Разница между высокочастотными трейдинговыми и количественными инвестиционными компаниями
Обычно высокочастотные торговые компании и количественные инвестиционные компании связаны и различаются. В США часто говорят, что высокочастотные торговые компании обычно являются самостоятельными торговыми компаниями, в основном Getco, Tower Research, Hudson River Trading, SIG, Virtu Financial, Jump Trading, RGM Advisor, Chopper Trading, Jane Street и т. д.; а часто говорящие количественные инвестиционные компании обычно являются хедж-фондами, включая RenTec, DE Shaw, Two Sigma, WorldQuant, AQR, Winton, BlueCrest, Citadel и т. д. Кроме того, Citadel, Two Sigma, Citadel и т. д. имеют как высокочастотные торговые операции, так и количественные инвестиционные операции.
Исторически, многие высокочастотные торговые компании были основаны трейдерами, которые изначально занимались торговлей, сделками и т. д. Сначала эти работы не требовали больших знаний. С развитием компьютерных технологий степень и частота автоматизации сделок постепенно улучшались, и эти компании постепенно нанимали людей с сильным математическим, статистическим и компьютерным опытом, чтобы адаптироваться к развитию ситуации. Конечно, этот процесс также вызвал некоторую дифференциацию, и некоторые компании сохранили доминирующее положение трейдеров в компании, и всегда не отказывались от ручной торговли, в конечном итоге сформировав полуавтоматическую торговлю с человеческими комбинациями.
Самый большой недостаток искусственных сделок заключается в том, что место получения ручного заказа находится далеко от биржи и часто не может получить заказ во время резких изменений на рынке. В этом случае компании, занимающиеся полностью автоматизированной торговлей, могут максимально сократить время передачи сигнала с помощью хранилища машин, однако автоматизированные сделки часто возникают из-за слишком сложной процедуры, а также большого потока сотрудников, которые могут возникнуть в процессе обслуживания, что в конечном итоге приводит к ошибкам в процессе, например, известный рыцарский капитал.
Что касается чрезмерной неспособности противостоять черному лебедя, то это проблема, от которой не могут избежать как ручные, так и автоматические сделки. Как правило, Getco, Jane Street, SIG, Virtu Financial и другие являются полуавтоматическими, Tower Research, Hudson River Trading и Jump Trading - полностью автоматическими.
Количественные инвестиционные компании сильно отличаются от компаний, занимающихся высокочастотным трейдингом. Во-первых, количественные инвестиционные компании в США в основном создаются людьми с высокой количественной базой, например, основатель Renaissance, Симонс, был математиком, основатель DE Shaw, Дэвид Шоу, профессор компьютеров, основатель AQR, Клифф Аснес, был финансовым специалистом, а высокочастотные торговые компании были созданы традиционными трейдерами; во-вторых, количественные инвестиции, как правило, полагаются на сложные модели, а высокочастотные сделки, как правило, полагаются на эффективный код.
Время хранения количественных инвестиционных компаний обычно достигает 1-2 недель. Для прогнозирования длительных ценовых тенденций требуется обрабатывать очень большую информацию, поэтому модели также более сложны, а скорость работы процесса менее чувствительна; время обработки информации о высокочастотных сделках очень короткое (микросекунды или миллисекунды), невозможно проанализировать много информации, поэтому модели также становятся простыми, конкурентные преимущества больше зависят от эффективности работы кода, многие даже пишут программы напрямую на оборудовании; и, наконец, объем количественных инвестиций может достигать нескольких сотен миллиардов долларов, а высокочастотные торговые компании часто составляют только несколько десятков триллионов долларов, но из-за стратегии высокочастотных сделок, которые проявляют стабильность в сравнении с удаленными количественными инвестициями, такие как сделки Virtu Financial 1238 днями находятся в убытке в день, поэтому в целом это сделки,
Модели количественных сделок
Ниже приведены модели количественных сделок, от простых до сложных:
Самые простые методы анализа рынка фьючерсов, представленные Джон Мёрфи, используют наибольшее количество знаний математики, таких как индексы, логарифмы и др.
Некоторое повышение уровня, представленное Дэннисом, в математике, в конце концов, использует содержание математики начального класса университета, такие как уравнения, различия, нормальное распределение, тестирование стратегии более научное и предлагает надежный метод управления средствами, но недостаток все еще заключается в том, что мы не можем избавиться от традиционной идеи торговли, основанной на комбинации рядов, основанных на правилах торговли. Однако, если стратегия хорошо спроектирована и тенденция развивается, это может иметь хороший эффект.
Высший уровень обусловлен интеграцией торговых сигналов, например, более современные статистические методы, такие как гидрорегрессионный анализ, нейронные сети, поддержка вектора, органическая интеграция традиционных технических показателей и фильтрация и тестирование переменных с использованием более строгих статистических методов. Учитывая временные особенности финансовых данных, часто требуется использование роликовой оптимизации для получения результатов тестирования вне выборки.
Тем не менее, обычные программируемые системы торговли не могут выполнять эти функции, и для этого им необходимо использовать более общий язык программирования.
Снимок, в котором Симонс, основатель Фонда возрождения культуры, рассказывает о количественных инвестициях
В случае количественных инвестиций, помимо рыночной информации, необходимо собрать и другие фундаментальные сведения, выделить соответствующие временные последовательности и интегрировать их в модель прогнозирования. В целом, успешная модель не зависит от того, насколько глубокой математической теории применяется, а от того, сколько информации из разных источников она интегрирует. Даже самый простой линейный регресс, если параметры имеют сильную предсказательную способность и будут иметь низкую релевантность, будет иметь хорошие прогнозные результаты.
Моделирование - это одно, а модели поиска - это не менее важно. Например, в физике есть много моделей, которые могут точно описать реальность, но часто трудно решить из-за отсутствия эффективных методов научного вычисления. То же самое касается количественных операций. Вычисления, отбор, оптимизация, обратное измерение и т. д. параметров часто сопровождаются огромными вычислениями, и как умело найти их - это глубокий вопрос.
Часто встречающиеся недоразумения в области высоких частот и квантования
Количественные модели не могут победить черного цыпленка
Фактически, любой инвестиционный метод, основанный на историческом прогнозе будущего, все боятся черного цыпленка, и будет иметь обратный ход. Преимущество количественного отклонения заключается в том, что после отклонения можно быстро включить в модель последние данные, своевременно скорректировать, перепроверять, оптимизировать и смоделировать, стремясь обратить вспять потери в кратчайшие сроки. Например, после того, как в августе 2007 года Renaissance столкнулась с исторически редким 9% отклонением, Симонс принял решительные меры, чтобы восстановить модель.
Долгосрочная компания по управлению капиталом (LTCM) обанкротилась из-за использования количественной модели. Фактически, LTCM был многостратегическим фондом, и его чисто количественная стратегия торговли в конце 1998 года все же заработала 100 миллионов долларов. Его наибольшие потери были связаны с очень низкой ликвидностью, многие из которых были разработаны для инвестирования в продукты, которые не могли своевременно очистить свои позиции.
Высокочастотные сделки наносят ущерб интересам инвесторов
Подобные книги, как "Flash Boys" и другие, на самом деле весьма спорные, но авторы прекрасно пишут, а повествование очень провокационное, поэтому привлекают внимание. Кроме СМИ, следует сказать, что США в настоящее время требуют запретить высокочастотную торговлю наиболее сильно, в основном, традиционные трейдеры того времени. Именно потому, что возникающие, опирающиеся на передовые технологии высокочастотные торговые компании победили их, они не хотят, чтобы организовать больше силы для противодействия.
Внутренне, сейчас опционы готовы к выходу на рынок, акции также, вероятно, открыть T + 0;; для этих двух кусочков жирного мяса, иностранные высокочастотные трейдеры уже давно жаждут. Если говорить в области фьючерсов высокой частоты, мы также можем полагаться на богатый опыт в программированной торговли с зарубежным противостоять, то в области опционов и акций высокой частоты, наш практический опыт равен нулю, разрыв с зарубежным больший.策略研究要慢工出细活，急于求成，频繁改变研究方向，最终很可能一事无成。