Muitas vezes, quando eu recomendo um método de investimento quantitativo (principalmente a quantificação de ações) para outros grupos, eu sempre procuro promover a sua vantagem com uma atitude semi-científica, baseada em resultados de retrospectiva passados, com uma melhor probabilidade de vitória. O maior desafio para essa promoção é que há quem acredite que bons resultados de retrospectiva são muito provavelmente exagerados, e que o modelo em si não é muito confiável para trazer o mesmo rendimento excessivo no futuro.
O resultado futuro deste gerente de investimentos tão-chamado de excelente também pode ser muito diferente do que o resultado de seus investimentos passados. Esse exemplo é, na verdade, o melhor de todos. Se houver dados históricos longos o suficiente, eu acredito que as estatísticas de reversão do índice de retorno anual de um fundo de investimento público no próximo ano vão surpreender muito.
Eu acho que, na China, outro ponto de venda muito convincente e quase não percebido do investimento quantitativo é baseado em uma realidade mais profunda e mais lógica. Essa realidade é que o mercado de ações chinês é muito mais volátil do que o de outros países. (Isso generaliza o que alguns dizem sobre a rigidez, os brincos de hotspots de curto prazo, os mercados de políticas, etc.) Se você concorda com esse ponto de vista, então você percebe que, em um mercado como esse, se não houver um método científico e regulamentado, você provavelmente será o casino que ganha dinheiro.
A conclusão de que o mercado de ações chinês é competitivo foi recentemente apoiada por dados do presidente do fundo de investimento privado Minsen Investment, Wei Ming. A conclusão de Wei Ming é convincente porque ele tem mais de 20 anos de experiência em investimentos em ações chinesas e pesquisou mais de 500 empresas listadas. Recentemente, ele falou em uma reunião de estratégia da National Trust Securities Organization que 80% das empresas listadas na China destruem o valor dos acionistas. Sua conclusão pode ser comprovada por um simples valor econômico acrescentado (EVA).
Então, por que o mercado de ações chinês é mais competitivo do que os mercados de outros países? Este pode ser um tópico mais sensível, e todos têm suas próprias ideias. Pessoalmente, eu acho que o mercado de ações é algo muito regulamentado e governado pela economia de mercado. O maior problema do mercado de ações chinês é o conflito de interesses entre os participantes do mercado secundário e os grandes acionistas das empresas listadas.
Poucos grandes acionistas são capazes de gerenciar uma empresa de capital aberto com o espírito de fundar uma loja centenária e, ao mesmo tempo, apostar toda a sua riqueza na empresa para aumentar a riqueza junto com outros acionistas. Essa conclusão não exclui a existência de tal empresário, mas apenas aponta essa conclusão em sentido estatístico. Os grandes acionistas freqüentemente influenciam os preços das ações por meio de vários jogos de capital (uma das melhores nomes da indústria é a gestão de capital aberto), e os participantes do mercado secundário que não sabem disso muitas vezes se tornam vítimas.
Outra das principais razões para a forte volatilidade do mercado de ações chinês é o envolvimento ativo dos retalhistas, especialmente quando alguns mercados de ações estão em andamento. Um artigo recente da Bloomberg relata que dois terços dos cerca de 4,5 milhões de novas contas de corretores abertas no primeiro trimestre de 2015 foram de pessoas com ensino médio ou inferior.
Essa característica do mercado de ações chinês também explica em parte por que a compra de ações de valor por muito tempo muitas vezes deixa os investidores sem confiança e sem poder mantê-las. Usando um método de retrospectiva quantitativa, você descobrirá que, no passado, qualquer método de investimento com regras, o método de negociação de alto trocador é melhor do que o método de negociação de baixo trocador por muito tempo, mesmo deduzindo os custos de transação e os custos de impacto. Como o mercado de ações chinês não tem imposto sobre ganhos de capital, isso aumenta ainda mais o caráter de negociação do mercado de ações e minimiza o caráter de investimento.
Assim, o investimento quantitativo como um método de investimento baseado em regras deve ser uma vantagem muito convincente em um mercado tão competitivo como o da China. No mercado de futuros, que é muito negociável em todo o mundo, o investimento quantitativo já é indiscutível, devido às características de negociação T + 0 e à excelente liquidez. Os computadores têm vantagens sobre o cérebro humano, pois processam rapidamente grandes quantidades de informações e podem tomar decisões racionais em um curto período de tempo sem interferência de outros fatores.
Traduzido de Negociação Programada e Investimento Quantificado