Фонд Больших Медалей Симмонса - миф о том, что в течение двадцати лет он ежегодно получал в среднем 35 процентов прибыли, а если учесть, что в фонде 5 процентов управленческой платы и 40 процентов вывода, то он приносит более 60 процентов прибыли в год. Это гораздо больше, чем у Баффета и Сороса.

Стратегия Симонса состоит в том, чтобы использовать мощные математические модели и компьютерное программное обеспечение для высокочастотных сделок с различными продуктами на мировом рынке, чтобы получить небольшую колебательную разницу, чтобы получить стабильную и устойчивую прибыль. Это относится к рыночно-нейтральной стратегии, которая не сильно подвержена бычьим и медвежьим рынкам, и она может зарабатывать деньги, пока есть колебания.

В совокупности, высокочастотная торговля включает в себя следующие стратегии: торговля с ликвидностью, торговля с хищными алгоритмами и автоматизированная торговля.

Для того, чтобы четко проиллюстрировать вышеупомянутую стратегию высокой частоты торгов, здесь построен случай, который очень соответствует фактической сделке. Институциональный инвестор-покупатель решил купить 10000 акций XYZ по цене около 30 долларов США, как и большинство институциональных инвесторов-покупателей, таких как совместные фонды, пенсионные фонды и т. Д. Закупка сначала была введена в его алгоритмическую торговую систему.

Сделки с ликвидностью

Для того, чтобы получить больше торговых заказов, все фондовые биржи в США предоставляют определенную скидку на плату за торговлю брокерам, которые создают ликвидность, обычно в размере 0,25 цента за акцию. Независимо от того, покупают ли они или продают, при успешной сделке биржи выплачивают скидку первоначальному брокеру, который предоставляет эту ликвидность, а также взимают более высокие сборы с брокеров, которые используют эту ликвидность для торговли. По мере роста популярности этого стимулирующего механизма, все больше и больше торговых стратегий, использующих специально полученные торговые скидки для получения прибыли, начинают работать.

В данном случае, предположим, что психологическая цена сделки институционального инвестора составляет от 30 до 30,05 долларов США. Если первая покупка в торговой системе (например, 100 акций) удается, она совершается по цене 30 долларов США. Таким образом, вторая покупка в торговой системе (например, 500 акций) выскакивает.

После успешной сделки, дилер с возвратом мгновенно изменил направление сделки, продав 100 акций, которые он только что купил за 30,01 доллара, по той же цене, что и на обложке за 30,01 доллара. Поскольку стоимость акций в 30 долларов больше не существует, эта обложка может быть принята институциональными инвесторами.

Таким образом, несмотря на то, что торговцы с обратной торговлей не получали прибыли в течение всей сделки, они получили комиссию на обратную торговлю в размере 0,25 цента за каждую акцию, предоставленную биржей, поскольку второй активный продажи предоставил рынку ликвидность. Понятно, что прибыль в размере 0,25 цента за каждую акцию, полученную торговцами с обратной торговлей, была за счет дополнительных 1,0 центов, выплаченных институциональными инвесторами.

Алгоритмическая торговля добычей

В США более половины алгоритмических отчетов институциональных инвесторов следуют принципу национальной наилучшей ставки (National Best Bid or Offer, NBBO) SEC. Так называемый NBBO, то есть, когда клиент покупает ценные бумаги, брокер должен гарантировать, что он дает рыночной наилучшей цене; также, когда клиент продает ценные бумаги, брокер должен гарантировать, что он дает рыночной наилучшей цене. Согласно этому принципу, когда одна заявка превышает другую по цене, потому что она имеет более высокий приоритет в рейтинге, обычно цена акции корректируется и соответствует предыдущей, чтобы иметь возможность заключить вторую заявку.

Алгоритмическая стратегия торговли ловлей разработана на основе изучения вышеуказанных исторических закономерностей изменения цен на акции. Как правило, эта стратегия заставляет институциональных инвесторов повысить цену покупки или снизить цену продажи, чтобы закрепить прибыль от торгов.

В данном случае, предположим, что институциональный инвестор следует NBBO и цена психологической сделки находится в диапазоне от 30 до 30,05 долларов США. Как и в случае с трейдерами с ликвидностью в предыдущем примере, трейдеры охотничьих алгоритмов используют очень похожие процедуры и технологии для поиска потенциальных последовательных алгоритмических заказов у других инвесторов. После того, как компьютер подтверждает наличие заявки на алгоритм с ценой в 30 долларов США, торговая программа охотничьих алгоритмов начинает атаку: сообщает о покупке по цене в 30,01 долларов США, что вынуждает институционального инвестора быстро повысить цену последующей покупки до 30,01 долларов США; затем трейдер охотничьих алгоритмов продвигает цену до 30,02 долларов США, что побуждает институциональных инвесторов продолжать охоту.

Подобным образом, трейдеры охотничьих алгоритмов мгновенно поднимают цену до максимальной цены, приемлемой для институциональных инвесторов, в размере 30.05 долларов США, и продают акции институциональным инвесторам по этой цене. Трейдеры охотничьих алгоритмов знают, что цена в размере 30.05 долларов США обычно трудно поддерживается, и, таким образом, получают прибыль от пополнения позиций при снижении цены.

Автоматическая маркетинговая стратегия

Как известно, основная функция маркетмейкеров - обеспечение ликвидности для торговых центров. В отличие от обычных маркетмейкеров, высокочастотные трейдеры автоматических маркетмейкеров повышают ликвидность, предоставляя рынку ордера на покупку и продажу. В отличие от них, они обычно работают с инвесторами в обратном направлении. Высокоскоростная компьютерная система высокочастотных трейдеров автоматических маркетмейкеров обладает способностью обнаруживать инвестиционные намерения других инвесторов, выдавая сверхбыстрые ордера.

В данном случае, предположим, что институциональный инвестор отправил в свою алгоритмическую торговую систему серию покупок по цене от 30.01 до 30.03 долларов, о которых никто не знал. Чтобы обнаружить наличие потенциальных заказов, высокоскоростная компьютерная система автоматического маркетолога начал выпускать предложение по продаже 100 акций по цене 30.05 долларов. Поскольку цена была выше предельной цены инвестора, она не вызвала никакой реакции, поэтому предложение было быстро отозвано.

Эти три типа - это основные стратегии высокочастотного трейдинга, которые требуют высоких требований к производительности компьютеров и сетей, так что некоторые торговые организации размещают свои серверные фермы вблизи компьютеров биржи, чтобы сократить расстояние, на которое торговые инструкции путешествуют со скоростью света по оптическим кабелям.

Фактически, влияние высокочастотного трейдинга на рынок уже давно обсуждается среди банков. В отчете Федерального резервного банка Чикаго отмечается, что, хотя высокочастотный трейдинг также полезен для рынка и может увеличить ликвидность на фондовом рынке, он может иметь катастрофические последствия для движения рынка в случае ошибки в процедуре или человеческой небрежности.

Другая проблема заключается в том, что высокочастотная торговля связана с вопросами рыночной справедливости, а оборудование и вычислительная мощность, необходимые для высокочастотной торговли, являются непреодолимым порогом для малых и средних инвесторов, которые могут использовать высокочастотную торговлю для получения доходов, что может привести к неравенству рынка.

　　在国内市场，目前基本上没有高频交易的土壤，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓、交易频率都有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是离高频交易尚且有很大的距离。从监管层的态度以及国内市场的发展来看，高频交易在国内短期内无法成为一个主要的交易方式。