ポジション増加戦略の定量分析

価格の変動がランダムに進んでいると想像してみてください (下図,大名の二叉図を見てください): B0は出発点であり,対応する価格は10元である。B0点で10元でポジションを開設する。開設後,価格が10元から11元に上昇する50%の確率があり,また,価格が9元に低下する50%の確率もある。1時間間隔後に価格がU1点に達して11元に上昇する。

U1点に達した後,価格は同様に50%の確率で11元から12元に上昇し (U2点に達する),50%の確率で10元に戻る (B1点に達する)…したがって,簡単に計算すると,B0点でポジションを開けた場合,空白または空白の両方で,期待される収益は0であり,これは,十分な時間があれば,トレーダーは最大で保証金しか行えないことを意味します.

• 利回りが0になるとは,加仓は役に立たない.例えば,B0で1枚の手を開けると仮定します.

  • (1) 順位ピラミッドの上昇 例えば,価格がD1に下がれば,受益者が損をする.U1に上がれば,0.5手を加える… . この順位ピラミッド加減の期待収益は,次のように計算できます. 確率1:50%の確率でD1に落下し,1元を損ねる.確率が50%なので,50%× (−1) = -0.5の利益が期待される.

  確率2:50%の確率でU1に上昇し,0.5手加減して,加減後: 確率2.1:50%の確率でB1に転落し,0.5ドルを損なう.確率は,{50%) 2=25%なので,期待される利益は25%×{-0.5) = -0.125である. 確率2.2:50%の確率で U2が,総利益2.5ドルを, 確率も25%なので, 25%×3=0.625の利益を期待する

  だから,総期待収益 = -0.5-0.125 0.625 = 0 であり,ゼロです.

  • (2) 逆転ピラミッドの拡大 例えば,価格がU1に上がったら,止めて,D1に下がったら,二手… 確率1:50%の確率でU1に上がり,1ドルを稼ぐ 確率は50%なので,50%×1=0.5の利益が期待されます.

  確率2:50%の確率でD1に下がる.このとき,ポジション2手,ポジションの後に: 確率2.1:50%の確率でB1が2元を稼ぐ,確率は (50%) 2=25%,したがって25%×2=0.5の収益を期待する. 確率2.2:50%の確率でD2に落下し,合計4ドルを損ねる. 確率も25%なので,期待される利益は25%× (−4) =−1です.

  予想される収益の総額は0.5です.

• 2 順位加減と逆行加減の性質

投資家は,投資の規模を拡大し,投資の規模を拡大し,

• (1) 順位上昇

  

  余剰貯蓄には良い性質があり,悪い性質もあります.

  1. 損失を抑えながら利益を増やすことが良い なぜなら,加仓を実現するには,最初のポジションは必ず軽仓であるからです.例えば,前もって5回の加仓を計画するならば,等規模加仓では,資金を5つに分けて,上図のB0で開いた資金は20%しか投資しないので,価格がD1に下がれば,減少率は10%ですが,総資金は2%しか損益しません.しかし,価格がU3に上がることができれば,U1とU2ではそれぞれ等規模の加仓が行われ,合計で約12%の総資金収益率を達成します.

  2. 悪いところは,順位上昇が利潤の取引を大幅に減らすことです. 例えば,上図の仮定では,加仓を適用しない場合,B0で多買いすると,平均1000回のうち500回が利益となり,価格はU1まで上昇する.

  しかし,順勢加仓を用い,等級加仓であると仮定すると,B0で1手買って,平均1000回中500回がU1に上昇し,U1で等級加仓1手後に:この500回中平均250回がD2に戻る.ただし,価格が10元に戻るだけで,U1で1手加仓したため,全体的に1元損をする.

  また,平均250回がU2に上昇し,規則に従ってU2で1回上昇する.第二回の上昇の後:平均125回がD3に低下する.このとき,B0で開いたポジションは1元稼いだが,U2で増加したポジションは1元損益であるため,全体的に平衡するのみである.また,平均125回がU3に上昇し,次回で押さえれば,全体的に6元稼ぐことができる.

  このように,順位加減により,損益取引の割合は75%に増加し,さらに12.5%の取引は平準化しかできず,12.5%の取引のみが利益をもたらすが,利益は大きくなる.別の観点から,加減しないときは,価格が上昇する限り利益をもたらすが,順位加減後,ここで分析したように,価格が少なくとも連続3段以上上昇して利益を得る.連続2段上昇すれば平準化しかできない.もし1段だけ上昇すれば,最終結果は最初と同じ下落である.

  取引の過程で,止損を採用すると取引の成功率が低下し,トレーダーの心理に磨きが生じます。しかし,順位加減の方法を採用すると,有利な取引の比率が低下する幅は止損よりもはるかに大きく,トレーダーの心理に磨きが生じます。私が挙げた止損に関する例では,最大22回連続で損失が発生します.しかし,順位加減を採用すると,連続で22回取引損失が発生した場合,それは小皿です。実際には,損失を制御し,利益の回数を減らすという2つの側面において,順位加減と止損は,実際には,両者とは異なっています。

  だから,しばしば,儲かる取引の回数が30%に達すると言う人が見られる.これは良いことだ.そう言う人は,ほぼ確実に順位加減方法を採用している.順位加減方法を採用する人のために,儲かる取引の回数が30%に達することは,かなり素晴らしいことだ.皆さん,ここで分析されているこの仮説的な例では,儲かる回数は12.5%に達するだけであり,この比率は,資金を平らにしてしまうことができる.もし30%まで上げることができれば,儲かる能力は考えられる.

  したがって,順次加仓の方法を使う場合,取引品種の上昇と下落の空間について事前に推定が必要である.少なくとも,推定空間が3回以上加仓を容認できる時に入場するべきである.

  もちろん,等規模の順位加仓が利益回数を下げてもしまうので,正のピラミッド加仓があり,毎回追加されたポジションは前回のポジションより小さい.ここでは,正のピラミッド加仓が単なる折り返しであり,利益時の利益の一部を放棄して利益回数を増やすため,心理上の圧力を軽減する.

• (2) 逆勢の加減 逆行加減には良いところと悪いところがあります.

  

  1. 収益を大幅に高める 上の図で示したような,等規模逆転加仓の方法では,B0で多額の1枚の手を開けた後,平均1000回で500回,U1に上昇し,1ドルの利益を得ます.

  D1に500回転する.D1で逆転して1回,その後: 500回中,平均250回がU2に上昇したが,価格は出発点に戻った.しかし,D1で追加されたポジションは1元の利益をもたらし,D1で追加されたポジションを平らにして,10元から9元に保持コストを下げることができる. 更に250回はD2まで下がり,さらに1回上昇し,さらに上昇した.

  平均125回,U3に上昇し,この時点でB0のポジションは1元損をするが,D2のポジションは1元利益をもたらし,全体的に平衡を保つことができる.この時点でD1とD2の2手ポジションを平衡にすると,保有コストを10元から9元に減らすことができる.これはいいね!逆勢のポジションのこの性質は,本当に評価に値する.

  しかし,125回目以降はD3まで下がり,この時は3元も下がったものの,総損失は6元に膨らんだ.

  逆行加仓によって,当初の50%から75%の利回りが得られ,また12.5%の利回りが平らになり,12.5%の利回りが損なわれる.

  利回りの割合をさらに高めたいなら,倍やそれ以上のピラミッド加仓を採用し,価格が下がるごとに,ポジションを1倍やそれ以上の倍に上げ,少なくとも利回りを90%以上まで高め,損失を完全に小確率の出来事にする.しかし,その代償は,損失が一度発生すれば破壊である.

  1. 悪いところは,損失が起こらないこと,起こると大きな損失である.これは多くのトレーダーと同じで,普段はよくやっているが,大惨事になる.

• 3 順位上昇か逆転か

生き残りを危うくしないため,もっと多くの人々が順位加減を推奨するだろう。しかし,前にも言われているように,ここで想定されている期待収益が0である例では,順位加減も順位逆行加減も,結局は儲からない。だから,順位加減も順位逆行加減も,それぞれ長短がある,取引の利回り分布を変えるテクニックに過ぎない。

軍事法上は,兵を用いて天時,地利に則るよう説いている.トレンド取引における資金使用方法としての加仓は,兵を用いるように,天時,地利の条件を考慮して使用されるべきであり,いかなる条件においても順位加減または逆勢加減を目をつぶって行うべきではない.例えば,逆勢加仓は,前述のように,取引の利得回数を大幅に高め,損失を最小確率の事件に圧縮する絶対的な能力がある.

問題は,圧縮された損失は弹のようなもので,失敗すると,損失は致命的な方法で爆発する.しかし,弹が反発するには,硬い平面を助けなければならない.砂の上に弾を圧縮した場合,弹は反発するチャンスは全くない.これは地利を助けることである.

単純に,この最大1元下落スペースを2段等分して,0.5元を逆転加仓点に区切り,同時に資金等を3段に分け,現在の価格で1株投資して倉庫を建設し,0.5元下落ごとに1株加仓し,0.5元反発ごとに増加したポジションを平らにする.すべての配置が適切になった後に,価格がどう変わっても,安定して稼ぐことができます.これは,株価が十分に評価されていないこの有利な形状を十分に頼りにして,この地利で逆転加仓の欠点を補償し,損失の低い確率のイベントからゼロの確率のイベントにします.

ここまで話をすれば,好勢加仓は攻撃戦を打つようなもので,逆勢加仓は防御戦を打つようなものであることが,すでに感じられるはずです.好勢加仓を打つには,自然に前面に攻撃の余地があることが求められます.好勢防御戦を打つには,地利条件が求められます.攻撃か防御か,まずは戦場上の条件を考察する必要があります.

もちろん最も理想的なことは,前面に攻撃できる巨大なスペースがあり,後ろにしっかりとした地盤を頼りにできるような切口を見つけることができることです.そうすれば,たとえ勢いが悪いとしても,依然として地盤を頼りながら抵抗を抑え,ゆっくりと力を蓄えることができます.勢いが暖まるにつれ,自分自身も防御においてすでに兵士の強馬になり,逆勢の蓄積から順勢の蓄積に容易に移行し,防御から攻撃への転換を実現することができます. 進撃の方法と反撃の防御の方法の両方とも,戦地戦の戦術である.

初めは,初期陣地として切断点を選択し,それからこの陣地から出発するか,あるいは階層推進か,節奏抵抗である.この2つの戦術は,一戦を完了するには,時間がかかり,資金も大量に要求される.だから,この2つの戦術は,まずは,戦場条件を審視して,進撃・撤退・守備可能な最初の開倉点を選択し,天候・地利に応じて,精密に兵力を配置し,兵力を配備する計画を策定する.

• ### 4. どれくらい増やすべきですか?

逆勢加仓回数の設計は,上記の例で説明されているが,順位加仓については,次の例を考えてみよう.先の二元木図でも,ただいま改定して仮定すると,各ノードで上昇の確率と下落の確率は依然として50%だが,上昇する時は1元上昇し,下落する時は0.5元下落するだけである.このように期待収益は0.25になる.このように変更された目的は,期待収益を正にするためにである.なぜなら,期待収益が0であるならば,とにかく利益を得られないので,加仓の効果は見られないからである.期待収益を正にすることで,加仓の効果が表れる.

簡潔さのため,等規模加仓の方法も採用する.下図は等規模順位加仓の様々な加仓回数に対応する予想収益を示している.

明らかに,順位加減の回数が多いほど,収益が期待されるほど高い.これは,市場で広く流通している発言を証明しています.つまり,順位加減を採用すると,最良の選択肢は,トレンドが続く限り,止まることなく,継続的に加減することです.黄河まで堅く走ることができなければ,心臓は死なないし,棺が落ちないように,トレンドの逆転が止まらないまで加えられます.価格が天国に上昇するか,地獄に落ちるか,ポジションは天国に上昇するか,地獄に上昇し続け,決して中途半端に手放さないことです.

しかし,この図では,また明らかに,10回目の加仓が達成されたとき,期待収益の成長は限界に非常に近い,加仓を継続すると,期待収益の上昇は微小である.実質的に資金量の制限により,継続的な加仓の計画を実施するために,資金を100,1000枚に分割することは不可能であり,順次加仓のこの性質は,実際にそうする意味も小さくなっていることを示している.連続した加仓が多ければ (ここは10回),基本的には無限加仓の最終効果を達成することができる.

また,自己資金の量も限られているため,順次加仓の習慣を持つ人は,ほぼ必ず担保金取引を行う必要がある.担保金取引のみが,順次加仓者が利息を支払わずに,継続的に資金が流れ続けるようにして,無制限の加仓を行うことができるからである.

• ### 5 資金の曲線

この図は恒指に対して何らかの順調な加仓方法をとることで生じる資本成長曲線である.この曲線は典型的である.資本の成長過程は,まず,長い連続の緩やかな下落,それから突然の大きな利益が1回または数回現れ,資本の水準を新たな高さに引き上げ,それから長い連続の下落過程,それから突然の大きな利益が再び現れ,資本がさらに高い高さに飛躍させる…この資本曲線は,誰もが容易に受け入れられるものではありません.

上記の分析に基づき,量的な取引において,上記の加仓方法を使用する場合,その効果を事前に合理的に評価すべきである.

投稿日: 投稿日: 投稿日: 2016年3月