最も紛らわしい経済学の神話10選

著名なブログ”Pragmatic Capitalism”の創始者であるCullen Rocheは,過去5年間のアメリカの経済発展を基に,経済学における10の謎をまとめました.

• ### ZFの印章を貼る

どんな面から見ても,ZFの印刷の論理は揺るぎない.現存通貨制度では,真の印刷機は銀行の信用創造活動である.いわゆるZFの印刷機は,実際には,票券の発行と硬貨を指す.これらの通貨形態は,銀行口座システムの運営を容易にするために存在している.つまり,それらは直接消費者に発行されず,銀行顧客のニーズを満たすために銀行システムのあちこちに散らばっている.この観点から,いわゆるZFの印刷機は,通常,主流メディアの誤称に過ぎない.

• ### 2 銀行が準備金を借りる

銀行が準備金庫を貸すという迷信は,通貨倍数という概念から生まれている.これは,あらゆる基礎経済学の授業で学ぶ概念である.通貨倍数 (貨幣膨張係数,貨幣膨張倍数) とは,貨幣供給と基礎通貨の倍数関係である.すなわち,準備金庫が1単位で生み出す貨幣の量である.通貨倍数は,2009年に連邦準備制度がQEを発行して以来,米国の悪性インフレの予想と銀行準備金余剰が連邦準備制度の資産バランス表の拡大とともに急速に膨張する大きな原因である.しかし,銀行の融資政策の根拠は,所持している準備金数ではなく,急需資金の信用状況の良い顧客にお金を貸す傾向にある.

• ### 3つ目は,米国ZFは借金に重荷を負い,貧困状態に陥っている.

アメリカのようなZFが印刷机のを掌握し,その負債は自分たちが作り出した通貨システムの中を完全に支配している国に対して,そのの破産という言葉は笑えるほどである.多くのアメリカ国民がZFの狂った印刷の行動を苦言してきたが,その債務返済能力についても心配している.これは多少矛盾しているように見える.理論的には,アメリカZFは,その必要に応じて無制限の印刷をすることができるが,技術的に言えば,紙幣の大部分は銀行からのクレジット創造であるとはいえない.しかし,これはアメリカZFが破産の危険があることを意味しない.特定の状況において,アメリカZFは,貨幣発行者として貨幣発行機のを動かし,その正常な運行を維持することができる.この行動がインフレや貨幣の減価化のリスクを増加させるが,の破産 (つまり,より多くの貨幣を得られない) と通貨膨張 (貨幣の大量発行の後) は,まったく異なる2つの概念である.

• ### 負債は重荷であり,アメリカの次世代の未来を台無しにするかもしれない.

国債は,その名前の意味では,通常,急償するものです.それは,私たちが一生にわたって重い借金を背負い,一生の努力で返済しなければならないという理屈と同じです.もちろん,それはそうではありません.近年,米国の国債の規模は拡大し続けています.米国のZFがうまく機能している限り,急償するという事は全くありません.米国のZFの倒産は,ほとんどの人にとって非常に非現実的です.

もちろん,これは大量に国債を発行しても何の悪影響も生じないことを意味するものではありません.なぜなら,米国ZFは資金を無駄に費やしたり,資源の不適切な配置が起こり,高インフレを引き起こし,その結果,人々の生活水準を低下させることもあります.もちろん,これは必然的に起こる状況ではありません.すべてのZFの支出計画が非常に悪いとは限りません,すべての民間部門の投資が必然的に経済に良いとは限りません.

• ### 5 量的な緩和はインフレを誘発する印行為であり,債務の通貨化と呼ばれています.

簡潔に言えば,量的な緩和は,連邦準備制度が,その資産のバランスを拡大することによって,民間部門の資産のバランス構成を変化させようとする通貨政策である.つまり,連邦準備制度が民間部門の資産を購入することは,不停に印紙を印刷することと同じである.量的な緩和政策を不停に印紙を印刷することと同等にすると,それが意味するのは,大量の資金が民間部門に流入するとインフレ率が上昇するということです.しかし,量的な緩和は,米国の民間部門の純資産を変えないので,この政策は,貯蓄口座をチェック口座に変えるようなものです.この意味では,量的な緩和は,無制限の印紙の概念とはまったく同じではないようです.

• ### 6 狂気印鑑による悪性インフレ

ZFは,連邦準備制度の量的な緩和と予算赤字の膨張以来,近年,悪性インフレで悩まされてきた.多くの人は,米国の現状を,馬やジンバブエと比較するのが好きですが,悪性インフレの歴史を研究すると,その原因は,通常,特定の破壊的な出来事であることがわかります.具体的には,産業生産の崩壊,ZFの腐敗の崩壊,戦争の失敗,体制の変化または崩壊,通貨の固定または外国の債務による通貨主権の譲渡などです.

米国では現在,上記の状況が起きていないので,悪性インフレは基本的には起こり得ない.米国をプーマやジンバブエと比較することは,リンゴと子との共通点を探すのと同じです.

• ### ZFの支出が利率を上昇させ,債券の勇士が利率をコントロールする.

多くの経済学者は,ZFは,民間部門が債券市場での競争を許すいわゆる可貸資金市場を通じて,民間投資を抑制する目的のために作られたと考えている.過去5年間の状況からすると,この概念には大きな漏れがある.なぜなら,米国ZFの支出と赤字の拡大に伴い,利率は石のように急落しているからである.これは,ZFが高利率の主張を推し進めるのを自然に許している.理論的には,連邦準備制度は,国債の利率曲線全体を完全にコントロールできる.それは,単に利率を名目的に発表して,その無尽の紙幣を利用して,他の債券取引業者に対してより高い利率で対抗するだけである.連邦準備制度の絶対的な優位性は,価格上昇の主導権を勝ち取るのに十分である.したがって,ZFは,米国債券市場の利率を長期的に維持するために,今後も非常に高い利率を推し進めるだろう.

• ### 8 連邦銀行は銀行家たちの陰謀で作られ,アメリカ経済には役立たない.

連邦銀行は,混乱させ,非常に神秘的に見える機関である.設立以来,連邦銀行は,通貨政策を時折効果的に実施できないため,多くの非難と不審に遭っている.しかし,通貨政策を実行することは,連邦銀行が設立された最初の意図ではなく,銀行決済システムの安定性を維持する清算機関である.当初,連邦銀行は,ニューヨーク清算局 (NY Clearinghouse) の構造を模倣して設立された.しかし,残念ながら,ニューヨーク清算局は,米国銀行システム全体を支えるのに十分な能力と安定性を持っていなかった.

• ### 9 合成誤謬について

現代のマクロ経済学の最大の欠陥は,合成誤謬 (fallacy of composition) だろう.合成誤謬理論は,アメリカの経済学者サムエルソンによって提唱されたもので,局所的に正しいものは,全体的に必ずしも正しいとは限らない.具体的には,経済学分野において,マイクロ的に正しいものは,マクロ的に常に正しいとは限らない;逆に,マクロ的に正しいものは,マイクロ的に間違っているかもしれない.サムエルソンは,もし私たちがもっと多くを得たいなら,他の人々がもっと多く吐き出さなければならない,という考えで,すべての人の貯蓄が同時に増加した状況にはならない.そのような効果を達成するには,全体的に消費や投資を拡大しなければならない.ほとんどの場合,人々はマクロ経済の運行について高度な考え方に立っていないが,個人的な微观的な経験を利用してより多くの推論を進める傾向がある.これは,マクロ的な誤謬が頻繁に起こり,その結果,多くの経済的な誤謬が起こるため,金融システムをよりよく理解するために,多くの誤った考え方を採る必要がある.

• ### 10 経済学は科学である

経済学はしばしば科学として扱われるが,ほとんどの場合,経済学は政治のマスクを用い,いくつかの操作的事実を偽装しているに過ぎない.ケインズ経済学者は,経済成長を刺激するために,ZFは継続的に支出を拡大する必要があると考えている.貨幣主義派は,連邦準備制度は,政策の独立性や自由放任の傾向を強化する必要があると考えている.オーストリア学者は,ZFは悪質で,それを廃止するか弱めるのがよいと考えている.すべての経済学派は,ある種の政治観を構成して,自分の主観的な見解をある種の世界観に縛り付けるため,多くの誤解を引き起こす可能性がある.実際には,経済学は憂鬱な科学である (maldis) 理由として,経済学は憂鬱な科学であると言われている.それは,通常,政治観のために調整された政策分析者の手に支配されているからである.