বিকল্পের অস্থিরতা কীভাবে বিশ্লেষণ করবেন?

উর্ধ্বমুখী হার সংজ্ঞা ও শ্রেণীবিভাগ অস্থিরতা হার সাধারণত মূল্যের ধারাবাহিক মুনাফার হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, যা মূল্যের অস্থিরতার শতাংশকে পরিমাপ করে, যা কেবলমাত্র দামের অস্থিরতার মাত্রা দেখায়, দামের পরিবর্তনের দিকটি বিবেচনা না করে, অর্থাৎ দামের অস্থিরতার তীব্রতা। অন্যান্য কারণগুলি অপরিবর্তিত থাকলে, উচ্চতর অস্থিরতা বিকল্পের দামের সাথে সম্পর্কিত হয়, যা বিকল্পের অধিকারের মুনাফার সাথে ইতিবাচক সম্পর্কযুক্ত।

• সাধারণভাবে, প্রবণতা চারটি শ্রেণীতে বিভক্ত করা যায়ঃ

  • 1

  ঐতিহাসিক ওঠানামা হ’ল একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য প্রতিদিনের বার্ষিকীকরণের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি। ঐতিহাসিক ওঠানামা গণনা করার জন্য সময়সীমা এবং মূল্য নির্ধারণের পদ্ধতি নির্ধারণ করতে হবে। সময়সীমাটি সাম্প্রতিক 30 দিন, 90 দিন বা যে কোনও উপযুক্ত দিন হতে পারে; দামগুলি সাধারণত প্রতিদিনের ক্লোজ-আপ মূল্য ব্যবহার করে। গণনা ধাপটি প্রথমে প্রতিদিনের রেজিস্টার হার গণনা করে, তারপরে এই সময়ের জন্য রেজিস্টার হারের স্ট্যান্ডার্ড পার্থক্যটি গ্রহণ করে এবং অবশেষে বার্ষিকীকরণ করা হয়।

  • 2

  ভবিষ্যতের দামের অস্থিরতা, যা ভবিষ্যতের একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে প্রতিদিনের বার্ষিকীকরণের মান বিচ্যুতি বোঝায়, সাধারণত এখন থেকে একটি বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ বোঝায়। বি-এস অপশন মূল্যের মডেল ব্যবহার করে বিকল্পের তাত্ত্বিক মূল্য গণনা করার সময়, মূল সংজ্ঞাটি ভবিষ্যতের দামের অস্থিরতার হার প্রয়োজন, দুর্ভাগ্যক্রমে, ফরচার্ডের অস্থিরতা কেবলমাত্র historicalতিহাসিক হারে পরিণত হলেই জানা যায়। সুতরাং বিকল্পের মূল্য নির্ধারণের সূত্রের অস্থিরতা হ’ল ফরচার্ডের অস্থিরতার হারের অনুমান।

  • 3

  প্রত্যাশিত মূল্যের অস্থিরতা হ’ল বাজার পরিস্থিতি এবং historicalতিহাসিক তথ্যের ভিত্তিতে ভবিষ্যতের মূল্যের অস্থিরতার জন্য বিকল্প ব্যবসায়ীর একটি পূর্বাভাস। এটি ভবিষ্যতের অস্থিরতার একটি অনুমান, যা ব্যবসায়ীরা বিকল্পের মূল্য নির্ধারণের সূত্রের মধ্যে একটি বিকল্পের তাত্ত্বিক মূল্যের মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করে।

  • 4

  অপশনটির প্রকৃত মূল্য অনেক অপশন ব্যবসায়ীর প্রতিযোগিতার দ্বারা গঠিত হয়, সুতরাং, অপশনটির প্রকৃত মূল্য বাজারের ভবিষ্যতের বিষয়ে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের দৃষ্টিভঙ্গি এবং প্রত্যাশার প্রতিনিধিত্ব করে এবং তাই এটিকে সেই সময়ের সবচেয়ে কাছাকাছি সত্যিকারের ওঠানামা হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

  উপরের চারটি শ্রেণীর অস্থিরতার হারগুলির মধ্যে, historicalতিহাসিক অস্থিরতা সবচেয়ে সহজেই পাওয়া যায়, এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতা প্রকৃত অস্থিরতার সাথে সবচেয়ে কাছাকাছি, এবং তাই বাস্তবে সর্বাধিক প্রয়োগ করা দুটি অস্থিরতা। তবে, অন্তর্নিহিত অস্থিরতাটি প্রকৃত বিকল্পের দাম ব্যবহার করে বিপরীত হয়, এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতার ব্যবহার করে সেই সময়ের প্রকৃত বিকল্পের দাম গণনা করা একটি অবাস্তব হয়ে ওঠে। বিকল্পের তাত্ত্বিক মূল্য গণনা করার জন্য সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত হয় historicalতিহাসিক অস্থিরতা।

• হাসি এবং বিপরীতমুখী

  • ১. প্রবণতা প্রান্তিকতা

  ওঠানামার প্রান্তিকতা একই আইটেম, একই মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ বর্ণনা করে, তবে কার্যকর মূল্যের বিভিন্ন বিকল্পগুলি বিভিন্ন অন্তর্নিহিত ওঠানামার সাথে লেনদেন করে। প্রতিটি কার্যকর মূল্যের একই মাসের বিকল্পগুলি একটি অন্তর্নিহিত ওঠানামার সাথে মিলে যায়। যদি আমরা অনুভূমিক অক্ষটি কার্যকর মূল্য হিসাবে গ্রহণ করি এবং উল্লম্ব অক্ষটি অন্তর্নিহিত ওঠানামার জন্য গ্রহণ করি, তবে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে অন্তর্নিহিত ওঠানামার কার্যকারিতা সম্পর্কে কার্যকর মূল্য একটি অনুভূমিক লাইন নয়, একটি কার্ভ।

  • ২, হাসির অস্থিরতা

  ভোল্যাটিলিটি স্মাইল (Volatility Smile) মানে হল যে ভোল্যাটিলিটি হার মেয়াদোত্তীর্ণ তারিখের পরিবর্তনের সাথে সাথে প্রয়োগ করা হয়। এটি আরও ব্যাখ্যা করা হয় যে ভার্চুয়াল বিকল্পের (আউট অফ মানি) এবং রিয়েল-ভ্যালু বিকল্পের (ইন দ্য মানি) ভোল্যাটিলিটি হার সমমানের বিকল্পের (অ্যাট দ্য মানি) ভোল্যাটিলিটির চেয়ে বেশি। এটি একটি মধ্যম, নিম্ন, দুই পক্ষের উচ্চতর অর্ধ চাঁদ গঠন করে, যা মুরগির হাসির মতো। ভোল্যাটিলিটি স্মাইলটি ফরেক্স বিকল্প বাজারে বেশি দেখা যায়।

  

  • ৩. প্রবণতা বিপরীতমুখী

  বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, ওঠানামার হার সবসময় হাসিখুশি হয় না, আমরা এটিকে ওঠানামার বেগ বলি। ওঠানামার বেগও দুটি ভাগে বিভক্ত, একটি হল বিস্তৃত ওঠানামার বেগ, যা বিভিন্ন আকারের ওঠানামার রেট কার্ভকে বোঝায়। দ্বিতীয়টি হল সংকীর্ণ ওঠানামার বেগ, বিশেষত নিম্ন কার্যকর মূল্যের অন্তর্নিহিত তরঙ্গ উচ্চ কার্যকর মূল্যের অন্তর্নিহিত তরঙ্গের ওঠানামার কার্ভের চেয়ে বেশি।

  

  মূলত তিনটি কারণের কারণে এই প্রবণতা দেখা দেয়ঃ

  সূচকের স্বল্পমেয়াদী উত্থানের সম্ভাবনা পতনের চেয়ে কম, এবং বাজার ব্যবসায়ীরা উপরের দিকে জল্পনা-কল্পনার চেয়ে নীচের দিকে সুরক্ষার জন্য বেশি আগ্রহী।

  অপশন ট্রেডিং কৌশলটিতে কেউ কেউ উচ্চতর কার্যকর মূল্যের মুদ্রাস্ফীতির বিকল্পগুলি বিক্রি করতে পছন্দ করে এবং একই সাথে কম কার্যকর মূল্যের সিকিউরিটি কিনে, যেমন স্টক মূল্যের নেমে যাওয়ার ঝুঁকির জন্য বীমা হিসাবে, এই ধরনের সরবরাহ-চাহিদা সম্পর্কও নির্ধারণ করে যে কম কার্যকর মূল্যের বিকল্পগুলির উচ্চতর প্রবণতা রয়েছে এবং উচ্চ কার্যকর মূল্যের বিকল্পগুলির কম প্রবণতা রয়েছে।

  ইঙ্গিতযুক্ত অস্থিরতাকে বাজারগুলির ভবিষ্যতের লাভের অনিশ্চয়তা হিসাবে দেখা যেতে পারে। যখন শেয়ার বাজারগুলি হ্রাস পায় তখন আরও বেশি আতঙ্ক এবং অনিশ্চয়তা তৈরি হবে। উদাহরণস্বরূপ, একই পরম মানের সংখ্যা পরিবর্তন করে, যখন এটি হ্রাস পায় তখন এটি হ্রাস পায় এবং যখন এটি বৃদ্ধি পায় তখন এটি হ্রাস পায়।

  • ৪। কেন এই প্রান্তিকতা?

  একটি সম্ভাব্য ব্যাখ্যা হল যে, যেহেতু বিকল্পের মূল্য সরবরাহ এবং চাহিদা সম্পর্ক দ্বারা নির্ধারিত হয়, তাই বিভিন্ন বিকল্পের জন্য বিভিন্ন সরবরাহ শক্তি রয়েছে। যেহেতু বিকল্পগুলি বীমার সাথে তুলনা করা যেতে পারে এবং কার্যকর মূল্যগুলি ছাড়ের সাথে তুলনা করা যেতে পারে, তাই বিভিন্ন কার্যকর মূল্যের বিকল্পগুলি বিভিন্ন সুরক্ষার সাথে সরবরাহ এবং চাহিদার বিভিন্ন কারণ থাকতে পারে। এটি হতে পারে যেহেতু সস্তা বীমা প্যাকেজগুলি আরও চাহিদা রয়েছে, তাই সর্বনিম্ন মূল্যের বীমা প্যাকেজগুলি আরও চাহিদা রয়েছে।

  এই যুক্তি অনুসারে, কম খরচে বীমা বিক্রেতারা উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ বীমা প্রিমিয়াম দাবি করে যাতে তারা বৃহত্তর চাহিদা মেটাতে পারে। এর অর্থ উচ্চতর সিদ্ধান্তের দামের পরিবর্তে উচ্চতর অন্তর্নিহিত ওঠানামা।

  • ৫. কীভাবে অস্থিরতার প্রবণতা ট্রেডিং সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করে

  ট্রেডারদের ভবিষ্যদ্বাণী করার সময় উর্ধ্বমুখীতার প্রবণতা বিবেচনা করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, অনুমান করা যায় যে, তুলনামূলকভাবে সমতুল্য বিকল্পের কার্যকর মূল্য A এর জন্য, ভার্চুয়াল বিকল্পের ব্রিজ মূল্য O উচ্চতর অন্তর্নিহিত উর্ধ্বমুখীতার উপর লেনদেন করে। ফরোয়ার্ডের দাম কার্যকর মূল্য A থেকে কার্যকর মূল্য O পর্যন্ত চলার সাথে সাথে, সম্ভবত এমন একটি প্রবণতা থাকবে যে, কার্যকর মূল্য O এর মূলধন ও নিম্নমুখী বিকল্পের ব্যবহারের অন্তর্নিহিত উর্ধ্বমুখীতা হ্রাস পাবে, তবে A এর মূলধন ও নিম্নমুখী বিকল্পের ব্যবহারের অন্তর্নিহিত উর্ধ্বমুখীতা বৃদ্ধি পাবে।

  অন্য কোনও কারণ না থাকলে, ভোল্টেবল রেট স্কিলেন্সের উপস্থিতি ভার্চুয়াল বিকল্পের ক্রেতাদের পক্ষে প্রায়শই একটি নেতিবাচক কারণ। অবশ্যই, অন্যান্য কারণগুলি একই থাকতে পারে এবং এটি হওয়ার সম্ভাবনাও ক্ষুদ্রতম। অন্তর্নিহিত অস্থিরতার সামগ্রিক স্তরটি ইউআই পরিবর্তন করতে পারে এবং এর প্রান্তিকতাও পরিবর্তিত হতে পারে। এই উভয় ধরণের বাজার পরিস্থিতিতে পরিবর্তনগুলি নির্দিষ্ট বিকল্পের কৌশলকে অনুকূল বা নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করে। সুতরাং, বিকল্প ব্যবসায়ীদের অবশ্যই ভোল্টেবল রেট স্কিলেন্সের উপস্থিতি এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতার সামগ্রিক স্তরটি বিবেচনা করতে হবে।

“অপশন হাউস”-এর সৌজন্যে