tanpa mengambil kira arah perubahan harga, iaitu tahap ketegangan pergerakan harga. Apabila faktor-faktor lain tidak berubah, harga opsyen yang lebih tinggi adalah lebih tinggi apabila kadar turun naiknya lebih tinggi, iaitu berkaitan dengan kenaikan harga hak opsyen.

• Biasanya, kadar turun naik boleh dibahagikan kepada empat kategori berikut:

  • 1

    Kadar turun naik sejarah adalah kecacatan standard tahunan bagi pulangan harian pada satu tempoh masa tertentu. Untuk mengira kadar turun naik sejarah, anda perlu menentukan tempoh masa dan cara mengambil nilai harga, yang boleh menjadi 30 hari, 90 hari atau mana-mana hari yang sesuai; harga biasanya menggunakan harga penutupan harian. Langkah pengiraan adalah untuk mengira kadar keuntungan logaritma harian terlebih dahulu, kemudian mengambil perbezaan standard untuk kadar keuntungan logaritma untuk tempoh itu, dan akhirnya melakukan penyesuaian tahunan.

  • 2

    Kadar turun naik harga masa depan, yang merujuk kepada deviasi standard tahunan pulangan harian pada satu masa di masa depan, biasanya merujuk kepada masa kini hingga tarikh tamat tempoh pilihan. Apabila menggunakan model harga opsyen B-S untuk mengira harga teori pilihan, definisi asal yang diperlukan adalah kadar turun naik harga masa depan, dan malangnya, kadar turun naik masa hadapan hanya diketahui apabila berubah menjadi kadar turun naik sejarah. Oleh itu, kadar turun naik dalam formula harga opsyen hanya anggaran kadar turun naik masa depan.

  • 3

    Kadar turun naik harga yang dijangkakan adalah ramalan harga masa depan yang dibuat oleh peniaga opsyen berdasarkan keadaan pasaran dan data sejarah. Ini adalah anggaran kadar turun naik masa depan yang digunakan oleh peniaga dalam formula harga opsyen untuk menilai harga teori opsyen.

  • 4

    Kadar turun naik yang tersirat ialah kadar turun naik yang tersirat dalam harga opsyen sebenar. Ia adalah kadar turun naik yang dibalikkan dengan menggunakan formula harga opsyen B-S untuk memasukkan harga sebenar opsyen dan parameter lain selain kadar turun naik σ ke dalam formula. Harga sebenar opsyen dibentuk oleh banyak pedagang opsyen yang bersaing, oleh itu, kadar turun naik yang tersirat mewakili pandangan dan jangkaan para peserta pasaran mengenai masa depan pasaran, dan oleh itu dianggap sebagai kadar turun naik yang paling dekat dengan masa itu.

    Daripada empat jenis turun naik tersebut, turun naik sejarah adalah yang paling mudah diperoleh dan turun naik implisit adalah yang paling dekat dengan turun naik sebenar, dan oleh itu adalah dua kadar turun naik yang paling banyak digunakan dalam praktik. Walau bagaimanapun, turun naik implisit ditolak dengan menggunakan harga pilihan sebenar, dan harga pilihan sebenar pada masa itu menjadi perhitungan yang tidak realistik dengan menggunakan turun naik implisit. Harga teori pilihan yang paling biasa digunakan masih merupakan kadar turun naik sejarah.

• Kemiringan kadar fluktuasi: senyuman dan kemiringan

  • 1, kemiringan kadar fluktuasi

    Kemiringan kadar turun naik menggambarkan perkara yang sama dalam tanda, tarikh tamat yang sama, tetapi pilihan yang berbeza pada harga pelaksanaan berdagang pada kadar turun naik yang berbeza. Setiap pilihan pada bulan yang sama dengan harga pelaksanaan akan sepadan dengan kadar turun naik yang tersirat. Jika kita mengambil sisi melintang sebagai harga pelaksanaan, dan sisi tegak sebagai kadar turun naik yang tersirat, kita dapat melihat bahawa fungsi kadar turun naik tersirat mengenai harga pelaksanaan bukan garis lurus yang merata, tetapi sebuah kurva.

  • 2 - Tahap tersenyum

    Sementara senyum turun naik menunjukkan turun naik semasa perubahan harga dijalankan dengan mengekalkan tarikh tamat tidak berubah, penjelasan lanjut adalah bahawa pilihan nilai tidak bernilai (out of money) dan pilihan nilai sebenar (in the money) mempunyai turun naik yang lebih tinggi daripada pilihan mata wang (at the money), membentuk setengah bulan ke atas yang rendah di tengah dan tinggi di kedua belah pihak, berbentuk seperti senyuman periuk. Senyuman turun naik lebih sering berlaku di pasaran pilihan mata wang asing.

    

  • 3, kadar gelombang miring

    Dalam kebanyakan kes, kadar fluktuasi tidak selalu tersenyum, kita memanggilnya bias fluktuasi. Fluktuasi fluktuasi juga dibahagikan kepada dua jenis, pertama adalah fluktuasi fluktuasi yang luas, yang merujuk kepada pelbagai bentuk kurva fluktuasi. Kedua adalah fluktuasi fluktuasi yang sempit, yang bermaksud gelombang tersembunyi harga pelaksanaan yang rendah lebih tinggi daripada gelombang tersembunyi harga pelaksanaan yang tinggi.

    

    Terdapat tiga penjelasan utama untuk menyebabkan pergeseran kadar fluktuasi:

    Peningkatan indeks jangka pendek adalah kurang mungkin daripada kejatuhan, dan peniaga pasaran lebih memerlukan perlindungan di bawah daripada keinginan untuk berspekulasi di atas.

    Dalam strategi perdagangan opsyen, ada yang lebih suka menjual opsyen yang lebih tinggi dengan harga pelaksanaan, sementara membeli pilihan yang lebih rendah dengan harga pelaksanaan, sebagai insurans terhadap risiko penurunan harga saham. Hubungan bekalan dan permintaan juga menentukan bahawa pilihan harga pelaksanaan yang rendah mempunyai kadar turun naik yang tinggi, sedangkan pilihan harga pelaksanaan yang tinggi mempunyai kadar turun naik yang rendah.

    Kadar turun naik yang tersirat boleh dilihat sebagai ketidakpastian pendapatan masa depan pasaran. Apabila pasaran saham jatuh, akan timbul lebih banyak ketakutan dan ketidakpastian. Sebagai contoh, perubahan jumlah nilai mutlak yang sama akan menyebabkan penurunan yang lebih besar pada saat jatuh, dan kenaikan yang lebih sedikit pada saat naik, sehingga menimbulkan lebih banyak ketakutan pada saat jatuh.

  • 4. Mengapa terdapat kemiringan?

    Satu penjelasan yang mungkin adalah bahawa kerana harga opsyen ditentukan oleh hubungan bekalan, terdapat kekuatan penawaran yang berbeza untuk pilihan yang berbeza. Oleh kerana opsyen boleh dibandingkan dengan insurans dan harga pelaksanaan boleh dibandingkan dengan diskaun, ini menjadikan pilihan dengan harga pelaksanaan yang berbeza mempunyai perlindungan yang berbeza, yang boleh mempunyai faktor bekalan dan permintaan yang berbeza. Ini mungkin seperti mana insurans yang lebih murah mempunyai lebih banyak permintaan, insurans yang lebih rendah pasti mempunyai lebih banyak permintaan.

    Untuk memenuhi permintaan yang lebih besar, menurut hujah ini, penjual insurans kos rendah memerlukan simpanan emas yang berisiko tinggi; ini bermakna kadar turun naik yang lebih tinggi, bukan harga keputusan yang lebih tinggi.

  • 5. Bagaimana slope fluktuasi mempengaruhi keputusan perdagangan

    Pedagang mesti mengambil kira kemiringan kadar turun naik apabila membuat ramalan. Sebagai contoh, untuk harga pelaksanaan opsyen A yang berasingan, anda boleh mengandaikan harga jambatan opsyen O adalah perdagangan pada kadar turun naik yang lebih tinggi. Apabila harga opsyen bergerak dari harga pelaksanaan A ke harga pelaksanaan O, kemungkinan besar akan ada kecenderungan bahawa kadar turun naik pilihan beli dan beli menggunakan harga pelaksanaan O akan menurun, tetapi kadar turun naik pilihan beli dan beli menggunakan harga pelaksanaan A akan meningkat.

    Jika tiada faktor lain yang berubah, kemiringan kadar turun naik sering menjadi faktor yang tidak menguntungkan bagi pembeli pilihan yang tidak bernilai. Sudah tentu, faktor-faktor lain mungkin kekal tidak berubah, peluang untuk ini berlaku adalah sangat kecil. Tingkat keseluruhan kadar turun naik yang tersirat mungkin berubah UI, dan kemiringan kadar turun naik yang tersirat juga mungkin berubah. Kedua-dua keadaan pasaran ini akan mempunyai kesan yang baik atau buruk terhadap strategi pilihan tertentu. Oleh itu, pedagang pilihan mesti mengambil kira kemiringan kadar turun naik, dan juga tahap keseluruhan kadar turun naik yang tersirat.

Dibaharui oleh House of Options