Это, пожалуй, самая большая ложь в инвестировании!

Это, пожалуй, самая большая ложь в инвестировании!

Выбор времени, как и его название, означает выбор времени для покупки и продажи акций и попытки получить от них прибыль. Сегодня я хочу подробнее поговорить об этом вопросе.

• Попытка выбрать время

  Во-первых, для инвесторов это очень заманчиво. Потому что, если правильно судить о низких и высоких точках фондового рынка, то инвесторы могут получить очень большую отдачу, покупая на низких и продавая на высоких точках.

  Взглянув на американские акции за последние 20 лет, общее количество торговых дней составляет около 5000. Если все эти 20 лет держать индекс S&P 500, то доход инвестора составляет около 9.8% в год. Но если предсказать пять дней, когда самые большие падения произойдут, и избежать этих пяти дней (предположим, продать акции до каждого из этих пяти дней и выкупить их через день), то доход инвестора может увеличиться до 12.2% в год.

  Конечно, пять дней - это всего лишь 0,099% от диапазона для 5,036 торговых дней. Чтобы получить такую сверхприбыль, инвестору нужно иметь очень высокую прогностику, чтобы предвидеть, что завтра будет день резкого падения.

  Однако...

• Риски выбора

  Одной из опасностей такой игры на время является то, что инвестору придется нанести разрушительный удар, если его прогноз ошибся и он продаст свои акции в день, когда они не должны были продаваться.

  Аналогичным образом, если брать пример индекса S&P 500 за последние 20 лет (по состоянию на 31 декабря 2015 года) : прибыль от инвестиций, удерживаемых стабильно в течение этих 20 лет, составляет около 8% в год. Однако, если инвесторы не держат акции в течение пяти дней, наиболее высоких для них на фондовом рынке, по разным причинам, их прибыль снижается до 5.99% в год, что на 42% хуже, чем при первоначальной стабильности.

  Другими словами, если инвестор ошибается 5 дней из 5000 дней (<0.1%), и в течение этих 5 дней он не имеет акций, даже если он будет инвестировать в течение 20 лет, ему будет трудно компенсировать эти 5 дней.

• Как вы думаете, что будет с внутренним рынком?

  Друг спрашивает, что вы говорите об американских акциях, но у нас в стране, национальные фондовые рынки и американские фондовые рынки отличаются.

  

  Например, в приведенном выше рисунке показаны две ценовые линии. Синий цвет показывает доход индекса A начиная с 1 января 1997 года, а красный - доход индекса A за 10 дней до максимума. Вы можете видеть, что за эти 20 лет доход инвестора за каждые 10 дней, которые он пропустил, составляет около половины дохода от первоначальной стратегии остановки индекса A.

  

  Инвесторы не обладают способностью выбирать время, и это не просто научные исследования или выводы одного ученого. В вышеупомянутом метаанализе Вудсфорда мы проверили все основные научные журналы, которые пытались ответить на этот вопрос, и обобщили их результаты в приведенной выше таблице.

  Конечно, даже самые известные инвестиционные эксперты не могут гарантировать, что я буду знать, будет ли завтра фондовый рынок расти или упасть, не говоря уже о том, будет ли завтрашний день самым большим днем падения за последние 20 лет. Поэтому многие читатели и друзья могут спросить: какая минимальная точность прогноза, которую я должен гарантировать, если требуется, чтобы моя стратегия времени была эффективной?

• Какой процент успеха будет дешевле?

  Известный американский финансовый экономист и лауреат Нобелевской премии Уильям Шарп изучал этот вопрос. В своей научной статье Шарп утверждает, что для того, чтобы быть дешевым в игре времени, предсказателю необходимо достичь 74% точности. Если вы не можете достичь 70% точности, то лучше купить индексный фонд/ETF и не двигаться.

  74%?! Яблочный джентльмен сообщил, что получил тревогу!

  Если бы кто-то действительно мог предсказать с 74-процентной точностью?

  Ни один человек не может достичь 74% точности.

  

  На рисунке выше вы можете увидеть, что лучший прогноз, записанный экспертом Кеном Фишером, имеет около 66% точности. Это уже потрясающе, но не 74% точности, которая поможет вам заработать.

• Почему некоторые люди делают решительный выбор?

  На рынке никогда не будет недостатка в инвесторах, которые пытаются получить прибыль с помощью временных сборов, и инвесторах, которые верят в свою способность победить рынок с помощью временных сборов. Конечно, они не могут быть такими хорошими, то есть многие люди, не имея доказательств своей способности к временным сборам, слепо верят, что они превосходят свои необычные способности к прогнозированию рынка.

  Фактически, исследований в этом направлении достаточно много, например, исследований о поведенческих предрассудках людей. Как упоминалось вчерашней статье в журнале "Публиканс", более распространенными являются поведенческие предрассудки, чрезмерная уверенность в себе (переоценка своих способностей) и выборочные воспоминания (выборочное забытие той части своего реестра, которую вы запоминаете только для того, чтобы заработать).

Перевод и трансляция: