Sharp é 0,6, devo descartá-lo?

Sharp é 0,6, devo descartá-lo?

Fazemos um experimento para ilustrar este problema. Este experimento começa com algumas hipóteses fundamentais. Temos 20 sinais de negociação com rendimentos compostos anuais de 8% e uma taxa de Sharpe anual de 0.6.

• Uma variável de entrada importante no comércio é a correlação entre os sinais. Nós realizamos uma série de experimentos de acordo com os coeficientes de correlação de 0 a 0.9. Os experimentos não consideram os custos do comércio (porque estamos interessados apenas no desempenho relativo) e a distribuição dos rendimentos dos conjuntos anuais que são reequilibrados diariamente com base na correlação é basicamente a mesma. Obviamente, sem considerar a correlação estratégica, há mais de uma estratégia que não aumenta os rendimentos anuais.

  

  Combinar sinais de baixa correlação não aumenta os ganhos, mas o gráfico acima sugere os benefícios possíveis de aumentar as estratégias, especialmente quando essas estratégias não são relacionadas. A metade esquerda do gráfico, que é o coeficiente de correlação de 0 a 0.4, tem uma distribuição mais estreita e os ganhos de 500 experimentos são positivos.

  Os resultados do experimento são mais claros quando os índices de Sharpe são usados para medir o rendimento ajustado ao risco. Uma combinação de 20 estratégias com índices de Sharpe anuais de 0,6 e com coeficientes de correlação entre si de 0 resultam em uma combinação com índices de Sharpe anuais de 3 e uma combinação de 20 estratégias com índices de Sharpe anuais de 0,6 e com coeficientes de correlação média entre si de 0,9 resultam em uma combinação com índices de Sharpe anuais de 0,64 e com rendimentos 370% superiores aos dos últimos.

  

  No gráfico acima, é notável que a taxa de Sharpe diminui rapidamente com o aumento da relevância da estratégia. O coeficiente de relevância aumenta de 0 para 0.2, e a taxa de Sharpe cai 56%.

  Mesmo com um alto Sharpe ratio, a estratégia combinada tem quase 50.000 sinais de negociação, e a diferença entre os Sharpe ratios de combinações com correlação zero ainda é surpreendente. Um investidor sortudo pode obter um Sharpe ratio de 3.5 (que pode tornar uma pessoa bilionária) e um investidor azarado com a mesma combinação só obtém um Sharpe ratio de 2.5. Mesmo com uma combinação de altos Sharpe ratios, o gás também desempenha um papel importante.

  Obviamente, o maior número de amostras observadas é o mais claro os limites. O que acontece se um investidor tiver apenas uma amostra observada de um ano, em vez de dez? O gráfico abaixo mostra que, com o aumento da correlação, a diferença do índice de Sharpe apresenta um crescimento exponencial) Apesar de 5000 transações, a maioria dos portfólios não pode separar o componente de sorte aleatória.

  

  Se simularmos 10.000 das estratégias individuais acima, qual a proporção de p-valores de teste abaixo de 5%? A resposta é próxima de 48%, o que pode levar a maioria dos pesquisadores a abandonar essa estratégia diária (ou seja, a estratégia de taxa de Sharp anual de 0.6); no entanto, se a correlação entre os sinais for baixa o suficiente, combinar essas combinações de sinais fracos pode produzir maravilhas e o fluxo de retorno da combinação se torna muito significativo.

  

  Uma estratégia com um índice de Sharpe anual de 0,6 pode ser abandonada pelos pesquisadores por não ter qualquer atração no comércio. Mas pode aumentar muito o valor do conjunto se houver uma correlação correta (ou seja, baixa) entre os sinais existentes.

  Este artigo não abriu novos domínios, pois os benefícios do investimento diversificado são bem conhecidos pelos investidores. Mas ele faz um lembrete de que você não precisa abandonar a estratégia de um índice de Sharpe anual de 0,6, talvez você possa adicioná-la ao seu portfólio de estratégias existentes, reduzindo assim a liquidez do portfólio e permitindo o uso de mais alavancagem para aumentar o retorno total.

Traduzido do site da empresa privada