Mecanismo de observação final

O mercado de títulos de câmbio é um mercado OTC?

O que é o mercado OTC, o mercado de balcão? Para falar a verdade, o mercado onde tudo pode ser falado, por exemplo, você está familiarizado com o dono de uma loja na porta do bairro, você pode até mesmo sair de casa, mas se você não tem nenhum relacionamento sem dinheiro, ou até mesmo diz que sua credibilidade em seu coração é zero, então o chefe vai abençoar cada palavra que você diz. O mesmo acontece com o comércio no mercado de câmbio, onde todos querem negociar sob as regras existentes, pois assim todos estão assumindo os benefícios de seus próprios fundos e tecnologias, mas também os riscos.

O que é um mecanismo de vigilância final? É uma regra que os comerciantes e os bancos estabelecem para proteger seus interesses.

O processo tradicional de ofertas interbancárias consiste principalmente em: consulta, confirmação de ofertas e transações.

• 1.询价：

  Os inquéritos são geralmente realizados pela parte ativa no mercado de câmbio de acordo com sua própria intenção. Os inquéritos têm dois propósitos, um é permitir que o oponente conheça as necessidades de sua empresa e o outro é esperar que o oponente apresente um preço que ele esteja satisfeito.

• 2. Oferta:

  O preço é o preço indicado pela parte que faz a consulta, com preços denominados em dólares e preços denominados em unidades.

• 3.成交：

  O inquilino toma uma decisão de compra e venda rapidamente após a notificação do preço de troca do oponente e completa o processo de transação imediatamente através do equipamento de negociação.

• 4.确认：

  Para evitar erros e mal-entendidos, as partes negociantes confirmam um ao outro o conteúdo da transação, incluindo a direção, o valor, a data de início e o método de liquidação.

  É importante notar que, após a parte que faz a oferta anunciar o preço de compra e venda, a parte que faz a pergunta deve responder imediatamente se a quantidade de compra ou venda é de uma determinada moeda. Se a parte que faz a oferta responder lentamente, a parte que faz a oferta pode dizer que o preço se tornou alto e a oferta ganhou novamente.

  Como os preços das bolsas de câmbio mudam muito rapidamente, as ofertas instantâneas só são válidas imediatamente e devem ser refazidas um pouco mais tarde. No entanto, os comerciantes têm um certo poder de decisão.

• O que é o Last Look?

  Os comerciantes podem estar se perguntando: o que é Last Look?

  Simplificando, o Last Look significa que, mesmo que a ordem de um comerciante seja capaz de corresponder à oferta do fornecedor de liquidez, o fornecedor de liquidez ainda pode rejeitar a ordem do comerciante. Antes de aceitar a ordem, o fornecedor de liquidez pode ter uma última chance de decidir se aceita ou não, o que deixa muitos comerciantes frustrados, pois isso geralmente leva a uma certa quantidade de pontos escorregadios, fazendo com que a ordem do comerciante seja negociada a um preço diferente.

  Isto é, mesmo que o comerciante possa ter clicado na melhor oferta do fornecedor de liquidez, o fornecedor ainda terá um Last Look para ver a ordem do comerciante e decidir se executará a ordem com base na relação de interesse, e no caso da lista de preços de mercado, sua ordem será negociada a um preço inferior.

• O que é o Last Look?

  O last look foi originalmente criado por razões de atraso, mas mais tarde foi criado para evitar a natureza descentralizada de negociações de alta frequência e forex spot.

• Atraso precoce

  No início do forex, o processo de execução dos pedidos de negociação de forex era muito lento e havia grandes atrasos, por exemplo, o comerciante emitiu um pagamento no ponto final de EURUSD = 1.0402, enquanto o provedor de liquidez recebeu o pagamento no ponto final de EURUSD = 1.0407.

  Se houver um grande número de pedidos, o prejuízo da liquidez é muito grave.

• Prevenção de lucros

  No início dos anos 2000, a tecnologia dos bancos que ofereciam liquidez era inferior à das empresas de negociação de alta frequência, que eram mais rápidas e capazes de se aproveitar de ofertas errôneas. As empresas de negociação de alta frequência eram capazes de entender mais rapidamente as mudanças de preço e encontrar qualquer oferta do banco, enquanto o banco ainda oferecia ofertas antigas. Essas empresas de negociação de alta frequência clicaram em ofertas atrasadas e as venderam rapidamente no mercado para obter lucros sem risco.

• A natureza descentralizada da negociação de moeda estrangeira

  O mercado OTC é um mercado descentralizado, e suponha que você é um banco que faz o mercado, e muitos ECNs querem entrar em contato com você para acessar suas ofertas em seus mercados ECN, no entanto, suas ofertas são apenas na Europa e nos Estados Unidos, com um diferencial de dois pontos e uma profundidade de 200 milhões de mãos.

  Então, se você tem 10 ECNs diferentes, então você tem uma profundidade de mercado de 200 milhões, mas esses 200 milhões não são tudo o que você quer, você quer 20 milhões.

  Assim, quando a cotação de um ECN é correspondida, você imediatamente rejeita (Last look) os outros 9 ECNs, e seus preços serão executados em outro preço inferior.

  Além disso, o Last Look está relacionado com a transação de um mercado de pedidos, geralmente o mercado dá os preços aos clientes, permitindo que eles vejam esses preços através do terminal, o cliente faz um pedido, as ordens chegam ao mercado, são processadas e transacionadas por um banco, confirmadas e retornadas ao usuário.

• O que aconteceu depois do "Last Look":

  Por exemplo, o fornecedor de liquidez A fez um pagamento com um limite de 10 euros em dólares em 1.3500. Você decide vender 10 euros em dólares no mercado em sua plataforma de negociação. Suponha que o mercado seja 1.3500 e o pagamento com um limite de 1.3500 para o fornecedor de liquidez A seja correspondido. No entanto, ter um look final significa que ele pode rejeitar sua transação em 200 milissegundos.

• O que acontece se o provedor de liquidez A recusar a sua transação?

  É muito simples. O seu preço será correspondido ao preço mais favorável. Portanto, se o provedor de liquidez A recusar a transação e a oferta mais favorável for 1.3499, o seu negócio será concluído nesse preço, gerando um ponto de deslizamento de 1 ponto base.

• Como é que o last look afeta o slider?

  Como mencionado anteriormente, o seu negócio é fechado em 1.3499 em vez de 1.3500, o que gera um ponto de queda de 1 ponto base.

  

  O Last Look pode levar a um hedge pré-negociação, ou seja, se o provedor de liquidez é capaz de negociar a um preço favorável, a ordem do comerciante será aceita; caso contrário, a ordem será rejeitada.

• O que é que ele está a fazer?

  A última observação da moeda originou-se na era de negociação de ordens orais no início do século XX. Quando os bancos usaram a última observação da moeda como um mecanismo de gestão de risco para evitar o surgimento de alguns riscos potenciais do mercado. Com a popularização da negociação eletrônica de divisas, a última observação da moeda tornou-se um ponto de discussão inevitável na indústria.

  Agora, o mecanismo Last Look foi incorporado no sistema de negociação automática de Forex, o que gerou uma grande preocupação e preocupação do mercado de compradores devido ao comportamento pouco transparente do Last Look. O FEMR, uma avaliação do governo britânico sobre mercados justos e eficientes, disse que o Last Look, na sua forma atual, é vulnerável ao abuso por parte dos comerciantes, como a escolha independente de aceitar ou rejeitar ordens feitas por clientes, ou a manipulação de outras atividades comerciais com ordens de clientes sem o consentimento. Em maio de 2015, os reguladores dos EUA começaram a investigar o LastLook.

  O LastLook ainda é usado como modelo de execução de transações por muitos participantes, como a plataforma Hotspot da Bats Global Markets e a plataforma FXall da Thomson Reuters.

  Alguns participantes acreditam que o diferencial aumentará se a ausência do Last Look reduzir a faixa de ofertas. Para os efeitos negativos do Last Look, eles acreditam que o mercado não deve proibir, mas usar padrões mais claros. Sem dúvida, proibir o Last Look não é o método mais eficaz, e os provedores de liquidez podem resolver o problema por outros métodos.

Traduzido de Finanças