Многие люди, занимающиеся торговлей, называют себя инвесторами, и поэтому границы между ними неясны.
Инвесторы тратят деньги, чтобы купить что-то, а затем терпеливо ждут, полагая, что однажды эти вещи вырастут. Обратите внимание, что они покупают что-то реальное, а они покупают что-то реальное в реальном времени. Например, Баффет, типичный инвестор, покупает компанию, а не покупает акции. Акции представляют компанию, но акции тщетны, он хочет купить настоящую компанию, ее управленческую команду, все продукты, ее имидж.
Трейдеры не покупают реальные вещи. Они не покупают компании, не покупают зерно, нефть или золото. Они покупают акции, фьючерсы или опционы. Они не заботятся о способности управлять своей командой, не заботятся о тенденциях потребления нефти, не заботятся о мировом производстве кофе.
История развития рынка - это история развития контроля риска. Финансовый рынок был создан для риска, и он играет роль контроля риска и сегодня.
На современных рынках компания часто заключает контракты на будущее или долгосрочные контракты с иностранными поставщиками, чтобы противостоять влиянию колебаний валютных курсов на бизнес. Конечно, они также заключают аналогичные контракты с предприятиями, находящимися вверх по течению, чтобы избежать значительных колебаний цен на сырьевые ресурсы, такие как нефть, медь и фосфор. Колебания цен на сырьевые ресурсы, или колебания валютных курсов, представляют собой огромный риск для ведения бизнеса.
Авиационная отрасль, например, очень чувствительна к ценам на топливо и сильно подвержена влиянию рынка сырой нефти. Когда цены на нефть растут, прибыль падает вместе с ними, если цены на авиабилеты не повышаются. А если цены на авиабилеты падают, пассажиров становится меньше, и прибыль падает.
Не случайно Юго-Западная авиакомпания за все эти годы получала большие прибыли. Ее генеральный менеджер уже давно осознал, что авиакомпания занимается пассажирскими перевозками, а не беспокоится о росте цен на нефть. Они хорошо использовали финансовые рынки и построили пожарную стену на рынке сырой нефти за дверью своей компании.
Так кто же продал фьючерсные контракты Юго-Западной авиации, кто дал Юго-Западной авиации эту "пожарную стену"?
Трейдеры, торговля - это риск. В мире существует множество рисков, и каждый из них соответствует определенному типу трейдеров. Для удобства мы разделили эти риски на две категории: риск ликвидности и риск цены.
大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，没人卖。就像“流动资产”中那个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产.现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。
Например, вы хотите купить акции XYZ, и их конечная цена 30 долларов. Если вы посмотрите на цены XYZ, вы увидите две цены: цену, которую покупатель хочет купить, и цену, которую продавец хочет продать. В примере XYZ, предположим, что цена покупателя 30 долларов, а цена продавца 35 долларов.
Пример: История кинотеатра Авуан
Это также хорошо понятно, например, XYZ - это сегодняшний билет на кино, который стоит 30 долларов США, в восемь часов начинается показ, а господин Хихихи неожиданно не хочет смотреть, в семь и половина бежит к двери кинотеатра и говорит: "Нет ли кого-то, кто хочет?
Дверь кинотеатра - это рынок, все на рынке - Аван, они говорят одно и то же, хотят, чтобы я купил, максимум тебе 30, купить ((bid) 30; хотят, чтобы я продал, чтобы я получил 35, продать ((ask) 35.
Это называется "футбольная сделка" - сделка с использованием ликвидности одного рынка в обмен на ликвидность другого рынка. Футболист может купить в Лондоне большое количество нефти и продать ее в Нью-Йорке; или купить пакет акций и продать их в качестве фондовых фьючерсов.
Возвращаясь к основному вопросу, мы говорим о другом риске - ценовом риске. Цены могут резко упасть, и многие люди не могут этого терпеть. Фермер может не терпеть сырой нефти, потому что удобрения могут следовать за водой, дизель тракторов может следовать за водой, и тогда он не сможет позволить себе удобрения и тракторы. Этот фермер также боится падения сельскохозяйственных продуктов, пшеницы, кукурузы, сои, если они упадут до убытков, он не сможет сохранить деньги.
Такие трейдеры, называемые длиннолинейными трейдерами, известны как спекуляторы трейдера. Они покупают, когда цена повышается, и продают, когда цена повышается; или продают, когда цена падает, и покупают, когда цена снижается.
Пример: История Пхен Чжая
Возьмем, к примеру, Вана Лохана, у которого дома в Юньнане, есть чайный сад, где он сажает чай; у него есть младший брат по имени Вана Дуэнь, дом в Пекине, чайный магазин Кейп Чэнь. В 2008 году, воспользовавшись восточным ветром Олимпийских игр, чаепитие стало модным, больше людей покупают чай, больше людей сажают чай. Вана Лохана, по сравнению с трусом, он увидел, что его соседи в Ване Хан начали сажать чай, и он стал бить барабаны в сердце, и он продает его дешевле, чем я.
В апреле он сначала обратился к царю-старшему и сказал: "Продай мне чай, я дам тебе по прошлогодней цене, 50 штук за килограмм, гарантирую, что ты не потеряешь, если упадешь, я буду держать.
В это время, Ваан Чжоу пришел к Ваан Дюй, и сказал, что вы видите, что цена чая все так, и позже, конечно, еще должны платить, я пойду, чтобы найти вам немного дешевых товаров, так что по нынешней цене, 100 килограммов, через полгода, чтобы дать вам до двери, как только это произойдет, я боюсь.
В этом фильме Ван Чаосу - длиннолинейный трейдер, или спекулятивный трейдер, рискующий ценой. В кинотеатре Аван - коротколинейный трейдер, или партийный трейдер.
Некоторые группы людей, которые хотят торговать, собираются вместе, покупают в один миг, продают в другой, и есть рынок. Одна группа людей - короткосрочные трейдеры, такие как Авуан, который вышел вперёд, и они получают только тот маленький спред, который они покупают и продают, и повторяют операции снова и снова, и зарабатывать деньги нелегко. Другая группа людей - длинносрочные трейдеры, такие как спекулянт Ван Сэньчжой, который вышел вперёд, и они покупают с разницей цены, принимая на себя значительный риск, большие потери.
Давным-давно в Америке была китайская улица, в которой хозяин был иммигрантом из прошлого, открыл ресторан, продавал бумажные пакеты. Его отец в сельской местности Сучжу, люди в деревне делали бумажные пакеты, резали кости, делали рамочки, украшения, клавиатурные бумаги, рисовали полотна... Хозяин каждый год возвращался в деревню к священнику, случайно покупал 100 тонов, каждые 100 юаней, изначально по обменному курсу 1: 8, принося с собой 12,5 долларов, и возвращался на китайскую улицу, продавая американские пакеты по 20 долларов.
Позже, юань должен был подняться в цене, и тенденция к повышению цены становилась все более резкой, и тогда 8 долларов за 1 доллар, и вдруг он стал 6 фунтов за 1 доллар. Дэй начал спешить, думая, что в то время, одна муха продается за 20 долларов, стоимость составляет 12,5 долларов, почти чистая муха 8 долларов, чтобы дать сыну нулевой цветок, ребенок не может быть счастлив.
Однако у владельца есть хороший сын, Дэй Шу, и чем больше он будет, тем больше он будет считать. Он сказал: "Ну, не бойся, мы пойдем на товарную биржу в Чикаго, купим фьючерсные контракты на юань, ты покупаешь 100 мам, то есть 10 000 юаней в год, мы покупаем столько фьючерсов, покупаем по текущему курсу 1:8 и ждем до следующего года 1:6, когда мы снова продаем, сколько ты можешь заработать, в этом году потратишь 1250 долларов и купишь 10 000 юаней, в следующем году выложишь эти юаней в одну руку, получишь 1667 долларов, выиграешь 4 500 долларов.
Владельцы были в восторге, и отправили Дэй Шушу в Чикаго, чтобы обсудить сделку. Дэй Шушу был тем, кто занимался хеджированием, и его работа называлась "сводным хеджированием". Дэй Шушу нашел в Чикаго своего дяди Сэма, который был короткосрочным трейдером, или жёлтым быком.
Здесь вставьте несколько предложений: фьючерсные контракты имеют фиксированный формат, стандартизированный, который определяет конкретные количества, типы и даже качество продукции. Фьючерсные контракты - это целые, вы не можете иметь 1,5 контракта, вы можете купить и продать только целый контракт, число должно быть целым.
Дядя Сэм сидит на бирже с лицом желтого быка и перед ним стоит табличка: покупать и продавать юаней одновременно, цена покупки - 1:8, мой 1 доллар - за твои 8 юаней; цена продажи - 1:7, твой 1 доллар - за мои 7 юаней.
Дядя Сэм продает народной валюту, откуда купить? у японца по имени Шэнь Цзэнь, Шэнь Цзэнь любит китайскую культуру сакуры, с нетерпением ожидает своего пребывания в Китае, считая, что знает китайскую обстановку. На прошлой неделе Шэнь Цзэнь съел насекомых три дня подряд, и у него было сильное предчувствие, что китайское питание слишком ненадежное, страна слишком ненадежная, юань должен девальвироваться, и он должен продать юань, чтобы обменять его на большое количество долларов, так что девальвация юанев будет достаточной, а затем использовать эти доллары, чтобы купить больше людей и заработать деньги.
Он будет держать эти доллары, ожидая обесценивания юаня, может быть, десять дней, может быть, десять.
Так что, на сегодняшний день, есть три типа людей:
Первый класс: депозитарий-схемолог, который хеджирует риски. Он является руководителем управления рисками в компании. Он должен противостоять риску колебаний валютных курсов.
Второй класс: Учитель Сэма, который занимается короткими сделками. Он помогает Дэйшу перемещать ликвидный риск, чтобы Дэйшу, как только он прибыл в Чикаго, мог сделать это в течение полудня, а вечером вернулся, не останавливаясь в отеле. Учитель Сэма работает каждый день, пытаясь увеличить разницу в цене.
Третий тип: спекулянт с длинными линиями торговли Янеи Торо. Он знает, что китайская улица обеспокоена повышением курса юаня, но он делает ставку на то, что повышение курса всего лишь мечта, что юань не поднимется ни на час и полчаса, а может даже обесцениться в финансовом кризисе. Поэтому, ожидая обесценения, он бросает свои юани, обменивается на доллары, и другие юани обесцениваются, а затем покупает этими долларами кучу юанев, зарабатывая один дюйм.
История, если так пройдет, не будет историей. Знайте, что фьючерсные контракты часто не требуют физической доставки, а дядя Сэм продает фьючерсные контракты Дай Шушу, не обязательно давая ему наличные юани, просто давая ему обещание, которое теперь продается в 1: 7, и в следующем году, если цена упадет, по какой цене купить, если Чикагская биржа не упадет, обещание будет действительным.
Так что, после того, как Дэй Шушу продал обещание, у Дэй Шушу было время купить настоящий товар у Дэй Шуша.
В отличие от Торо, который никогда не ел насекомых, он считает, что Китай особенно надежен, и он считает, что китайская улица права, что юань должен повышаться, а не девальвироваться.
Куро, выпивая чистый вино, медленно повторяет: "Другие принимают юань, это на 1: 8, вы даете ему 8 долларов, чтобы собрать 1 доллар; я же не такой, я 1: 7.6, не нужно мне 8 долларов, я дам вам 1 доллар, и продать все моему отцу! 1: 7.6 Эта цена была собрана, Куро сказал, теперь я заработал 1: 7.3, все, что у меня есть в руках, выплевывайте мне! 1: 7.3 После получения еще одной партии, Куро должен сказать, сейчас: 61 ну, сколько собрано...
Так что, с самого начала Курого, дяди Сэма были в панике, и они повсюду спрашивали, сколько Куро покупает? Сколько он хочет поднять цену?
Рынок такой, в мгновение ока. Может быть, вчерашний Куро тоже думает так же, как и Тюро, сегодняшний Куро или омывает крышу, или смотрит вниз, или получает инсайдерские новости, и в конце концов меняет лицо, его ожидания меняются, он меняет оценку юаня.
Кроме того, если Киро очень привлекателен, то Баро, Серо, или даже Тёро, возможно, поменяют свое мнение и пойдут покупать юань, и рынок рыночных юаней будет стремительно расти.
Однако у дяди Сэма также есть два типа, один - настоящий дядя, другой - маленький Сэм. Настоящий дядя сразу понял, что надо бежать, рынок изменился, и куроки вышли из-под контроля, и юань вскоре подорожает.
Так что, старый Сэм тоже пошёл покупать юани, без учета стоимости покупает, сколько может купить, сколько и берет. В это время, маленький Сэм все еще в левом и правом взгляде спрашивает, кто Куро, сколько он покупает, будет ли цена еще?
Маленький Сэм плачет и покупает эти юани. Старый Сэм с бородой кивает головой, а мама - старушка, а я вернулся из-за убытков в Дэй-шу-шу.
В этой истории, например, пожилой Сэм после продажи Дэй Шушу, до покупки юаня, был короткой позицией; после покупки юаня, до продажи маленькому Сэму, был длинной позицией. В случае, когда он был длинной позицией, он покупал после продажи и зарабатывал на обесценении; в случае, когда он был длинной позицией, он покупал после продажи и зарабатывал на обесценении.
1 Целая сделка начинается с того, что ожидания босса Дей и Тьору Диано отличаются, один ожидает повышения стоимости, хочет купить, другой ожидает понижения стоимости, хочет продать.
2 Они оба были заняты, и было трудно договориться о встрече.
3 Однако, Дядя Сэм не обязательно покупает и продает сначала, стабильно до разрыва; или может покупать и продавать сначала, возможно, заработает на разрыве, но также несет риск.
В отличие от А. Торо, он считает, что юань не будет девальвироваться, а будет расти. Торо не любит юань, и должен продавать, а Куро любит юань, и должен покупать.
5 Когда разница угрожает, Сэм в панике. Старый Сэм быстро реагирует, поскольку рынок нестабилен, независимо от того, что только что произошло, он быстро меняет стратегию покупки и продажи, чтобы заработать деньги. Куронго покупает, Сэм также покупает, а затем сидит и цена продолжает расти.
Ссылка на источник: Wall Street Journal Переведено из Форума по управлению домами