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高频交易策略之Join the Makers

Author: Zero, Created: 2015-06-07 08:29:14, Updated: 2015-06-11 10:32:16

    一般来说在交易的时候,投资者(Investor)都希望买到比较低的价格,卖到比较高的价格。所以从交易的order book来看,理想的情形之下,投资者希望能够买在bid price(买价,内盘价),也希望能够卖在offer price(卖价,外盘价)。
    如果投资者没有马上就要进场的时间压力的话,那么这个投资者便可以在目前order book的bid price挂买入限价单(或是在offer price挂卖出限价单),然后等待著他挂的单子被成交。这时候这个投资者便加入了market maker(造市者)的行列了,因為这时候他在市场上掛的单子是和造市者相同的单子。只是两者的目的不同,造市者希望的是赚取bid & offer之间的价差,而投资者的目的则是用多花一些时间,来换取降低买入股票的成本。详细的流程可以参考下面的图: ![img](/upload/asset/b4dcef4b51a7dfab17a6dedbd622d311aa8650eb.png) 

有些提供VWAP的成交价位保证的交易商或者Algorithm trading program,也会用这种join the makers的策略来帮他们的客户买进(卖出)股票。VWAP是Volume weighted average price的缩写,是演算法交易裡面很基本的观念之一,你可以很简单的想成是当大型法人要买进股票的时候,他会交给交易商(或是alro trading program)来帮他下单买进股票,而交易商可以保证在$1.00 x $1.10的市场里(举例来说),他可以保证帮法人买在$1.05这个中间价位以下(举例,也有可能是$1.06,看法人进入市场的时间紧迫度和市场流动性而定)。而这些交易商or algo trading program就会用到join the makers这样的策略来进出市场。


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