পরিমাণগত লেনদেনঃ "অর্থের গড় রিটার্ন থেকে বিপরীতমুখী বিনিয়োগ"

পরিমাণগত লেনদেনঃ "অর্থের গড় রিটার্ন থেকে বিপরীতমুখী বিনিয়োগ"

• গড় রেগনেন্স

  সমতুল্য প্রত্যাবর্তন অর্থনীতিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ আইন, যা মূলত সম্পদের দামকে মূল্য কেন্দ্রের উপরে বা নীচে থাকা সত্ত্বেও উচ্চতর সম্ভাবনার সাথে কেন্দ্রের দিকে প্রত্যাবর্তনের প্রবণতাকে বোঝায়। যদিও পশ্চিমা অর্থনীতির তত্ত্ব থেকে উদ্ভূত, সমতুল্য প্রত্যাবর্তন মূলত চীনা ঐতিহ্যবাহী দর্শনের বিপরীত তত্ত্বের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

  战国时期《吕氏春秋.博志》中有“全则必缺，极则必反，盈则必亏”的阐述，意即事物发展到极端则会向相反方向转化，这说的其实就是均值回归的现象。

  সমতুল্যতা প্রত্যাবর্তনের ঘটনাটি প্রথম প্রস্তাবিত হয়েছিল শিকাগো বিশ্ববিদ্যালয়ের আচরণগত অর্থনীতির অধ্যাপক রিচার্ড সেলার এবং উইসকনসিন বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক ওয়ার্নার ডিবন্টের দ্বারা। ১৯৮৫ সালে প্রকাশিত একটি নিবন্ধে, সেলার এবং ডিবন্ট তাদের গবেষণার ফলাফল প্রকাশ করেছিলেন যে ৩ থেকে ৫ বছরের চক্রের মধ্যে, দুর্বল পারফর্মিং স্টকগুলি দুর্বল থেকে বেরিয়ে আসতে শুরু করে এবং পুরানো বিজয়ী স্টকগুলি বিপরীত দিকে নেমে যায়, যা কেবল স্টক মূল্যেই নয়, সংস্থার মুনাফায়ও প্রকাশিত হয়।

  আর্থিক বাজারে গড় মূল্যের প্রত্যাবর্তন প্রচলিত, কোম্পানি শিল্পের উত্থান-পতন এবং স্টক মার্কেটের ধারাবাহিক উত্থান-পতন এবং পতন-পতন রয়েছে। তবে, এমনকি সর্বাধিক আলোচিত আর্থিক বাজারেও, গড় মূল্যের প্রত্যাবর্তনের প্ররোচিত করার বিষয়ে এখনও কোনও sensক্যমত্য নেই।

  ১৯৫৫ সালে মার্কিন কংগ্রেসের একটি শুনানিতে যখন গ্রাহামকে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে মূল্যের প্রত্যাবর্তনকে কী চালিত করে, তিনি উত্তর দিয়েছিলেনঃ "হুম, এটি আমাদের শিল্পের একটি রহস্য, আমি অন্যদের মতোই উত্তর জানি না, তবে অভিজ্ঞতা আমাকে বলেছে যে বাজারগুলিকে সত্যিকারের মূল্য উপলব্ধি করার জন্য সর্বদা এক বা অন্য কারণ থাকবে। "

  

  কোম্পানি এবং শিল্পের মুনাফার সমতুল্য প্রত্যাবর্তনের জন্য, মাইকেল পোর্টের প্রতিযোগিতার তত্ত্ব একটি যুক্তিসঙ্গত ব্যাখ্যা দেয়ঃ যখন শিল্পটি লাভজনক হয় তখন নতুন প্রবেশকারীদের প্রতিযোগিতা মুনাফা হ্রাস করে এবং যখন শিল্পটি লাভজনক হয় না তখন প্রস্থানকারীরা শিল্পের মুনাফা পুনরুদ্ধারের জন্য শর্ত তৈরি করে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে দেখা যায়, বেশিরভাগ সংস্থাগুলির পক্ষে বিশেষ প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা না থাকলে উচ্চ মুনাফা ধরে রাখা কঠিন, এবং এই ধরণের কয়েকটি সংস্থা যা সমতুল্য প্রত্যাবর্তনকে প্রতিরোধ করতে পারে তা হ'ল বুফেট বলেছিলেন যে সুপারিশকারী নদীর শহর রয়েছে।

  যদিও এভিয়েট রিটার্ন প্রচলিত, তবে এটি প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উপেক্ষা বা ভুলে যাওয়া হয়। এভিয়েট রিটার্নের আইন অনুসারে, যদি কোনও সংস্থার লাভ এবং শেয়ারের দামের পারফরম্যান্স ধারাবাহিকভাবে বেশ কয়েক বছর ধরে দুর্দান্ত হয় তবে এটি বিনিয়োগকারীদের সতর্ক হওয়া উচিত; বিপরীতে, একটি সংস্থা যা ধারাবাহিকভাবে বেশ কয়েক বছর ধরে লাভ এবং শেয়ারের দাম খারাপভাবে পারফর্ম করে, বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই এটিকে গুরুত্ব দেওয়া উচিত। আসলে, এটি মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে বিপরীতমুখী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা গৃহীত কৌশল। তবে বাস্তব বাজারে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এটির সাথে একমত নন।

  সেলার ও ডিবন্ট আমেরিকান শেয়ারবাজারে ১৯২৬-১৯৮২ সালের তথ্যের উপর গবেষণা করে দেখেছেন যে, গত তিন বছরে শেয়ারের মূল্যের ক্ষেত্রে খারাপ পারফরম্যান্সকারী কোম্পানিগুলি পরবর্তী তিন বছরে গত তিন বছরে দুর্দান্ত পারফরম্যান্সকারী কোম্পানিগুলিকে ব্যাপকভাবে ছাড়িয়ে গেছে। হেজ ফান্ড Eyquem এর গবেষণার মাধ্যমে ১৯৮০-২০১৩ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ফ্রান্সের মতো বিভিন্ন বাজারেও বিস্তৃত সমন্বয় পাওয়া গেছে। এই গড় মূল্য প্রত্যাবর্তনের নিয়মের উপর ভিত্তি করে বিপরীতমুখী বিনিয়োগ কৌশলগুলির ব্যাপক কার্যকারিতা প্রদর্শিত হয়েছে। এটি সঠিকভাবে ব্যাখ্যা করে যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা এখনও এই বিনিয়োগ কৌশলটি স্বীকৃতি দেয়নি বা গ্রহণ করেনি।

  চীনের দীর্ঘ স্টক মার্কেটের ইতিহাসেও গুনমূল্য প্রত্যাবর্তন প্রায়ই দেখা যায়, যার মধ্যে অনেক শিল্প বা সংস্থার অপারেটিং পারফরম্যান্স উদ্ভাবন এবং উদ্ভাবনের উচ্চতার পরে স্বাভাবিক ফিরে আসার ক্লাসিকাল কেস রয়েছে এবং আরও অনেকগুলি বিষয়বস্তু ধারণাগুলির উত্তেজনার পরে উচ্চমূল্য মূল্যায়নের যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাবর্তনের অবিস্মরণীয় স্মৃতি। মজার বিষয় হ'ল, একবারের বৃদ্ধির গল্পটি এখন আবার পুনরায় অভিনয় করা হচ্ছে, এবং গুনমূল্য প্রত্যাবর্তন বা বস্তুর বিপরীত নিয়মের জন্য বাজারটি এখনও উপেক্ষা করা বা ভুলে গেছে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, চীনের স্টক মার্কেটে বিপরীতমুখী বিনিয়োগও একটি সংখ্যালঘু কৌশল, এবং তাই আরও মূল্যবান হবে।

  দেশীয় শেয়ারবাজারে এই বছরগুলির বিকাশের দিকে ফিরে তাকানো, বাজারের উত্থান-পতন, সম্পদ জমে থাকা, এবং শেষ পর্যন্ত স্থিতিশীল থাকা অবশিষ্ট (বিজয়ী) বেশিরভাগই গভীর মূল্য গবেষণা বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে বিপরীতমুখী বিনিয়োগকারী, বাজারের প্রবণতা অনুসরণ করার পরিবর্তে। অবশ্যই, সমমান নির্ধারণ এবং কখন ফিরে আসা সহজ নয়, তবে গভীর মূল্য গবেষণা ভিত্তিক বিপরীতমুখী বিনিয়োগের অনুশীলন করা সহজ নয়। স্বাধীন চিন্তাভাবনা, বিস্তৃত জ্ঞান এবং সমৃদ্ধ অভিজ্ঞতার পাশাপাশি, চাপ সহ্য করার সাহস এবং ক্ষমতাও প্রয়োজন। এই দৃষ্টিকোণ থেকে এটি বোঝা কঠিন নয় যে কেন বিপরীতমুখী বিনিয়োগ এখনও একটি ছোট কৌশল।

পুনর্নির্মাণ, পরিমাণ এবং হেজিং