"Черный лебедь, о котором никто не говорит, больше, чем настоящий черный лебедь".
Начав с того, что он часто упоминает слово "черный лебедь", он не объясняет, почему это так легко понять.
Чрезвычайно низкая частота, но огромный эффект. Например, на фондовых рынках можно найти примеры, как катастрофа 1987 года, когда индекс S&P 500 упал более чем на 20% за сутки. На американских фондовых рынках за более чем сто лет, за десятки тысяч торговых дней, только однажды, очень низкая частота. Но их влияние огромно: при условии полноты складов, не всегда видно 3-4% семьи; если у вас есть первые пальцы, вы, скорее всего, погибли, прыгнув с башни.
Талеб (N. N. Taleb) специализируется на изучении таких случаев, и один из слов "Черный лебедь" происходит из его книги. Люди часто создаются для черного лебедя, и причина может быть объяснена китайской пословицей: "Умный не спешит, будет ошибка".
Талеб пишет интересный пример: все покупали акции Макао, что-то из Китая (1928), Галактика развлечений (27), и знали, что казино выгодное, в небе нет никаких подъемов, даже если нынешняя обстановка плохая, казино все еще выигрывают, но только в сравнении с пиком, а не потеряют.
Все азартные игры такие, как игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы, игровые автоматы.
Но в книге есть американское казино, которое рискует обанкротиться, и вызывает эмоциональные травмы. Почему? Наоборот, не из-за таких хороших людей, как "Финал двадцать один", которые выигрывают деньги на картах, даже если в фильме хорошие люди не обанкротили казино.
Другим примером является то, что казино должны ежегодно подавать декларацию в правительство, чтобы не ожидать, что ответственный за заполнение декларации, почему-то, ленив или не разбирается, будет держать форму на высоком уровне в течение нескольких лет подряд.
Так называемое "умный не задумывается, должно быть ошибка". В мире существует бесконечное количество факторов, влияющих на исход событий. Человек или даже компьютер не может анализировать их по отдельности. Самая большая неприятность - так называемое "неизвестное неизвестное". Такой фактор никогда не возникал в истории, вообще не существует в области познания.
"Незнание неизвестного" кажется глубоким и несложным. Террористические атаки 11 сентября в США - пример. Человек изобрел почти сто самолетов, и никто не думал, что он сможет сесть на самолет-хакер, врезаться прямо в здание, убивать людей, наносить большой ущерб экономике страны, а авиационная отрасль - не говоря уже. До 11 сентября 2001 года этого не было.
Второй пример - SARS (нетипичный пневмония), предположим, что в начале 2003 года купили акции, основные факторы компании, глобальная экономическая ситуация, анализ за анализом, если учесть, что акции очень, очень дешевые, стоимость достигнута, не ожидать новой эпидемии, перевернуться в ад. В то время никто не знал, что такое SARS, вдруг вспыхнула в этом порту, все испугались, надели маски, спрятались в домах, не решились выйти на улицу, природные акции, собрались, это также пример "неизвестного неизвестного".
Третий пример более понятен: финансовый кризис (2008 год). В настоящее время, конечно, многое понятно. Чтобы глубже понять теорию черного лебедя, рекомендуется вернуться к финансовому выпуску Apple Daily в сентябре 2008 года. За два или три дня до банкротства Lehman Brothers в статье или в статье, которая призывала к покупке, говорится, что акции переоценены, никто не удивляется, что инвестиционные банки тоже будут обанкротиться, и риск контрагента (counter-party risk) и т. д.
В том году младший брат узнал о наступлении кризиса примерно за неделю до банкротства Лейман Братс. Поскольку в прошлом был комментарий Билла Гросса, который упоминал о том, что "финансовый пик" скоро начнётся (до вступления он уже читал "Bill Gross On Investing", поэтому уже рано знал, кто такой бондон.
Так что в отношении "черного цыпленка" "неизвестное" является наиболее опасным. "известное неизвестное" менее опасно: например, Трамп может быть избран президентом, событие общеизвестно, неизвестно только, произойдет ли оно или нет, а если произойдет, то как это повлияет на рынок.
Чем больше мы думаем о чем-то, тем меньше ущерба это приносит, потому что мы психологически готовы к этому. Сочетание рыночных сил - это умно. Процесс выборов длится длительное время, и чем дольше инвесторы думают, тем точнее оценивают.
Именно из-за существования "неизвестного неизвестного", чем больше самоуверенных людей, тем легче погибнуть в случае с Чёрным Лебедем. Потому что считают, что они могут считать все. Например, это событие находится за пределами человеческого познания, даже если Комин возродился, или Да) Винси возродился, логически это также неизбежно.
Но человеческая природа обязательно должна считать себя умной. Ходить по кругу, одеваться в роскошные одежды, выходить в высокие места, обмениваться визитками, перелетать по городу, как можно сказать другому человеку: "Я не могу предсказать?
Человек по своей природе переоценивает свои способности (посмотрев на друзей, которые быстро задумываются, он обязательно будет улыбаться), самооценку, особенно лицо. Как говорилось ранее в неуместном сообщении в "Шоу-Шоу", даже если Иегова сказал Ною избежать потопа и построить ковчег, он неизбежно будет бороться. Даже если не считать денежные потери, он будет высмеян.
Таким образом, генералы, финансовые эксперты наиболее подвержены воздействию, особенно те, кто выигрывает на биржевых рынках, обладает газетами, популярными на телевидении менеджерами фондов и т. д., потому что они признают, что не понимают, что прогноз является самой большой ценой возможности. Они живут в отрасли, полностью зависят от репутации, признают, что не умеют прогнозировать, и люди считают их неспособными, "Почему эксперты не понимают?"
Мало кто из экспертов может быть таким же, как Рэй Далио, который считает, что "ошибка - лучший друг, лучший учитель". Это потому, что ему не нужно каждый день писать рубрику в восточной газете, и ему не нужно искать бизнес среди обычных людей.
Клиенты Дарса - это пенсионные фонды, суверенные фонды, мышление и некоммерческие. Поэтому даже если он признает, что не знает прогнозов, это не влияет на его жизнь. Но если его жизнь основана на некоммерческом, признать, что не знает прогнозов - большая проблема, клиенты имеют большие шансы дать соседствующему "слову не удивлять до смерти" и "невысказанный и невысказанный третий".
Краткое резюме: для того, чтобы уменьшить негативный эффект от событий Черного Лебедя, ключевым является умственное состояние. Талеба три слова: "Будьте открытыми мыслями". "Бессмысленно, расширяйте свой взгляд". "Признайте, что вы не всезнающий, всемогущий бог инвестиций". "Помните, что в мире существует много "неизвестного".
Второе - больше читать историю. История человечества повторяется, все происходят различные черные лебеди, а затем большая группа людей переворачивается. Не обязательно на финансовых рынках, например, в 1949 году, континентальное правительство легко доступно, выбор остаться в Шанхае, приехать в Гонконг, или следовать за сменой правительства, даже переехать в США, Швейцарию, судьба совершенно другая. Смена династий происходит только один раз, но в конце победители, проигравшие, члены семьи, когда они встречаются друг с другом, не всегда одинаковы.
Примером метода борьбы с черными лебедями является "барбельная стратегия", которую выдвигает Талеб. Во-вторых, он имеет больше наличных денег, о чем мы поговорим позже. Баффет, хотя и является отцом покупки после покупки, не является "черным лебединым слепым", только он не использует опционы, а использует большое количество наличных денег, полученных от страхования.
Но это только методы, не имеющие определенного менталитета, психологически не принимающие их, и даже наоборот. "Я в этот раз преуспел, короткий индекс VIX принесет большую прибыль, и в следующий раз, и в следующий раз. Я бог, вы люди, и мне не нужно тратить богов, чтобы понять, что произошло с черными лебедями".
Бог уничтожает человека, прежде чем он одержит победу, он становится темно-синим слепым. Только "Сто побед, одна поражение не возвращаются".
Переведено из Капитана американских акций на базе знаний акций